Eu inflaatio tippunut roimasti 2.9%:iin. Yit:n markkina-arvo 390 milziä, OPO 900 milziä…
Eiköhän tää taas 2025-2026 tee yli 100 milzin liikevoittoa uudessa noususyklissä. Silloin arvostetaan osake varmaan taas kahteen miljardiin.
1 tykkäys
Osa tuosta on hybridilainaa, joka lasketaan omaksi pääomaksi vaikka on lainaa
Hybridilaina – Wikipedia
Toinen merkittävä osa on myymättömiä asuntoja ja koska ne ovat myymättömiä, eli eivät mene nykyhinnalla kaupaksi niin niiden arvo ei ole niin suuri kuin kirjanpito väittää.
4 tykkäystä
Sekä ruma läjä rakentamattomia tontteja ja raaka-maata, jotka on hankittu parin viime vuoden aikana kovimpaan mahdolliseen hintaan ja sen hintapisteen ylittämiseen voi kulua vielä hyvinkin pitkä aika.
Tuo markkina-arvo on käyvin arvoin aika oikeassa. 300+300 voisi hyvin alaskirjata.
8 tykkäystä
Suunnitellut muutokset voisivat toteutuessaan johtaa enintään arviolta 90 työpaikan vähentymiseen Suomessa. Näiden muutosneuvottelujen seurauksena mahdollisesti toteutettavat vähennykset eivät kohdistu työmailla tuotantotehtävissä työskenteleviin toimihenkilöihin eivätkä työntekijöihin.
8 tykkäystä
Kuten osavuosikatsauksen yhteydessä tj totesi, asunnot on taseessa hinnoiteltu rakentamiskustannusten mukaan eikä markkinahintaan. Kyllähän noissa jonkinmoinen kate on ollut, joten en ole kovin huolissani myymättömien asuntojen alaskirjauksista, mikäli markkinahintojen lasku ei sitten jatku kaksinumeroisissa prosenteissa tästä eteenpäin.
6 tykkäystä
Aiemmilta vuosilta voi katella millä katteella niitä on suunnilleen rakenneltu. Ei siellä sellaisia prosenttilukuja näy kuin nyt tapahtuneet hinnan laskut ovat olleet.
Noissa asunnoissa on isot yhtiölainat niskassa eikä se pienene vaikka asunnon arvo alenee. Siinä pienenee vain velattoman osuuden arvo. Esim:
200.000e asunto jossa 150.000e yhtiölainaa, velaton osuus 50.0000e.
Hinta tippuu 20% 160.000 euroon. Lainaa edelleen 150.000e, mutta velattoman osuuden arvo enää 10.000e.
Näinollen 20% arvon pudotus tiputtaa velattoman osuuden arvoa 80%
Pakko korjata kun termit aikalailla sekaisin. Velaton hinta sisältää sekä yhtiölainan että myyntihinnan, myyntihinta puolestaan tippuu tuossa esimerkissäsi 80%.
Myyntihinnan laskuprosentilla ei ole kuitenkaan tämän asian kanssa juuri mitään merkitystä. YIT kirjaa liikevaihtonsa ja tuloksensa tietysti velattoman hinnan pohjalta, eli nimenomaan velattoman hinnan muutos on relevantti kun mietitään mahdollisia taseen alaskirjauksia.
Kassavirran ja siten nykyisten taseongelmien suhteen tuo myyntihinta onkin sitten hyvin relevantti. YIT saa rakennusaikana yhtiölainaosuudet kassaansa, eli valmiista asunnoista kassavirtaa on saamatta vain myyntihinnan verran. Jos/kun valmiita asuntoja joudutaan myymään isoilla alennuksilla, niin niistä myyntihetkellä juurikaan apuja kassan täyttämiseen tule juurikin laskelmasi mukaisesti. Tämä on ongelmallista YITn kannalta, pakko olisi myydä mutta jos myy liian halvalla niin se ei auta mitään.
20 tykkäystä
Espoolaisesta luksuskerrostalosta ei ole saatu myytyä yhtäkään asuntoa - Espoo | HS.fi
"Pienin myytävä asunto on 33 neliötä, ja sen velattomaksi hinnaksi on ilmoitettu 337 500 euroa. Suurimman, 152 neliömetrin asunnon velaton hinta kohoaa lähes puoleentoista miljoonaan.
Kerrostalojen on määrä valmistua 11. tammikuuta 2024. Kaksi kuukautta ennen valmistumista yhteensä 48 asunnosta joka ikinen on vapaana."
10 tykkäystä
Sinänsä ei kovin yllättävää, että tuon Esplanadin piti valmistua vielä muutama viikko sitten 30.12.2023, mutta nyt valmistuminen on näköjään siirretty parilla viikolla. Syitä voi toki olla monia, mutta ehkäpä se todennäköisin on se, että näin saadaan tilinpäätöslukuja kaunisteltua.
Vastaavia taloja on YIT:llä useita valmistumassa:
- Espoon Esplanadi
- Espoon Vanbronpolku
- Helsingin Jalava
- Helsingin Kuninkaanmiekka
- Rovaniemen Lumileinikki
- Espoon Keisarinlehmus
- Tampereen Itäviitta
- Vaasan Sacher Bostads
- Virossa Päevalille 17
Näissä kaikissa kymmeniä asuntoja joista vain yksittäisiä myytynä. Kaikkien arvioitu valmistuminen ollut 11-12/2023, uskallan veikata että ihan sattumalta moni siirtyy ensi vuodelle. Liikevaihtoa pelkästään näiden talojen myymättömissä asunnoissa kiinni pitkälle päälle 100m€.
20 tykkäystä
Joo ei helppo tilanne. Näköjään ilmoituksen mukaan pitäisi valmistua 1/2024. Mutta hinnat ovat kyllä linjassa alueen (lähettyviltä) muuhun uudistuotantoon (ts. joissa on erit rakennuttajat) - alla muutama esimerkki. Asia erikseen kenellä on varaa tällaisia ostaa, ja onko se järkevää - mutta uskon että lopulta nämäkin menevät kaupaksi. Tämä on nyt se hintataso neliöltä (velaton 8000-10 000 €/m2) mikäli noilta alueilta mielii helppoa, laadukasta ja uutta asumista. Jos sitä ei kaipaa tai siihen ei ole varaa, pitää asuntoja etsiä muualta.
Se mitä tietoa/kokemusta itsellä on noista YIT:n uudiskohteista niin ovat ne kuitenkin olleet hyvälaatuisia - ostaja melko hyvin tietää mitä tulee saamaan.
Edit: Hiukan mietin lisää että miksi yhtään ei ole varattu, niin tuli mieleen että varmaan osaongelma on siinä että näitä asuntoja on vaikea nähdä kannattavina sijoitusasuntoina. Ja asuntosijoittajat ovat nyt muutoinkin ongelmissa nousevien korkojen kanssa. Eli kysynnän tulee muodostua muualta.
Samaan aikaan en kuitenkaan usko että pääkaupunkiseudun ja varsinkin kehä 1 sisäpuolen asuntojen hinnat tulisivat joustamaan merkittävästi alaspäin.
Edit: @III21 oon samaa mieltä kanssasi mitä alle kirjoitit. YIT on tehnyt aika paljon noita kerrostaloja tuonne samalle alueelle, tai nimeomaan Tapiolan puolelle, jonne tuosta Westendin asunnosta ei taida tulla matkaa kuin noin 1-1,5 km. Mutta on toki kuitenkin eri asia kävellä metroon tai Ainoaan 500m kuin 2000m. Tämä voi olla hyvin ratkaiseva ero.
Muistelen (voin olla kyllä väärässäkin) että Tapiolan puolen uudistuotantoa myytiin noin 5 v sitten hintaan 6000-8000 €/m2. Nähdäkseni näissä Westendin asunnoissa on pieni greidaus laadullisesti ylöspäin, mutta ei luultavasti kovin merkittävää. Aikanaan nuo Tapiolan asunnot menivät hyvin kaupaksi.
7 tykkäystä
Taisin sanoa jo joskus aiemmin tässä ketjussa, että suurin ongelma noissa Westendin kämpissä on nähdäkseni konsepti. Ei Westendiin pahemmin muuteta kerrostaloihin asumaan. Varsinkin, kun nuo kämpät on mielestäni veistetty ulkoasultaan aika samasta puusta kuin monet muutkin YIT:n kämpät myös halvemmilla alueilla.
Pitäisi olla siis tarjolla selkeästi jotain extraa/luksusta, jotta ihmiset olisivat valmiita ”Westend-lisää” maksamaan myös kerrostalokämpistä. Nyt tuo potentiaalinen asiakunta valuu luullakseni ennemmin Etelä-Helsinkiin tai Tapiolaan, joissa on paremmat palvelut ja joukkoliikenneyhteydet. Westend ei ole kovin kätevä paikka asua, mikäli sinulla ei ole omaa autoa käytettävissä. Auton omistaminen nykyaikana ei ole myöskään mikään pelkkä raha- tai statuskysymys.
13 tykkäystä
Ensiasunnoksikkaan näitä luxus asuntoja kai harva ostaa? Eli kohderyhmää varmaan asunnon vaihtajat. “väliraha” on voinut viimeisen vuoden aikana venähtää monelle liian suureksi. Edellistä ei saada myytyä sellaiseen hintaan että uuteen vaihto tuntuisi järkevältä.
YIT:llä on Espoon Kivenlahdessa kaksi 2022 valmistunutta yhtiötä joissa on vielä asuntoja myymättä:
Espoon Kronos: 9 asuntoa
Espoon Poseidon: 17 asuntoa
Lisäksi autohallipaikkoja on myynnissä 47 kpl!
Molemmat kohteet vuokratontilla. Näissähän oli alkusyksystä jotain YIT maksaa ekan vuoden vastikkeet -tyylistä kampanjaa.
Myymättä on myös Kronoksen ylimmästä kerroksesta 150m2 asunto kattoterassilla. Hinta lunastetun vuokratontin kanssa olis 1,2 miljoona. On merinäköalalla hintaa.
1 tykkäys
Piti jo eilen Sijoittajamessuilla kysyä, mutta ei tullut sopivaa tilaisuutta @Olli_Koponen , olin sinut kuitenkin siellä näkevinäni. Jos puhutaan prosentteina, kuinka todennäköisenä pidät sitä, että YIT joutuu käymään omistajien taskuilla eli järjestämään annin? Ymmärrän kyllä, että kysymyksenasettelu on hieman hankala, näen jo mielessäni Kauppalehden otsikot, joissa viitataan vastaukseesi: "Inderesin analyytikko pitää YIT:n annin mahdollisuutta % todennäköisenä "
. Eräs arviohan asuntokaupan piristymisestä viittaa vasta ensi vuoden lopulle, kun korot ovat siinä vaiheessa olleet jo laskussa tovin. Oma arvioni annin todennäköisyydelle on 50-50 eli ei oikein vielä ole halua lähteä arpajaisiin mukaan. Mitä indikaattoreita tässä nyt ensisijaisesti kannattaisi seurata, jos pohtii syvällisemmin tuon annin todennäköisyyttä!? Tässähän on nyt myös sellainen detalji, että asuntokauppa voi tilapäisesti loppuvuonna hiukan piristyä, kun tulee tuo veromuutos ensiasunnon ostajille voimaan ensi vuoden alussa.
Toki tuo Inderesin myy-suositus kertoo myös omaa kieltään Ollin ajatuksista.
7 tykkäystä
Siellä oltiin ja kysymykseenkin olisin mielelläni siellä vastannut. Harmittavasti varmaan aikataulut menneet ristiin. Palaan tähän asiaan hieman myöhemmin, kun on aikaa kirjoitella enemmän.
11 tykkäystä
En ehkä tuon mainitsemasi tarttumisen vuoksi mainitse prosentteja, mutta kyllähän tässä on aineksia myös siihen. Tilanteen kehitys riippuu hyvin pitkälti siitä, miten markkinat kehittyvät, ja miten yhtiö saa taseesta vapautettua pääomia.
Yhtiöllä erääntyy 130 MEUR korollista velkaa vuoden loppuun mennessä, johon pitäisi saada aikaiseksi uudelleenrahoitus tai maksaa laina. Rahaa ei hirvittävästi ole (94 MEUR), joten mieluusti jotain olisi saatava myytyä lainan maksua varten. Asuntojen kimppamyynnit ovat varmasti yksi selkeä ratkaisu, mutta myös Triplan osuuden, Ruotsin Infran sekä tuulivoimaportfolion myynti ovat ajankohtaisia. Hankkeista saatavia mahdollisia varoja (YIT arvioinut noin 400 MEUR ilman asuntoja) olemme käyneet aikaisemmin päivityksissä läpi.
YIT on kuitenkin nyt kohtuullisen haastavassa neuvotteluasemassa myydäkseen varoja ”hyvällä” hinnalla. Varmasti yhtiö hyvin rahavaroja hankkeista saisi, mutta voi olla mahdollista, että myynnit aiheuttavat kuitenkin tappioita. Siinä mielessä, vaikka näemme, että yhtiö asuntoja loppuvuonna saa vielä myydyksi, arvioimme niistä saatavan katteen jäävän maltilliseksi, mikä johtaa siihen, että yhtiö ei yltäisi ohjeistukseensa. Rahavarojen kasvattamiseksi yhtiöhän voisi myös nostaa lisää limiittejään liiketoiminnan tarpeisiin, mutta en näe tätä kestäväksi ratkaisuksi ja myös niissä voi olla joitain rajoituksia.
Uudelleenrahoittamisessa ehkä hieman jarrua lyö yhtiön 150 MEUR:n bondi joka erääntyy Q124 lopussa. Tuskin rahoittajat hirveästi haluavat lainoitusta samalla hinnalla (ja bondia pidemmälle) antaa, jos yhtiö vaikka hypoteettisesti olisi pulassa erääntyvän bondin kanssa jo Q1 aikaan. Lisäksi kuluvana vuonna tapahtunut rahoitusyritys ja sen kariutuminen kertovat kyllä markkinan halusta antaa nyt yhtiölle rahoitusta.
Kuitenkin sanoisin, että osakeanti ei ole se ensimmäinen askel tässä tilanteessa. Hyvin paljon riippuu varojen myyntien tuomasta rahavirrasta sekä rahoittajien suhtautumisesta YIT:n lainoittamiseen tällä hetkellä. Mahdollisten tappioiden, heikon rahavirran ja jatkuvan markkinan heikkouden tilassa anti muodostuu todennäköisemmäksi.
29 tykkäystä
Kiitos hiukan myöhässä perusteellisesta vastauksesta @Olli_Koponen , taitaapi olla niin, että ainakin allekirjoittanut antaa ajan kulua vielä pari-kolme kuukautta, niin tulee lisää selvyyttä siihen, miten YIT aikoo selvitä velvoitteistaan. Yleensähän on hyvä neuvo ostaa osaketta erissä, mutta näissä potentiaalisissa antiyhtiöissä ei epäsuotuisassa markkinatilanteessa välttämättä halua olla omistaja, kun annista tiedotetaan.
5 tykkäystä
YIT:llä on tyhjien kämppien lisäksi myös melkoinen tonttivaranto, josta innokas maakuntien rakentaja voi nyt valita parhaat päältä. Niitä on nimittäin ilmestynyt myyntiin huutokauppa-sivustolle, esim. Heraranta-tila (rivitalokaava) 5201 m2, Saarijärvi, Saarijärvi - Huutokaupat.com .
Kohteita löytyy Muuramesta, Savonlinnasta, Saarijärveltä, Imatralta, Kuhmosta, Kuhmoisista ja eiköhän sinne lähipäivinä ilmesty lisääkin myytävää.
Palstan grynderit, onni suosii rohkeaa!
(Tämä ei missään nimessä ollut sijoitussuositus.)
12 tykkäystä
Lista ei sisällä yhtäkään ns. kasvukeskusta, joten myymisen kannalta nykyisessä markkinatilanteessa voi odottavan aika käydä pitkäksi ja hintataso jäädä alhaiseksi.
1 tykkäys
Onhan YIT:llä varmasti myös parempia tontteja, mutta nyt selvästi tehdään vähän karsintaa tonttivarannon osalta paikoista, joiden markkinaan ei uskota lainkaan.
Eikä ihme, kun katsoo väestökehitystä yllämainituilla paikoilla.
Saarijärvi 11 600 → 8 900, 33% (v. 2000 → v. 2022, yli 64-v. osuus väestöstä)
Savonlinna 39 600 → 32 100, 32,8%
Kuhmo 11 200 → 7 800, 37,6%
Nopealla katsauksella katsoin YIT:n Oulun myytävät asunnot, 32 + 22 + 1 + 39 = 94, joista kolme taloa jo valmiina. Yksi ennakkomarkkinoinnissa ja kaupungin suunnalta vahva ukaasi rakentamisesta, koska hanke seisonut jo vuosikausia puolivalmiina (viimeinen talo rakentamatta ja sopimukseen kuulunut vanha puutalo korjaamatta.)
Näiden lisäksi myyntisivuilla näkyy “suunnitteilla” -vaiheessa kaksi taloa ja esim. keskustassa on isot mainokset, että yhden talon pitäisi alkaa rakentumaan jossain kohtaa. Tämä on vedetty tosin pois ennakkomarkkinoinnista. Liekkö uusia suunnitelmia mm. 22-24 neliön yksiöiden sijalle? Tontteja pidossa taitaa olla pienehkö kaksinumeroinen määrä yhteensä.
Koko Suomen osalta YIT:n kotisivujen mukaan rakenteilla tai muuttovalmiina 1474 asuntoa, valmiina näistä 729. Lisäksi ennakkomarkkinoinnissa on 516 pirttiä. On siinäkin myytävää hetkeksi, jos / kun kämppiä liikkuu hitaasti nyt ja lähiaikoina.
7 tykkäystä