Ketjun aloituksessa Verneri ilmoitti, että “Tässä ketjussa voi keskustella Kiinan talouden tulevaisuuden suunnasta sekä yhtiöistä Kiinassa”.
Yhtiöistä keskustelu on kuitenkin jäänyt vähemmistöön. Lisäksi jonkin verran löytyy varautuneisuutta, että Kiina kasvaisi kasvamistaan ilman erilaisten kuplien ja velkaongelmien tuomaa turbulenssia.
Tämän takia päätin uskaltautua kirjoittamaan puhtaasti Kiinalaisista yrityksistä unohtaen makro-ongelmat ja keskittymällä edulliselta vaikuttavien arvostustasojen mahdollisuuksiin.
Yksi sektori, johon olen hurahtanut, on rakentaminen. Tähän liittyy erilaista teollisuutta, tässä muutama esimerkki:
Anhui Conch Cement, yksi Kiinan suurimmista sementin tuottajista. P/E 2020 5.9, Yield 5.41%, luottoluokitus Fitch A stable.
China State Construction International Holdings, paikallinen YIT melkein 14t työntekijää, P/E 2020 4.6, Yield 6.6%. Lupailee 2020 vuosikertomuksessaan >10% kasvua tulokseen. Valoittaa myös näkymiä yleisesti infra-puolelle “Macroeconomic policy remains consistent, the government will maintain support for the infrastructure industry”. Gearing kasvanut y-to-y 45.1%=>54.8%.
Sunac China Holding Company, kiinteistöfirma 31% vuosittaisella kasvuvauhdilla, P/E 2020 3.4, Yield 6.2%. Gearing 96%, omista yhtiöistäni selkeästi velkaisin. Maksaa keskimäärin 8.3% korkoa luotoilleen, eli tästäkin voi tietysti päätellä yhtiön riskiluokkaa.
Eli jos on riskiä, on myös tuotto-odotuksia. Jos nämä yritykset yhtäkkiä kallistuisivat 100%, niin silti ne vaikuttaisivat numeroiden valossa edullisilta. Kuitenkin minulla on pidempi kokemus China Mobile omistamisesta (2008-), joka kasvavine osinkoineen on silti ollut hinnan muodostukseltaan pettymys. Halvat arvostuskertoimet ovat olleet sitä vuodesta toiseen.
Yhteensä Aasia salkussani on n. 15 osakesarjaa, niistä ehkä myöhemmin lisää, ettei kirje ala paisua.
Edit: ehkä näistä yrityksistä vielä se tärkeä pointti, että ovat kasvaneet vuodet 2017-2020 tasaisen tappavasti, ja siis myös “koronavuonna”.