Rakentaminen on tyssännyt, vienti ei vedä ja kuluttajat pitävät kiinni viimeisistä roposistaan.
Talous voi vielä taantua, mutta (ilman laajempaa globaalia talouden häiriötä) Helsingin pörssin luonnollinen suunta on nyt ylöspäin. Viimeaikainen pörssikehityskin antaa vihiä siitä, että pohja on saatettu jo nähdä. Huonot uutiset on nähty ja kuultu ja hinnoissa huomioitu.
Jos nyt unohdetaan hetkeksi velkaantuminen, toivottavasti kerrankin oikea-aikaiset verojen alennukset jaksavat piristää hieman kuluttajakysyntää. Pelkästään sillä voi olla vuoden alusta vaikutusta talouden suunnan kääntymiseen.
Kausitasoitetun bruttokansantuotteen ennakoidaan vähentyneen vuoden 2023 heinä-syyskuussa noin 0,9 % edellisestä vuosineljänneksestä. Työpäiväkorjatun sarjan mukaan bkt oli 1,0 % edellisvuoden vastaavaa neljännestä matalammalla tasolla.
Työpäiväkorjattuna alkutuotanto kasvoi noin 4,9 %. Jalostus väheni noin 4,2 % ja palvelut kasvoivat noin 1,2 % vuoden 2022 syyskuusta.
Työllisten määrän ennakoidaan kasvaneen työpäiväkorjattuna noin 0,8 % vuodentakaisesta. Tehtyjen työtuntien määrän ennakoidaan vähentyneen noin 1,9 % vastaavasta vuodentakaisesta neljänneksestä.
Melko synkät luvut kieltämättä. Jos talous sakkaa näin pahasti “täystyöllisyyden” aikaan, niin hiukan ihmettelen. Jos korot pysyvät korkealla seuraavat vuodet ja talous kituu tällä tavalla, niin Suomen taloudellinen liikkumavara kapenee melko nopeaa tahtia… Nyt nähtävät lakot tuskin parantavat tilannetta.
Mitä ihmeteltävää tuossa on? Työelämästä poistuu vuosittain paljon enemmän ihmisiä kuin uusia tulee tilalle. Muutama viesti ylempänä oli vertailua Eurooppa vs. Usa ja siitä käy ilmi että sama kehitys on koko Euroopassa, mutta Usa kykenee torjumaan sitä hieman paremmin maahanmuutolla.
Kiitos taas näistä asiantuntevista makrokommenteista👏 Valoa tunnelin päässä?
Tänään tuli tarkasteltua vastaavia kuvioita muutenkin oikein urakalla:
Sijoittajamessulla työeläkeyhtiö Elon pääekonomisti Tiina Helenius piti pörssiyhtiöanalyytikoiden arvioita tulevasta kehityksestä ehkä liiankin ruusuisina, ainakin lyhyellä aikavälillä. Maailmalla monta asiaa, jotka voivat vielä vääntää suunnan väärään osoitteeseen.
Jos muistan oikein, niin @Verneri_Pulkkinen Vartissa kerrottiin tänään Inderesin analyytikoiden laskeskelleen vuoden 2024 voittojen ylittävän tämän vuoden tason.
Ovatko nämä analyysit siis liian plusmerkkisiä yhtiökehityksen näkökulmasta (vrt. Tiina Helenius). Vaikka inflaation ja korkojen lasku kiihdyttäisivätkin kurssitasoja, niin reaalitalous?
Päivän päätteeksi Sijoittajamessuilla @Petri_Gostowski ja @Antti_Viljakainen esittelivät näkemyksiään 3 vaihtoehdolla: karhu, neutraali ja härkä. Lähiajat mentäisiin karhun ja neutraalin välimaastossa, mutta pitkällä aikavälillä kasvupotentiaali tulee esiin.
Joka tapauksessa tältä päivältä saatiin paljon pureskeltavaa ja kokonaiskuva on kaikkea muuta kuin kirkas. Kiitos edellä mainituille, että meillä sijoittajilla näin tietävää väkeä apuna valistamassa tässä pörssisijoittamisen ristiaallokkosoudussa😊
Alla vielä kuvina Petrin ja Antin esityksen pääkohtia:
The Stock Market Is Soaring. Here’s How High the S&P 500 Could Go.
Nov 14, 2023 10:21 am EST
Now,
The stock market is getting a jolt from the inflation report. This isn’t the kind of rally that will likely peter out—believe in this one.
](S&P 500 Index Overview (SPX) | Barron's), at a tick under 4500, is moving above key levels, an encouraging sign. Earlier this year, sellers had repeatedly come in at the so-called “resistance level” around 4400 to knock the index lower. They were concerned about rising interest rates and their impact on the economy. Tuesday’s gains suggest those concerns are fading a bit.
To be sure, the next level of resistance is around 4500. It will be key to see if the index can hold that level for a while, or if sellers will return to bring it lower again. For now, the S&P 500 is holding strong at just under 4500.
The sudden surge of buyers indicates that more gains seem likely. If the S&P 500 can stay around its current level for a few days, momentum could possibly take it above its 2023 intraday high of 4607, hit in July.
That comes after data showed the consumer price index rose 3.2% year over year in October, coming in slightly lower than economists’ expectations and moderating from September’s 3.7% rise. With the Federal Reserve’s goal to bring inflation to 2%, Tuesday’s numbers solidify the expectation that the central bank can keep interest rates steady, instead of further increases to cool the economy.
The data could even mean the Fed will cut rates within the next year or so—only making stocks even more attractive.
EUR-SEK näyttää myös puhkaisseen juuri 200 päivän SMA alaspäin (keltainen viiva). Kuten eräässä pörssipäivässä n. kuukausi takaperin spekuloitiin, näkevät isot pojat usein pohjolan yhtenä kokonaisuutena ja siinä suhteessa kruunun kääntyminen vahvistumaan päin voidaan nähdä edellytyksenä, että näitä isoja rahastoja kiinnostaisi pohjoismaiset markkinat jälleen
Varteissa usein nostamani talousalue on Kiina, koska se on niin tärkeä monelle suomalaiselle ja eurooppalaiselle investointivetoiselle firmalle.
Yhdysvallat ohjaa maailman rahapolitiikkaa, Kiina monen firman tuloksia.
Likviditeettitilannetta on kohennettu jo tovin, ja näin tehtiin jälleen:
“This was accompanied by a 600 billion yuan ($82.7 billion) liquidity injection by the People’s Bank of China, as it left medium-term lending rates unchanged. The liquidity injection was aimed chiefly at shoring up sluggish economic growth by encouraging more lending in the country.”
Narulla työntäminen ei tunnetusti ole tehokasta, mutta se voi torpata kiinteistökriisin leviämistä muualle talouteen.
Rohkaisevasti yksityinen kulutus, minkä osviittana toimikoon vähittäismyynti, elpyi lisää:
Michael kävi lyhyesti X:ssä kasvun laatua läpi.
“Growth, in other words, was moderate but the quality of growth is improving, after deteriorating so much last year. It is driven a little more by consumption than by non-productive investment, although there still is too much of the latter and too little of the former.”
Kävin esim. tässä jaksossa Kiinan likviditeettiä ja elvytystä läpi vähäisen.
Kerrankin jotain myönteistä Euroopan taloudesta? EU:n vapaakauppasopimukset ovat osoittautuneet tehoikkaiksi, ja vapaakauppasopumusten kautta käydyn kaupan arvo on kasvanut viime vuodesta jopa 33%. kaupan arvo ylitti ensimmäistä kertaa kaikkien muiden maiden kanssa käydyn kaupan arvon.
Kaiken järjen mukaan tämän tulisi loppupeleissä ja muista talouden haasteista huolimatta edistää EU:n kaupankäyntiä sekä eurooppalaisen yritysten kasvua. Lisää talouskasvua ja työpaikkoja sekä helpotusta inflaatiopaineille(?)
Puhuvien päiden joukossa on viime aikoina kuulunut soraääniä siitä, että tällä hetkellä hyvät tulokset on perustuneet kulujen karsimiseen - ei kasvaneen liikevaihdon kautta tapahtuneiden voittojen kasvun kautta. Tämähän ei tietysti ole hyvä asia jenkkien taloudelle, jos näin olisi ja saattaisi alkaa näkymään kursseissa, jos katsotaan arvostustasoja tällä hetkellä ja tähyillään ensi vuoteen.
Niin, toisaalta kannattavuuden puolustaminen palkitaan kun talous taas selkenee ja marginaalit levenevät liikevaihdon mukana.
Nythän liikevaihdot ovat kasvaneet viime kvartaaleina SP500:ssa, mutta tulokset laskeneet eli juuri kannattavuudet otti osumaa. Sinänsä ymmärrettävää että nyt mennään hetki toisin päin.
