Arvioin lopulta että tämä on enemmän Kahvihuone- kuin Sijoitusvirheet-settiä. Makuasia?
Miksi pörssi heiluu 20 kertaa enemmän kuin fundamentit? Yksi tärkeä palanen siinä on pörssimaailman hämmentävä 1+1=3-aritmetiikka hyvässä tunnelmassa ja 1+1=1-aritmetiikka huonossa tunnelmassa.
En ole ikinä omaksunut tuota aritmetiikkaa, mutta en kuitenkaan ole aina onnistunut kauhean hyvin eristämään itseäni siihen liittyvästä psykologisesta rakennelmasta. Laitetaan sijoitusvirhesarakkeeseen siitä minulle paksulla tussilla. Vaikutus sijoitustuottoihini on eräissä pörssisykleissä ollut ihan merkittävä.
1+1=3- ja 1+1=1-aritmetiikka
Mikään määrä älyä, koulutusta ja kokemusta ei tarjoa luotettavaa suojaa tätä vastaan.
Silloin tällöin käy pörssissä niin että pörssikurssit reaalisesti tuplaantuvat tai puolittuvat lyhyessä ajassa – parissa vuodessa tai ääritapauksissa 12 kuukaudessa.
Kuvitellaan että mahdollisimman arvovaltainen hahmo – vaikkapa karismaattinen rahoituksen professori – kysyy kasvokkain sijoittajilta mikä on pörssin nimellinen annual total return kyselypäivästä 30 vuotta eteenpäin.
Kaikki sijoittajat, joilta professori näin kysyy, yrittävät antaa itsestään kypsän analyyttisen aikuisen vaikutelman. Ei mitään revittelyä tähän. Hetken mietinnän jälkeen vastaus on vaikkapa 8 % p.a.
Sen jälkeen kaksi skenaariota:
- Edellisen kyselyn jälkeen pörssi laskee reaalisesti 50 % kahdessa vuodessa. Kysely toistetaan. Sama tsemppaus kaikilla, hetki mietintää, ja vastaus 8 % p.a.
tai
- Toinen skenaario se että edellisen kyselyn jälkeen pörssi nousee reaalisesti 100 % kahdessa vuodessa. Kysely toistetaan. Sama tsemppaus kaikilla, hetki mietintää, ja vastaus 8 % p.a.
Se miten paljon osakkeiden edelliset omistajat ovat lyhyessä ajassa ottaneet turpaan tai hankkineet kurssivoittoa ei siis mitenkään vaikuta osakkeiden pitkän aikavälin tuotto-odotukseen eikä houkuttelevuuteen sijoituskohteena ylipäätään. Näin ollen voidaan nykyisestä systeemistä siirtyä seuraavanlaiseen:
- tänään keskiviikkona ilmoittautuvat kaikki ne jotka haluavat huomenna torstaina ostaa tai myydä
- jos päätöskurssi tänään on 100, huomiselle arvotaan jokin kurssi 50 ja 200 välillä
- ostajan ja myyjän on tyydyttävä arvonnan tulokseen, kauppa toteutuu huomenna
Edellä mainittuun aritmetiikkaan pohjautuva psykologia on kiehtovaa ja sillä on valtavat vaikutukset sijoitusmaailmassa.
Tunnetilan elementit nopean 50 % kurssilaskun jälkeen:
-
ärtymys: “Olen nyt jokusen viikon onnistuneesti unohtanut pörssin olemassaolon ja sitten tulet siihen härkkimään.”
-
sarkasmi: sanoo sen 8 % p.a. ja naurahtaa sarkastisesti päälle
-
katkeruus: “Naapuri myi just ennen romahdusta. Kuinka kauan minulla kestää 8 % p.a. tahdilla päästä edes nollille?”
Tunnetila nopean 100 % kurssinousun jälkeen:
-
koko kehon – korvannipukoista varpaisiin – valtaava lämmin hyvänolontunne: sanoo sen 8 % p.a. ja fiilistelee miten ihanaa elämä on – tuo 8 % p.a. on pohjatuotto jonka saan koska olen pörssissä tulevat vuosikymmenet koko ajan mukana; kun mainittu selkänoja on olemassa, voin mielin määrin treidata kirgisialaisia micro capeja ja hakea ylituottoa tuon 8 % p.a. päälle
Sama yksinkertainen kysymys, sama vastaus; viimeksi mainitussa tilanteessa tämän kysymyksen kuuleminen ja vastauksen miettiminen toi hyvää oloa ja luottamusta orastavan epävarmuuden tilalle.
Tunneskaala on niin valtavan laaja että yleensä muulloin tuollaisia nähdään vain kun mennään johonkin tosi intiimeihin asioihin.
