Fifax - kalankasvatusta harjoittava yhtiö

Klassikko selitys: “Luvut ovat umpisurkeita, mutta niiden pitääkin olla tällaisia”. Kalankasvatus ei ole mikään uusi business, vaikka se ehkä kiertovesialtaissa on. Silti lopputuote kuluttajalle on kirjolohi, kasvatustapa vain hiukan erilainen, mutta ei pelkkä kasvatustapa tässä ole rahan tekemisen kannalta relevantti.

Kirjoitat, että yhtiössä on aineksia arvo-osakkeeksi. No ei ole pitkään pitkään pitkään aikaan mitään edellytyksiä arvo-osakkeeksi. Paras osa on kuitenkin se, kun kirjoitat, että kassavirta on jatkuvaa. No, jatkuvaa se on ollut, tosin väärinpäin ovat kassavirrat menneet. Nimenomaan kassavirtoihin liittyy aivan järkyttävän suuri riski tämän yhtiön kohdalla. Lohikalojen hinnat ovat melko volatiileja, ja niistä jo yksistään syntyy riskiä. Ja siihen päälle kaikki tähän yhtiöön liittyvät riskit, kuten ylisuuret rahoituskustannukset jne,.

Lyön myös pääni pantiksi, ettei tämä firma tee 16-21 m€ liikevaihdolla 2-5 m€ voittoa. 10 % tulostaso on täysin epärealistinen. Katsotaan, aika näyttää kumpi meistä on oikeassa. Mun isoin kritiikkihän koski arvostustasoa, joka on täysin absurdi.

Jos olisin analyytikko, kirjoittaisin suositukseksi, että vältä kuin ruttoa ja suosittele vain pahimmille vihamiehillesi. Tätä puljua yritetään pörssiin viimeisenä oljenkortena ennen konkurssia.
Selvästi vieraan pääoman rahoittajat ovat jo menettäneet uskoaan, koska ei ole normaalia, että 1/3 annin rahoista käytetään kasvu-yrityksessä VPO:n maksuihin. Tämä kertoo siitä, ettei vieraan pääoman sijoittajat enää luota yhtiöön, että kannattaisi uusia lainojaan. Ja kun yhtiö tekee tänä vuonna about 8-10 m€ tappiota, niin tosiaan annin rahat riittävät ihan normaalissa skenaariossa noin vuodeksi, max kahdeksi. Niillä ei rakenneta mitään pitkän aikavälin kasvua. Ja toisaalta, miksi kasvattaa kapasiteettia, kun entistäkään eivät ole saaneet lähellekään täyteen.

9 tykkäystä

Tästä olen täysin samaa mieltä, niin kuin aikaisemmin olen kirjoittanut.

Minä kirjoitin tulevaisuudesta, kun tavoitteen mukainen täysi kierto on päällä.

Tuo oli minulta hieman epäselvästi laitettu, kun tarkoitin tuon kalan myynnistä jäävää voittoa eli myyntihinta-omakustanne hinta ei siis liikevoittoa. Pohjalta, että tiedän mitä kasvattaminen suurinpiirtein maksaa ja mitä kalasta saa ku sen myy tukkumarkkinoille, mutta en ota kantaa liiketoiminnan muihin kuluihin.
Arvostustaso on minunkin mielestä kovasti yläkanttiin.

Tässä on kovasti vaihtelua lajista riippuen. Norjan Atlantin lohessa on suurimmat vaihtelut, kirjolohi on stabiilimpi vaikka jonkin verran heiluu, nieriä ja taimen ovat jo hyvin stabiileja ja siika näistä kaikista tasaisin. Muita lohikaloja en nyt tähän ota kun eivät Suomessa merkityksellisiä.

2 tykkäystä

Itse toivoisin mm. Inderes tv:ltä hiukan kriittisempää haastamista. Enkä tarkoita, että pitäisi olla tyly tai alkaa roastaamaan, mutta esim tämän Fifaxin haastattelu oli aika ympäripyöreää ja pääosin “ilmaista” mainosaikaa yhtiölle. Inderesin pitäisi tarjota hiukan tiukempaa sijoittajanäkökulmaa, ja haastaa yhtiötä.

Esim. Saimaan tuore jätettiin noteeraamatta käytännössä kokonaan. Heillä sama perusidea, mutta yrittävät jo tuota jalostusta mm. kuluttajatuotteisiin. Eikä lukujen valossa näytä hyvältä sielläkään. Kalan jalostus ei myöskään ole mikään helppo toimiala. Voi kysyä esim, Apetitilta, kuinka hyvin kalabusiness meni.

Samoin jätettiin kasvutavoitteiden haastaminen täysin. Hyvin korkeilla kilohinnoilla ovat skenaariot tehneet. Konsultaatiobusiness taitaa olla vain hieno mainoslause, johon on vaikea uskoa. Listausesitteessäkin tämä on mainittu rahan käyttökohteena sijalla ynnä muuta sillä tavalla, että on helppo lukea se niin, ettei yhtiö itsekään usko siihen. Kuitenkin toimari nosti tämän haastattelussa selkeästi esille. Miksi nostaa esiin seikka, joka on yhtiön omien sanojen mukaan on täysin sijalla ynnä muuta?

Kaikki nämä johtopäätelmät ja haastamiset jätettiin täysin sijoittajien itsensä tekemiksi. Ja korostan, etten kaipaa epäkunnioitettavaa käytöstä. On hienoa, että näitä yrityksiä syntyy, jotka uskaltavat kokeilla uutta. Mutta listautuminen on prosessi, jossa yritys tulee avata todella huolellisesti, ja antaa sijoittajille oikea ja realistinen kuva. Ja tämä mielestäni puuttuu täysin tässä, ja sen vuoksi tämä harmittaa. Osakemarkkinat ja listautumiset eivät kaipaa yhtäkään kuprua, koska mahdollisesti siitä on iso haitta tulevaisuudessa koko genreen.

12 tykkäystä

Tässä täytyy nolosti myöntää, että Fifax oli tulossa alunperin minulle haastikseen.

Mutta: sain kello 13 iltapäivällä puhelun, että minua odottaa vieras toimistolla. Olin verkkarit jalassa kotona, eikä kalenterissa ollut mitään: olin unohtanut merkata sen. :smiley: Great customer experience parhaimmillaan.

Joten @Antti_Jarvenpaa joutui ottamaan kopin käytönnässä minuutin varoitusajalla eikä hänelle ollut juuri aikaa valmistautua, heitin nopeasti kyssäreitä hänelle minkä Slackissa kerkesin.

Joten tämä selittänee tätä tapausta, mutta otetaan palaute vastaan ja mietitään miten noista saa tiukempia.

Esim. juuri konkreettisten askelien kysyminen tavoitteisiin pääsemiseksi on suht hyvä tapa yrittää kaivella lisää.

45 tykkäystä

Fifax maksaa Inderesille haastattelusta ja mahdollisesti tulevasta analyysista, joten on päivänselvää ettei liian ikäviä kysymyksiä kuulla. Mainosta tämän kaiken on tarkoitus ollakin ja se unohtuu edelleen monelta sijoittajalta, jotka uskovat Inderesin toimivan puhtaasti heidän edukseen.

Mitä Fifaxiin tulee, olen samaa mieltä että firman tavoitteet eivät tule toteutumaan ja uusi osakeanti parin vuoden sisään on enemmän kuin todennnäköinen. 99% kuluttajista ei halua maksaa moninkertaista hintaa lohesta vain kasvatusmenetelmän takia.

1 tykkäys

Tilintarkastajien kommentti 1.1.2019-31.12.2019/1.1.2020-31.12.2020 tilinpäätös kokonaisuudessa.

6 tykkäystä

1988–89 ja 1999–2000 -antitsunameista on tuttua että parhaat firmat listautuvat ekaksi ja surkeimmat lopuksi.

Keväällä tuli Kreate tolkullisilla kertoimilla ja nyt bileiden loppuvaiheessa yrittää tämä.

Olisi kiva kuulla:

  • millainen seula Inderesillä on millaisten listautujakandidaattien kanssa lähtee keskustelemaan
  • minkä verran on hylätty liian hataria viritelmiä jotka yrittävät pörssiin

Vaikea nähdä että Fifaxista tuleva liikevaihto kompensoisi pr-tappion Inderesille kun otti tämän asiakkaakseen.

2 tykkäystä

Asioista voi olla montaa mieltä, ymmärtääkseni Inderesin tavoitteena on luoda yritykelle näkyvyyttä ja sijoittajille lisätietoa yrityksen liiketoiminnasta. Fifax on vielä kasvuvaiheessa oleva yritys, joka saattaa ehkä joskus tulevaisuudessa menestyä. Jokainen tekee omat valintansa ja yritykseen sijoittaessa tulee aina arvioida riskejä.

Itse en ole tähän lähdössä mukaan, mutta mielestäni kaikille on annettava tasapuolisesti mahdollisuus kertoa liiketoiminnastaan listautumisen yhteydessä. Ilman Inderesiä tämä koko case olisi mennyt ainakin itseltäni ohi.

9 tykkäystä

Ei jatkoon. Mikäli tulisivat markkinoille innovaatioilla, jolla saataisiin kustannuksia alas huomattavasti niin sitten voisin harkita. Hankala nähdä tilannetta, että kuluttajat olisivat valmiita maksamaan ekologisesti kasvatetusta kalasta huomattavasti enemmän

Aina jaksetaan välillä moittia ”pussikalaa”, mutta niin vain se kympin lohi katoaa marketin hyllystä ja se kalliimpi verrokki on jossain vaiheessa punaisella lapulla odottamassa ostajaansa

Tuo suljettu kierto ei myöskään ole mikään uusi keksintö. Muutamat sitä harrastavat firmat ovat Fifaxin tapaan erikoistuneet vain hurjien tappioiden tekoon. Tämä ei eroa verrokeista millään tapaa

4 tykkäystä

Karo Hämäläisen kommentit tähän.

11 tykkäystä

Tämä jätepuoli on tärkeä pointti. Minne ja millä hinnalla yritys toimittaa prosessista syntyvän ravinnepitoisen lietteen? Merellä se hoituu ilmaiseksi, mutta kuivalla maalla tuo voi koitua ongelmaksi.

Komppaan Gadusia täysin tässä hintanäkemyksessä. Itsekkin olen seurannut, ja myös tähän sortunut, että ei se 17€/kg lohi lähde mukaan kaupasta kun kana filee on 8€/kg. Alelaarit kylläkin tyhjenevät nopeasti ja tuotteet on korissa, ei pelkkä tyhjien hyllyjen illuusio. Jonkun artikkelin joskus lukeneena, (täysin muistin varassa, suhtautukaa varauksella) suomalaisista suurin osa haluaisi syödä enemmän kalaa, mutta hinta on monelle rajoittava tekijä. Tämän pystyy ihan maalaisjärjelläkin kyllä vahvistamaan. En usko menestykseen, jos tuotanto tähtää juhlapöydän hintoihin. Sinne on ihan eri fisut kuin kirjolohi.

Tietääkö kukaan, miten on mennyt esimerkiksi tällä tonnikalankorvikkeena kaupatulla särkisörsselillä? On kyllä hyvää ja kotimaista, mutta ainakin kun viimeksi ostin, tuplaten kalliimpaa. Ei ole tarttunut enää mukaan.

Onko vuoden eka IPO joka ei mennyt kiinni heti kun se oli mahdollista? :astonished:

Listalle on firma kuitenkin menossa vaikka anti on edelleen auki.

4 tykkäystä

Bioretecin ja Nightingalen annit eivät olleet mitään menestyksiä, joten en usko, että niiden annit suljettiin etuajassa. Toinen ei päässyt ensiyrittämällä edes pörssiin, vaikka anti tulikin täyteen.

Fifaxin taloudellinen tilanne taitaa olla aika karsea, joten kaikki raha on syytä ottaa, jota heille tarjotaan.

4 tykkäystä

Minkä kautta listausantiin voi osallistua?

https://www.nordnet.fi/fi/kampanjat/listautumisannit/fifax/fifax-listautumisanti

On muuten melko mielenkiintoista, että vanhat ankkurisijoittajat osallistuvat antiin vain, jos lisäosakkeet JA valinnaiset osakkeet merkitään annissa. Oma tulkinta on, että ankkurisijoittajien luottamus yhtiöön alkaa olemaan nollissa. Mutta pakko heidän on jollain tavalla osallistua antiin, muutoin antiesite ja tarina olisi liian hapokas. Jos anti täyttyy 66 m € valuaation mukaan, eivät ankkurisijoittajat sijoita ollenkaan lisää rahaa yhtiöön.

Ajatellaanpa hetki: nykytilassa yhtiön osakekannan arvo on lähes nolla. Rahat loppumassa lokakuun aikana ja velkaa niin paljon, ettei oman pääoman sijoittajille jää mitään mahdollisessa konkurssissa. OPO sijoittajat laittaneet rahaa tähän saakka about 35 m€.

Jos anti onnistuu alarajan määrillä, tulee yhtiöön lisää käyttöpääomaa noin vuodeksi, eli “ilmaista” lisäaikaa vanhoille ankkurisijoittajille. Jos anti menee läpi, ja osakkeelle tulee julkinen arvo, voivat vanhat ankkurisijoittajat myydä olemassa olevia omistuksiansa pörssin kautta pois. Vaikka osakkeen hinta putoaisi merkintähinnan 2,55 €/osaketasosta vaikkapa 1,5 €/osake tasoon, voisivat vanhat ankkurisijoittajat “pelastaa” nyt nollan arvoisia osakkeita ja kääriä kasaan uppoavasta osakemarkkinasta lähes omansa pois. Vanhoilla omistajilla on osakkeita nopeasti laskettuna n. 30 m kpl. Jos ne myyvät ne pois euron kpl hintaan, on vanhat ankkurisijoittajat saaneet omat sijoituksensa pois, joiden arvo ennen antia on käytännössä nolla.

Tämä anti on järkevä vain ankkurisijoittajille, jotka yrittävät kupata annilla omat turskansa uusien hölm… korjaan sijoittajien kontolle.

29 tykkäystä

Jotakin tämän IPO:n suosiosta kertonee sekin, että merkintäaika jatkuu yhä, vaikka se ylimerkintätilanteessa oltaisiin voitu keskeyttää jo 6.10.2021. Veikkaan että ei pikavoittoja tästä ole tulossa. Kertonee myös siitä että sioittajat ei enään sokeasti työnnä rahojaan jokaiseen IPO:hon kuten alkuvuonna.

Aijon itse jättää tämän annin välistä.

5 tykkäystä

https://www.kauppalehti.fi/uutiset/kannattaako-listautuvan-fifaxin-antiin-osallistua-rahat-ovat-lopussa-mutta-kalayhtio-on-lahella-merkittavaa-onnistumista/50005328-6bac-47c2-a635-58b673cf1011

Osaisiko joku kertoa, paljonko sisäpiiri merkkasi?