Pientä jäähtymistä työmarkkinoilla? Pitkäaikaistyöttömyysluvut tosin paranivat, mutta näistä ei voi tietää mihin suuntaan paranivat - poistuiko porukkaa työtä hakemasta vai saivatko työpaikan…
4 tykkäystä
https://twitter.com/Mikko_M_Makinen/status/1527521653776957443?t=4df0qA65i6Gt__lAMdmsDw&s=19
Hyvä tiivistys Mikko Mäkiseltä.
Oma huomioni on että Helsinki on ihan selvästi – joskaan ei dramaattisesti – korkeammalle arvostettu kuin Eurooppa.
19 tykkäystä
Muutama käppyrä taas aamun Vartista jossa oli aiheita laidasta laitaan. 
Suomi taisi hävitä kaukalossa tällä viikolla Ruotsille, mutta Helsingin pörssi on pitänyt tänä vuonna paremmin pintansa, vaikka osinkojakaan ei huomioitaisi:
Fedin pelastavaa kättä on turha odottaa: tällä viikolla Powell tokaisi WSJ:ssä, että inflaation vastaisessa taistelussa ollaan valmiita näkemään korkeampaa työttömyyttä. Toinen Fedin johtoryhmän jäsen tokaisi, että pörssireaktio ei ole odottamaton ja että hyvä kun sijoittajat alkaa tajuta pelin hengen. Fed ei pakita.
Rahaolot ovat kiristyneet, mutta ei ilmeisesti tarpeeksi.
Fedin luottopäällikkökyselyn mukaan pankit lainaavat rahaa kaikille jotka sitä vaan hakevat.
Huomataa, että toisin kuin populistisissa mielikuvissa annetaan ymmärtää, pankit luovat rahaa talouteen kun kotitaloudet ja yritykset nostavat lainaa. Fed ei pysty injektoimaan rahaa suoraan talouteen, ellei kuin rahoittamalla valtion alijäämiä. Luonnollisesti runsas lainaaminen ruokkii inflaatiota.
Hauskasti salkunhoitajat eivät usko tuloskasvuun, samalla kun analyytikoiden konsensus odottaa SP500:lle ja oikeastaan kaikkialla tuloskasvun jatkumista…
Vahvana jatkuva vähittäiskauppa ei satanut Walmartin ja Targetin laariin. Kuluinflaatio kosautti tulokset ja räjäytti osakekurssit. Kuvaavaa, miten matalakatteiset bisnekset kärsii inflaatiosta.
Huomatkaa, että leveät marginaalit ovat kaikkialla paineessa, ei vain kaupoilla. 
Myös Helsingin pörssin kauppiaat ovat runneltuja pörssissä. Tulokset sulaa inflaation velloessa.
Kävin videolla läpi pienen vertauksen nykypäivästä toisen maailmansodan jälkeiseen inflaatioryöppyyn. Kannattaa katsoa. 
27 tykkäystä
Walmart omistajan korahdus kvartaaliraportin nähdessään?
12 tykkäystä
Kiina heittää lisää vettä elvytysmyllyyn, vaikka kokonaiselvytys ei ole vielä 2020 tasoa.
Blummalla näin heidän tiimin laskeneen BKT:n kasvuennustetta lähemmäs 2 %:ia. Tavoite 5,5 % eli nähdäänköhän tänä vuonna ennätyksellinen infraelvytys. Säästelen mieltäni ja yritän olla miettimättä ympäristön tuhoutumista kun betonia ja terästä lätkitään uusiin turhiin moottoriteihin, siltoihin ja mitä lie keksivätkin.
Kiina tuo kyllä mielenkiintoisen vastapallon raaka-aineiden ja öljyn kysynnälle, kun talous hyytyy lähes täysin.
21 tykkäystä
Ihan vain tarkentava kysymys: kun kenen talous hyytyy?
Kiinan talous. 
4 tykkäystä
jos ja kun kiinan talous hyytyy, tarkoittaa se saksan (iso vejä kiinaan) taloudenkin hyytymistä joka on euroopan talouden veturi. toivottavasti kiinalaiset alkavat rakentaa aavekaupunkeja, jotta näin ei käy 
1 tykkäys
Se taitaa näkyä jo ainakin Saksan teollisuudessa, mitä tänne on aiemmin nosteltu.
Neuvostoliitto käytti rahansa tankkeihin ja muuhun sotilaskamaan. Sitten se romahti. Kiina käyttää ne teihin ja rakennuksiin. Velkaa käytetään luovasti. Rakennukset ja tiet itsessään eivät tuota mitään. Nouseva keskiluokka on uhka Kiinan johdolle.
Ray Daliot yms. puhuneet valtasuhteiden muutoksista. USA nostetaan esille taantuvana imperiumina kun taas Kiina nousevana. Kieltämättä vaikea uskoa, että Kiinan kaltainen järjestelmä toimisi pitkässä juoksussa. Tämä turha rakentaminen kielii siitä, että koneisto ei kykene oikeisiin innovaatioihin, jotka oikeasti tuottaisi arvoa. Suurin osa teknologiasta kopioitu länsimailta.
Kieltämättä tuo koronataistelu ja Venäjän kanssa vehtaaminen on kuin ampuisi itseänsä jalkaan.
8 tykkäystä
Ray Dalion Bridgewaterilla on merkittävää liiketoimintaa Kiinassa…
Olet oikeassa, mutta pieni tarkennus. Rakennukset ja tiet ovat aluksi hyvinkin fiksuja investointeja, jos talous on sillä tasolla että niitä voi hyödyntää. Jokainen kehittyvässä maassa käynyt huomaa, että isoissa kaupungeissa vaikkapa hiekkatien korvaaminen asfalttitiellä vauhdittaisi työväen saapumista sorvin ääreen, mikä näkyisi tuottavuudessa ja luo lisäarvoa.
Mutta tietyn pisteen jälkeen olet oikeassa: se kahdeksas motari seitsemän aiemman viereen ei enää välttämättä luo mitään arvoa, vaikka rakentaminen buustaakin BKT:ta hetkellisesti.
Kiinan talouskasvumalli, joka nojaa investointeihin ja vientiin, on ollut remppatarpeessa jo finanssikriisistä alkaen, mutta muutos on ollut vaikea tai oikeastaan olematon. Kaiken kukkuraksi kaikki tietää, että asia pitäisi fiksata: puolue puhuu ongelmasta, ekonomistit, yms. yms. Kiina uhkaa mennä Japanin tietä. Poliittisesti se vain tuntuu olevan vaikeaa siirrellä nallekarkit pois paikallishallinnolta, joka hyötyy nykymallista, kotitalouksille joiden kasvava vauraus ja kulutus on kehittyneen talouden kulmakivi.
Pörsseille Kiina on tarjonnut välillä säikähdyksen aiheita, nyt maa on ollut vähän pimennossa länsimediassa Ukrainan sodan aikana. Mutta koronasulut iskee talouteen rumasti ja etenkin kotitalouksien kulutus näyttää tyrehtyvän…
10 tykkäystä
Kiinan kiinteistökupla olikin taas hetken unholassa kun Putin ja Inflaatio veivät markkinan huomion toisaalle.
9 tykkäystä
Saksan tuottajahinnat (PPI) ylittivät ennusteet. Nousua +2.8 % vs. ennuste +1.4 % m/m. Vuositasolla nousua 33,5 %. Tietysti energia suurimapana ajurina.
Voi olla, että EKP:lle taitaa tulla painetta varsinkin Saksan suunnalta. Tunnetusti ovat melko haukkamaista porukkaa.
4 tykkäystä
Twitterissä oli jollain kuvakaappaus Blummalta missä tarkemmin eritelty hintoja. Energia on joo isoin mutta nuo muutkin hiipii koko ajan nopeammaksi.
14 tykkäystä
Samanlaiset on ajatukset Paasin kanssa.
9 tykkäystä
Vähän samat ajatukset myös täällä kanssa. Omasta mielestä pörssikurssit ovat yllättävänkin korkealla tällä hetkellä, jos ajattelee että minkälaisia ongelmia saattaa olla tulossa, ja niitähän riittää tällä hetkellä ihan kiitettävästi Tämä lause Paasin kirjoituksessa, Kysymys kuuluu, jatkuuko lasku vai näemmekö vuoden 2020 koronasyöksyä seuranneen rekyylin?
Itse en kyllä usko juuri minkäänlaiseen rekyyliin ylöspäin ainakaan tänä vuonna, koska omasta mielestä mikään ei tue semmoista tällä hetkellä pörssissä, inflaatio ja koronnostot on pelkkää myrkkyä osakkeille ja sitähän tämä vuosi tulee pitkälti olemaan.
2 tykkäystä
Hyvää pohdintaa.
Tilanne on kyllä mielenkiintoinen. Osakkeita on halpuutettu jo tovin (tuo ~20 % indeksitasolla ja 20-70 % yksittäisissä firmoissa).
Kuten Vartissakin höpisin, moni 2000-luvun sijoittaja (minä itse tietysti mukaan lukien) on tottunut että jos tulee talouteen ryppyjä niin indeksit puolittuu ja pamahtaa iso kriisi päälle.
Kuitenkin tällaisten inflaatipurskeiden ei pitäisi kestää loputtomasti: joko kysyntä hyytyy tai sitten tuotantopuolella fiksataan asiat. Noh energian suhteen näin ei näytä heti käyvän, joten kysynnän hyytyminen näyttää nyt todennäköisemmältä.
Eli taantuman kaltainen tilanne. Mutta moniin osakkeisiin sitä tunnutaankin jo hinnoittelevan. Taantuma, jos se on lievä, ei pörssille ole edes niin kamalaa.
Osakkeille kenties onnellisin skenaario olisi nykytilassa, että korkojen nosto + inflaatio ajaa taloudet lievään taantumaan ja inflaatio saadaan taas kuriin. Korkoihin tulisi varmuutta ja ne oletettavasti jäisi nykytasolleen.
Mutta tästä on helppo repiä kauheampiakin kehityskulkuja.
Pankkisektorien pitäisi olla vahvoja, eli finanssikriisi ei tunnu todennäköiseltä. Turkin ongelmat voi kyllä vähän kutitella Euroopan pankkeja.
Ehkä olen vähän optimistinen, mutta Italian velkaongelma voitaisiin varmasti eristää jos siihen löytyy poliittinen tahtotila euroalueella.
Mutta jos stagflaatio venyy, on Walmartin ja Targetin kaltaiset tulosromahdukset vasta alkusoittoa, ugh! @musa_2 ennakoima liikevoittomarginaalien rutistuminen toisi tuloksiin oikean talven.
Kiinan koronapolitiikasta ja sen kestosta ei ota enää mitään selvää, ugh!
QT ei ole vielä muuten edes alkanut jenkeissä, mutta tottakai osakkeet jo sitä ennakoi.
Kieltämättä nopea rekyyli tästä ylöspäin tuntuu epätodennäköiseltä.
50 tykkäystä
Hienosti taas kiteytetty Verneriltä asiat! Tässä on nyt tosiaan sellainen paikka sijoittajilla että pitää tarkasti miettiä että meneekö asiat taloudessa silleen ihan jees ja osakkeiden arvostustaso pysyttelisi suurinpiirtein kohtuullisina, tai sitten se toinen huonompi vaihtoehto on että jos asiat alkaa vähänkään mennä sinne huonompaan suuntaan niin sitten niitä alkaa saamaan vieläkin huomattavasti halvemmalla salkkuunsa.
Itsellä tällä hetkellä salkku tyhjänä osakkeista, tosin ei pelon takia vaan koska tarvitsin ne kaikki asuntovelan lyhentämiseen, mutta toisaalta tällä hetkellä tuntisin oloni kyllä muutenkin epämukavaksi jos olisi 100% osakkeissa. Jotenkin ihan liikaa kaikennäköisiä uhkakuvia ilmassa jotta pysyttelisin tällä hetkellä osakkeissa kiinni.
4 tykkäystä