Moi!
Tarkoittaako se että arvopaperiostoja voidaan kasvattaa sitä että Fedillä on “pelastusrenkaat valmiina”?
Mielestäni se vaatii kovaa luottamusta omaan kykyyn ennakoida arvopaperiostojen kasvattamisen vaikutusta markkinapsykologiaan.
Reaalitaloudessa ja pääomamarkkinoilla taloudellisten toimijoiden tekemien valintojen taustalla ovat:
- laskelmat jotka kaikki yrittävät saada mahdollisimman oikein, toki vaihtelevalla menestyksellä
- subjektiiviset arviot tilanteesta
- ihmislajin universaali primitiivinen tunne-elämä, jota rationaalinen ajattelu yrittää monesti saada kuriin
Kun katsotaan tuota ekaa kohtaa (laskelmat), siltä osin likviditeetin lisäämisellä on voimakkaasti aleneva rajahyöty.
Jos likviditeettiä on reaalitalouden kokoon nähden historiallisen vähän ja varallisuusarvot ovat pohjamudissa, pienikin lisäys likviditeettiin muuttaa tosi monen talouden toimijan laskelmia. Niukka likviditeetti oli voimakas talouden rajoite joka lieveni.
Jos likviditeettiä on reaalitalouden kokoon nähden – huikealla erolla aikaisempiin huippuihin – ennätyspaljon, suurempikin lisäys likviditeettiin olennaisesti muuttaa enää harvan talouden toimijan laskelmia.
Nykytilanteessa likviditeetin kiihtyvä kasvattaminen mahdollisesti eteen tulevissa ongelmatilanteissa ei ole kovin tehokas muuttamaan juuri kenenkään laskelmia. Toki se saattaa olla tehokas tukemaan markkinatunnelmia.
Historia kuitenkin osoittaa että markkinapsykologia on arvaamatonta. Kun subjektiivinen kokemus ja tunne kääntyy näin päin:
- jos myyn tänään, vältän tulevat kurssitappiot
tai - jos jätän ostamatta tänään, pääsen ostamaan myöhemmin halvemmalla
… siinä kohtaa Fedin täytyy kaivaa hatustaan joku ihan uusi pupu jotta itseään ruokkiva negatiivinen psykologia saadaan oikenemaan.