Kuten @Johnnyboy sanoi, se johtuu tästä negatiivisesta liikearvon kirjauksesta.
Vuoden 2021 oikaistu EPS kärsii näistä kertaerien oikaisuista ja korkeista alarivin kuluista. Vuonna 2022 synergiat alkavat vahvistumaan ja marginaalit nousevat yhdessä hyvän liikevaihdon kasvun kanssa, mikä nostaa tulosta voimakkaasti verrattuna vuoteen 2021.
https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=bb24ca1dd0ae9b216520eb18bdf9911f6&lang
Wulff kasvattaa palveluliiketoimintaansa ja ostaa espoolaisen taloushallintopalveluyhtiön
Wulff-Yhtiöt Oyj ja Carpentum Oy:n omistaja ovat allekirjoittaneet 4.1.2022 kauppasopimuksen, jolla Wulff-Yhtiöt Oyj ostaa Carpentum Oy:n osakekannan. Kauppa astui voimaan sopimuksen allekirjoituspäivänä. Kauppahinta on 0,9 miljoonaa euroa, josta 0,4 miljoonaa euroa suoritetaan luovuttamalla hallussa olevia omia osakkeita 82 488 kpl Carpentum Oy:n omistajalle. Loppuosa 0,5 miljoonaa euroa maksetaan käteisellä.
Wulff-Yhtiöt Oyj:n toimitusjohtaja Elina Pienimäki : ”Päivitimme Wulffin strategiaa joulukuussa yhä vastuullisemmaksi ja kasvuhakuisemmaksi. Kasvua haetaan erityisesti uusista palvelu- ja tuotealueista sekä yritysostoin. Taloushallintopalvelujen todettiin viime vuonna täydentävän palvelutarjontaamme erinomaisesti, ja olemme panostaneet toimialaan orgaanisesti kasvaen ja pienemmillä yritysostoilla. Osaksi konserniamme liittyvä Carpentum jakaa kanssamme hienosti samoja arvoja sekä intohimon palvella asiakkaita paikallisesti ja henkilökohtaisesti. Nyt tehtävän yritysoston myötä taloushallintoliiketoiminnoissamme työskentelee 24 huippuammattilaista. Näiden palvelujen vuosittainen liikevaihto on noin 2,2 miljoonaa euroa. Carpentum on hyvämaineinen, digikyvykäs ja vastuullinen taloushallinnon kumppani. Olen kiitollinen siitä, että valinta uudeksi omistajaksi oli juuri Wulff. Uskon, että omistajana ja työyhteisönä tarjoamme carpentumlaisille mahdollisuuden viihtyä ja voida hyvin työssä, saada tukea osaavalta ammattilaisyhteisöltä ja vauhdittaa kannattavaa kasvua Wulffin vahvan myynti- ja johtamiskulttuurin avulla.”
Carpentum Oy:n toimitusjohtaja ja omistaja Kati Kettunen : ”Taloushallintopalveluyritys menestyy yhtä hyvin kuin onnistumme asiakkaidemme palvelussa. Asiakkaita palvellaan yhtä hyvin kuin heidät tunnetaan. Me Carpentumilla tunnemme asiakkaamme ja heidän liiketoimintansa, välitämme heistä ja heidän menestyksestään. Jokainen carpentumlainen tekee tärkeää asiantuntijatyötä. Siksi juuri Wulff on meille oikea uusi koti: pääsemme osaksi työyhteisöä, jossa ihminen – henkilöstö ja asiakkaat – on tärkein. Wulffin taloushallintotiimistä saamme hienosti tukea ja mahdollisuuksia kasvuun. Olen ylpeä siitä, että saamme olla kirjoittamassa uusia lukuja Wulffin menestystarinaan.”
Erikoinen liike, en tiennyt että Wulffilla on ollut taloushallintopalveluita (miten taloushallinto ja toimitotarvikebisnes liittyvät toisiinsa?)
Tosi vähäinen merkitys tällaisella kaupalla sinänsä (1 % lisää liikevaihtoa), mutta ei toki hintakaan hirvitä, jos oikein tulkitsin niin EV/EBIT olisi vain 3,25. Carpentumin laskevaan liikevaihtoon nähden tosin jännittää onko sekin liikaa?
E: Itselleni tämä lopulta näyttäytyy signaalina Wuffin kasvuvaihteelle siirtymisestä (sillä pysymisestä). Jos vastaavia kauppoja alkaa uuden strategian myötä tipahtelemaan enemmänkin, niin miksipä ei alettaisi uskomaan myös tavoitteisiin firman koon tuplaamisesta!
Jonkinlaista pohjaa ilmeisesti löytyy, kuten tiedotteesta saa kuvan. Carpetumin työntekijämäärä heidän nettisivujen mukaan on 16. Wulffin yksikkö kasvaa kokonaisuudeltaan 24 työntekijään tämän kaupan myötä. Pienten yritysten parissa voisi tälläisille kokonaispaketeille nähdä kysyntää.
Wulffin sivuilta löytyy tilitoimisto- ja taloushallintopalveluista https://www.wulff.fi/tilitoimisto-ja-talouspalvelut/
Olipa yllättävä liike. Nyt olis kyl mielenkiintoista kuulla vähän perusteluja tämän siirron takana. Pidän siirtoa hyvänä, koska toimarin viimeaikaiset näytöt on ollut hyviä.
Minulla on erittäin kova luotto tj Elina Pienimäkeen. Koronassa Wulff teki aivan poikkeuksellisen suorituksen ja yhtiö muun muassa osti pilkkahintaan omia osakkeitaan, mikä on Suomessa todella harvinaista. En olisi tällaista peliliikettä osannut odottaa, mutta tuon luottamuksen pohjalta uskon, että kauppa on hyvä.
Mielenkiinnolla odottelen tulevia osareita sekä Ollin analyysiä, joissa tämän kaupan logiikka ja vaikutukset tulee esiin.
Vähän semmoinen “ostetaan nyt, kun halvalla sai”- fiilis jäi tästä kaupasta. Toki kauppatavarana käytettiin omaa osaketta, jota hankittiin huopeaan hintaan.
Ilmeisesti johto arvioi osakkeen omistajien janoavan kasvua, kannattavuudesta viis. Siltä nuo puheet muutenkin vaikuttaa. En tiedä kuinka hyvin Wulffi sitten pystyy inflaation piikkii korottamaan omia hintojaan, mutta aina vähän kulmakarvat nousee, kun yhtiö lähtee hakemaan kasvua kannattavuuden kustannuksella.
Näissä pikkupuljujen oudoissa hankinnoissa lisäksi on aina se vaara, että siinä osakkeen omistajien kustannuksella autetaan kaveria tai jotain sukulaista.
toki jos visiodaan pidemälle wulffista voisi tulla hyvä koti monelle pienellä yhtiölle, kun Wulffilla on vahva osaaminen liiketoimintojen tukipalveluissa.
Elina Pienimäki toimi Aallon Group:n tj:nä yhtiön listautumisen aikaan. Taustoista löytyy muutenkin taloushallinnon osaamista, joten ilmoitettu yrityskauppa ei sinänsä yllättänyt. Lähtökohtaisesti pidän kauppaa oikein hyvänä lisänä ja se mahdollistaa kokonaisvaltaisemman palveluiden tarjoamisen Wulff:n asiakkaille sekä houkuttelee mahdollisesti uusia asiakkaita. Wulff:n käänne on muutenkin edennyt mallikkaasti Pienimäen toimikaudella ja yritys on onnistunut reagoimaan muuttuvaan tilanteeseen vähintäänkin kiitettävästi. Lisäksi Wulff on Pienimälle firmana ennestään hyvin tuttu.
Aallon Group:n tiedotteesta 29.10.2018
”Elina Pienimäellä on vankka kokemus taloushallinnon sekä talous- ja liiketoimintajohdon tehtävistä. Aiemmin hän on toiminut muun muassa Ahlsell Oy:n talousjohtajana ja Wulff-Yhtiöt Oyj:n talousjohtajana sekä väliaikaisena toimitusjohtajana. Koulutukseltaan Elina Pienimäki on kauppatieteiden maisteri. Hän on suorittanut myös KHT- ja KLT-tutkinnot."
Viime vuoden lopun strategiapäivityksessä mainittiin yritysostot peräti kolme kertaa, joten oletuksena oli, että jokin hankinta oli tulossa hyvinkin nopeasti ja tuskin ne yritysostot jäävät tähän.
Talenomin HPJ toivotti tervetulleeksi pienen ihmettelyn kera:
Näen tässä selkeän logiikan. Carpentumin sivuilta:
Onko tässä tavoitteena asiakassuhteen luominen ennen kuin aloittelevalla yrityksellä on tarvetta toimistoille tai messuille? Aloittelevaan yrittäjään päästään heti tustumaan ja voidaan kaupata lisää palveluita sitä mukaa kun yritys laajenee.
Jos tarkoitus on laajentua vauhdilla tälle sektorille niin ei tuo hinta vaikuta kalliilta omaan silmään. Itse liiketoiminta ei välttämättä ole se suurin pihvi vaan osaajien hankkiminen. Wulffin oma organisaatio on pieni ja valtavien rekrytointien järjestäminen vie aikaa ja rahaa. Nyt saatiin kokonainen tiimi osaajia joita ei tarvitse juurikaan perehdyttää tai ryhmäyttää.
Hyvää keskustelua!
Pientä ihmetystä kauppa tosiaan herättänyt, mutta pitää huomioida, että Wulffilla tätä osaamista on jo ollut ennen tätä kauppaa. Liikevaihto palvelukokonaisuudelle kasvaa noin 2,2 MEUR:oon kaupan myötä, ja kun ostettavan yhtiön liikevaihto oli noin 1,2 MEUR viimeisellä tilikaudella, oli yhtiöllä tätä ennen noin 1 MEUR:n kokoinen kokonaisuus taloushallintopalveluita.
Wulff on myös korostanut, että haluaa nimenomaan palveluita kasvattaa ja myös uusista palvelualueista työpaikkojen ympärillä (ei pelkästään toimistotarvikkeita). Kauppahinta oli huokea oikaistuilla luvuilla, mutta kokonaisuudessaan kauppa on hyvinkin pieni Wullfin ennustettuun kuluvan vuoden yli 100 MEUR:n liikevaihtotasoon nähden. Huomenna aamarissa sitten myös virallisempaa kommenttia.
”Atte Ailiolla on vankka kokemus talous- ja rahoitusjohdon tehtävistä useammalta toimialalta. Hyvät valmiudet Wulffin kasvustrategian toteuttamiseen antaa monipuolinen kokemus yritysjärjestelyistä ja rahoituksesta,”
Tässäkin tiedotteessa mainitaan yritysjärjestelyt. Kuinkahan paljon niitä on tulossa? Omat liikevaihdon kasvutavoitteet puoltavat tätä myöskin vahvasti.
Aamulla ilmestyneestä Martelan Q4 raportista voi saada vihjeitä työpaikoille palaamisen tilanteesta/näkymistä ja voisi olettaa saman suuntaisen viestin esiintyvän myös Wulffin Q4 raportissa.
Martela Q4
”Pandemian helpottuminen ja yritysten valmistautuminen työpaikoille palaamiseen vaikuttivat positiivisesti neljännen vuosineljänneksemme liikevaihdon kehitykseen. Liikevaihtomme kasvoi vuoden neljännellä vuosineljänneksellä 34,7 % verrattuna edellisen vuoden vastaavaan ajankohtaan ja oli 29,5 milj. euroa. Tammi- joulukuun liikevaihto kasvoi 4,0% edellisen vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna ja oli 91,9 milj.euroa.
Uudet tilaukset jatkoivat kasvuaan vuoden neljännellä neljänneksellä erityisesti yksityisellä puolella. Kysynnän normalisoitumiseen tulee vaikuttamaan merkittävästi muutokset pandemian etenemisessä, rajoitusten purkaminen ja näiden kautta asiakkaidemme päätökset työympäristöihin palaamisesta.
Viimeaikaiset muutokset koronapandemian tuomien rajoitusten vähentymisessä ovat vaikuttaneet positiivisesti markkinatilanteeseen. Mikäli pandemiatilanteessa ei tapahdu äkillisiä muutoksia ja rajoitusten purkaminen jatkuu ennustetulla tavalla uskomme positiivisen markkinatilanteen jatkuvan myös vuonna 2022. On mahdollista että globaaleilla materiaali- ja logistiikkahaasteilla tulee olemaan vaikutuksia erityisesti vuoden ensimmäisellä vuosipuoliskolla.
Uskomme että työn tekemisen tavat ja työympäristöt tulevat muuttumaan pysyvästi tulevaisuudessa. Koronapandemia on nopeuttanut työnteon muutosta entisestään, minkä johdosta toimisto on yksi monista työnteon paikoista, ja etätyön merkitys kasvaa. Tämä tulee lisäämään kysyntää yhä monimuotoisimmille työympäristöille, sekä tarvetta panostaa henkilöstön etätyöolosuhteisiin.
Koronaviruspandemia on vaikuttanut negatiivisesti koko Martelan toimintaympäristöön niin Skandinaviassa kuin muissakin maissa. Pandemia on vaikuttanut erityisesti yksityisen sektorin markkinatilanteeseen. Viimeaikainen kehitys indikoi kysynnän kasvua ainakin lyhyellä aikavälillä. Tässä vaiheessa on vielä haasteellista sanoa miten nopeasti markkinatilanne paranee ja mikä tulee olemaan pandemian vaikutus keskipitkällä aikavälillä yleiseen markkinatilanteeseen.”
Analyytikon ennakkokommentti:
Omiin odotuksiini tämä 2021Q4 on integraatiokuluineen “välikvartaali” tämän vuoden täyttä synergiahyötyä odotellessa.
Wulffin taloudellinen tiedottaminen 2022 kertoo että julkaisujen julkaisuajankohta on noin kello 9:30 tiedotteen julkaisupäivänä. Kun nyt ei olisi päässyt unohtumaan, tai sijoittajat joutuvat taas tekemään päätöksiä pörssin aukioloaikana 
Olin juuri tulossa kirjoittamaan samaa. Taas näyttää julkaisu jäävän pörssin aukioloajalle, vaikka Olli tai joku foorumilta tästä oli yhteydessä Wulffiin viime osarin jälkeen ja lupasivat muutosta asiaan…
Taisi aika moni omistaja laittaa asiasta sähköpostia. Asiaan luvattiin muutosta, joten onhan tämä nolo kömmähdys yritykselle.
Luulen kyllä, että todellista haittaa ei omistajille tällä kertaa koidu. Tänään pörssiä ja Wulffin osaketta heiluttelee varmaan isommat voimat kuin Wulffin itse tulos 
