Osakesijoittaminen

CDON - Pohjoismaiden mini-Amazon

Mikähän tämän asema on sen jälkeen kun Amatzon pykää verkkokaupan pystyyn? Salliiko iso A että tuotteita on muuallakin myynnissä kuin se alustalla ja kummankohan asiakas tai yrittäjä mielummin valitsee…?

Katsoppa viesti nro 8

Siitäpä tuore kevyt analyysipaketti pohdittavaksi miltä osin itse kukin on samaa tai eri mieltä :slight_smile:

Muutama poiminta

Tässä näkyy ero retail vs. marketplace marginaaleissa. Viitaten ylempään keskusteliin, niin tätä on ihan turha verrata verkkokauppa.comiin, Tokmanneihin ym.

Ennusteita:

Riskejä. Näistä oikeastaan viimeinen laatikko ei ole itselle mitenkään “riski”. Sen sijaan brändin todellinen vetovoima on Suomessa ainakin kyseenalainen tämän foorumin perusteella.

Merkittävä tekijä on myös koronabuustin loppuminen. Platform saa buustia selvästi koronan takia 2020-2021 mutta mikä on kasvunopeus tämän jälkeen. Osa koronan tuomasta hyödystä on pysyvää kysynnän kasvua digikanavissa, mutta kaikki kasvanut kysyntä ei ole pysyvää.

10 tykkäystä

Kohtuullisen hyvin perusteltu, mutta näissä marketplaceissa on yksi ongelma; Niiden asiakaskunta on lähes 100% hinnan perässä. Pystyykö kilpailemaan Amazonin kanssa hinnassa?

Itse aktiivisesti ostan tällaisen marketplacen kautta tavaraa vain viimeisenä vaihtoehtona, koska haluan suoraan asioida sen tahon kanssa joka tavaran minulle myy. HihhuliPutiikki A/S:n ei tarvitse olla kiinnostunut brandinsa maineesta käydessään kauppaa CDONin tai Amazonin alustalla ja tunnetusti noita online-arvosteluja geimataan jatkuvasti joten niiden luotettavuus on vähän niin sun näin. Kärjistäen voisi sanoa että niin kauan kuin näiden arvosteluiden osalta ei ole luotettavaa auditointia, niillä on lähinnä viihdearvoa. Sample size on usein myös niin pieni että johtopäätöksiä on vaikea tehdä.

Tästä kaikesta huolimatta tämä voi silti olla ihan kiinnostava firma sijoituscasena. Näen vain paljon samaa huonoutta kuin Amazonilla nykyään - koska palvelu ja laatu ovat täysin satunnaista koska toimittaja on usein satunnainen, vain hinnalla on merkitystä. Amazonilla sentään on “shipped and fulfilled by Amazon” joka antaa jotain takeita siitä että itse toimitusprosessia ei kusta, mutta silti… jos lähdet hinta edellä ostamaan mistä sattuu, miksei menisi suoraan sylttytehtaalle, eli tilaa Kiinasta…

5 tykkäystä

Tuo viimeisen laatikon riski tulee siinä että jos keissi muuttuu äkillisesti huonommaksi tai tulee vaikkapa ruma kvartaali niin suuri määrä sijoittajia todennäköisesti haluaa myydä osaketta samaan aikaan. Kun huonon likviditeetin vuoksi ostajia on liian vähän niin kurssi laskee kuin lehmän häntä ja sijoittaja joutuu tekemään vaikean päätöksen: Myykö selvään alihintaan vai holdaako heikkoa yhtiötä?

4 tykkäystä

Kannattaa toki muistaa että Marketplacen kasvu oli yli 60% 2019, siis ennen koronabuustia. Lisäksi uskon että ecommerce penetraatio jatkaa nopeampaa kasvua kuin ennen Covidia koska monet toimijat ovat tiedostaneet verkkokaupan tärkeyden. CDON Marketplace GMV SEK 5bn täysin mahdollinen jo ensi vuonna. Odotan CDONilta jatkossa lisää mittareita joita voi seurata, esim GMV per merchant jne. Kun näistä saa lisää tietoa niin ymmärtää myös paremmin platan ”terveyden”. Deep value average quality keissi re-reittaa ensin ja ehkä jos mittarit näyttävät hyvältä re-reittauksen jälkeen niin firmaa voidaan alkaa hinnoitella korkeamman laadun keissinä. Odotan innolla ensimmäistä raporttia sitten IPOn (helmikuun alku).

6 tykkäystä

Ketju on muuten täynnä niin masentavaa palautetta, että sallittakoon väliin pieni ruiskahdus ATH-hehkutusta @Masse kunniaksi. Ollaan kuitenkin noustu yli 40 SEK tänään. Ainakin omistajia hymyilyttää, jos ei ketään muita :slight_smile:

image

Seuraava hehkutus sitten 400SEK ylityksestä.

27 tykkäystä

Onnea! Eihän tää sijoittaminen ole vaikeaa, pitäs vaan seurata Astonin neuvoja :D. Itse ostin tokmannia, enkä tätä. Tullaan sitten Q4 aikaan perässä!!

8 tykkäystä

Qliron neljässä viimeisimmässä osarissa mainitaan merchantien määrä, näistä saanee osviittaa:

2019

  • q4: GMV 3P 399.5M / 1000 merchants = 399,500 SEK per merchant

2020

  • q1: 302.6 / 1117 = 270,904 SEK
  • q2: 421.7 / 1248 = 337,901 SEK
  • q3: 426.1 / 1385 = 307,653 SEK
4 tykkäystä

Tämä on muuten totta ja moni katsoo yhtiötä lähinnä omien kokemuksien kautta (jotka ovat yleensä negatiivisia koska CDON :cowboy_hat_face:). Tätäkin osaketta pitäisi osata tarkastella neutraalimmista näkökulmasta, koska muuten on mahdollista että oma sijoituspäätös nojaa faktojen sijasta vääriin ennakkoluuloihin. Lisäksi on mahdollista että juuri sinä et ole yhtiön kohdemarkkinaa ja siksi et pidä tuotteesta, vaikka tuote ja yhtiö muuten olisivatkin kelvollisia.

12 tykkäystä

Tämä on täysin totta ja asiallinen nosto, mutta ainakin itsellä rahaa on vain rajallisesti käytössä ja kiinnostavia lappuja tarjolla liikaa, joten case on helppo sivuuttaa.

5 tykkäystä

Erittäin hyvin sanottu siellä perällä. CDONin tapauksessa tärkein kohdemarkkina on marketplacen myyjät, ja asiakastyytyväisyyttä mitattaessa olennaisinta on näiden myyjien tyytyväisyys. Toki platan yleinen maine vaikuttaa myös näiden myyjien toimintaedellytyksiin, eli eivät kokemukset sinänsä merkityksettömiä ole.

Mutta tässä on myös tiettyä samaa kuin Kamuxissa, bisnes on sellainen että huonoja palautteita tulee väkisinkin. Se ei tarkoita, että ne pitäisi sivuuttaa olankohautuksella, mutta pitää nähdä metsä puilta. enemmän painoarvoa kannattaa mielestäni antaa yhtiön numeroille.

3 tykkäystä

Juuri näin. Siksihän tässä nyt ollaan mukana muikeassa nousussa.

Asian kanssa painivia suosittelen tutustumaan ao. artikkelin kohtaan 3. Ensimmäistä astetta näkee kommenteissa paljon, toista astetta vähemmän.

Howard Marksin mukaan toiseen asteen ajattelu ottaa sijoittamisessa seuraavan kaltaisista asioista huomioon:

  • Mitä mahdollisia tulevaisuuden skenaarioita yhtiöllä on?
  • Minkä näistä skenaarioista uskot toteutuvan?
  • Mikä on todennäköisyys, että olen oikeassa?
  • Mitä sijoittajien valtavirta tästä asiasta ajattelee?
  • Miten oma näkemykseni eroaa sijoittajien enemmistön näkemyksestä?
  • Miten nykyinen hinta ottaa huomioon konsensuksen tulevaisuuden näkymät suhteessa omiin näkemyksiini?
  • Mikä sentimentti osakkeessa on? Ovatko sijoittajat liian innokkaita vai turhan pessimistisiä?
  • Mitä osakkeet hinnalle tapahtuu, jos yleinen näkemys osoittautuu oikeaksi. Entä mikä hinta on, jos itse olen oikeassa?
8 tykkäystä

Ettei jää epäselväksi niin suuret kiitokset @Arimatti_Alhanko tän keissin tipsaamisesta. Olet huikea ammattilainen :gem::muscle:

20 tykkäystä

Eilen 320 tasoilta lupailin ettei ATH-hehkuja ennen 400sek.

Noh laitetaan nyt sitten…

kuva

22 tykkäystä

Tietoisuus nousee ja arvostus sen mukana. Ollaan vielä noin -60% parhaita verrokeita (Allegro, Ozon) “edullisempia”

4 tykkäystä

Benchmarkilla 25k seuraajaa ja tuli ns. Buy alert :blush::muscle: Ko tilin tyyliin kuuluu ”pieni hypetys” mutta availee keissejä ihan hyvin twiittiketjuissaan

Ketju:

Poiminta:

3 tykkäystä

Ketju :point_down:t2:

Jostain syystä Israelilaiset sijoittajat ovat innostuneet osakkeesta :slightly_smiling_face:

Itseäni tässä häiritsee omat ja muiden huonot kokemukset yhtiöstä, mutta toisaalta se näkyy myös arvostustasossa :thinking:. En ole ihan varma mitä ajatella ja onkin todella mielenkiintoista seurata miten yhtiön transformaatio etenee

3 tykkäystä

Näissä on hyvä muistaa konteksti: Amazonin P/S 4,5 ja P/E 90 ; Alibaban P/S 7,3 ja P/E 26 ; CDON P/S 2,x ja P/E neg. Suhteellisella arvostuksella on tuskin syytä nousta noiden jättien tasolle (molemmilla kaiken lisäksi on paljon muitakin bisneksiä). Itse ostin ennen paljonkin cdonilta, mutta nykyään käytännössä vain Amazonin ja Aliexpressin paketteja tänne kotiin tulee (eilen tuli molemmista, mutta Aliexpress piti hakea postista).

Suosittelen tutustumaan cdon tarjontaan. Käytin sivustoa aikanaan paljon mm. pelien ja elokuvien ostamiseen. Mielikuvissa toi cdon edustaa kaikkea sellaista, mitä nykyään ostetaan digitaalisesti. Näkisin siis, että tarjonnan osalta olisi uudistumisen paikka ja siihen suuntaan ovat kulkeneet valikoimaa laajentaen.

Olen aika ajoin tilannut tuolta lähinnä kirjoja, tuoksuja ja jotain muuta pientä. Useimmat kokemukset on ollut moitteettomia, mutta mukaan mahtuu niitä kokemuksia, joissa toimitus kestää kauan eikä paketista tule mitään seurantakoodia. Usein myös myyjäliikkeen oman verkkokaupan kautta saa saman tuotteen edullisemmin.

Yhteenvetona sanoisin, ettei cdon ole huono nettikauppa, mutta näissä marketplaceissa laatu vaihtelee myyjäliikkeiden mukaan. Yksittäisen liikkeen huono toiminta heijastuu mielikuvissa koko sivustoon, koska kuluttajille cdon on cdon eikä yksittäinen myyjäliike sivuston takana. Näkisin kuitenkin, että cdon brändi turvaa kuluttajaa.

Vahvuutena tässä marketplacessa on se, että voit ostaa useammasta kaupasta yhdellä toimitusmaksulla. Vähän kuin Farfetch nettivaatekauppa. Lisäksi cdon on perinteikäs pitkän linjan toimija. Miinukset liittyy ajoittaiseen toimituksen hitauteen, sillä tänä päivänä moni ostaja haluaa tuotteen nopeasti. Näitä asioita on varmasti mietitty tulevaisuutta ajatellen.