Kyllä tähän mielestäni voi sisältyä aivan samat piirteet kuin talopakettitoimituksissa. Tilaajan näkökulmasta kyse on toimitussopimuksen sisällöstä ja sen ehdoista. Onko siellä otettu kantaa raaka-aineiden hinnannousuihin ja sen vaikutukseen hinnassa? Eihän asiakas yleensä maksa talopaketista tilatessaan kuin pienen varausmaksun, seuraava maksuerä toimituksessa (joka voi tapahtua erilaisina erinä ja maksupostit sen mukaan). Mikäli et ole maksanut vielä mitään (alustava varaus), voi olla, että toimitushinta määräytyy vasta myöhemmin. Sinänsä toimittaja on heikosti varautunut, jos mitään hinnantarkistuksia ei kykene tekemään. Mutta en siis tunne Honkarakenteen sopimuksia lainkaan. Mitään valtavan isoa puuvarastoa niillä tuskin on, harvoin kannattavaa toimittajan näkökulmasta (raha sitoutuu varastoon).
Toinen pullonkaula kalliiden rakennusmateriaalien lisäksi voisi olla myös rakennustyövoima. Tästä ei ole mitään mainintaa yhtiön raportissa, mutta ainakin pääkaupunkiseudulla on vaikuttaa olevan pulaa tekijöistä ja voisi kuvitella että tämä sekä hidastaa projekteja että nostaa hintoja.
-Onko kellään mitään kommenttia tähän asiaan?
Mielestäni tämä on ollut jo pidemmän aikaa Honkarakenteen sivuilla
Näyttäisi olevan muitakin rekryjä auki:
Honkaan liittyen, kuullut parilta taholta että hirsitalopaketin ostajille on tarjottu ihan suoraa rahaa jos peruvat tilauksensa, liittyy raaka-ainekustannuksiin eli tulee halvemmaksi maksaa ostajalle peruutuksesta kuin toimittaa sovitulla hinnalla. Tämä on pieni riski kaikille toimittajille.
Talopakettien hinnathan on ampaissut jopa kymmeniä pinnoja ylös tänä vuonna.
Suomalaisen puun hintaan liittyen pari lähdettä:
- Tukkipuun sekä sahatavaran hintakehityksestä: PIX Suomen Puunhintaindeksi
- Tukkipuun myyntimäärien ja hinnan kehitys: https://www.mhy.fi/puukauppa/puun-hinta
Kyllähän tuo jenkkien hintapiikki oli melko uniikki, eikä samaa mittakaavaa nähty muualla. Sen vaikukset on kuitenkin globaaleja, joten hinnat ovat lähteneet nousuun ja tuotantoa ajettu ylös - näiden osalta voidaan nähdä pientä nousun tasaantumista, mutta ei vielä varsinaista käännettä alaspäin. Toisin sanoen vaikutus Honkarakenteelle jatkunee miinusmerkkisenä, kuten osarin kannattavuus-osiossakin todettiin: “Katsauskauden lopulla kannattavuuteen on alkanut vaikuttamaan niin raaka-aineiden hinnannousut kuin raaka-aineiden saatavuusongelmista johtuvat häiriötilanteet.”
→ Eli ei tuo 4-5M€:n liikevoitto nyt ihan ilmaiseksi ole tulossa. Ilman tätä saatavuusongelmaa/-riskiä olisin odottanut, että tänään olisi kuultu myös posari tämän vuoden ohjeistukseen (kasvaa → kasvaa merkittävästi).
En epäile yhtään, etteikö myös Honka joutuisi tekemään tätä. Tilauskirjat kertovat aina tulevan 24kk:n putken, joten siellä on varmasti myyty talvella ja alkuvuodesta paketteja, joiden toteutus ei enää nykyisillä puun hinnoilla ole voitollista. Kun tähän yhdistää jo muutenkin vahvan kysynnän (tilauskirjat nousseet yli 100% ja vastaavat jo rullaavan 12kk:n myyntejä), niin on varmasti ihan fiksua johtamista, että projektien välillä tehdään valintaa kannattavuusnäkökulmasta - vaikkei tämä ikinä loppuasiakkaalle mukavaa olekaan.
Ja jos tämän takia menetetään suomalaisia asiakkaita, niin onneksi Venäjältä ja muualta maailmasta löytyy lisää 
Lainaus osarista: “Venäjällä myynnin kehitys on ollut positiivista ja kysynnän määrä on ollut selvässä nousussa. Myös viennin muutaman projektikohteen toimitukset saatiin hyvin käyntiin ensimmäisen vuosipuoliskon lopulla. Yleisesti ottaen kysyntä vientialueiden markkinoilla on ollut aktiivista pandemiasta huolimatta ja tilauskanta oli kesäkuun lopussa vahvassa kasvussa.”
Olen rakentamassa Hongan kanssa taloa PK seudulla. Meillä on käytännössä sisusta vapaasti paketti Hongalta ja alkuvuodesta lähtien Honka on taloa rakentanut. Meillä taitaa olla neljäs työnjohtaja vetämässä projektia (useimmat vaihtaneet työnantajaa, koska kuulemma liian monta taloa työn alla). Ja Hongan rakennusmiehet ovat olleet pääasiassa Balttian alueelta tai Venäjältä. Muutamat ulkoistuskumppanit heillä on käyttänyt suomalaisia työntekijöitä, mutta kaikki käytännössä juuri ammattikoulusta valmistuneita.
Onko työn laatu sellaista kuin kuuluu? Ollaanko aikataulussa?
Etnisellä taustalla tai kokemuksella ei muuten taida olla väliä, jos sovitut asiat hoituvat kuten kuuluu.
Ei aikataulussa ja rakentamisen periaatteita noudattaen on edetty (kahdesti tehty on vasta puoliksi valmis).
Maksumuurin takana, joten laitetaan jotain poimintoja:
-
Raaka-ainemarkkinalla poikkeukselliset ajat → Saatavuushaasteita ja kovia hinnannousuja.
-
Alitarjontaa sekä puuraaka-aineissa että yleisesti muissa rakennusmateriaaleissa → ongelmia tuotannossa ja myöhästyttänyt toimituksia.
-
Liikevaihdon kasvu Suomessa ja Venäjällä näkyivät tuloskehityksessä ja kannattavuudessa.
-
Viennin osalta tilauskanta oli kesäkuussa merkittävästi suurempi kuin vuotta aikaisemmin.
-
Hirsi rakennusmateriaalina kiinnostaa enemmissä määrin vapaa-ajankohteiden ja omakotitalojen lisäksi hoiva-, päiväkoti- ja koulurakentamisessa kuin myös suuremmissa asunto- ja aluerakentamiskohteissa.
-
Ei analyytikkoseurantaa → Ei tavoitehintoja → Sijoittajan näkökulmasta haaste.
-
Arvostuskertoimet matalat: P/E12,6. EV/EBIT 9,4.
Helsingin pörssissä keskimääräinen P/E 23,1 ja EV/EBIT 19,9 -
Lopussa käydään läpi täälläkin peratut Saarelaisen kaupat
Olen ostellut tätä lisää. Oman sijoitusstrategian boksit tämä yhtiö tikkaa Helsingin pörssissä poikkeuksellisen hyvin.
Tässä pari perustetta:
1 Houkuttelevat arvostuskertoimet
2 Puurakentamista halutaan edistää Suomessa ja EUssa tulevina vuosina
3 Yhtiö ei kiinnosta laajoja massoja
Mielestäni on myös hyvä asia ettei ole analyytikkoseurantaa vielä, koska se on toistaiseksi pitänyt osakkeen hinnan alhaisena (arvostuskertoimet). Kovin montaa ei vielä kiinnosta tämä yhtiö.
-Mitäs mieltä muut olette?
Tässä vielä tänään kerättynä samat tunnusluvut keksimistäni suomalaisista verrokkiyhtiöistä:
YIT
P/E (21e) 13.1
EV/EBIT (21e) 12.7
Lehto Group
P/E (21e) 82.3
EV/EBIT (21e) 26.5
SRV
P/E (21e) 30.4
EV/EBIT (21e) 18.1
Toivo Group
P/E (21e) 13.5
EV/EBIT (21e) 12.6
Omistan tällä hetkellä 2 700 lappua. Pottia olen kasvattanut lisäilemällä muutaman kerran vuodessa. Näin myös aion jatkaa.
Allekirjoitan kaikki mainitsemasi arvoajurit.
Puurakentamista tukee lisäksi terveellinen sisäilma. Ehkäpä myös syntyvyyden nousu → lisää lapsiperheitä → pientalojen kysyntä. En tiedä, kunhan mutuilen, saa haastaa.
Kysyntää on myös varmasti lisännyt Korona ja siihen liittyvät Nurmijärvi-ilmiö 2.0 sekä mökkibuumi. Kuinka ohimeneviä nämä ovat jää nähtäväksi. Kaunpungistuminen on kiistaton megatrendi. Ja käsitteenähän se tarkoittaa ilmiötä, jossa kaupungeissa asuvan väestön osuus kokonaisväestöstä kasvaa (kirj. huom. copy-paste Wikipedista). Määritelmän tasolla se ei sulje pois pientalojen rakentamista esim, Espooseen, Vantaalle, Nokialle tai Naantaliin. Tätähän ollaan nähty mm. USA:ssa, että toimeentulevat lapsiperheet ja pariskunnatkin asuvat kaupungin keskustan ulkopuolella pientaloissa.
Riskeinä näen tässä raaka-aineen saatavuuden lisäksi työvoiman saatavuuden kuten aikaisemmissa viesteissä jo nostettiin esille. Tätä kautta voi mahdollisesti tulla vielä projekteista myöhästymissakkoja yms. jälkipuintia ja kuluja.
Nostetaan tännekin hyvä katsaus sahatavarasta. Poimittu Sellulove -ketjusta https://keskustelut.inderes.fi/t/sellulove-eli-stora-upm-metsa-jne
Uulaa!!! 
Honkarakenne Inderesin seurantaan! Laaja rapsa ilmoilla! Miten hienoa!
Mukava että Inderes on sitä mieltä että tässä on potentiaalia!
Mielenkiintoinen raportti.
Heti alkuun kiperä kysymys alalyytikolle @Matias_Arola:
Raportissa jäi mietityttämään “Puutavarahinnan kehitys” -taulukko, Nasdaqilta peräisin oleva “Nasdaq Lumber (LBS), $”.
Tässä ketjussa on ylempänä keskusteltu siitä mikä olisi oikea tapa seurata Suomesta sahatavaramateriaalit hankkivan yrityksen materiaalihintoja.Tuo taulukko ilmeisesti heijastelee lähinnä Yhdysvaltojen hintoja? -Onko tähän kommenttia?
Tätä seurannan aloitusta odotin ja toivoin. Itse raportissa oma huomio kiinnittyi tulosvaroituksen mahdollisuuteen ja toisaalta pidemmän aikavälin potentiaaliin mm. kasvavan osingon ennusteilla. Yhtiötä aiemmin omistaneena ja mielenkiinnolla sitä seuranneena vähän sellainen fiilis että ostohousut otetaan ehkä kaapista, mutta liian aikaista sanoa vedänkö niitä jalkaan. Tänään varmasti moni näin tekee. Seurannan aloitus osakkeen omistajille ei ainakaan huono juttu👍
Voi kylläpä on mahtavaa että tutkan alla liitänyt Honkarakenne pääsi laadukkaaseen seurantaan!
Nykymarkkinaan tosi alhaiset arvostuskertoimet tällä kurssilla (ennen 22.9. pörssin aukeamista).
Ostin osariveivausta ajatellen tätä mutta en malttanutkaan myydä koska näin tässä pitemmän välin tarinaa.
Tästähän on tulossa Inderesinkin ennusteiden perusteella oikein kiva osinkolappukin.
Moi @Vesa
Tuo LBS heijastelee tosiaan jenkkien hintakehitystä. Euroopan osalta en ole hyvää dataa ole onnistunut löytämään. Luonnonvarakeskuksen sivuilta löytyy tilastoa sahatavaran vienti- ja tuontihintojen kehityksestä ja näistä voi jonkinlaista indikaatiota yrittää hakea. Tuo data tuppaa vain olemaan jälkijättöistä ja viimeisimmät tilastot ovat tällä hetkellä kesäkuulta.
Yleisenä huomiona voisin todeta, että markkina- ja uutiskommenttien perusteella sahatavaran hintataso on Euroopassa edelleen koholla ja Yhdysvalloissa nähty lasku heijastunee tänne vasta viiveellä. Käytännössä hintataso tulee normalisoitumaan täällä, kun 1) kysyntäympäristö rauhoittuu, 2) tuotantoa ajetaan täällä ylös ja/tai 3) Yhdysvaltoihin suunnattua vientiä alkaa jäämään yhä enenevissä määrin tänne.
Onko tulossa videoesittelyä yhtiöstä? Olisi mukava saada myös toimari lauteille!