#Euronav
No niin tämä päättyi johdon voittoon. Nyt mielenkiintoista nähdä laittaako CMB laput laitaan nopealla aikataululla (pahoin pelkään etteivät näin tee, olisin ottamassa koppia omalta osalta 
).
Toki ehkä parempi katsoa tuo EURN-FRO merger läpi (viranomaishyväksynnät) ja varmaan tässä tulee tilaisuuksia lähteä uudelleen kyytiin mukaan. Hyviä ostopaikkoja nyt vain odottelemaan ja täytyy jotenkin yrittää haarukoida tuon EURN-FRO käypää arvoa.
Hafnia laitto ulos ihan kelpo luvut ja ensimmäiset kvarttaali osingot sitten koronan alun
ASFDASF, missasin täysin, että Zimin osinko irtosi viime yönä. Taas joutuu käyttämään tunteja lipukkeiden täyttelyyn ja lähtemään verotoimistoon jonottamaan. (Enkä edes vieläkään tiedä, teinkö asiat viime kerralla oikein, mitään ei ole kuulunut.)
Scorppions on soinut viime viikot kauniisti. RSI punaisella mennään viikkokynttilöilläkin
Paltastan toinen vanha suosikki veti välillä vähän happea mutta meno jatkuu
Edit: energia noussut yli 50% ytd joten eipä ihme. Ollaan vuoden 2014 hinnoissa
Venäläistä öljyä kuljettavilta tankkereilta vakuutukset pois.
#drybulk
Safe Bulkers tilannut kaksi uutta alusta kiinasta, toimitusaika uutisen mukaan on tällä hetkellä reilut 2-2,5 vuotta mikä tukee hyvin sitä teesiä että vaikka sektori vuolee tällä hetkellä kultaa niin uusia aluksia ei ihan heti saada vesille.
Mintzmyerilla shorttina Scorpio tankersia ja Teekay tankersia. Ei ollut twiittiketjussa sen syvempää analyysia minkä takia, mutta laittaa itseni ainakin miettimään olisiko hyvä hetki keventää positiota. Uskon kuitenkin vielä supersyklin mahdollisuuteen ja siitä junasta en halua jäädä paitsi parin vuoden korpivaelluksen jälkeen.
Näissä on suhteellisen pieni vapaa osakemäärä päivävaihto ja on siinä riskinsä jos on isosti shorttina ja vielä mainostaa sitä.
Eli pohdin kanssa että miksi tuota julistaa?
E.Finley teki tosta pienen yhteenvedon mikä on mielestäni ihan pätevä:
re: J’s and Joeri’s decision to short tankers (TNK, STNG, ASC, I think?).
I’ve gotten a ton of DM’s about this.
I am posting this publicly, because I respect them both and feel that we are all part of a community that freely shares information and ideas, for the benefit of all.
Caveat: I’ve been away from Twitter, and super busy, so I haven’t read all the related threads.
My understanding of the argument is the following: The stocks have run hot, too much too soon, time to short (to benefit from a mean reversion, from a trading perspective). I hope I haven’t misrepresented their position. I do not have the impression that they are arguing that the product tanker rates party is over, or that anything has changed in fundamentals (i.e. demand for product tankers, trade route disruption normalization, orderbook change, etc).
It does seem like some of the crude oil related names have gotten very expensive, considering that VLCC rates are in the toilet. If you had told me that EURN would double in less than a year, with rates staying so low, I would have called you crazy.
Product tankers have run up, but at least there is a clear positive rates trend.
Here is my take: I have no problem with anyone shorting names like product tankers because they are “overextended”. Trim, short, buy puts, whatever. It might make sense from a trading perspective? I’m not doing it, but I do trim on extreme moves like on days that positions like $ASC go +11%. I also tend to add again when it drops 10% for no reason.
My reasoning is that in the context of a bull market (and I interpret this as a bull market), volatility is a gift. From their tweets, J and Joeri seem to be good at disregarding the noise and buying weakness which is just “noise”, if they are trading as they tweet.
More than anything, this might be an opportunity to meditate on how galvanizing a community around a few illiquid names carries the risk of unanticipated consequences. Tweeting out trades after you have positioned yourself to benefit strikes me as… problematic.
The irony is that those who are least informed, and thus most likely to follow an “expert’s” trades, are the most likely to be hurt, in terms of poorly assessing the risk. For some, the lesson will be too expensive to learn more than once. (Remember April 2020).
Have a good weekend.
Case ZIM.
Market cap 7$ jaardia.
Kassassa rahaa Q1 lopussa: 4.8$ jaardia
Q2 melkein lopussa ja mennyt kovilla rateilla. Mitä kassassa voisi olla Q2 jälkeen? 5,5 jaardia?
En ymmärrä tämän lapun arvostusta.
Edit: harmittaa etten tunne koko tankkerisektoria riittävästi. Muuten olisin tässä huomattavasti nykyistä isommalla positiolla. Nyt vaan tuntuu siltä, että tässä on jotain mitä en ymmärrä.
Konttisektori. Tankkerit on vaan ölpälle. Mutta joo lyhyesti konttisektori on erittäin hapan. Vähittäiskaupat paukuttaa negareita, taantuma rokottaa kulutustavaraa, zimillä kasa leasing soppareita maksettavana ja kun samalla aletaan paukuttaa pajalta laivoja -23 niin se tärkein eli S/D ratio on shipping segmenteistä kehnoin ja aika selkeitä huipun merkkejä. Myöskään mitään divejä tms ei kannata laskeskella ennalta kun shippingpomot niin rottia ja muutenkin maksat niistä lähdeveron Israeliin. En sano etteikö tolla rahaa voi tehdä mutta kyllä syklin taisteleminen on sama kuin Fediä vastaan painiminen. En toki sano ettenkö vähän tänään katsellut isoon dippiin mutta ei ainakaan vielä ole itsellä kiinnostusta. Todennäköisesti odottelen kesäkuun ajan mahdollista drybulk luisua ja isken sinne.
Tankkeripuolella etenkin crude fundan puolesta hintavampaa mutta ihan eri vaiheessa sykliä ja tilauskirjat tyhjinä. Drybulkissa seasonaldroppi menossa mutta jossei taantuma tule liian kovaa päälle ja Kiina jatkaa noita stimuja niin elokuulle voi olla taas pirteämpää liikettä. Supply on tiukimpia juuri koskaan.
#Containers #ZIM
Konttilaivauspuolen rahti-indeksejä katsellessä näyttää siltä, että ensi viikolla spot-ratet viimein alittanevat viime vuoden vastaavan ajan ennätystasot. Tämän hetken noteeraukset: Freightos $7261 per 40ft, Drewry $7579 per 40ft ja SCFI $4200 per 20ft. Kaikki edelleen erittäin korkealla tasolla. Ei uskoisi, kun katselee uutisia “hintojen romahtamisesta”. Spot-hintojen pohjalta rahtareiden Q2 (joka käytännössä on jo paketissa) tulee olemaan jälleen erittäin hyvä. Mielenkiintoista seurata, mitä syksyllä tapahtuu ja realisoituuko hintojen normalisoituminen vihdoin vai ei.
ZIM julkisti toukokuussa Q1-rapostissaan tulosta hulppeat $14.19 per osake kuten palstalla jo käytiinkin läpi. Tärkeintä Q1-julkaisussa oli mielestäni katsaus pitkiin sopimuksiin:
“The average rate of our long-term contract, which took effect starting about two weeks ago in May 1st, reflect a rate increase in excess of 100%, in other words, more than double as compared to 2021”.
Huomioiden, että 2021-tasotkin olivat ennätystasoja, niin tuo on erittäin positiivista. Vuosisopimusten paino kuljetuskapasiteetista kasvoi tulevana vuonna (05/22 - 05/23) hieman yli puoleen eli spot-kuljetusten paino tulee olemaan vastaavana aikana hieman alle puolet. Siten vaikka loppuvuoden spot-hinnat romahtaisivatkin (mikä saattaa tapahtua, mutta ei ole varmaa), niin ZIM:n Q3-Q4/22 sekä myös Q1-Q2/23 tulevat vuosisopimusten myötä olemaan vähintään siedettävällä tasolla.
Avasin alkuviikosta long-position ZIM:ssä. Alle $50 hinnoilla risk/reward on mielestäni osakkeessa kohdallaan, vaikka en konttisektoria pitkällä aikavälillä houkuttelevimpana pidäkään.
#Product tankers
Hyvä makroartikkeli James Catliniltä product-puolen supply/demand -tilanteesta:
@Pavel Kysyn tällä puolen, koska kysymys liittyy enemmän tähän ketjuun: Eli kirjoitit tuolla raaka-aine ketjussa pari hyvää postausta ja auttavat hahmottamaan tuon öljyn tuotannon haasteita Raaka-aineet & luonnonvarat - Talouden primaarisektori - #213 by Pavel . Kysymys liittyyn tuohon jalostamopuolen kapasiteettiin, minkä olet nostanut noissa parissa viimeisessä postauksessa yhdeksi ongelmaksi. Eli miten paljon jalostamot kykenevät työstämään öljyä bbl/day tasolla ja pystytkö avaamaan miten jalostamokapasiteetti maantieteellisesti hajaantunut?
Haen nyt tällä ensisijaisesti hahmotusta siihen miksi tankkerimarkkinat eivät pääse hyötymään rahtihinnoissa tästä öljyn hinnan noususta. Eli onko niin että ei vain ole kuljetettavaa riittävästi nykyiselle fleetille, koska jalostamoja ajettiin alas 2020? Kysymys siis ei ole pelkästään mitä saadaan maasta porattua, vaan johonkin se pitäisi myös pystyä siirtämään tämän jälkeen. Eli onko OPEC hitaus ollut osittain sitä että tuota downstream kysyntää ei ole? Ja tämän takia jalostamomarginaalit ovat nyt nousussa?
Jos sinulla olisi jotain lukuja heittää vaikka tuosta jalostamopuolen tilanteesta pre-2020 vs. nyt, niin tämä saattaisi auttaa hahmottamaan tätä kentää. Löysin tämän artikkelin, jossa puhutaan globaalisti 2Mbbl/d jalostamokapasiteetin poistumisesta vs. 2020 - tuo ei kuulosta suurelta, mutta varmaan laaduillakin on oma lusikkansa tässä sopassa.
Tuo @sopuli2 linkkaama James Catlinin artikkeli auttaa hahmottamaan miksi tuotepuolella tilanne hivenen parempi kuin raakakuljetuksissa (jalostamojen sulkeminen itsessään tuo lisää tonnimaileja tuotteille).
Yritäin vain hahmottaa tilannetta kun alkanut tutustuä näihin kunnolla vasta markkinoiden turbulenttisimmassa vaiheessa ja tämän takia ei oikein ole päässyt jyvälle miksi tankkeri puoli on ollut niin aneemista.
Käsittääkseni cleantanker ratet on ath luvuissa? Tai LR ja MR aivan liekeissä. Ongelma on crude puolella. Sinällään kyse ei liene niinkään volyymeista vaan tonnimaileista. Muualta kuin Venäjältä on hieman pitkä matka Eurooppaan.
Eli siis tonnimailit kasvanut reilusti product tankkereilla ja voidaan ihan hyvin olla tilanteessa missä tavara loppuu kesken. Tai siis Euroopassa on jo loppunut joiltain pikkuhuoltamoilta jalosteet ja tiedä mennäänkö isompaan säännöstelyyn. Pyrin jatkamaan tähän kun löytyy aikaa, mutta siis joo product tankkerien osakkeiden raketointi johtuu ihan raketoivista rateista. Jos Jenkit tekisi esim export bannia niin noihan menis taas ihan bazookas (en kyllä usko että poliittisesti natomaana tekevät).
Sinälläänhän näissä pitää myös aina nähdä inventaariot. Eli se ei ole vain suoraan vaikka kulutus vaan se että jos inventaariot on tyhjänä niin jostainhan se pitää sitten kuskailla.
Edit. @KohtiVapautta joo oikeastaan olisi parempi etten liikaa spekuloi mitään 
koska kyllähän tässä on tällä hetkellä kaikki mahdollinen ilmassa aina lamasta Kiina-Taiwan sotaan. Kunhan ajoittain päivittelen jotain opec käppyröitä ja kirjoitan muutaman sanasen. Your guess is as good as mine. Mutta niinhän se sanonta menee että tankkerit on paras sotahedge.
Kiitos jään odottelemaan. Tuota tuotepuolta en ole juurikaan seurannut ja muutenkin jäänyt seuraaminen hivenen kevyemmällä viime aikoina.
40-50k/d ei kuulosta vielä kovinkaan kummoiselta (heh) kun vertaa konttilaivoihin. Samalla tasolla, mutta vielä >20v aluksella (2000TEU on kuitenkin uppoumaltaan pienempi kiulu).
Toki tuo tuotepuolen pidemmän aikavälin kehitys kiinnostaa, etenkin jos tulisi jokin hetkellinen pudotus noihin lappuihin (krhm. taisit tuota mahdollisuutta juuri spekuloida toisessa ketjussa).
Keventelin kanssa aiemmin $ship korkeammalta ja nyt pitäisi palailla ostojen pariin. Taas tosin ollut liikaa muuta tekemista, joten en ihan ole ytimessä kaikista tapahtumista.
Joo niin paljon muualla itsellä peliä että taidan odotella dryssa selkeää käännöstä ensin rateissa. Markkina on niin pelokas että tuskin tuolla mitään hirveäati fronttaillaan.
Itse otin kiinni Mintzmyerin ideasta - DAC on järkevämpi betti kuin ZIM tässä kohtaa. Omat laskelmat oli samansuuntaisia, mutta ollaan kyllä lasketeltu. En tee kuin yhden lisäyksen ja jos siinä kohtaa ei suunta muutu, poistun kokonaan. Tappio jää pieneksi.
