Siitä keskustelu alunperin kimposi liikkeelle. 
Lähdin itse lähivuosillekin miettimään tuloskasvua talouskasvun kautta, koska yritysten voittojen osuus BKT:sta on jo niin suuri ja kannattavuus korkealla, että oletin röyhkeästi ettei tuloskasvua voi paljoa tulla sitä kautta koko pörssin tasolla.
Huom., koko pörssin. Softafirmojen ja FAAMGien osuus kasvaa koko ajan koko tulospotista, kuten kävin läpi tällä videolla.
Yksittäisen yhtiön kohdalla tätä pitää tarkastella tilannekohtaisesti. On turvallista olettaa, ettei esimerkiksi Cargotec pysty kasvamaan muutamienkaan vuosien säteellä maailmantaloutta nopeammin ellei se tee yritysostoja (huom. jos yritykset yhdistyvät keskenään pörssissä se ei kasvata koko pörssin tulosta :D) . Olisi sen sijaan ontuvaa olettaa, ettei Qt pystyisi kasvamaan maailmantaloutta nopeammin jopa vuosikymmeniä. Lopultahan kaikkien firmojen pitkän aikavälin kasvu asettuu kuitenkin maailmantalouden kasvun tienoille tai alle esimerkiksi DCF-malleissa, loogisesta syystä (yksi firma ei voi ikuisuusolettamana kasvaa maailmantaloutta isommaksi).
Monesti arkiheitoissa (ja analyytikoiden ennusteissa…) puhutaan jopa 10 % tuloskasvuodotuksista pörssin tasolla.
Kun katsotaan kuitenkin pitkän aikavälin pörssin tuloskasvun ja talouden kasvun suhdetta, nuo korkeat luvut saa skeptiseksi.
Tässä on Shillerin ja Maddison Projectin datasta vedetty luvut. SP500 EPS saa toimia nyt köyhän miehen tuloksina.
Ajalta 1871–2018, kun meillä on Shillerin laskemaa tulosdataa (Maddisonin BKT-arviot on laskettu jopa tuhansien vuosien päähän joten sieltä ei data lopu heti kesken 
)
Yhdysvaltain BKT kasvoi peräti 3,5 %
SP500 EPS kasvoi 1,9 %
Ajalta 1960–2018
BKT 2,9 %
SP500 EPS 2,7 %
Ajalta 1980–2018 kun ympäristö on ollut supersuotuisa firmojen kannattavuuden parannukselle
BKT 2,6 %
SP500 EPS 3 %
Eli viime vuosikymmeninä tulokset ovat spurtanneet BKT:ta nopeammin, mutta “normi” on että ne kasvavat jopa BKT:ta hitaammin.
Miksi pörssi tuottaa sitten paljon enemmän, kuin talous kasvaa? Koska osingot ja arvostuskertoimien nousu.
Yhdysvaltain pörssi on kaiken kukkuraksi maailman parhaita: monissa maissa olen nähnyt paljon surkeampia numeroita, reaalisesti jopa nollan kieppeillä olevaa tuloskasvua vuosikymmeniä.
Nämä ovat yksinkertaisia laskuja lähinnä tuomaan speksejä sijoittajalle, joka yrittää hahmottaa miltä näyttää realistinen tuloskasvu koko pörssin tasolla.
Jos lähivuosina maailmantalous jatkaa sillä noin 3 % kasvu-uralla, on siinä melkeinpä jonkinlainen maksimi mihin pitkän aikavälin tuloskasvu voi parkkeerata. Ellei tietysti kapitalismi mene lopullisesi rikki ja jokin joukko yhtiöitä pysty monopolisoimaan talouden itselleen.
Lisäys: noissa BKT ja EPS laskuissa voi olla epätarkkuuksia ja ne on saatettu deflatoida eri hintaindekseillä, mutta nuo lienee riittävän lähellä totuutta tällaiselle ylätason tarkastelulle.
