Börsveckan nro 18 sisältänyt tällaisen artikkelin (Avanzan foorumilta). USA luvut ehkäpä pelästyttivät, mutta näkevät hyvänä ostopaikkana ja osakkeen voi unohtaa pöytälaatikkoon 
Kommentar: Inga överraskningar i Kindred
Speloperatörens Q1-rapport var stark, trots den sura kursreaktionen. Kanske är det lite svagare siffror från USA som spökar? Vi ser snarare kursdippen som ett bra köpläge.
Kindred släpper en Q1-rapport där omsättningen steg 41 procent till 352 MGBP (Miljoner brittiska pund)
och antalet aktiva kunder ökade 19 procent till drygt 1,8 miljoner.
Sportboken växte 30 procent med en klart svagare sportboksmarginal på 9,4 procent (10,7) så underliggande växte sportboken 49 procent, om än att de två sista veckorna i jämförelsekvartalet förstås var svaga givet pandemins intåg.
Långsiktigt bedömer Kindred att sportboksmarginalen i genomsnitt ligger på 8,9 procent men efter Frankrikes omreglering som kräver maximalt 85 procents återbetalningär det inte otänkbart att den faktiskt ska upp lite till då Frankrike är en av Kindreds största marknader.
Men det var inte bara sportboken som gick starkt utan den andra halvan av intäkterna som kommer från casinospel var också urstark under Q1. Antalet aktiva kunder, bruttoomsättningen samt bruttovinsten (GWR +56 procent) var alla på toppnivåer.
Väldiversifierad verksamhet
Geografiskt har Kindred en hög grad av diversifiering och bortsett från Norden (19 procent av omsättningen) som bara mäktade med 1 procents tillväxt var det starka siffror överlag.
I Storbritannien växte Kindred 100 procent vilket visar värdet av uthålligheten då andra aktörer lämnat UK efter att regleringen blivit allt tuffare genom åren.
Den egna sportprodukten inom hästkapplöpning och ett bra utfall inom den populära Cheltenham festivalen, världens mest penningstinna tävling i hästkapplöpning med hinder som pågår i 4 dagar med 65 000 besökare per dag, gjorde ett särskilt avtryck. I Västeuropa (69 procent av intäkterna i Q1), där UK ingår, blev tillväxten därmed 58 procent.
I Central- och Sydeuropa (8%) ökade omsättningen också 33 procent. Snabbast växte det minsta området - Övrigt (4%) - där Australien och framförallt USA (+203%) ingår, med en tillväxt på 91 procent.
USA tynger
Dock minskade omsättningen i USA sekventiellt till 7,3 MGBP från 7,9 vilket marknaden troligtvis tog fasta på med tanke på den svaga kursutvecklingen på rapportdagen.
Här gör Kindred också en förlust med en ebitda på 6,3 MGBP i Q1, även om det är större fokus på tillväxten i detta initiala steg på den stora USA- marknaden.
Virginia blev faktiskt förra veckan den fjärde staten Kindred lanserade i som 7:e aktör då staten gick live i januari och hade en bruttoomsättning (handle) på 300 MUSD under mars.
Ser vi till koncernens ebitda så ökade den med hela 200 procent till 97,6 MGBP motsvarande en marginal på 28 procent trots valutamotvind om -8 MGBP, eller netto -5,6 MGBP justerat för vinster i omsättning.
Just marginalen är lite ”dopad” av låga marknadsföringskostnader på 21 procent som andel av omsättningen (26), något som ska öka men ändå hållas under 25 procent under året. USA-expansionen, högre krav på regelefterlevnad,utveckling och kundtjänst skapar ett behov av att öka anställningarna och något högre kostnader framgent.
Bra inledning på året
Starten på Q2 har även den börjat bra med samma höga nivåer som i Q1. Mot föregående år blir tillväxten över 50 procent på grund av lätta jämförelsetal. 2021 lär bli ett riktigt starkt sportår och det är Kindred välpositionerat för.
Aktien föll dock 7 procent på rapportdagen vilket säger en hel del om förväntningarna även om handeln på rapportdagar alltid är svår att sia om. En tänkbar anledning till fallet var en något svagare amerikansk marknad.
Kindred kommer inte heller framöver ge någon trading update för den marknaden vilket i kombination men en tillväxt första veckorna i Q2 på endast 16 procent i lokal valuta kan tolkats negativt.
Sätter kassan i arbete
Balansräkningen är i ypperligt skick med en nettokassa på 175 MGBP. Kindred gör därför återköp och delar ut 0:33 GBP (motsvarande cirka 3,8 kr per aktie) samt har dörren för förvärv öppen.
Vi ser ingen anledning att ändra vår positiva syn om Kindred efter rapporten. Bolaget är fortsatt kvalitetsvalet bland speloperatörerna. Värderingen är inte högre än ev/ebit 8 om vi extrapolerar Q1 för helåret vilket möjligen är lite för optimistiskt med tanke på ökade kostnader för marknadsföring och expansion.
Å andra sidan är det ett riktigt starkt sportår och en ökad digitalisering och ett starkt kundintag ger bestående effekter snarare än enbart tillfälliga coronalyft. Q4 är därtill det säsongsmässigt starkaste kvartalet.
Ökade regleringar
Regulatoriskt så väntar viss motvind från regleringar där den tyska verkar träda i kraft i juli fullt ut. Framförallt är det dock den nederländska regleringen där licenser börjas ges ut i oktober som kan påverka påtagligt. Här väntar sig Kindred att tilldelas en licens först under början av 2022.
Kindred har tidigare visat gång på gång att de kan absorbera spelskatter och manövrera reglerade marknader och några år ut är vi övertygade att Kindred kommer att kunna öka intäkterna härifrån, om inte förr. Allt sammantaget säger vi som i senaste analysen från BV21-07; köp aktien och stoppa långt in i byrålådan.
no dippiähän on tullut yleisestikin ja tämä on kyllä sellainen osake, joka pysyy, koska suuria urheilutapahtumia tulossa solkenaan ja eiköhän se sieltä pikkuhiljaa nouse 
), niin kyllähän tuo omien osto on oikein tervetullut ratkaisu.
. Ja eikös tuo yhtiökokous ole joku ylimääräinen eli tuskin turhaan erikseen pyytävät omistajilta lupaa 