Tätä velkajaksoa on kiitelty ekonomistien ja Vesa Puttosen toimesta. Olin kutsuvieraana Kauppakorkeakoulun tukisäätiön 50v juhlissa ja nappasin HKKK:n rahoituksen opiskelukaverini PhD Tuomo Vuolteenahon studiolleni. Hän on Chicagossa & Harvardissa opettanut ja tutkinut ja toimi noin $200 miljardin Arrow Street Capitalin tutkimuspäällikkönä.
Trumpin tariffit voisivat itseasiassa olla liittovaltion liikevaihtovero, kuten Kamala niitä kehystää. Tuomo sanoo että ei kantsi vaalilupauksien perusteella ainakaan sijoittaa!
Velkakriisiin keulaportti auki Tuomo Vuolteenaho neuvottelija 280. Tuomo Vuolteenaho, PhD, oli Helsingin kauppakorkeakoulun tukisäätiön pääpuhuja sen 50-vuotisjuhlatilaisuudessa. Hän kysyi: Voidaanko Yhdysvaltojen valtion talouden velkakriisi välttää? Ja vastasi: Ei.
USA:n korkea tuottavuus, tarvittaessa korkealaatuinen väestönkasvu ja mahdollisuus korottaa veroja ja leikata eläkekkeitä mahdollistavat kivuliaan velkatason korjauksen. Siihen ei kuitenkaan ole poliittista painetta ilman kriisiä.
EU:n, Suomi mukaanlukien, on huomattavasti huonommassa jamassa verojen korkeuden, matalan tuottavuuden ja heikkolaatuisen väestönkasvun keskellä.
Tuomo ja Sami keskustelevat myös sijoitusstrategioista sekä Tuomon urasta USA:n huippuinstituutioissa kuten Arrow Street Capitalissa, Harvardissa ja Chicagossa.
neuvottelija Sisäpiirissä Tuomo kertoo mitä strategioita USA:n huippuyliopistoihin nyt hakevan kannattaisi toteuttaa.
Niin USAssa kuin Euroopassa väestönkasvusta suurin osa on laittomia siirtolaisia, Euroopassa myös turvapaikanhakijan statusta käyttävinä. Kummallakaan alueella nämä eivät ole mitenkään erityisen korkealaatuisia vaan valtaosin kouluttamattomia.
Riittävän pohjille kun mennään niin pienikin nitkahdus ylöspäin antaa huikeita nousu prosentteja. Sitä odotellessa konkurssien määrä jatkaa kasvu-uralla.
Lainaamassasi viestissä luki “tarvittaessa korkealaatuinen väestönkasvu”. Tämä on selkeä etu ameriikoissa verrattuna oikeastaan mihin tahansa muuhun maahan. Jos ne tarvii lisää aivokirurgeja tai raketti-insinöörejä niin ne saavat niitä. Muualla on vähän niin ja näin.
Onko kenelläkään dataa siitä, miten pörssit Euroopassa reagoi Trumpin tulleeksi valituksi Yhdysvaltojen presidentiksi ensimäisellä kerralla. Jos Trumpista tulee taas presidentti uskotteko markkinan reagoivan samalla tavalla? Itsellä on yksi osake osto mielessä, mutta mietin että kannataako odottaa vaalien yli jos kurssit ottaa mahdollisesti hittiä Trumin vaalivoitosta. Kiitos etukäteen vastauksista.
Tässä on käppyrää 2016 vaalien jälkeisestä ajasta. Trumpin valinnan jälkeen osakeindeksit Euroopassa olivat rajussa laskussa, mutta kääntyivät nousuun jo tuntien sisällä tuloksen varmistumisesta. Varmasti volatiliteettia nähdään nytkin, mutta suuntaa tai rajuutta on historian perusteella vaikea ennustaa. Lisäksi otettava huomioon se, että äänien laskussa (ja tarkastuslaskennassa) voi kestää päiviä, joten voittaja ei suinkaan välttämättä ole selvillä vielä keskiviikkona.
Talousdataa tulvii nykyään joka lähteestä. Mitkä ovat ne tärkeimmät indikaattorit ja tietolähteet, joiden avulla talouden suuntaa voi todella arvioida? Talouden jäljillä syventyy aiheeseen.
Oli kyllä kiinnostavaa kuunneltavaa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:15 “Talousluvuissa on jatkuva tuloskausi päällä”
12:28 Kirjavinkki: The Secrets of Economic Indicators
13:58 Ostopäällikköindeksit ennakoivat talouden kehittymistä
22:02 Yllätysindeksit mittaavat toteutuneiden talouslukujen ja odotusten eroa
24:53 VTT:n lämpökartta antaa reaaliaikaisen kuvan Suomen talouden suhdannetilanteesta
27:00 USA:n työllisyysraportti liikuttaa aina markkinaa
32:50 Pörssin ja reaalitalouden yhteys
35:40 Likviditeetti draivaa markkinaa
38:25 Inflaatiota ei sovi unohtaa
42:20 Korko-odotukset heiluvat alati
44:58 Tärkeimmät tietolähteet alkaen kahvipöydästä
Tässä jo ajoissa ennakkoa huomisesta Fedin korkopäätöksestä. Tällä viikolla onkin näköjään vuorossa normaalista poikkeavia työvuoroja. Tervetuloa linjoille huomenna
“Reaktio heijastelee Trumpin vaalilupauksia, päällimmäisenä veronleikkauksia (positiivinen vaikutus yrityksille), lisätä tuontitulleja (mahdollinen inflatorinen vaikutus) ja samalla kasvattaa liittovaltion alijäämää.”
Musk oli kyllä sitä mieltä, että alijäämää pienennetään 2Tusd verran. Selvästi on keksitty uusi kansantalouden ihmelääke, jota nautitaan vain USA:ssa. Valuuttakin vaihtuu Bitcoiniksi, tosin Musk saattaa vaihtaa sen Dogecoiniksi
Fedin korkopäätös julkaistaan tänään kello 21.00, suosittelen olemaan paikalla noin kello 20.55. Inderesin ekonomisti Marianne Palmu on kirjoittelemassa kommentteja ja me olemme seuraamassa täällä niitä hyvässä yhteishengessä.
Kaikki lisäarvoa muille sijoittajille tuovat tiedot ovat tervetulleita, mutta ei tehdä ketjusta chattia. Kysymyksiäkin saa illan aikana esittää Mariannelle; hän vastaa, jos ehtii. Ketjussa on varsinkin tuohon aikaan hyvin paljon lukijoita, joten mieti tarkkaan, mitä laitat ketjuun.
Ruotsin keskuspankki laski tänään korkoja odotetusti 0,5 pykälää.
" The bank announced on Thursday morning that it was cutting the rate to 2.75 percent from the 3.25 percent rate which has been in place since October 2nd, following the last rate announcement on September 25th. This is the first double cut to the key interest rate since 2014. It will begin to apply on November 13th."
Ennen Pörssien suunta -ketjussa noin kello 21.00 alkavaa korkoseurantaa ehtii kuuntelemaan Mariannen ja Antin keskustelut makromeiningeistä.
Kuin vaivihkaa Kiinassa ja myös euroalueella talouden yllätysindeksit ovat pinnistäneet positiivisen puolelle. Toteutuneet talousluvut ovat olleet siis odotettuja parempia. Marianne ja Antti käyvät läpi globaalin talouden tilannetta.
Aiheet:
00:00 Aloitus
01:53 Osakemarkkinoiden kehitys
02:41 Hesuli jää muista jälkeen
06:05 USA:n presidentit ja pörssikehitys
07:34 Korot laskevat, mutta ei niin nopeasti
10:44 Globaali talous
12:50 Yhdysvallat
18:42 Eurotalous
19:41 Inflaatio-odotukset
20:21 Suomen talous
Kaivelin omia arkistoja ja poimin sieltä pari heat map:ia vuodelta 2020 eilisen nousupäivän lisäksi. Vaalipäivä oli vuonna 3.11.2020 ja SP500 teki tuolloin aika vastaavan näköiset nousut, jotka nyt ovat meneillään heti vaalien jälkeisinä päivinä. Myös seuraava 5.11.2020 tarjoili vahvaa nousua Bidenin voittaessa tuolloin vaalit.
Keskiviikko 4.11.2020. Mm. megacapit vetivät markkinaa ylös.
Nykyaika ja keskiviikko 6.11.2024. Trump voittaa vaalit ylikyläillen ja markkina avaa gap up ja keskiviikko päätyy historian kirjaan suurimpana vaalien jälkeisenä nousupäivänä. (tietoa ei fact checkattu)
Kokonaisnousu 2020 välihuipulle oli lopulta vaaleja edeltäneestä tyypillisestä ”epävarmuuskuopasta” n. +43%. Kyseessä oli tietysti koronavuosi, pörssi n. 45% (SP500 noussut n. +83%) alempana ja merkittävä keskuspankkien elvytys oli vasta pääsemässä vauhtiin, joten tilanne oli kaikin puolin poikkeuksellinen. Omissa odotuksissa on suht vahvat lähiviikot lyhyine konsolidaatiovaiheineen mahdollisesti ainakin marraskuun lopulle, jos mitään ulkoista katalyytia ei sitä ennen nähdä. Myös joulupukkiralli voi tarjoilla makoisia nousuja, sillä moni osake on edelleen vasta lähtökuopissa.
Useimmat sijoittajat ja instikat harjoittavat myös verosuunnittelua, joten massiivisten kevennysten tekeminen ATH tasoilta tämän vuoden puolella ei välttämättä houkuttele useimpia, eikä voimissaan olevaa rallia yleensä haluta missata. Megacappien arvostukset venyivät taas lisää, joten mahdollisesti tammikuussa tai alkuvuoden puolella saatetaan nähdä hieman raskaampaa riskinhallinnallista myyntiä sekä voittojen kotiuttelua, kun Trumpin mahdollinen tariffisota lähenee, mutta sinne on vielä aivan liian pitkä aika.
Mitä parhainta iltaa foorumilaisille! Torstai on toivoa täynnä, sanotaan, mutta ehkä tämä torstai on Jerome Powellille vain puoliksi sitä. Fedin korkokokouksen anti voidaan jakaa kahteen eri osaan. Ensin on itse päätös, joka on se helppo nakki: ohjauskorkoa todennäköisesti lasketaan 25 korkopisteellä. Samaan malliin jatkettaneen joulukuussa ainakin Fedin jäsenten puheiden perusteella, ne kun ovat kääntyneet kyyhkymäisempään suuntaan.
Sitten on se toinen osuus, eli varmasti lehdistötilaisuudessa pommitettavat kysymykset siitä, mitä Trumpin valinta presidentiksi tarkoittaa USA:n inflaationäkymälle, korkokustannuksille ja taloudelle. Alla olevassa kuviossa on mallinnettu kauppasodan kärjistymisen vaikutuksia USA:n tulevien vuosien kasvunäkymälle. Siinä näkyy, miten jännitteiden kärjistyminen Kiinan kanssa olisi huonoin skenaario inflaation kannalta. Jännittävä ilta siis tulossa tänäänkin.
