ZignSec ”Identify Anyone, Anywhere”

[Shorttaaja]

Korjatkaa jos olen väärässä mutta eikös tämän Web Shield kaupan ehdoissa mainita, että Zignsec joutuu maksamaan 2022 aikana lisäksi yhteensä 8 miljoonaa euroa, mistä puolet osakkeina ja puolet käteisenä?

Eli anti tarvitaan, jotta kyetään maksamaan 40MSEKiä, koska kassassa vuoden 2021 lopussa vain 26MSEKiä.
Lisäksi tulee reilu 15% liudentuminen uusista osakkeista (> 4M kappaletta) annin lisäksi. eli liudentumista tarjolla aika tavalla hyvin lähitulevaisuudessa, mikäli tulkitsen oikein?

" Upfront Consideration, Deferred Consideration, Lock-Up Period

The Upfront Consideration of EUR 20 million, equivalent to approximately SEK 201.5 million, is paid with EUR 10 million cash (equivalent to approximately SEK 100.75 million), and EUR 10 million (equivalent to approximately SEK 100.75 million) is paid with newly issued ZignSec shares. The Consideration Shares are issued at SEK 24.52 per share, equal to the VWAP on Nasdaq First North Growth Market for the ten consecutive trading days preceding this announcement (excluding today’s trading).

25 percent of the Consideration Shares will be subject to a 3-month lock-up and 75 percent will be subject to an 18-month lock-up, all from the date of signing the transaction.

Furthermore, the sellers are entitled to a Deferred Consideration of up to EUR 8 million, corresponding to SEK 80.6 million. The Deferred Consideration shall be paid within one month of Web Shield having completed the audited financial statements for the year 2021, but no later than 1 September 2022, and will be paid at 50 percent with cash and at 50 percent with shares. The subscription price for the Deferred Consideration Shares shall correspond to the VWAP for ZignSec’s shares on the Nasdaq First North Growth Market during the 10 consecutive trading days prior to the issue of the Deferred Consideration Shares. The Deferred Consideration Shares will be subject to a one-year lock-up from the issue date.

Issue of Consideration Shares

The board of directors of ZignSec will resolve to issue the Consideration Shares at the completion of the transaction pursuant to the authorization granted by the annual general meeting on May 26, 2021.

The Consideration Shares represent 15.2 percent of the total number of shares and votes in ZignSec on a fully diluted basis. By issuing the Consideration Shares, the number of shares and votes increase by 4,109,094. The share capital increases by SEK 162,843.40.

The Consideration Shares are issued at SEK 24.52 per share which equals the ten day VWAP of ZignSec shares on Nasdaq First North Growth Market up to and including June 8, 2021, and using the exchange rate EUR/SEK as of June 8, 2021 at European Central Bank.

[AnttiM]

@Shorttaaja

Lisäksi tulee reilu 15% liudentuminen uusista osakkeista (> 4M kappaletta) annin lisäksi

Hyvä huomio, mutta mistä sait tuon 4M kpl osakkeita? Tuossa tekstissäsi sanotaan, että hintana käytetään 24,52 SEK per osake, mikä tarkoittaisi vain n. 1,6M osaketta / 6% osakekannasta.

[Shorttaaja]

@Shorttaaja

The subscription price for the Deferred Consideration Shares shall correspond to the VWAP for ZignSec’s shares on the Nasdaq First North Growth Market during the 10 consecutive trading days prior to the issue of the Deferred Consideration Shares.

Tätä itsekin aprikoin mutta ehdoissa sanotaan myös näin: ” The subscription price for the Deferred Consideration Shares shall correspond to the VWAP for ZignSec’s shares on the Nasdaq First North Growth Market during the 10 consecutive trading days prior to the issue of the Deferred Consideration Shares.”

Eli eikö mene kuitenkin määräpainotetun keskihinnan mukaan, mikä liikkuu tällä hetkellä jossain 8-9 SEKin tienoilla? Toki maksuajankohta vaikuttaa, joten jos ottaa kovan rallin niin liudentuminen vähäisempää ja toisaalta jos kyykky syvenee niin liudentuu entistä enemmän…

[AnttiM]

No joo, eipä olekaan kovin selkeästi ilmaistu. Eli mikä ero on “subscription price” ja “issue price”? Ja ymmärretäänkö “consideration shares” eri asiaksi kuin aiemmin mainittu “deferred consideration shares”? Molemmissa vaihtoehdoissa ensimmäinen olisi sen 8-9 SEK ja toinen sen 24,5 SEK.

Edit: noh, ylös se lähti

Edit2: laitoin Timpalle meiliä asiasta, palailen kun/jos vastaa

[jaska7]

Näin minäkin tämän olen ymmärtänyt ja tämä on tosiaan mielestäni maksamatta.

Tosiaan kassahan ei tuohon riitä ja en usko kyllä mitenkään, että kassavirta saataisiin positiiviseksi siihen malliin, että käteinen riittäisi ennen 1.9.2022. Joten eiköhän siellä anti hyvin todennäköisesti tule!

Edit: @AnttiM joo, tottakai on. Jäi ne mainitsematta. Katsotaan miten he tuon ratkaisevat!

[AnttiM]

@Shorttaaja

Eli anti tarvitaan, jotta kyetään maksamaan 40MSEKiä

@jaska7

Joten eiköhän siellä anti hyvin todennäköisesti tule!

Eikö velan tai vvk:n ottaminen ole vaihtoehto? Aika pienellä velkavivulla on menty tähän asti, ja ostokset on maksettu lähinnä omien (hyvissä hinnoissa olleiden) osakkeiden printtauksella, mistä seuraa että taseessa oleva vipu on (ainakin omaan silmään) melko maltillinen. En siis ole tilintarkastaja, mutta joitain yliopisto-kursseja tästä käynyt.

Luulisi, että jos break-even on tosiaan näin lähellä, eivät pankitkaan löisi liian tiukkoja lainaehtoja tiskiin.

Edit: tässä suora linkki aamun rapsaan ja taseeseen: https://zignsec.com/wp-content/uploads/2022/02/ZignSec_Interim_report_Q4_2021_ENG.pdf

[StockCupid]

Q2 esitelmässä luki, että 2022 tavoitteisiin kuuluu, että olisivat velkavapaita. Velkasumma ei kuitenkaan olisi kovin iso, mutta saa nähdä mistä rahoitus hommataan.

[AnttiM]

Näin juuri, aika pienestä summasta puhutaan 400MSEK:n taseessa (josta nyt siis 120MSEK velkaa). Aika hassu tavoite tuo “vapaa velasta”, kun kyseessä on kuitenkin SaaSia tekevä start-up, jonka tuotot ovat aikaisintaan siellä muutaman vuoden päässä.

Päätin lisätä 30% positiooni, “keskihintaa laskemaan” en tosiaan näe tuota lisärahoitustarvetta minkäänlaisena deal-breakerinä, ja itse bisneshän kulkee oikeaan suuntaan hyvällä vauhdilla

[Shorttaaja]

Kyllä varmasti nämäkin vaihtoehdot ovat pöydällä. Mutta ainakaan itse en toivo vvk:n hyödyntämistä. Niistä on yleensä seurannut pitkä laskukierre osakkeen arvoon muissa pienyhtiöissä mitä itse olen seuraillut.

Laina voisi olla nykyisten omistajien kannalta paras vaihtoehto, jos ehdot olisivat maltilliset. Annin voisi järjestää tarvittaessa myöhemmin jos/kun kurssi korkeammalla ja maksaa lainaa tarvittaessa pois.

Oma veikkaus on, että anti olisi tulossa mutta mistäs näitä tietää ennen kuin firma tiedottaa, miten aikovat rahoituksen järjestää.

Nostin tuon sopimuksen esille, jotta kaikilla palstaa lukevilla olisi tuo rahoitustarve tiedossa.

[Diviner]

Kerkesin vasta nyt vähän tutkailla kaikkien rakastaman Zignsecin tulosta, alla sekalaista häröilyä, jonka sisällöstä en ota minkään sortin vastuuta.

Hyvä kvartteri. Myynnin kasvu kiihtyi ja operatiiviset kulut laski. Ihan ok suunta, sanoisi pessimisti.

Jos oli Q3:n jälkeen vähän kuumotusta orgaanisesta kasvusta niin nyt tuli (mahdollisesti) sitäkin ihan hyvin. Hahmoitellut orgaaniset luvut on laskettu seuraavalla tavalla: ZignSec Q4 lv - (Web Shield 21e lv / 4). Mutkat vedetty suoriksi, mutta antaa ehkä jotain osviittaa, ehkä ei.

Kassahan ei tule riittämään mitenkään. Ääni muuttunut myös johdon kellossa.
Q3 osarista:
“Existing cash and cash equivalents are deemed to be sufficient to meet the current capital needs.”

Q4:
“ZignSec is evaluating different options for making existing cash and cash equivalents sufficient to meet current capital needs”

Operatiivisen kassavirran kehityksen toivoisi kääntyvän pikkuhiljaa, tai omistukset liudentuu liudentumisen perään…

@AnttiM

Luulisi, että jos break-even on tosiaan näin lähellä, eivät pankitkaan löisi liian tiukkoja lainaehtoja tiskiin.

En ole asiantuntija, mutta epäilen vahvasti että vierasta pääomaa ei heru näin riskiselle kohteelle kovin omistajaystävällisellä kustannuksella

[Shorttaaja]

Kyllä alan itse olla aika varma, että iso anti on tulossa hyvinkin pian. Web shieldin ehdoissa oli maksuehtojen aikamääreenä 1 kk:n sisällä web shieldin 2021 tilinpäätöksen jälkeen. Voisi kuvitella, että seuraavan kahden kuukauden sisällä pitää olla yli 40MSEK cashia ja kruunun kurssikin on aika alhaalla tällä hetkellä (kauppasumma oli euroina).

Taseessa 75% on lisäksi goodwilliä eli eivät tule saamaan lainaa mitenkään järkevillä ehdoilla.

Potentiaaliahan tässä on pitkällä tähtäimella vaikka kuinka mutta lyhyellä tähtäimellä odotan antia n. 4 - 5 SEKin osakehinnalla. Eli vähintään 10M uutta osaketta kassan vahvistamiseksi ja lisäksi osakemaksuna 4-5 miljoonaa osaketta web shieldille kauppasumman yhteydessä.

Summa summarum, odotuksissa 15 miljoonaa uutta osaketta nykyisten 33,8 miljoonan lisäksi.
Eli lyhyellä tähtäimellä pitää vatsahapot olla kunnossa ja käteiskassassa toivon mukaan ammuksia jäljellä jos aikoo roikkua mukana annin yli, koska uskon että osakkeen hinta tulee ainakin käymään tuolla 4-5 SEKin välimaastossa.

[jaahas]

Hyvää pohdiskelua. Aika pahalta tuo kyllä tuntuisi antia järjestää tällä hinnalla ja miten se sitten kauppahinnasta tosiaan lasketaan…ei kai tuolla niin akuutti kiire vielä pitäisi olla, jos syyskuussa tuo pitää maksaa?

On tuo kyllä mahdollisesti totta ja paha skenaario.

[Diviner]

Samaa mieltä, että annin voi melkein julistaa jo varmaksi. Aikamoisen kanin saa Zignsecin porukka vetää hatusta, jos meinaavat olla pystyssä ilman lisäpääomaa. En ala antihintaa spekuloimaan, kun tietotaidot eivät siihen riitä.

@Shorttaaja

The Deferred Consideration shall be paid within one month of Web Shield having completed the audited financial statements for the year 2021, but no later than 1 September 2022, and will be paid at 50 percent with cash and at 50 percent with shares.

Syyskuun ensimmäinen on kaiketi deadline, joten en vielä löisi päätäni pantiksi noin alhaisesta antihinnasta.

Nyt olis erityisen tärkeetä, että business rullais moitteettomasti, saatais jotain kivaa tiedotettavaa, sekä markkinasentimentti muuttuis positiivisemmaks, jotta kurssi sais hieman nostetta ennen antia. Nousua varmaan jarruttaa aika paljon “varma” anti ja joillain tahoilla voi olla intresseissä polkea kurssia alas

Pakko myöntää, että ite en yhtään muistanu tota web shieldin maksua #2. Ilman sitä kassa voisi hyvässä skenaariossa riittää? Olis mielenkiintoista tietää, minkälaiset odotukset sitten johdolla on ollut toiminnalle, kun q3:n yhteydessä ilmoittivat suht hyvällä varmuudella massien riittävän. CFO:lla varmastikin ollut tiedossa tuleva maksu web shieldin ex-omistajille. Mikäli ei, sietäis saada kenkää.

[Miihhael]

ZignSec: Alex Noton New CEO of ZignSec

Alex is replacing Timm Schneider and effective immediately Timm will transition away from his current role as CEO of ZignSec.

[jaska7]

Mielestäni oikea liike. Jo WS kaupan yhteydessä pidetty presentaatio, jossa Noton oli äänessä oli aivan toista luokkaa verrattuna Timppaan!

[InvestA]

Mutta aika jännä on tämä muutoksen tahti, kun ilmeisesti kukaan ei odottanut kapulanvaihtoa. Tuossa tiedotteessa onkin sitten moninaisia muutoksia, joihin pyritään vaihdoksen myötä, mikäli olisi meille sijoittajille kuin mannaa taivaasta:

The reason for the change of CEO is to intensify the work with integrating the various companies within the ZignSec group and accelerate ZignSec’s acquisition strategy.

Alex is today CEO of the by far largest subsidiary in the group with the most advanced processes and can therefore plan and implement this strategy most successfully.

I am also convinced that Alex will increase the visibility of the inherent values in the group and thus increase the communication and transparency to investors

e. fontit eivät ole kirjoittajan vaan tulivat näemmä kysymättä, joten älkää kiinnittäkö niihin mitään huomiota

[StockCupid]

Tykkään liikkestä. Toivottavasti yhtiön kommunikaatio sijoittajien kanssa parantuu uuden toimitusjohtajan myötä. Notonin omistaessa myös itse suuri osa Zignsecin osakkeita uskon hänen ottavan sijoittajat paremmin huomioon. Kuten jaska jo mainitsi Notonin alan tuntemus näkyi jo hyvin WS kaupan presentaatiossa.

[Shorttaaja]

Jokohan saadaan tällä viikolla ilmoitus annista? En yllättyisi vaikka jo huomenna. Pääsee uusi tj aloittamaan firman kehittämisen uusista lähtökohdista ja vanhat rasitteet saadaan maksuun.

[Brikkamaisteri]

Eli pidätte antia vääjäämättömänä. Jos tästä lähtökohdasta mietin lisäostoja, onko teidän mielestänne odotusarvona, että kurssi tulee vielä tästä laskemaan? Eli ostot kannattaisi ajoittaa vasta annin julkistamisen jälkeen.

[Shorttaaja]

Minun mielestäni se on vääjäämätön. Voin toki olla väärässä mutta melkoisia taikoja taikoja tarvitaan kassan vahvistamiseksi siinä tapauksessa.

Vaihtovelkakirjalaina olisi toinen vaihtoehto mutta omistajien kannalta mielestäni huonompi vaihtoehto.

Minun laskujen mukaan tarvitaan vähintään 15 miljoonaa uutta osaketta, mikä nykyisellä markkina-arvolla antaisi uudeksi osakekohtaiseksi hinnaksi 5,5 SEK.

Ja annista täytyy olla laskennallisesti jotakin porkkanaa, jotta annista kiinnostuneita löytyisi tarpeeksi. Eli antihinta tulisi olemaan minun mielestäni 5 SEKin tienoilla.

Jos tämä skenaario toteutuu niin jokainen voi laskea kumpi on parempi hinta ostaa osaketta 7,5 SEK vai 5 SEK.

Itse odottelen, että saisin ostettua 5 SEKillä aiemmin myymäni osakkeet takaisin tässä kevään aikana.