Mä en osaa kovin isona juttuna Renkaille pitää, olipa syy mikä tahansa.
Tulee tästä mieleen, että 62-vuotias CEO Moisiokaan ei varmasti loputtomiin firmassa viihdy. Hänhän oli jo kertaalleen jättänyt päivätyöt ja saikin Renkaissa Venäjän sodan myötä huomattavasti isomman homman kuin oli ajateltu. Nythän tulevaisuuden suunnitelmat yhtiölle on selvät ja Jukka ei varmasti Romanian tehtaan ylösajoa jää katsomaan kokonaan, mutta ehkä ensi vuoden loppuun ulottuvan rakennusvaiheen voisi kuitenkin olla.
Tarkoitukseni ei ole olla nyt ilkeä, mutta itse otan tämän asian myönteisenä ainakin näin ulospäin kommunikoinnin näkökulmasta - muulta tavoin en edes oikein osaa ottaa kantaa.
Varsinkin edellisen toimitusjohtajan aikaan, kun vielä enemmän kuuntelin konfapuheluita, poskeni alkoivat säännöllisesti punottamaan kesken puheluiden. Voi olla että kyse oli keski-iästäni (ei juma et aika kuluu) tai sitten vaihtoehtoisesti koin että Teemun kommunikaatio oli varsin usein hyvin tökeröä analyytikoiden suuntaan. Voi olla että kyse oli myös kielimuurista, jota jotkut NHL -valmentajat ovat joutuneet selittämään jälkikäteen joidenkin suomalaisten pelaajien annettua lausuntoja. Viesti kuulostaa tökerömmältä ja suoremmalta kuin varmaan on tarkoitettu - ja vastapainoa täytyy sanoa ettei oma englantini ole todellakaan täydellistä - itse asiassa kaukana siitä.
Ja takaisin asiaan… joka tapauksessa Teemun puheet mielestäni viestivät varsin usein että te olette täällä linjoilla meitä varten, eikä toisinpäin. Jossain puheluissa muistan kuulleeni että Jukka pehmenteli sanavalintoja. Tämä toki vain yksi osa-alue hänen työtään, ja voi olla että muilta osin mies oli täyttä rautaa - sitä en tiedä.
Joka tapauksessa tuskin muutos kovinkaan paljoa aiheuta värähtelyä.
Teemun kommunikaatiokyvyt puheluissa ja webcasteissa olivat hämmästyttävän heikot. Jäi kaipaamaan Anne Leskelää. CFO, jolla oli homma hanskassa joka suhteessa. Erinomainen kommunikaatiokyky ja kaikki detaalit hallinnassa. Leskelä ei tainnut, yllätys yllätys, nauttia työnteosta Hille Korhosen kanssa.
Ei tule Aamulehteä luettua normaalisti, niin olisi mennyt artikkeli ohi muuten. Komeita kuvia ja hyvä että homma etenee, toivottavasti 2024 tosiaan renkaita jo valmistuu tontilla.
Satuin käymään Pirellin sivuilla ja katsoin 2023 H1 esitystä
Ihan mielenkiintoinen kuva 5 vuoden ajalta raaka-aineiden hinnoista. Nokian renkailla varmasti jossain määrin samanlainen kustannusrakenne, vaikka hieman eri tuotemix.
Liittyykö Romaniaan poliittista riskiä?
Romanialla on koko EU jäsenyyden ajan ollut ongelmia, jotka ovat EU:n myötämielisyyden vuoksi ratkenneet hitaaseen tahtiin. Esimerkiksi korruptio on haaste, jonka EU mainitsee Romanian kohdalla.
Nyt kun nationalismi selvästi lisääntyy niin voisiko vaikka 10 - 15 vuoden säteellä EU:sa tulla tiukempi linja ja jäsenehdoista luisuville maille seurauksia, jotka hankaloittaisivat myös siellä toimivia yrityksiä?
Nämä on aina “jossittelua” ja melko epätodennäköistä, mutta poliittiset riskit ovat nyt kuuma peruna. Romania ei EU maana ole se ehä kaikista vakain. Nämä tehdasinvestoinnitkin toivottavasti hyvin pitkälle ajalle niin jossain elinkaaren vaiheessa tämä voi olla ajankohtainen. Saa nähdä jääkö tämä konservatiivisempi ja kansallismielisempi ilmapiiri vain väliaikaiseksi trendiksi vai tuleeko siitä uusi suunnannäyttäjä EU:sa
markkinoilta on yleensä todella vaikea löytää tilannetta missä riski on näin epäsymmetrisesti hinnoiteltu. tarkoitan jos olet väärässä, et menetä paljon ja jos olet oikeassa ansaitset ruhtinaallisesti.
nykyisillä hinnoilla ei juuri anneta painoarvoa rinkuloiden romanian tehtaan ja jänkkitehtaan maksimikapasiteeteille. inden ennusteet varmaan realistiset 2025 eps 0,78 € / osake.
mutta jos kaikki onnistuu ilmeisesti aivan realististen yhtiön tavoitteiden mukaan niin tulostaso pomppaa suhdanteiden niin salliessa tehtaiden täydellä kapasiteetilla todella merkittävästi 2027. tällöin ei vaadita kuin pientä optimismia ja kerrointen venymistä niin kurssi voi olla 25 - 30€. ja mikä hienointa tätä ei todellakaan hinnoitella. eli voin olla väärässä, mutta mitä sitten? sijoitus voi silti olla ihan ok 8%/annual.
kun taas jos kaikki onnistuu niin kurssi noussee 250%. ihanaa kun tuloskasvuodotukset eivät harvinaisesti ole hinnoissa.
Mistäkähän löytyisi vastaava tilasto koko NRE:n markkina-alueelta? Suomessa(ja ilmeisesti myös euroopassa?) ainakin henkilöautojen määrä vähenee kun ajokorteistaan luopuvia on uusien korttien ajajia enemmän. Mahtavatko nyt kortin hankkivat sitten ajaa enemmän, ei ainakaan vielä tuossa 2022 tilastossa näytä siltä.
Varmasti vaikea vielä tässä vaiheessa tyhjentävästi sanoa. Hyvä kuitenkin tunnistaa, että renkaiden yksikkökustannukset laskevat volyymien noustessa. Pietarin tehdas saa Venäjältä monia raaka-aineitaan, mutta Eurooppa varmasti ehtii keksimään Ukrainan tilanteen jälkeiselle ajalle venäläiselle tuontitavaralle paljon esteitä. Venäjä markkina-alueena ei enää välttämättä hetkeen ole Nokian Renkaille relevantti. Toki venäläiset arvostavat suomalaisia merkkejä. On varmaan potentiaalia tarjota preemiorenkaita sellaiselle porukalle, joka haluaa merkistä maksaa.
Vaikka me ei tässä kohtaa tiedetä tarkkaa yksikköhintaa rengasta kohden vs Pietari varmaan voidaan olla yhtämieltä, ettei Pietarin Ikon Tyres ole tulossa hetkeen Euroopan markkinoille, joten täällä kilpailutilanne mielessä on mielenkiintoista, kuka saavuttaa Euroopan markkinoilla matalimmat tksikkökustannukset. Kun muutkaan eivät ole Venäjällä, kilpailijat törmäävät samaan ongelmaan kuin Nokian Renkaat eli Venäjän halvat raaka-aineet on heikosti käytössä.
Relevantiksi kysymykseksi siis muodostuu, kenellä on Euroopan markkinoilla matalimmat yksikköhinnat? Romania on mielenkiintoisella maantieteellisellä sijainnilla siinä mielessä, että pystyy hankkimaan raaka-aineensa tehokkaasti monestakin suunnasta.
Romaniassa on varmastikin halvempi työvoima kuin venäjällä tai esimerkiksi Puolassa, jossa hintatasokin on jo noussut ihmisten vaurastumisen johdosta. Tuon lisäksi käsittääkseni tehdas oli myös halvinta perustaa tuonne, vaikkakin luulen että joutuu rakentamaan jos jonkinlaista infraa ensin. Eräs suomalaisfirma muutti suunnitteluosastonsa Romaniaan useampi vuosi sitten ja loppumatka pääkallopaikalle taitettiin hevoskärryillä kun ei autolla päässyt.
2019 ei ole ollut kuin puolet tuosta 800eurosta:“Pienintä palkkaa ansaittiin Romaniassa, jossa keskimääräinen kuukausipalkka oli 393 euroa.” Varmaan nyt noussut kun inflaatio on koetellut voimakkaimmin itäeurooppaa?
