Avataan taas hieman salkkua näin joulun alla. Nyt kun kiireet alkavat helpottaa ja vuoden loppu häämöttää, tarjoutuu sijoittajalle oivallinen paikka reflektoida kuluneen vuoden onnistumisia ja epäonnistumisia.
(Paradox, Franco Nevada, Alibaba ja Herantis ovat edelleen mukana, ne ovat vain niin niin pienin osuuksin mukana etteivät tahdo erottua piirakasta.)
Erona viime päivitykseen päädyin keventämään Admicomia, joka aiheuttaa omistajassa koko ajan harmaita hiuksia kun arvostus nousee jatkuvasti, eikä yhtiön kasvunopeus ole kiihtymään päin.
Melkoinen first world problem: osu puolivahingossa multibaggeriin, ja stressaa koko ajan sen paisuneesta arvostuksesta. On sitä helpompiakin osakkeita ollut holdata! 
Ostopuolella ostin “kohuosake” Sieviä pienen position salkkuun. Sen lisäksi olen tankannut lisää Incapia. Kaikki kaupat kerron ajantasaisesti Ostin myin -ketjussa. 
Olen hakenut Incapista, Sievistä ja Nintendosta jonkinlaista arvokulmaa salkkuun. Tottakai varsinkin Incapissa ja Nintendossa on myös paljon kasvupotentiaalia eikä Sievinkään mahdollisuuksia konsolidoida omistamiensa yhtiöiden toimialoja pidä väheksyä. Silti, muodikkaiden kasvu- ja tekno-osakkeiden vain paisuessa arvostus mielessä olen koittanut pitää mieltä avoinna taas perinteisemmälle arvosijoittamiselle. Tässä liikkessä on ollut enemmän kyse Howard Marksin sanoin “kalibroinnista”: salkun runkohan koostuu edelleen täysverisistä kasvuyhtiöistä erinomaisin kilpailueduin.
Jos jostain on vuosien varrella oppinut, niin sellaisia dramaattisia liikkeitä salkussa kannattaa yleensä välttää. Hiljaa hyvä tulee.
Suurimpien omistusten eli Remedy ja Qt kurssinousut ovat vieneet osakkeiden arvostuksen uudelle tasolle. Käytännössä molempien kohdalla täytyy heittää tämän hetken kaikki tunnusluvut romukoppaan ja sen sijaan maalata jokin skenaario esimerkiksi markkinaosuuksista vuonna 2025 tai 2030. Esimerkiksi Remedy on onnistunut rakentamaan itselleen melkoisen hyvän kasvualustan (erinomainen johto + sitoutunut tyytyväinen henkilöstö + personaalliset ideat + rahoitus) pelialla. Toisaalta osakkeen nykyhintakin edellyttää liikevaihdon moninkertaistumista seuraavan kymmenen vuoden aikana. Luottoa löytyy, mutta samalla pitää miettiä riskejä. Yksikin isompi epäonnistuminen puhkoisi osakkeesta ilmataskuja reilusti. Myöskään omat puheeni tunnuslukujen heittämisestä romukoppaan aiheuttaa allergiaa, koska tällaiset mölinät ovat tyypillisiä nousumarkkinan huumassa.
Qt:ssa tilanne on samankaltainen, vaikka yhtiön räjähtävää kasvua voi projisoida kuin viivottimella paperille helpommin, kuin Remedyn (Remedyn kasvu on todennäköisesti punktuaalista, sysäyksittäin tapahtuvaa).
Molemmissa on myös tällä hetkellä positiivinen suositus, mikä estää keventelyn jos edes haluaisi.
Vuosi 2020 on ollut tähän asti sijoittelijaurani paras. +100 % YTD-tuotto meni rikki, joskin onhan tässä vielä kaupankäyntipäiviä jäljellä ennen kuin voi juhlia. Tuotot ovat tulleet pääosin Remedysta ja Qt:sta sekä muista salkun suurimmista sijoituksista kaikkien tuottaessa tänä vuonna 80-250 %, ja oikeastaan kaikkia ostin myös lisää kevään dipistä tai myöhemmin kesällä.
Mutta, kuten tvitterissä tokaisin, jos on sijoittanut teknosektorille ei tänä vuonna voi kauheasti tuotoillaan leveillä (se on aina vaarallista), koska koko sektori on noussut. Nasdaq on noussut noin +40 %, mutta pienemmissä tekno- ja pelifirmoissa on nähty paljon rajumpia nousuja. Ennen kuin lähtisin tästä hirveästi vetämään johtopäätöksiä omista osakepoiminnan taidoista, huomioisin tämän kontekstin. Ei kukaan osannut odottaa tekno- ja pelisektorille tällaista vuotta, koska ei kukaan osannut odottaa koronaakaan. Korona käytännössä toi viiden vuoden päässä olevaa tulevaisuutta kerta heitolla tähän päivään, mikä reflektoitui rajusti näiden osakkeiden hintoihin. Toki useat noista sijoituksista, kuten Remedy, Qt, Admicom tai Revenio, on tehty jo paljon aiemmin vaikka olenkin tankannut kaikkina vuosina lisää esimerkiksi Remedya ja Qt:ta keskihintaa nostaen.
Vuodessa on myös paljon parannettavaakin. Ensinnäkin, alkuvuodesta bulleroin ja ostin paria hyvää jenkkiosaketta. Niiden kurssit ovat nyt palautuneet niille tasoille, mistä minä niitä tammi/helmikuussa ostin, mutta minä myin ne ~40 % duffella maaliskuun pohjiin koska en tuntenut niitä tarpeeksi hyvin. Eli, ei pidä bulleroida etenkään silloin, kun sentimentti on railakas kuten se oli 2020 alussa (ja nyt…).
Luovuin myös NoHosta, joka oli salkun yksiä suurimpia sijoituksia, tappiolla. Se oli mielestäni edelleen oikein tehty, koska yhtiön näkymät ovat todellakin muuttuneet pitkälle tulevaisuuteen kun korona jättää ison velkalastin yhtiön harteille.
Sen sijaan Efecten roippeista luopuminen oli virhe: olisi pitänyt luottaa Niilo Fredkriksonin villapaidan voimaan (meillä oli toimiston sisällä läppä, koska Niilosta oli kuultu pelkkää hyvää että pelkästään hänen villapaidan arvo olisi 5 EUR per osake ). Tosin jumahtaneen Saas-yhtiön kuoriutuminen seksikkääksi Euroopan valloittajaksi on tainnut tänä vuonna olla hieman yllätys kaikille, kun osake pinkoi 3 eurosta yli 10 euroon. Noh, nämä on näitä. Eikä tämä tarkoita, ettenkö voisi pyrkiä uudelleen kyytiiin joskus.
Tottakai sijoitin uudelleen nämäkin roposet, mm. Berkshireen (tuotto +16 % sijoitukselle tänä vuonna, kun dollari on heikentynyt) ja Microsoftiin (tuotto +34 %) mutta nuo sijoituksethan ovat jääneet kauas indeksistä (+70 % melkein maaliskuun pohjista jos katsoo MSCI Worldia, tai vrt. oma salkku +160 % maaliskuun pohjista).
Kivoja yhtiöitä ja tottakai sijoitan niihin vuosien jänteellä, mutta silti alustavasti kehnoja tuottoja ottaen huomioon mitä mahdollisuuksia vuosi odottamatta tarjosikaan.
Tämän vuoden sijoituksista Herantis Pharma on tuottanut duffea mehukkaat -50 %, joskin painon ollessa 0,0xxx % portfoliosta ei tuo paina missään, mutta eihän se rivinä kaunis ole.
Olen jo henkisesti varautunut, ettei vuodesta 2021 tule oman salkun osalta kummoinen. Tottakai siellä on paljon potentiaalisia kasvajia edullisin arvostuksin (Kamux, Incap, Nintendo yms.) mutta samalla suurimman painon kaverit ovat superkalliita. Hapenotto voisi olla paikallaan. Jos nousu jatkuu näin railakkaana, voi olla että kalibrointi tulee jatkumaan. Nythän on päässyt kiertämään omia kommenttejaan kuukauden välein, kun osakkeet ovat laukanneet +10 % viikossa välillä. 
En luonnollisestikaan mieti salkun sijoituksia vuoden jänteellä. Lyhyellä välillä kilpailee kaikki: analyytikot, salkunhoitajat, suurin osa sijoittajista, treidaajat jne. Minulla ei ole erikoistaitoja sijoittamisessa, joten yritän operoida siellä missä on vähemmän ruuhkaa ja se tontti on tällä hetkellä kauas tulevaisuuteen katsominen. Hahmottelen omistamieni yhtiöiden tulevaisuutta tälle vuosikymmenelle, joka matemaattisessa mielessä taitaa vasta alkaakin 2021 (2021-2030). Salkun nykyisillä yhtiöillä melkeinpä kaikilla on erinomaiset mahdollisuudet luoda paljon arvoa asiakkailleen, yhteiskunnalle, yhteisöilleen sekä myös meillä kyydissä istuville otuksille, joita sijoittajiksi kutsutaan seuraavan kymmenen vuoden aikana. Siinä tarinassa yritän pitää katseen, vaikka pörssin seireenit yrittää temmata huomiota hetkellisiin hurahduksiin ja hullutteluihin pikavoittojen muodossa.
Kunniamerkki siitäkin.
