Tarkoitus ei ole pumpata vanhaa ketjua, mutta lisään tähän ketjuun tulokset myös Inderesin omalla datalla jos joku viisaampi tekee myöhemmin vastaavia laskuja ja haluaa verrata tuloksiaan. Tähän on siis lisätty kaikki suositukset Inderesin aloittamisen jälkeen vuodesta 2013 eteenpäin. Lisäsin myös vuoden 2022 ensimmäisen puolikkaan johon sisältyy nykyinen alamäki kun minulta kysyttiin vieläkö Inderes on indeksiä edellä 
Uusi lasku
Havaitsin Inderesin datassa kuitenkin kaksi poikkeamaa miksei sitä voi suoraan soveltaa:
- Jotkin ‘suositukset’ vastaavat ‘Analyytikon kommentti’ postauksia jossa uutta suositusta ei ole virallisesti annettu, vaan data vaikuttaa toistavan edellisen suosituksen.
- Useat ‘päivämäärät’ eivät vastaa analyysin julkaisupäivää, ovat useasti 0-2pv tätä ennen, todennäköisesti vastaavat päivää jolloin analyytikko teki analyysin.
Tämän takia hain webbi-robotilla Inderesin sivuilta kaikki postaukset mitä on koskaan tehty ja linkitin ‘Analyysi’-tagin todellisen päivämäärän lähimpään sitä vastaavaan suositukseen Inderesin datassa. Uudet suositukset saadaan 2022 jälkeen automaattisesti haettua ‘Analyytikon kommentti’-postauksista. Tämän lisäksi robotti kaivaa kellonajan, josta saan tietää onko suositus annettu pörssin sulkeutumisen jälkeen, jolloin suosituksella voi käydä kauppaa vasta seuraavana päivänä. Eli sitä ei tarvitse enää erikseen korjata Päivämäärä + 1. Tähän tapaan:
| Osake | PvmAnalyysi | PvmMatch | Suositus | Tavoite | created | href |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Aallon Group | 2019-04-09 | 2019-04-09 | Vähennä | 8.5 | 2019-04-09 08:44:00 | /fi/uusi-haastaja-defensiivisella-markkinalla |
| Aallon Group | 2019-08-23 | 2019-08-22 | Vähennä | 9.0 | 2019-08-23 07:58:00 | /fi/yritysostoja-odotellessa |
| Aallon Group | 2019-09-30 | 2019-09-28 | Vähennä | 9.0 | 2019-09-30 08:15:00 | /fi/ensimmainen-pieni-askel-yritysostorintamalla |
| Aallon Group | 2019-12-12 | 2019-12-11 | Vähennä | 9.9 | 2019-12-12 07:59:00 | /fi/yritysostostrategia-etenee-mutta-arvostus-… |
Nyt datan pitäisi olla kunnossa ja vastata sitä mitä yksityissijoittaja todellisuudessa näkee 
Inderes-ylituotto indeksiin verrattuna
Lasketaan tasapainotettu päivittäin uudelleenbalansoitu osingot uudelleensijoittava tuottoindeksi jossa salkussa on kullakin hetkellä:
- Inderes: Lisää/Osta-suosituksen osakkeet
- Käänteinen: Vähennä/Myy-suosituksen osakkeet
- Osta&Pidä: kaikki seurannassa olevat osakkeet
- Indeksi: kaikki osakkeet Helsingin pörssi ja first north.
Vuosituotoksi muunnettuna 1.2013-7.2022 tämä oli:
| Stragia | Vuosituotto |
|---|---|
| Salkussa (Inderes) | 23.4% |
| Salkussa (Käänteinen) | 6.8% |
| Salkussa (Osta&Pidä) | 15.3% |
| Salkussa (Indeksi) | 14.5% |
Tuotto per vuosi näyttää että ylituottoa tehtiin joka vuosi, paitsi 2022, mutta vuosi on nuori:
Yhtiöiden vaihdon perusteella tuottoindekseissä on merkittävä ero. Tässä kategorisoinnissa on vähän oikaistu ja käytetty Helsingin pörssin vaihtoa vuoden 2021 lopussa luokittelemaan yhtiö (smallcap, midcap, largecap). Huomaa että First North ei ala samasta pisteestä kuin Helsingin pörssi:
Vuosituotoiksi muutettuna nähdään että Inderesin etu muodostuu nimenomaan pienyhtiöistä, kun First Northin ja Helsingin pörssin pienyhtiöitä poimimalla on saatu +10% ero indeksiin, kun taas suurimmissa (40 eniten vaihdettua) tuottoero indeksiin on paljon pienempi 3%:
| Kategoria | Inderes | Indeksi | ero |
|---|---|---|---|
| Fn | 21.4% | 5.8% | +15.5% |
| Smallcap | 23.7% | 12.5% | +11.2% |
| Midcap | 24.6% | 19.1% | +5.5% |
| Largecap | 17.3% | 14.3% | +3.0% |
Inderes-efekti
Sitten estimoidaan Inderes-efektiä. Tämä on eräänlainen ei-parametrinen estimaattori stokastiselle prosessille. Ei kannata tulkita liikaa 50pv jälkeen osta/myy suositusten käyttäytymistä, koska dataa on niin vähän ja uuden suosituksen antaminen ei välttämättä ole tuotosta riippumaton prosessi kuten kaavat olettavat.
Inderes-efekti osuu tämän uuden datan kanssa, jossa botti poimii analyysin todellisen julkistuspäivän, paremmin lankulle ja toteutuu vain ensimmäisenä päivänä. Inderes-efekti on noin 2.5% Osta suositukseen, 1% Lisää suositukseen, -1% Vähennä suositukseen ja -2% Myy suositukseen:
Tässä ajanhetki 0pv on pääosin muutos edellisen päivän päätöskurssista seuraavan päivän avaukseen, jota sijoittaja ei voi treidata, eli Inderes-efekti toteutuu pääosin pörssin ollessa kiinni
Yksittäisten osakkeiden tuotto
Vielä tämä lasku yksittäisten osakkeiden tuotosta ja ns. ennustusvirheestä:
Ja suosituksen tyypin perusteella luokiteltuna , jossa on laskettu suositusten keskimääräinen tuotto 365pv päästä (mean) eri suositustyypeille, sekä 95% luottamusvälit yksittäisten osakkeiden ja keskimääräiselle tuotolle Bootstrap-menetelmällä.
| Suositus | mean | median | 95% lower | 95% upper | mean 95% lower | mean 95% upper |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Osta | 0.259 | 0.186 | -0.590 | 1.576 | 0.196 | 0.326 |
| Lisää | 0.239 | 0.126 | -0.454 | 1.623 | 0.212 | 0.266 |
| Vähennä | 0.145 | 0.058 | -0.508 | 1.270 | 0.121 | 0.170 |
| Myy | 0.038 | -0.001 | -0.630 | 0.800 | -0.012 | 0.092 |
Tässä visualisoituna vielä tämä melkoinen epävarmuus yksittäisistä tuotoista, mutta kohtuullinen varmuus keskimääräisestä tuotosta:
Vaihtoehtoisesti jos suosituspäivänä shorttaisi tätä tasapainotettua all-share tuottoindeksiä ja longaisi yksittäistä osaketta ilman kuluja, keskimääräinen tuotto 365pv olisi seuraava:
| Suositus | mean | median | 95% lower | 95% upper | mean 95% lower | mean 95% upper |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Osta | 0.064 | -0.005 | -0.587 | 1.019 | 0.009 | 0.120 |
| Lisää | 0.048 | -0.026 | -0.607 | 1.209 | 0.025 | 0.071 |
| Vähennä | -0.059 | -0.112 | -0.683 | 0.960 | -0.080 | -0.038 |
| Myy | -0.159 | -0.183 | -0.973 | 0.639 | -0.211 | -0.106 |
Ja sama visualisointi
Uusi ohjeistus
Inderes-portfolion todellinen vuosituotto aikavälillä 01-01-2013 ja 31-07-2022 (9.5 vuotta) [01-01-2018 ja 31-12-2021 (4 vuotta)] kun useimmat osakkeet olivat seurannassa oli 23.4% [25.5%] vuodessa, missä kaikista osakkeista koostuvan tasapainotetun indeksin vuosituotto jäi 14.5% [17.5% ]:iin. OMXHGI indeksin tuotti aikavälillä noin 11%, eli jonkin verran tätä indeksiä vähemmän (ei FN, market cap weighted).