Osakesijoittaminen

Kiinan talouden tulevaisuus

Piiriteknologian osalta on vielä semmoinen “juju” että huipputeknologian osalta niitä piikiekkoja valmistavia laitteita valmistaa maailmassa käytännössä yksi lafka jonka bisnekset ovat myös vahvasti jenkkihallinnon kontrollissa eli Kiinalaiset firmat eivät voi vain ostaa laitteita millä tehdä 7nm tai parempia piirejä lähitulevaisuudessa, vaan sen lisäksi että pitää saada kotikutoinen valmistusteknologinen osaaminen, pitää myös ratkaista itse valmistuslaitteiden saatavuus. Jotta voi tehdä viimeisintä huutoa olevaa piiriä, pitää olla viimeisintä huutoa olevat laitteet joita ei saa K-marketin hyllyltä.

Huvittavinta olisi jos Kiinalaiset yritykset (“äärettömän” R&D-rahan turvin) pinkoisivat länsimaat sekä piiri- että piirinvalmistusteknologiassa kiinni ja ohi tämän kauppasotanokittelun vuoksi ja 5-10 vuoden päästä ihmetellään kun KiinaPiiri Oyn prossut jyräävät ja Intel, Samsung ja TSMC kitisevät kuinka kiinalaisten uusi 2nm piiri on taas kerran kehitetty kommunistipuolueen rahoilla ja kuinka he eivät voi kilpailla kun saman tekeminen maksaa niin monta miljardia että piireistä tulee kalliimpia… ja samalla natisevat kuinka valmistuslaitteita ei myydä heille Kiinasta ja kuinka länsimaiset vastineet ovat teknisesti perässä.

:slight_smile:

Joo, aika utopiaa tänä päivänä, mutta todennäköisyys tälle skenaariolle on kuitenkin enemmän kuin nolla.

5 tykkäystä

Sälää Kiinasta mitä on osunut silmiin viime aikoina.

Kun muu maailma on elvyttänyt kulutusta tukemalla (verohelpotuksia, avoimia Trump-shekkejä jne.), Kiina ei tukenut juuri omaa kulutusta vaan tuotantoa. Seurauksena maan oma kysyntä elpyy hitaasti, mutta vienti vetää kuin viimeistä päivää mikä näkyy vaihtotaseen ylijäämän repeämisenä:

Voitti Biden tai Trump, tässä on lisää luuta purtavaksi. Kiinan sisällä voittajia on vientiyhtiöiden omistajat, häviäjiä kotitaloudet.


Kiinan väestö vanhenee ja työikäinen väestö surkastuu. Samalla maa on puskenut ennenäkemättömän urbanisaatiomuutoksen viime vuosikymmenien aikana. Itseasiassa, etenkin 2010 jälkeen päämoottori on ollut rakentaminen, rakentaminen, rakentaminen… velalla.

Maata odottaa kuitenkin sama kohtalo, kuin Suomeakin: kaikille kaupungeille ei löydy asukkaita ja väestö keskittyy kasvukeskuksiin. Kaupungistuminen ei automaattisesti luo kestävää kasvua (kaupungin rakentaminen kyllä lisää hetkeksi BKT:ta…), kaupungissa pitää pystyä järkevästi tekemään myös töitä ja luomaan sitä kuuluisaa lisäarvoa.


Ironisesti marxilais-leninismiin vetoavassa maassa Thomas Pikettyn uusin kirja ei saa julkaisulupaa Kiinassa, koska siinä todetaan Kiinan olevan saatavilla olevien tilastojen valossa lähes yhtä epätasa-arvoinen jo kun Yhdysvallat.

Pikettyn aiemmin vuonna 2013 ilmestynyt Capital oli Kiinassa myyntihitti.

12 tykkäystä

George Magnusonilla kirjoitus Kiinan “dual circulation strategystä” ja sen vaikeuksista.

Kyseessä on täällä usein nostettu ongelma Kiinan epätasapainosta: liian vähäinen kulutus, liian vientivetoinen (mutta ulkomaisesta teknologiasta riippuvainen) talous. Tämä kombinaatio tekee Kiinan taloudesta hyvin huteran globaalissa taantumissa tai ulkomaisen kysynnän muutoksessa. Maa ei voi loputtomasti vastata haasteisiin rakentamalla 100 uutta motaria, satamaa ja lentokenttää velaksi.

DCS on vähän kuin aiemman johdon “rebalancing”, mutta uudelleen brändättynä.

"i is demanding that China continues its commitment to global integration and exports – international circulation – but now also with an emphasis on domestic production for home consumption – internal circulation.

In a sense, DCS looks like a rehash of rebalancing, first discussed over a decade ago under Hu Jintao and Wen Jiabao, when leaders emphasised the need to shift the structure of Chinese economic growth and development away from investment and exports towards one that was more consumer- and services-oriented. And you can see why the government might want to re-emphasise this. The share of private consumption in GDP reached a nadir of 34.6 per cent in 2010, and while it rose to a little over 39 per cent by 2016-2018, it dropped back to 38.8 per cent in 2019, and has probably slipped further in 2020 because of the pandemic. Regardless, these levels are far off the 45 per cent mark that obtained at the start of the 2000s."

3 tykkäystä

Pettisiltä hyvä tviittiketju, miksi monet ennustajatalot ennustivat väärin Kiinan talouskasvun etumerkin tänä vuonna. Monet odottivat laskua, kun tuleekin kasvua.

Kiinalaiset eivät välttämättä sinänsä feikkaa numeroita niin pahasti, he vain laskevat BKT:n hieman eri tavalla ja monet seikat mitä meillä nähdään kuluina he vuorostaan aktivoivat.

Siten BKT:n kasvu on Kiinassa sitä mitä puolue haluaa, jos velan kasvua ei haluta jarruttaa. Tänä vuonna kasvu on mennyt talouden tasapainon edelle.

4 tykkäystä

Kiinan kiinteistöalan kuplasta on puhuttu paljon ja kauan, mutta joko se tulee puhkaistuksi? Kiinan viranomaiset ovat yrittäneet rajoittaa kiinteistöjättien velkaantumisintoa jo tovin, muttei kovin hyvin tuloksin.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-09-25/evergrande-faces-crisis-of-confidence-over-120-billion-debt

Pahimmillaan edessä voi olla systeemikriisi. Peruskaava: persaukiset myyvät kiinteistöjä alella ja vetävät muutkin pinnan alle. Kiinteistöfirmat, pankit…käytännössä koko talouden. Joissain tapauksissa kiinalaisfirmat ovat taanneet paitsi omia myös muiden kumppaniyritysten lainoja. Lainojen hapantuessa osumat voivat levitä kuviteltua nopeammin yrityksiin, joiden ei odoteta olevan vaikeuksissa. Ei ole vaikea arvata mitä epävarmuus tekee lainamarkkinoiden toimivuudelle…

Joten on vaikea uskoa etteikö Kiinan viranomainen lopulta pelasta isoimmat pelurit tavalla tai toisella. Vaara saada aikaan Lehman-tyyppinen dominoreaktio on ilmeinen.

1 tykkäys