Jonkun verran tähän liittyen omaa mutuilua. Kuten totesit, niin pakotteissa mentiin ihan uudelle tasolle. Käytännössä Venäjä suljetaan ulos länsimarkkinoilta ja firmat vetävät toimintojaan kilvan pois itänaapurista. Tämähän voi tarkoittaa sitä, että kaikkien länsimaalaisten yritysten venäjä-liiketoimien arvo on nolla. Enää ei myydä Bemareita, Mersuja, IPhoneja, luksustuotteita, kevyen tai raskaan teollisuuden tuotteita ja mitä kaikkea sinne on ikinä vietykkään. Tällä on “pakko” olla merkittävä vaikutus länsitalouksiin seuraavan 0 - 5 vuoden sisällä. Vaikka pakotteet purettaisiin vuoden sisään, niin kuka haluaa viedä toimintojaan takaisin Venäjälle? Meni päivä ja osa maailman suurimmista firmoista (BP, Shell, nVidia, Amd, yms) ja rahastoista ilmoittivat, että lopettavat toiminnan maassa tai myyvät assetit pois. Tähän nähden pörssin reaktio on mielestäni ollut todella vaisu, koska edessä on ensin liikevaihtojen ja tulosten äkillinen lasku ja sitten laajempi taantuma.
Eilen oli mielenkiintoinen päivä pörssissä: Moni kasvu/tekno-osake nousi taas +5% (Tesla, Qt, Evo jne.) ja kryptotkin (BTC, ETH) takoi yli +10% päivän.
Olisiko kasvuyhtiöiden alamäki löytämässä pohjia ja markkina kääntymässä ainakin hetkellisesti taas “risk on”-asentoon?
Kuinka suuri osa näistä tuotteista myydään Venäjälle tai Valko-Venäjälle? Kuinka suuri osuus nämä tuotteet on kaikesta myynnistä?
Venäjä on loppujen lopuksi kuitenkin hyvin pieni markkina globaalisti. Jos kaikki Venäjän myynti menisi ikuisesti nollaan ei tällä olisi kuin alle 5% vaikutus pörssiyhtiöiden liikevaihtoon. Eiköhän tälläinen ole jo hinnoiteltu sisään.
Venäjän osuus maailman GDP on vain 3.1%
Taitaa olla monissa oikeita asioita tekevissä firmoissa nyt riskiä, kun Venäjä on kuitenkin merkittävä raaka-ainetoimittaja: alumiini, öljy, kaasu, metallit, lannoitteet jne.
Bittiähän voi edelleen vääntää, kun siihen ei tarvita todellisia asioita.
Kasvuyritykset turvallisempia kuin jotkut muut? Digi puolella?
Kehittyvät markkinat voivat olla tämän kriisin pidemmän aikavälin sijaiskärsijöitä, kun puhutaan useampien vuosien aikajänteestä. Protektionismin ja omavaraisuuden merkityksen kasvu voivat iskeä ilkeästi näihin talouksiin. Globalisaatio kun on varmasti yksi tämän kriisin isoimpia häviäjiä pidemmällä aikavälillä. (Enemmän juttua aiheesta kahvihuoneen puolella).
Maailman suurimpiin osakeindeksien ylläpitäjiin kuuluva MSCI kertoi myöhään maanantaina pohtivansa venäläisten osakkeiden poistamista kokonaan yhtiön ylläpitämistä osakeindekseistä.
MSCI:n indekseistä vastaavan komitean puheenjohtaja Dimitris Melas kertoi illalla uutistoimisto Reutersille, että Venäjän osakemarkkinat ovat muuttuneet Venäjää vastaan kohdistuneiden pakotteiden sekä Venäjän keskuspankin asettamien kaupankäyntirajoitteiden vuoksi “sijoituskelvottomiksi”.
”Meidän näkökulmastamme ei ole järkevää jatkaa venäläisten arvopaperien pitämistä indekseissä, jos asiakkaamme ja sijoittajat eivät voi käydä venäläisillä markkinoilla kauppaa”, Melas kertoi Reutersille.
Esimerkiksi saksalaisen Die Welt -lehden taloustoimittaja Holger Zschaepitzin laskelmien mukaan pelkästään MSCI:n kehittyvien markkinoiden osakeindeksistä poistaminen johtaisi siihen, että Venäjän osakemarkkinoilta poistuisi arviolta vajaan 25 miljardin dollarin edestä ETF-rahastojen sijoitusvarallisuutta.
Paitsi että ei poistuisi, kun myyminen on kiellettyä ulkomaalaisilta. 
No, tämä oli vähän tällainen sarkastinen heitto mutta noin vakavasti puhuen tuollaisen omaisuusmassan poistuminen valmiiksi sekaisin olevilta markkinoilta aiheuttaisi vielä entistä pahemman kaaoksen.
Näinköhän tässä voi käydä, että rahastojen sijoitukset jäävät jumiin pidemmäksi aikaa. Sitten kun vihdoin saa myydä niin myyntipainetta on niin järjetön määrä, että markkinoilla tulee rumaa jälkeä.
Saattaa käydä pörssissä kyllä silleenkin että tästä lähtee paljon syvempikin lasku liikkeelle mitä kuvitellaan, Venäjän vastaiset pakotteet ovat todella kovia ja seurauksiahan siitä tulee markkinoille varmasti. Tuskin niitä enää pystyy ainakaan kovin helpolla alkaa purkamaan, sen jälkeen mitä Putini on tehnyt niin ei taida olla enää paluuta normaalin.
Olen aivan samaa mieltä! Olemme nyt menossa ja laskeutumassa uuteen maailmaan Putlerin tekojen takia ja ”this time is different” pätee ainakin meidän maanosassamme
Deutche Bankin äskettäinen selvitys sotien vaikutuksesta pörssiin oli mielenkiintoinen. Kuten näillä palstoilla usein todettu, niin välittömät esim. kurssilaskut jääneet tilapäiseksi. MUTTA kun sotakriisi kytketään energiaongelmiin ja näköpiirissä yleistä talouskierroksien tasaantumista, niin markkinoiden jäähtyminen voi jäädä päälle. Esikuva tästä on Lähi-Idän sota 1973, johon tuli jatkona öljykriisi.
Lasketaan kunnes keskuspankit vetävät hätävivusta ja koronnostot siirtyvät syssymmälle ja BRrrrr kaivetaan jälleen kellarista koska “poikkeustilanne”.
Onko siihen varaa näillä inflaatioluvuilla? Auttaako printtaaminen jos kaikki on niin kallista ettei ihmisillä ole varaa perus tuotteisiin/palveluihin?
Ehkä vientimarkkinana ei niin valtava, mutta on Venäjä kuitenkin maailman 11. suurin talous. Se tuottaa lisäksi suuret määrät halpaa energiaa, ruokaa, yms. joilla pyöritetään myös länsitalouden rattaita. Energian mahdollinen reilu ja pysyvämpi hinnannousu nostaa inflaatiolukemat kertaheitolla korkeammalle tasolle ja se taas heikentää tuloksia ja voi pakottaa keskuspankit nopeisiin koronnostoihin.
edit: Puhumattakaan siitä mitä reilu inflaatio tekee palkansaajan ostovoimalle. Tai laajamittaisempi työttömyys, joka voi seurata Venäjän kaupan totaalisesta loppumisesta. Menee vähän karhuilun puolelle, mutta saa olla todella kova optimisti, jos uskoo että tästä tilanteesta palataan ilman isompia vaurioita taloudelle.
Eikai tässä hinnoitella pelkkää Venäjän poistumista maailmanmarkkinoilla pitkässä juoksussa. Tässä hinnoitellaan markkinoihin ja maailmantalouteen aiheutuvaa shokkia, mikä voi seurata Venäjän ja Ukrainan tuonnin tyrehtymisestä. Se mikä on pitkässä juoksussa 5% voi aiheuttaa lyhyellä tai keskipitkällä tähtäimellä merkittäviäkin mullistuksia, kuten on nähty näiden muidenkin korona-ajan pullonkaulojen kohdalla. Lisäksi tietysti myös sodan eskaloitumista laajemmalle alueelle tai jopa ydinsodan riskiä varmasti jo hinnoitellaan jollain vähäisellä prosentilla sisään.
oma scenaarioni on:
-venäjä jatkaa sotaa vuosia
-länsikoalitio asettaa kaasu ja öljy tuontikiellon venäjältä
-tämän seurauksena energia hinta ja inflaatio pompahtaa
-koska EKP ei voi Brrr niin uusia pelastuspaketteja rakennetaan yhteisvastuullisesti pehmentänään energia laskuja
-pahin skenaario on finanssikriisi, jos inflaatio on esim 6% ja EKP joutuu nostamaan korkoja
-vaikea nähdä juuri mitään positiivista => laskumarkkina
Pettisillä hyvä kulma, miten globalisaation pakottaessa pakoterimpsut, geopoliittiset konfliktit, kauppasodat eivät ole poikkeuksia vaan looginen seuraus.
Sama kävi 1930-luvulla ympäri maailmaa kun useat talousalueet suojelivat itseään heikon globaalin talouden naarmuilta.
Pörsseille globalisaatio on ollut super, sen pakittaminen… ehkä haastavampaa.
Helsingin pörssi on nyt virallisesti karhumarkkinassa.
Raaka-aineissa lisää nousua. Nämä ovat käytännössä jarru maailmantaloudelle ja isku firmojen kannattavuuksille.
Kaikkien katseet näyttävät olevan siinä, mitä kaikkia ongelmia nykytilanteesta seuraa. Mutta ei niin pahaa ettei jotain hyvääkin. Venäjän asseteista pakeneva pääoma hakeutuu jonnekin muualle. Ja vihreä energia saattaa saada samanlaisen boostin mitä korona aiheutti teknologiasektorille. Sota on usein ollut ajuri isoille askelille kehityksessä. Miksi tällä kertaa pätisi sanonta “this time is different”?
Iso muutos tarkoittaa markkinataloudessa yritysten sekä muiden toimijoiden pakonomaista sopeutumista uuteen tilanteeseen ja tämä tapahtuu investointien, leikkausten sekä toimintamallien muutoksen kautta. Tässäkin tilanteessa nousee aivan varmasti esiin toimijoita, jotka tulevat hyötymään uudesta markkina/liiketoimintaympäristöstä.
Venäläisen öljyn ja kaasun tilalle pitää Euroopassa löytää uudet ratkaisut joten oma mielenkiintoni kohdistuu juuri uusiutuvaan energiaan sekä tähän liittyvään infraan. Suuri muutos voi myös laukaista investointiaallon ja murroksen monilla muillakin sektoreilla, esim. kaivosteollisuus, maatalous, turvallisuus, kyberturva, logistiikka jne.
Taloudella on tapa kehittyä kriisien kautta.
Mitkä tunteet ohjaavat markkinoita nyt?
Junk Bond Demand Fear
Put and Call Options Fear
Stock Price Strength Extreme Fear
Stock Price Breadth Extreme Fear
Market Volatility Extreme Fear
Safe Haven Demand Extreme Fear
Market Momentum Extreme Fear
Eilen tuolla oli jo markkina hinnoittelemassa maaliskuun Fedin koronnoston osalta pientä todennäköisyyttä että se olisi sittenkin nolla. Joka ei tosin välttämättä ole hyvä asia koska se hinnoittelisi “aineet osuivat ilmankierrätyslaitteeseen”-tason tilannetta talouden osalta, ts. taantumaan ajettaisiin talouspakotesopan sivuosumana. Vielä todennäköisyys on pieni, mutta aika ero muutaman viikon takaiseen jossa arvuuteltiin jo 50 korkopisteen nostoa. Nyt odotus on sen +0.25% kohdalla vahvasti.