En ryhdy Fortumin puolustajaksi sen monien hassausten takia mutta vertaus Brookfield Renewableen on osaksi hieman epäreilu.
Brookfield Renewablen isoin toimialue on USA. Siellä maksukykyisiä ja isosti sähköä tilaavia asiakkaita riittää viljalti vahvasti kasvavassa taloudessa ja Bidenin IRA-ohjelma sataa mannaa suoraan Brookfieldin tontille. Fortumilla Ruotsi ja Suomi, joissa talous sakannut, sähkönkulutus ei kovin nousukäyrällä mm. metsäteollisuuden alhon vuoksi ja vihreä siirtymä osin hyytynyt korkojen nousuun.
Mutta miten kauan tää perusasetelma on voimassa? Siirtymä Pohjoismaissa voi saada uudelleen tuulta purjeisiin, kun korkokärki tylsyy ja talous alkaa taas puksuttamaan. Tod näk parin vuoden päästä tiedämme Kemijoen pumppuvoimaloiden etenemistahdin (max noin 3-4 miljardin investoinnit), valtion ajatukset sähkön kapasiteettijärjestelmän rakentamisesta Suomeen sekä lisää ydinvoimarintamalta. Jälkimmäisissä tulee nykyreaktoreiden uusiminen ja jos valtiontukea ja yritysasiakkaita riittävästi, niin ehkä lisäydinvoimaa. Näistä saa jo monen miljardin investointiohjelman Fortumille. Sikäli mikäli vihreän siirtymän eri teolliset hankkeet lähtevät Suomessa ja Ruotsissa liikkeelle, sähkösyöppöjä jättiasiakkaita saattaa tulla tarjolla.
Brookfieldin USA-investointikartta on kerrassaan mahtiluokkaa, mutta nämä pidot voivat pahimmillaan saada ikävän kuokkavieraan. Donald Trump on jo uhannut, että ydinvoimaa (Brookfieldin Westinhouse-tytäryhtiö) lukuun ottamatta hän aikoo tarttua kaksin käsin Brookfieldin muun energiatuotannon tonttiin. Vaikka IRA-lait ovat voimassa 10 vuotta, niin ne pystytään halvauttamaan presidentin asetuksilla ja juuri tätä Trumpin esikunnassa kaavaillaan. Osin tästä syystä Brookfield Renewable kurssi laskenut viime aikoina kuin lehmän häntä.
Mutta kyllähän Brookfieldissä on paljon enemmän tulevaisuudenuskoa ja kasvuhenkeä. Siitä ei pääse mihinkään.
Nyt kun ollaan rakentamassa enemmän tuulivoimaa pohjoismaihin, niin vaikea kuvitella että sähkömarkkinan volatiliteetti hiipuisi. Silloin korostuu ydinvoiman ja varsinkin joustavan vesivoiman tärkeys. Nämä molemmat ovat Fortumin ydinosaamista ja tulevat pitkässä juoksussa tuottamaan hyvin. Edes huono johto ei pysty sössimään tätä tilannetta.
Edes huono johto ei pysty sössimään tätä tilannetta.
Koen että Fortumin myymä sähköverkko Carunalle oli myös sössintä johdon toimesta. Caruna on nostanut hintoja reilusti ja kassa kilisee. Ihan hyvin voivat myydä muutakin.
Carunan viimeisin liikevoitto oli 188 Miljoonaa euroa 398 Miljoonan liikevaihdolla. Caruna toki ajaa omistajiensa etua kertomalla julkisesti, ettei varat riitä. Sähköverkkobisnes on kannattavaa, Vattenfall teki saman virheen myydessä verkkonsa Elenialle. Ainoa häviäjä on se, kuka voittaa kilpailutuksessa verkon ylläpidon.
Leikkivät hiukan piensijoittajien kontolla. Wace on vähentänyt 0,51 → 0,49 %, joka vastaa vain hiukan alle 90 000 osaketta. Näitä pystyy kimppapelissä siirtelemään huoletta, niin että tavoitteen mukaan näkyy nuo yli puolen prosentin shortit tai sitten ei.
Rahalla noita pienempiäkin saa tietoonsa, mutta kuten aiemmin olen tuolla kirjoittanut niin tämä shorttailu on kärpäsen surinaa korvissa. Shorttailun ansiosta osto/myyntilaita toimii, vaikka kurssitaso ei olisi mieluinen.
Ja investointeihin paloi liki 134 miljoonaa euroa. Lisäksi Fortumin sähköverkkojen myynti oli toki paljon muutakin kuin Suomen verkkojen myynti Carunalle. Mutta ehkä tätä ei kannata Fortum-ketjussa enempää puida.
Jep, ja kannattaisi katsoa paljonko omaisuutta vaatii tuon 188 miljoonan liikevoiton aikaansaamiseen.
Tiesittekö, että Fortuminkin liikevoittomarginaali oli viime vuonna 23 %, mikä on yli tuplat Helsingin pörssin peruspumppuun verrattuna.
Ennen kuin alkaa laskemaan päässä mielikuvituksellisia EV/EBIT kertoimia näin kannattavalle firmalle pitää kuitenkin muistaa, että tämä vaatii 7 miljardin edestä voimalaitoksia ja koko tase pullistelee melkein 20 miljardissa eurossa… :o
Kieltämättä nuo Brookfieldin slaidit ovat amerikkalaiseen tyyliin raflaavia, mutta ainakin omaan makuun nämä Fortuminkin esitykset ovat aika selkeitä. Yhtiö ilmoittaa investointibudjetin, tuottovaateen investoinneille ja mitä aiotaan tehdä (keskittyä pohjoismaiseen ytimeen).
Fortum pyrkii myös suojaamaan sähkönhintaa pitkillä sopimuksilla teollisille asiakkaille.
Ja jos kysyntää ei ole, ei investoida vaan jaetaan osinkoa. Kaikessa viestinnästä Uniperin ja Venäjän kokemuksen jälkeen huokuu konservatiivisuus rahojen kanssa.
Jos pohjolaan tulisi sähköa vaativia investointeja, investoidaan.
Moni energiayhtiö on maailmalla, etenkin nyt USAssa (huh huh mitä luettavaa Warren Buffettin sijoittajakirje oli energian osalta ) pulassa ilmastonmuutoksen (maastopalot tuhoaa sähkölinjat) ja regulaation (syö kannattavuuden ) kanssa. Ehkäpä Fortumin pääomistaja, jonka yleensä voi nähdä taakkana, onkin tässä myös tietynlainen suoja kun valtiontalous kaipaa lisätuloja…
Fortumin energiantuotannon muodostuessa pääosin vesi- ja ydinvoimasta on tuo melkoinen vahvuus. Hankala nähdä miten tuolla paletilla pystyisi epäonnistumaan mikäli se vain tajutaan jättää rauhaan
Suutarin kannattaa pysyä lestissään ja unohtaa ulkomaanseikkailut. Jos nyt vaikkapa Brookfieldin verrataan niin onhan siellä näyttöjö vuosikymmenien ajalta projektien läpivetämisestä ja kypsien assettien myymisestä reilulla voitolla geografisesta lokaatiosta riippumatta. Oli kait Fortumillakin joskus vastaavia haaveita, mutta ne taitavat pääosin olla kuopattuja tällä hetkellä
Niinpä, Uniperin uudessa liiketoimintarakenteessa Ruotsin liiketoiminnat ovat OP:n tulkinnan mukaan luokiteltu melko läpinäkyvästi kaikille mahdollisille ostajakandidaateille:
Green Generation-segmentti koostuu Ruotsissa sijaitsevista vesi- ja ydinvoiman
tuotantolaitoksista ja Saksan vesivoimakapasiteetista…
======>
Fortum ja Saksan valtio solmivat Uniperin vakauspaketin yhteydessä sopimuksen,
jonka yksi kohta, suoraan lainattuna, on seuraava: ” mikäli Uniper aikoo myydä osan
tai kaiken vesivoima- ja ydinvoimaliiketoimintansa Ruotsissa, Fortumilla on
ensisijainen oikeus tehdä niistä ostotarjous vuoden 2026 loppuun saakka”.
(=Yhtiö oli jo aiemmin viime vuoden elokuussa julkaissut uuden strategiansa ja eilen julkaistun vuosituloksen yhteydessä julkaistiin tarkentavia numerotietoja uudesta liiketoimintarakenteesta. Uniperin tuloksesta, ja varsinkin pohjoismaisista suojauksista, pystyy siis siinä reunalla tekemään myös muutaman ns “suuntaa antavan” havainnon suhteessa pohjoismaiseen sähkömarkkinaan ja Fortumiin…?)
…kyseessähän ei siis ole etuosto-oikeus vaan “etuneuvotteluoikeus”, mutta…
Kiitos kaikille, jotka kävitte tykkäämässä @Sijoittaja-alokas haastattelu-ketjussa papparaisen omaa osiota Alokas haastattelee . Ei näitä juttuja nyt pelkästään tykkäyksien vuoksi tule tehtyä, mutta kyllähän se mieltä silti lämmittää
Palkinnoksi väsäilin pienen tutkielman, jolla Fortumin tuotantoa voi ennustaa ennen ovk-rapsan ilmestymistä. Ehkä näihin on hiukan vaikea päästä sisälle, jos yhtään ei ole itse asioita funtsaillut.
Pika-oppaana sähkötekniikan maailman on seuraava. Teho, nimellisteho ja kapasiteetti ilmaistaan esim. kW, MW, GW, TW (kilowatti, megawatti on tuhat kilowattia etc). Kulutus ja tuotanto ilmaistaan ajan funktiona. Vuodessa on 8760 tuntia ja jos 1 kW tehoa pöristellään vuosi, niin se on 8760 kWh eli 8,76 MWh.
Tutkailin tunnuslukuja Fortumin osalta Suomen ja Ruotsin tuotannossa. Keskityn ydin- ja vesivoiman tuotantoon, mutta pakko oli laittaa mukaan tuo viime rapsan säälittävä tuulivoimaluku
Arvasin ensin Q1/2024 tuotantoluvun suoraan hihasta. Viimeinen luku keltaisella pohjalla on tieteellistä sofistikoitua ennustamista
Suomen luvuissa käytin Energiateollisuuden tammikuun tilastoja. Helmikuun tilastot ilmestyvät vasta parin viikon päästä. Ruotsin luvut ovat viikon 8 lopulle kattavat Energi Företagen sivuilta. Muita lähteitä Motivan sivut ja Fortumin omat sivut.
Eikös ole niin, että lyhyeksimyyjät joutuvat maksamaan osingon, jos eivät palauta lainattuja osakkeita ennen osingon irtoamista? Nyt positioiden määrä voi olla 16,000,000 ja osinkoa tulee 0,58€/osake (26.3.2024). Tämä tietäisi lyhyeksi myyjille noin 9,280,000 € maksettavaa osinkoa. Helmikuussa kappalemääräinen vaihto on ollut 2-3 miljoonan osakkeen välillä, joten positioiden sulkeminen veisi 5-7 päivää. Jos positiot haluaisi sulkea ennen osingon irtoamispäivää, se olisi aloitettava 18.3. tietämillä.
Lyhyet positiot:
Covalis Capital 0,77% = 6,909,000 kpl
Cube Research & Technologies 0,56% = 5,024,000 kpl
Marshall Wace 0,49% = 4,397,000 kpl (laskenut alle kynnysarvon, joten muutoksia ei raportoida)
Fortum on tänään päättänyt sulkea viimeisen kaukolämmöntuotantoon käytetyn hiiliyksikön Suomessa 28.4.2024. Espoon Suomenojan tuotantolaitoksen yksikkö lähestyy käyttöikänsä loppua, eivätkä lisäinvestoinnit siihen ole enää teknis-taloudellisesti kannattavia. Päätöksen myötä Fortumin lämmitys- ja jäähdytysliiketoiminta luopuu hiilen käytöstä Suomessa vuosi ennakoitua aiemmin.
Hiilen käytöstä luopuminen on osa Fortumin ja Espoon kaupungin yhteistä Espoo Clean Heat -ohjelmaa, jonka aikana Fortum muuttaa Espoon, Kauniaisten ja Kirkkonummen alueen kaukolämmön hiilineutraaliksi vuoteen 2030 mennessä. Fortum investoi noin 300 miljoonaa euroa Espoon alueen kaukolämmön kehittämiseen, jonka ansiosta tuotanto perustuu yhä enenevässä määrin hukkalämmön talteenottoon, lämpöpumppuihin, usean sadan megawatin sähkökattiloihin ja lämpövarastoihin. Vuonna 2023 päästöttömän kaukolämmöntuotannon osuus oli jo 63 prosenttia, ja yksikön sulkemisen myötä luku kasvaa merkittävästi.
Lähivuosien siirtymäaikana kylmimpien ajankohtien lämmön- ja samalla sähköntuotanto varmistetaan kaasulla, jota Suomeen saadaan LNG-terminaalin ja Balticconnector-kaasuputken kautta. Kun lämmöntalteenotto Microsoftin tulevista datakeskuksista Kirkkonummella ja Espoossa käynnistyy, kaasun käyttö korvataan datakeskusten hukkalämmöillä. Niiden odotetaan tuottavan asteittain noin 40 prosenttia asiakkaiden vuotuisesta kaukolämmöntarpeesta.
Fortumin strategian mukaisesti yhtiö on asettanut kunnianhimoiset ympäristötavoitteet tuottaa puhdasta energiaa luotettavasti ja edistää teollisuuden dekarbonisaatiota Pohjoismaissa. Vuonna 2023 Fortumin sähköntuotannosta 98% oli päästötöntä ja ominaispäästöt olivat 16 g/kWh.
Fortumin taloyhtiöille suunnattu SmartLiving-optimointipalvelu uudistuu 7.3.2024 alkaen. Uusi Fortum Skarppi -palvelu tarjoaa mahdollisuuden kaukolämmön tehon rajoittamiseen eikä vaadi huoneistokohtaisia antureita. Uudistetulla palvelulla saavutettava säästö kokonaislämmityskustannuksista on keskimäärin 5 prosenttia. Uudistuksella asiakkaat saavat kustannussäästöjä sekä toivotun kevyen ja kustannustehokkaan palvelun.
Lämmityksen optimointi säätää rakennuksen lämmitystä ulkolämpötilan ja sääennusteen mukaan. Lisäksi algoritmi opettelee taloyhtiön kulutuskäyttäytymistä ja tasaa kiinteistön kulutuspiikkejä ennakoivalla lämmönsäädöllä. Fortum on tarjonnut asiakkailleen lämmityksen älykästä optimointipalvelua vuodesta 2017.
Taloyhtiöt saavat uuden palvelun käyttöön kuukausimaksulla, joka kattaa palvelumaksun sekä tarvittavat laitteet osamaksulla. Käyttötehon tasoa lasketaan heti palvelun käyttöönoton yhteydessä. Fortum vastaa kiinteistön lämmityksen jatkuvasta optimoinnista, lämmitykseen liittyvästä tuesta mahdollisissa ongelmatilanteissa sekä laitevalmistajan takuista. Asiakas saa laitteet heti omakseen.
Palvelu edistää ympäristöystävällistä lämmöntuotantoa jaksottamalla kulutusta ja madaltamalla hetkellisiä korkeita lämmön kulutuspiikkejä, jolloin lämmön tuotannossa tarvitaan vielä fossiilisia polttoaineita.
Asuntokohtaisista lämpötila- ja kosteusantureista luopuminen on mahdollista teknologian kehittymisen myötä. Tämä alentaa palvelun kustannuksia ja samalla palvelun käyttöönotto helpottuu sekä nopeutuu. Nykyisillä asiakkailla palvelun hinta säilyy ennallaan, jos huoneistokohtaiset anturit halutaan säilyttää osana palvelua niiden elinkaaren loppuun asti. Tämän jälkeenkin anturit ovat saatavilla lisäominaisuutena.
Uusi lämmityksen seurantajärjestelmä palvelee paremmin taloyhtiötä ja huoltoa. Vähäiselle käytölle jäänyt lämpötilan ja kosteuden tarkkailuun tarkoitettu asukkaan huoneistokohtainen käyttöliittymä poistuu.
Uusi palvelu voidaan asentaa myös vanhaan rakennukseen. Jatkossa lämmityskäyrää voi säätää itse joko etänä järjestelmän kautta, perinteisemmin paikan päällä lämmönjakohuoneessa tai huoneistokohtaisesti patteriverkoston tai muun sisäisen lämmityksenjakojärjestelmän säätöjen kautta.
Fortum ottaa tarkemmin yhteyttä nykyisiin asiakkaisiin kuluvalla viikolla ja järjestää tuotteesta kertovan webinaarin huhtikuussa.
Varsin hyvin Fortumin osake viimeaikoina on kehittynyt. Tuumin, mitenkähän mahtaa nuo lyhyeksi myyjät kokea tilanteen, kun Fortum viihtyy koko ajan eniten ostettujen osakkeiden joukossa yksityispuolella ja voisinpa väittää, että kovin moni kotimainen instituutiokin hamuaa jättiosinkoja tietäen, että sitä sataa laariin vielä varmasti jatkossakin. Ettei tässä käy kuin meemiosakkeissa, jossa lyhyeksi myyjät osuivat kakki tuulettimeen.
mutta vertaus Brookfield Renewableen on osaksi hieman epäreilu.
) pulassa ilmastonmuutoksen (maastopalot tuhoaa sähkölinjat) ja regulaation (syö kannattavuuden ) kanssa. Ehkäpä Fortumin pääomistaja, jonka yleensä voi nähdä taakkana, onkin tässä myös tietynlainen suoja kun valtiontalous kaipaa lisätuloja…
