Tällaistakin maailmalla puuhataan; lataamisen sijaan sähköauton akun voi kokonaan vaihtaa muutamassa minuutissa. Artikkelin mukaan kansainvälisesti akunvaihtoon suhtaudutaan ristiriitaisesti ja mm. Tesla harkitsi sitä vuosia sitten mutta vetäytyi. Sen sijaan Kiinan suurkaupungeissa akkuja vaihtavat taksit ovat kuulemma arkinen näky.
4 tykkäystä
Toiminee yritysautoissa jossa kaikki akut ja vastuu on saman omistajan alla. Itse en sähköautooni (jos ko. kapistuksen omistaisin) haluaisi edellisen asiakkaan juuri rotvallia myöden laahattua akkua kiinni.
5 tykkäystä
Kempowerin omistajalistaus on päivitetty.
Top 100-listan yläpäässä on tapahtunut myyntejä, mutta myös ostoja. Listan alapäässä sitten enemmän ostoja mielestäni. JP Morganin ja BlacRockin luvut ovat vielä päivittymättä. Mielenkiintoista nähdä onko siellä tapahtunut liikkuja.
Vaihto näyttäisi olevan pienentymässä ja kurssi samalla nousussa. Olisikohan siellä suurimmat myynnit saatu jo tehtyä? Joka tapauksessa pieni free float aiheuttanee herkästi suuria liikkuja.
Onkohan tämä viesti oikeassa ketjussa, kun ei koske varsinaisesti yrityksen liiketoimintaa? Liputelkaa ja siirrelkää, jos tälle löytyy parempi paikka.
20 tykkäystä
Tuosta uutisesta saa ainakin kilpailijoita jenkeistä listattua, Kempoweria ei mainita tässä. En tiedä onko tällä uutisella merkitystä, ainakin Tesla on aktivoitunut laturimarkkinassa.¨
Kaikki noista US listatuista aika heikossa hapessa, paitsi ABB. Kuvaajat aika identtisiä -70…-90 % YTD
Taitaa käydä niinkuin puhelimissa aikanaan, jenkit rakentaa omat standardit ja vallihautansa. No, saa tuota samaa standardia muutkin käyttää, mutta tehokkuutta menetetään toki.
Todella mielenkiintoinen ja laaja katsaus, mitä minä nyt mistään mitään ymmärrän. Olen lueskellut tätä tässä päivän aikana, mutta tämä vaatii kyllä monta istuntoa ja huolellista keskittymistä. Pitää pureskella paloissa. Tykkään kyllä kovasti analyytikko @Pauli_Lohi tyylistä, sekä kirjallisena, että etenkin verbaalisesta ulosannista tulos-liveissä ja haastatteluissa. Pidä tyylisi ja jatka samaan malliin! Todella selkeää kaltaiselleni henkilölle, jolle numerot ja monet termit ovat turhan hankalia edelleenkin.
Olennaisin asia mielestäni mikä otti silmään on rapsan alkuosassa oleva tiivistys:
Emme kuitenkaan näe Kempowerin kilpailukyvyssä tai markkinan pitkän aikavälin kasvunäkymässä muutoksia heikompaan suuntaan. Kempowerin vahva kannattavuuskehitys on laskenut tulospohjaisia arvostuskertoimia…
…Uskomme silti markkinakasvun palaavan pitkän aikavälin trendilleen muutaman vuoden tähtäimellä, minkä vuoksi näemme nykyisen kurssilaskun hyvänä mahdollisuutena ostaa
osaketta.
19 tykkäystä
Vaihdettavat akut on sata vuotta vanha idea, joka haudattiin jo silloin hyvin nopeasti. Varmaan siihen on ollut joku ihan hyvä syy.
4 tykkäystä
Eihän noita vaihdeta edes puhelimiin enää.
1 tykkäys
Jollain latureilla nuo vaihtoakutkin pitää ladata täyteen. Eiköhän niitäkin ole fiksu ihan kunnon teholla ladata, jotta saadaan kiertonopeus optimaaliseksi.
Uutinen oli aika harhaanjohtavasti otsikoitu, mutta siinä puhuttiin tosiaan Teslan alunperin lanseeraaman, mutta nykyään kaikille avoimen NACS-latausliittimen käyttöönotosta. Kempower on myös julkistanut tukevansa kyseistä liitintä, joten tästä ei nyt kyllä saa minkäänlaisia uhkakuvia tai vallihautoja rakennettua vaikka yrittäisikin.
8 tykkäystä
Tätähän NIO tekee Kiinassa kovalla suosiolla - en ole katsonut tätä Youtube-videota, vaan nappasin listasta ekan siellä olleen. Asia tulee oletettavasti selväksi tämän kautta (battery swap).
4 tykkäystä
Niin on ja käytössä esim isoissa terminaaleissa trukeissa jne. Mutta se on juuri kuten tuossa eräs käyttäjä sanoi, sopii hyvin kun on samanlaista samana omistajan kalustoa. Niin kauan kun itse joudun ostamaan auton niin en kyllä itsekään huolisi siihen mitä tahansa käytettyä akkua tai sitten kaiken vastuun pitäisi kantaa jokin toinen taho.
Mutta vaikka nyt sähköiset taksit tai jonkun firman jakeluautot jne niin miksikäs ei toimisi etenkin jos on ajettava käytännössä 24/7 eikä pakolliset tauot riitä lataamiseen.Mutta vaikea on nähdä ratkaisuksi yksityisautoiluun.
4 tykkäystä
Voisin kyllä kuvitella sellaisenkin skenaarion että jossain vaiheessa osa sähköautoista myytäisiin ilman akkuja jolloin niiden hankintahinnat saataisiin alas. Tämä vaatisi jonkinlaisen akkujen yleisen standardisoinnin että vaihdettavia akkuja olisi korkeintaan vain muutamia erilaisia. Akunvaihtoyhtiöt myisivät sitten kuukausimaksullista palvelua tarjoten aina täysiä akkuja sähköautoilijoille.
8 tykkäystä
Kannattaa tutustua tuohon Nio-yhtiöön. Niinhän sielläkin on jo nyt, että uuden auton voi ostaa ilman akkua halvemmalla ja sitten battery swap -sopimuksella vaihdot. Vaatii tietysti akkujen vaihtopaikat/laturit, ison määrän vaihtoakkuja. Kaupungeissa ihan toimiva järjestely - aika harvalla suurkaupungissa on latausmahdollisuus taloyhtiössä.
5 tykkäystä
Minun on hyvin vaikeaa uskoa tuohon skenaarioon. Nykyisin akkupaketit rakennetaan osaksi auton kantavia rakenteita, eli ne korvaavat isohkon määrän muita tukirakenteita. Tämä laskee kustannuksia sekä helpottaa suunnittelua. Ja latausajat alkavat olemaan jo niin lyhyitä uuden sukupolven akuilla, ettei se latausaika käytännössä ole mikään ongelma.
3 tykkäystä
En kyllä myöskään näe tätä mitenkään yleisenä standardina sähköautoissa. Tietääkseni Nio on ainoa joka vaihtaa akut autoihinsa?
Mitä järkeä on vaihtaa akkuja autoon, jos sitä joutuu sitten muuten lataamaan kun lähtee kauemmaksi reissuun? Tai sitten pitäisi olla noita akun vaihtopisteitä yhtä tiuhaan kun pikalatureita.
2 tykkäystä
Akku keskustelun voisi siirtää muualle, varmaan tämänkin…
Mikä on Kempowerin oikea arvo?
En tiedä, mutta nyt kun tämän osakkeen kurssi putosi hieman, niin minäkin päätin ostaa niin sanotun tutkimusposition. Tämä ostoni tapahtui suht hätäisesti arvostuskertoimien tutkiskelun jälkeen ja kun huomasin sekä kurssilaskun että ostovolyymien pienentyneen. Ajattelin, josko siellä suurimmat pelurit olisivat saaneet osakkeensa myytyä. Olin joskus syksyllä tutkiskellut yhtiötä tarkemmin. Silloin mietin, että 18e voisi olla hyvä hinta ostaa. Paljon positiivista on kuitenkin ehtinyt tapahtua sen jälkeen niistä oletuksista, joten päätin nyt sitten yrittää motivoida itseä tarkempaan perehtymiseen tällä tutkimuspositiolla.
Olen tykästynyt tutkimaan DCF-mallin avulla mitä markkina on hinnoitellut kurssiin sisälle. Ajattelen, että tällä menetelmällä voisi hyvin selvitellä turvamarginaaleja, joita olen ylenkatsonut ennen ja se on tullut toisinaan kalliiksi. Etenkin näin kusetusmarkkinoiden ja kriisien aikaan.
Tein siis saman harjoituksen nyt Kempowerille käyttäen jälleen röyhkeästi pohjana Inderesin laajan raportin mallia ja tein siitä pienen sovelluksen, jolla voi vispailla arvoja mieleisekseen.
Mallin selitys
Inderes arvioi tämän vuoden liikevaihdon kasvuksi 188% ja EBIT-marginaaliksi 18,2%. Päätin hyväksyä ne mukisematta.
Sovelluksessani on kaksi muuttujaa, liikevaihdon kasvu vuonna 2024 sekä ikuinen EBIT-marginaali vuodesta 2024 eteenpäin.
Liikevaihdon kasvu muuttuja toimii siten, että se lähtee käyttäjän asettamasta luvusta ja asettuu sitten 10% tasolle vuonna 2029. Yritin asettaa muutoksen siten, että se mallintaisi suurinpiirtein Inderesin lukuja samassa suhteessa. Loput arvot menee sitten samalla tavalla kuin Inderesin mallissa, eli 2029-2031 kasvua on 10%, jonka jälkeen laskeudutaan 3% terminaaliin. Minun mallissani yksinkertaisuuden vuoksi käytetään samaa lukua kaikille EBIT-marginaaleille vuodesta 2024 eteenpäin. Siihen löytyy myös enemmän perusteltu syy, josta myöhemmin.
Tällä kertaa sovellukseen on myös lisätty toinen kuvaaja yläpalkkiin, mistä voi nähdä liikevaihdon sekä liikevoiton (EBIT) euromääräisen kehityksen, jos prosenttien tulkitseminen tökkii.
Jo tässä kohtaa kannattaa taas huomata, että malli on vain yksinkertaistus. Esimerkiksi poistot, bruttoinvestoinnit sekä käyttöpääoman muutokset pysyy vakiona ja ovat samat kuin Inderesin mallissa. Verot sovelluksen kyllä pitäis laskea oikein. Veroprosenttina 22%.
Muuttujien valinnat
Miksi sitten juuri nämä luvut muuttujina?
Liikevaihdon kasvusta on varmaan tämän yhtiön kohdalla niin monta mielipidettä kuin on lukijaakin, joten sen nyt vaan kuuluu olla siellä. Yksinkertaistamisen vuoksi sovellus antaa vain mahdollisuuden spekuloida yhdellä lähtöarvolla Inderesin mallin mukaisesti.
Inderes Podin erinomaisessa Kempower-jaksossa Verneri haastoi analyytikkoa rohkean EBIT-marginaalin käytöstä. Indersin mallissa se hieman kyykkää lähivuosina, johtuen varmaankin jenkkitehtaan ylösajosta, mutta asettuu sitten kovalle 20%:n tasolle ja jatkaa sillä tasolla ikuisuuteen asti.
Inderesin lukuja karkeasti käyttäen, käppyrät näyttävät tältä:
Kannattaa nyt siis huomata, että minä jouduin vetämään joitain mutkia suoriksi ja Indersin DCF-arvo osakkeelle on 44,8e, kun WACC on 8,2%. Minun mallini (punainen täplä) näyttää hieman enemmän.
Tämä johtuu pääasiassa siitä, että yksinkertaistamisen vuoksi päädyin siis asettamaan saman marginaalin koko loppuajalle, koska haluan peilata sitä yhtiön tavotteisiin, josta seuraavaksi.
(Hypo)Teesi
Kirjoittelin Sijoittajaviestintä-ketjuun yhtiöiden tavoitteiden sekä ohjeistamisen erosta. Kempower on asettanut tavoitteekseen saavutta 750me liikevaihto vuoteen 2028 mennessä. EBIT-marginaalin oletetaan olevan 10-15% vuosina 2024-2028 ja vähintään 15% sen jälkeen.
Kun muokkailen sovelluksen lukuja niin, että liikevaihto on vuonna 2028 juurikin tuo tavoitteen mukainen 750me (vihreä täplä) ja EBIT-marginaali 15%. Saadaan seurvaavanlaiset käppyrät.
Elikkäs kappas, osakkeen arvo (punainen täplä) Inden WACC:lla on aikalailla sama kuin tämän päivän kurssi! Markkina taitaa siis hahmotella Kempowerin saavuttavansa asettamansa tavoitteet, muttei kuitenkaan merkittävästi ylittävän niitä.
En ole WACC-muuttujan asiantuntija, mutta itselläni tekisi mieli antaa sille suurempi arvo kuin 8,2%. En osaa kuitenkaan sitä perustella muulla kuin perstuntumalla ja omalla tuotto-odotuksella. Toisaalta voisin sallia kyllä tavoitteita suuremman EBIT-marginaalinkin.
Jos tekee mieli testailla omia skenaarioita rajoitetusti ilman excelin pyörittelyä, tästä linkistä sen voi tehdä.
Jätin bulleille hieman pelivaraa koordinaatistojen yläreunaan. Megabulleille tiedoksi, kun se kuvaaja ampuu katosta läpi tietyillä arvoilla, niin koordinaatistoa voi liikutella ja zoomailla.
Lopuksi vielä disclaimerit: Tein tän mallin tänään junassa matkalla Monzasta Comoon, joten siellä voi olla hyvinkin radikaaleja virheitä, mutta kyllä se silti varmaan noin suurinpiirtein suuntia antaa. Saa kertoa, jos löytyy jotain epäilyttävää.
63 tykkäystä
Aika pahalta näyttää kilpailijoiden pörssikurssien suunta. Etenkin suorempi kilpailija Tritium on pian game over.
Kempowerilla on huomattavasti selkeämpi ja skaalautuvampi tarjonta. Se että latureiden kysyntä on nousujohteista vielä pitkään ei tarkoita että kaikki toimijat siinä tulisi pärjäämään. Kempower on selkeästi vahvin toimija.
6 tykkäystä
Kempower on sähköautojen pikalataamisen kasvuyhtiö, joka jakaa mielipiteitä. Analyytikko Pauli Lohi kertoo yhtiöstä sijoituskohteena inderesTV:ssä.
00:00 Pitkä aloitus
00:40 Mitä Kempower tekee
02:58 Kilpailuedut
07:35 Markkina
10:10 Kempowerin binäärisyys
14:11 Riskit
14:54 Osta-suositus
18 tykkäystä
Kuinka näin. Jos verrataan esimerkiksi Norjalaiseen zaptec nimiseen firmaan.
Zaptecilla on norjassa mahdollisuus skaalata ja kasvaa… Ja miksi ei euroopassa myös. Kuinka Kemppi on parempi kuin mikään muu