Muistutellaan vielä tästä, vajaan tunnin päästä siis mennään:
12 tykkäystä
@Olli_Vilppo on tehnyt erinomaisen koosteen Keskon pääomamarkkinapäivästä.
Emme ole tehneet tilaisuuden perusteella muutoksia ennusteisiimme tai näkemykseemme, mutta johdon esitykset lisäsivät luottamustamme siihen, että Keskon strategian toteuttamien menee systemaattisesti eteenpäin kaikissa segmenteissä myös epävarmoina aikoina.
13 tykkäystä
Mihin perustuu @Olli_Vilppo Inderesin osinkoennuste Keskolle? Tämä vuosi ollut todella vahva, joten itse uskon, että jatkuu sama reilu osingon kasvu, mitä saatiin myös vuodelta 2021.
1 tykkäys
Moro! Keskon oma tavoite on on jakaa tasaisesti kasvavaa osinkoa noin 60-100 % vertailukelpoisesta osakekohtaisesta tuloksesta ottaen huomioon yhtiön taloudellinen tilanne ja strategia.
Tämä ei vielä tarjoa kovin tarkkaa raamia sille kuinka paljon osinkoa tullaan maksamaan.
Meillä on ennusteessa minimikorotus 1,07 €:oon (vastaa noin 70 % jakosuhdetta) konsensus odottaa 1,10 € osinkoa.
Kovin tieteellinen tämä ennuste ei ole, mutta uskotaan että korotusputkea halutaan ehdottomasti jatkaa, mutta tänä vuonna operatiivinen rahavirta on ollut viime vuotta hieman matalampi huolimatta tuloskasvusta ja sen puolesta ei odoteta mitään isompaa korotusta. Silloin myös ensi vuodelle ei laiteta rimaa liian korkealle, jos korotusputkea halutaan myös silloin jatkaa.
25 tykkäystä
En usko että Keskon osingonjakosuhde tippuisi viittä prosenttia viime vuodesta, varsinkin kun ennätys tuloksia tehtaillaan edelleen. Odotan 1,15 - 1,17 Euron osinkoa tältä vuodelta.
3 tykkäystä
Hyvin kattava kommentti tosiaan. Toi hyvin esille sen, että Keskon strategia etenee hyvää vauhtia eteenpäin.
Pari huomiota heräsi teknisen kaupan ja autokaupan osalta.
Q&A-osiossa pääjohtaja Helander tuntui korostavan Puolan markkinan isoa potentiaalia teknisessä tukkukaupassa.
Ainakin tallenteella ajassa 1:45.00 Helander totesi Onnisen pärjänneen hyvin Puolan markkinalla. Hänen mukaansa Puola tarjoaa myös hyvän alustan naapurimaihin sekä lännessä että idässä: Saksan markkinalle ja sodan jälkeen myös Ukrainan markkinalle.
Helander totesi lopuksi näin: “There are many reasons why we are very keen to investigate different options to expand our technical trade business in Poland.”
Miten @Olli_Vilppo tulkitset tätä Helanderin lausetta? Olisiko yritysostoja tulossa Puolassa?
-
Onnisella on jo nyt Puolassa 36 toimipisteen verkosto, joten se näyttäisi olevan jo aika kattava. Ei ehkä tarvetta kasvattaa myymäläverkostoa?
Puolan myymälöiden sijainti kartalla → https://onninen.pl/siec-sprzedazy -
Onninen oli viime vuonna Puolan markkinan 3. sijalla. Nyt CMD:n esityksen mukaan Onnisen markkinaosuus on edelleen 5 %. Kuvan lähde CMD:n esityksestä: https://www.kesko.fi/globalassets/03-sijoittaja/raporttikeskus/2022/q4/kesko-cmd-2022---btt.pdf
Analyytikon kommentissa mainittiin myös Keskon pohtivan uutena avauksena myös varaosaliiketoiminnan laajentamista.
Tämä olisi varmaankin hyvä lisäys. Tällä hetkellä Kesko kertoo sivuillaan Suurasiakasmyynnin tarjoavan alkuperäisosat 13 automerkkiin sekä laajan valikoiman tarvikeosia kaikkiin automerkkeihin. → Varaosien suurasiakasmyynti - K-Auto
Tämä Keskon tavoite tuli esille jo syyskuussa, kun Kesko tiedotti rakentavansa uuden logistiikkakeskuksen Onnisen ja K-Auton käyttöön. Tiedotteessa autokaupan toimialajohtaja totesi yhtenä tavoitteena olevan varaosaliiketoiminnan kasvattaminen ja siksi panostetaan myös entistä tehokkaampaan varaosalogistiikkaan.
Viime aikoina Suomen varaosamarkkinoilla on myös tapahtunut merkittäviä liikkeitä. MEKO konsolidoi Suomen varaosamarkkinaa ja Broman laajentaa. Tämä ehkä osaltaan saa Keskon myös harkitsemaan varaosaliiketoiminnan laajentamista?
-
Ruotsalainen MEKO osti kesäkuussa varaosien ja tarvikkeiden kauppaan erikoistuneen Koivunen Oy:n. Koivunen Oy on alan suurin yritys Suomessa ja Virossa ja sen liikevaihto 2021 oli 165 miljoonaa euroa. Koivusen liikevaihdosta noin 70 % tuli Suomesta.
Lähde: Tiedote 14.6.2022: MEKO vahvistaa asemaansa Suomessa ja Baltian alueella -
Broman Groupin omistama AD VaraosaMaailma on myös kasvattanut myymäläverkostoaan Suomessa. Broman Groupin 2021 vuosikertomuksen mukaan AD on vahvistanut myös markkinaosuuttaan Suomessa. (Lähde: Broman Group - Vuosikertomus 2021)
AD VaraosaMaailma käsittää nyt yhteensä 37 toimipistettä. Liikevaihto 2021 kasvoi 6,8 % ja oli 46,3 miljoonaa euroa. Liikevoitto parani 2,6 milj. euroon, joka oli 1,1 miljoonaa euroa edellisvuotta parempi. Broman Group uudisti myös uudistanut Keravan logistiikkakeskuksen ja jatkossa kaikki autovaraosat toimitetaan Keravalta. Lisäksi autovaraosien valikoimaan on tullut alkuperäiset varaosat (OES) useisiin eri automerkkeihin.
Kolmas iso toimija Suomessa on Kaha Oy, joka kuuluu pohjoismaiden toiseksi suurimpaan vapaan varaosakaupan konserniin, K.G. Knutssoniin. → https://kaha.fi/kaha/kgk-konserni/
Miten Olli ajattelet Keskon etenevän varaosaliiketoiminnan osalta nyt kun Koivunen Oy on myyty?
Varaosamarkkina on kuitenkin kovin kilpailtu, joten tärkeässä osassa on varmaankin tehokas logistiikka. Nyt tuon uuden logistiikkakeskuksen myötä jakelun voisi odottaa tehostuvan. K-Auton verkosto olisi jo nyt aika kattava. Keskon autokaupan strategian mukaan se tarjoaa autojen huoltopalveluita tällä hetkellä 71 liikkeessä eri puolella Suomea. Lähde: Autokaupan strategia
Kiitos vastauksista jo etukäteen.
14 tykkäystä
Johdon kommenteista sain sen käsityksen, että yritysostoputkessa on paljon ja normaaliakin enemmän potentiaalisia kandidaatteja. Puolan markkina vaikutti tosiaan yhtiölle erityisen kiinnostavalta Teknisen tukkukaupan osalta. Myös Tanskan markkina vilahti uutena alueena jossain kohtaa Rauhalan esityksessä, kun puhuttiin houkuttelevista yritysostomahdollisuuksista Pohjoismaissa.
Autokaupan varaosaliiketoimintaa voidaan käsitykseni mukaan laajentaa joko orgaanisesti tai yritysostoin, mutta tässä vaiheessa asiat olivat vasta enemmän suunnittelupöydällä. Toki uusi logistiikkakeskus antaa valmistuessaan hyvät eväät isoihin volyymeihin tehokkuuteen. Ehkä viimeisenä pointtina on oma käsitys, että varaosaliiketoiminnassa on mahdollista tehdä hyvää myyntikatetta, jos operaatiot ja myynti on tehokasta.
24 tykkäystä
Saman käsityksen tuosta sain, että asiat ovat vasta tutkinnassa.
Tässä vielä ketjuun talteen Keskon CMD:stä tuo kohta, jossa autokaupan toimialajohtaja viittasi varaosakauppaan. Tutkivat siis kaikkia eri osa-alueita.
CMD:n tallenne 1:27.45:
“We are not operating all aspects of the car business. In Finland taking example, spare parts business, the non-brand spare part business is 55 % of total market in spare parts. We are not deeply involved in that kind of activities. So we are looking all of these areas very carefully.”
Selvästi Onnisen pyrkimys on nyt saada enemmän autokorjaamoita asiakkaaksi. Maaliskuussa Onninen julkaisi videon, jossa mainosti Mega Express -myymälöistä löytyvää autopuolen valikoimaansa. [Linkki Onnisen videoon: https://www.youtube.com/watch?v=jhUuZ5Qr9n0]
Onnisellekin riittää oma osuutensa. Suomen varaosamarkkinoilla merkkikorjaamoiden hallussa on ollut noin puolet markkinasta. Hesarin v. 2015 julkaiseman jutun mukaan varaosamarkkinan koko oli silloin 1,3 miljardia euroa. Merkkikorjaamoiden osuus oli 650 milj. → HS 9.10.2015 - Autojen varaosamarkkinat Suomessa 1,3 miljardia euroa
Autoalan tiedotuskeskuksen mukaan huolto- ja korjaustoiminnan liikevaihto on tällä hetkellä yhteensä 3,0 miljardia euroa. → https://www.aut.fi/files/2348/688/liikevaihto_jakauma.png
Lähde: Autoalan liikevaihto - Autoalan Tiedotuskeskus
Olisiko varaosien osuus noin puolet tuosta. Myös Relais Groupin laajassa raportissa 12/2020 (s. 24) Inderes on arvioinut Suomen koko varaosien ja tarvikkeiden tukkumarkkinan kooksi vuonna 2019 noin 1,4–1,5 miljardia euroa.
Ehkä Onnisella voisi olla mahdollisuuksia saavuttaa markkinaosuutta riippumattomien varaosavalmistajien jakelijana. Vaikka markkinoilla on tietysti jo kilpailua joka maassa.
Esimerkiksi Puolan autojen varaosamarkkinalla näyttäisi olevan kaksi isompaa kilpailijaa.
- Puolalainen varaosien jakelija Inter Cars S.A. toimii 16 Euroopan maassa. Yhtiö listautui Varsovan pörssiin vuonna 2004. About Inter Cars | Investor Relations - Inter Cars SA
- Myös toinen suuri puolalainen varaosien jakelija, Auto Partner S.A. on listautunut Varsovan pörssiin vuonna 2016. (https://en.autopartner.com/)
Varaosamarkkinaan liittyen Boston Consulting Group julkaisi maaliskuussa 2021 tästä ihan kiinnostavan raportin: “At the Crossroads: The European Aftermarket in 2030”.
Euroopan auton varaosien jälkimarkkina on kooltaan 226 miljardia euroa. Markkina on kuitenkin muutoksessa ja säilyttääkseen markkina-asemansa on harkittava strategiaansa. Vertikaalisesti integroituneet jakelijat ovat kasvussa ja kasvattavat osuuttaan Euroopan riippumattomista jälkimarkkinoista. Kilpailu luo konsolidaatiopaineita kaikille, joten aihetta on hyvä pitää Keskonkin suunnittelupöydällä.
BCG:n raportin kuvassa 8 (s. 14) on listattu suurimmat. Puolalainen Inter Cars SA on kolmanneksi suurin. Ainoana pohjoismaisena toimija listalla on ruotsalainen Mekonomen, joka on seitsemänneksi suurin.
9 tykkäystä
Hyvä tekeminen jatkuu👍
23 tykkäystä
Analyytikko @Olli_Vilppo antoi kommenttinsa Keskon marraskuun menosta. 
Kesko kertoi aamulla, että sen marraskuun myynti kasvoi vertailukelpoisesti 5,5 % 1035 MEUR:oon. Luvuissa ei ollut suuria yllätyksiä, mutta kuukausi sujui myynnillisesti kokonaisuutena odotuksiamme hieman vahvemmin. Marraskuussa oli yhtä monta toimituspäivää kuin edellisenä vuonna, joten niiden määrä ei sotkenut vertailukelpoisuutta.
11 tykkäystä
Osinkojen maksu näyttäisi nyt olevan odottavassa tilassa, aikaisemmin ovat tulleet säännöllisesti heti aamusta, näkyykö kenelläkään vielä tilillä?
1 tykkäys
Nordnetin tilillä ainakin näkyy jo.
3 tykkäystä
Nordnetin puolella on osingot jo tilillä mutta Nordean puolella vielä matkalla
2 tykkäystä
Jep, näyttäisi olevan tyypillinen Nordean häiriö, eli maksut eivät ole tulleet perille. Lisää tekisi mieli ostaa Keskoa, huomenna uusi yritys.
2 tykkäystä
Tässä on Vilpon kommentti analyytikkopuhelusta.
Kesko kävi järjestämässään analyytikkopuhelussa jälleen tarkemmin läpi eri segmenttien kehitystä ennen hiljaisen periodin alkamista. Puhelun sisältö ei tarjonnut uutta, sillä yhtiö kävi läpi kehitystä ja näkymiä kattavasti jo parin viikontakaisella CMD:llään. Toimintaympäristöä leimaa edelleen epävarmuus kuluttajaluottamuksen jatkaessa ennätysmatalana ja inflaation syödessä ostovoimaa, mutta toisaalta työllisyystilanne on edelleen hyvä. Kesko vaikutti tyylilleen uskollisena varsin luottavaiselta omaan tekemiseensä.
12 tykkäystä
Kesko Joulukuu 2022
Kesko-konsernin myynti oli joulukuussa 2022 yhteensä 968,2 milj. euroa ja se kasvoi vertailukelpoisesti 1,8 %.
“Joulukuussa myynti kasvoi päivittäistavarakaupassa ja autokaupassa. Päivittäistavarakaupassa erityisesti Kespron myynnin kasvu oli vahvaa ja joulukauppa kävi odotusten mukaisesti. Rakentamisen ja talotekniikan kaupassa myynti oli kokonaisuutena hyvällä tasolla. Autokaupassa myynti kasvoi 11,4 %”, Keskon pääjohtaja Mikko Helander sanoo.
Päivittäistavarakaupan myynti oli joulukuussa 578,7 milj. euroa ja se kasvoi 2,4 %. Päivittäistavaramyynti K-ruokakaupoille kasvoi 0,5 % edellisestä vuodesta. Myynti laski K-Citymarketin käyttötavarakaupassa. Kespron myynti kasvoi 16,9 %.
Rakentamisen ja talotekniikan kaupan myynti oli joulukuussa 313,9 milj. euroa ja se laski vertailukelpoisesti paikallisissa valuutoissa 1,2 %. Rakentamisen ja talotekniikan kaupan myynti ilman erikoiskauppaa oli edellisen vuoden tasolla. Myynti laski vertailukelpoisesti Suomessa 4,7 %. Myynti kasvoi Ruotsissa 7,2 % ja Norjassa 7,3 %. Erikoiskaupassa vapaa-ajankaupan myynti laski 18,0 %. Raportoitu rakentamisen ja talotekniikan kaupan myynti laski 1,8 %.
Autokaupan myynti oli joulukuussa 78,8 milj. euroa ja se kasvoi 11,4 %. Uusien autojen saatavuustilanne vaikutti edelleen negatiivisesti myynnin kehitykseen. Joulukuussa Suomessa rekisteröitiin uusia henkilöautoja 5,3 % vähemmän ja pakettiautoja 11,8 % enemmän kuin edellisenä vuonna.
Kesko-konsernin myynti joulukuussa oli 968,2 milj. euroa ja se kasvoi vertailukelpoisesti 1,8 %.
16 tykkäystä
On se Kesko kova tekijä vaikka on haastavat ajat.
Varsinkin tuo autokauppa ja se miten se vielä tulevaisuudessa lähtee kasvamaan.
EDIT: Jos vertailee että Kamuxin liikevaihto oli 7-9 2022 261,7 milj,
se tekee kuukaudessa keskimäärin 87,2 milj, niin ei mene kauan ennen kuin Kesko voi tämän ohittaa
Tässä huomaa hyvin Keskon vahvuuden, että kun joku toimiala ei kasva (rakentaminen), niin toinen paikkaa sen.
22 tykkäystä
Arhilta hyvä muistutus että tässä inflaatiossa tuo ei ole kummoista kasvua vaan todnäk. hävitään markkinaosuuksia.
19 tykkäystä
Onneksi Kesko ei ole pelkkä ruokakauppa
6 tykkäystä