Ohjauskorko pysyi ennallaan.
45 tykkäystä
Positiivista: inflaatioennusteita laskettiin. Negatiivista: inflaation odotetaan jälleen vauhdittuvan tilapäisesti lähitulevaisuudessa.
53 tykkäystä
Talouskasvuennusteita laskettiin ensi vuodelle. Nyt keskuspankki ennustaa 0,8 %:n kasvua kun syyskuussa ennuste oli 1,0 %. Tämänkin vuoden ennustetta jouduttiin vielä laskemaan (0,7 % → 0,6 %).
48 tykkäystä
Päätöksessä ei ole enää minkäänlaista signaalia ohjauskoron nostoista, mutta eipä vihjata laskuistakaan.
Keskuspankki päätti aloittaa PEPP-ohjelman supistustoimet (eli velkapapereiden annetaan erääntyä) 2024 loppupuoliskolla. Mitoitus on pienehkä, 7,5 miljardia kuussa, joten varovasti lähdetään liikkeelle. Markkinaennusteiden valossa keskuspankki laskisi korkojaan ja supistaisi tasettaan samanaikaisesti, mikä on aika nurinkurista.
52 tykkäystä
Tässä ennusteet taulukkona. Inflaation päälukua ensi vuodelle korjattiin jopa puolella prosenttiyksiköllä alaspäin, mutta pohjahinnoissa muutos on pienempi, kylläkin oikeansuuntainen sekin. Joka tapauksessa kummassakin oltaisiin alle 3 %:n ensi vuoden lopussa ja jos 2025 vielä päästäisiin tavoitteeseen, kyllä tämä ohjauskoron laskuille keväällä antaisi tilaa olettaen, että neutraali korko on hieman yli prosentin tienoilla ja rahapolitiikka olisi edelleen selvästi kiristävää. Näistä ennustemuutoksista pääjohtaja Lagardea varmasti pian hiillostetaan.
51 tykkäystä
Sitten lehdistötilaisuuteen. Lagarden mukaan inflaatio on hidastunut, mutta edelleen koholla työvoimakustannusten vuoksi.
30 tykkäystä
Muutenkin inflaatioviestit ovat hyvin ristiriitaisia: viitataan laskeneisiin ennusteisiin, mutta kuitenkin riskeihin. Keskuspankki taitaa olla kovin epävarma hintakehityksestä.
46 tykkäystä
Tämä on keskuspankille(kin) uusi tilanne kun työvoimaa poistuu enemmän työmarkkinoilta kuin uusia tulee tilalle. Osaajien palkkakehitystä on hyvin vaikea arvioida, lähteekö täysin lapasesta vai onnistuuko yritykset kouluttamaan kohtuu kustannuksilla itselleen sopivaa väkeä.
9 tykkäystä
Nyt Lagardelta kysytään markkinan laskeneista korko-odotuksista ja Fedin eilisistä signaaleista koronlaskujen suhteen.
Lagarde tyytyy toteamaan, että keskuspankki on datariippuvainen. Hän erittelee kolme tekijää, jotka vaikuttavat rahapoliittisiin päätöksiin: inflaatioennusteisiin, toteutuneisiin lukuihin ja rahapolitiikan välittymiseen. Näissä on nähty oikeaa suuntaa, mutta Lagarden mukaan vielä ei ole syytä harkita ohjauskoron laskuja. Palkkoja nostetaan nyt moneen otteeseen sisäisen inflaation aiheuttajana syyksi haukkamaisuuteen. Enemmän dataa tarvitaan, ennen kuin suuntaa voidaan muuttaa. Ei siis minkäänlaista vihjettä ohjauskoron laskuista.
35 tykkäystä
Olisihan se hyvä, jos EKP avoimesti kertoisi, mihin dataan aina viitataan. Ihan näyttämällä pääindikaattorien chartit julkisesti. Jotenkin on jo pidemmän aikaa ollut merkkejä, että EKP vaan kulkee Fedin mukana eikä nähdä, että EU-alue on hajanainen ja nyt pitäisi jo laskea korkoja (toki oma näkemys). “keskuspankki on datariippuvainen” on verho, jonka taakse on helppo piiloutua.
50 tykkäystä
Lagarde: Ohjauskoron laskuista ei keskusteltu.
30 tykkäystä
Mielenkiintoista: Lagarden mukaan PEPP-toimien aikataulu ei ole sidoksissa ohjauskoron muutoksiin. Mahdollista on siis sekin, että ohjauskorkoja lasketaan ja samanaikaisesti tasetta supistetaan. Tämä avaa mahdollisuuden myös korkolaskuille ennen kesää. Mikään ei Lagarden puheissa kuitenkaan siihen viittaa.
29 tykkäystä
EKP:n ei tosiaan tarvitse voittaa vaaleja ensi vuonna… Tässä hyvin tiivistettynä tapahtumat:
65 tykkäystä
Ei tullut joululahjoja Lagardelta, kuten Fedin kokouksessa eilen. Tässä kommenttia päätöksestä jossa tuon hieman eri näkökulmia palkka- ja talouskehityksestä esiin. Kiitos mukanaolosta ja kivaa loppuviikkoa 
82 tykkäystä
OP:n Hännikäinen kertoo ajatuksiaan EKP:n hommista.
EKP piti korkopolitiikkansa ennallaan, mutta nopeutti hienoisesti taseen alasajoa ensi vuoden jälkimmäisestä puoliskosta alkaen. EKP painotti sisäsyntyisten hintapaineiden sitkeyttä ja ennustaa pohjainflaation pysyvän liian kovana. Lyhyen aikavälin kasvukuva on vaisu ja riskit alasuuntaisia. Odotamme EKP:n jatkavan vielä tovin tarkkailuasemissa, mutta ennakoimme koronlaskujen käynnistyvän kesäkuussa. Riskit ovat kallellaan aiempaan laskuun.
14 tykkäystä
Tiedättekö sen fiiliksen, kun karhumarkkinassa indeksi laskee 35 % ja mediaaniosake yli 50 %. Ja silti vaan odotat sitä “oikeaa romahdusta”, jota ei koskaan tulekaan.
Siltä perma beareista nyt taas tuntuu.
Mut hei, varmaan löytyy taas syyt X ja Y, minkä takia tää on double top ja oikea romahdus alkaakin… ihan milloin hyvänsä!
Todennäköisempää on kuitenkin, että ensi vuosikin pörsseissä noustaan. Tulokset kasvaa taas kovaa vauhtia ja korot laskee. Se on erittäin hyvä ympäristö osakkeille.
154 tykkäystä
Asiantuntija olisi voinut nimetä keinoja millä tuohon jouduta.
1 tykkäys
Tommosia poimin jutusta:
”Eihän Euroopan väestönkasvu tai talouskasvu puolla mitään kovaa inflaatiokehitystä.”
Myös Heikkilä toteaa, että ”Japani on vaarallinen esimerkki”, kun katsoo väestökehitystä ja ikääntymistä.
Eli ilman työikäisen väestön kasvua ei ole talouskasvua ja kysynnän hiipuessa hinnat laskisivat.
Vastakkainen mielipide on se, että työikäisen väestön supistuminen kiihdyttää palkkainflaatiota.
Melkein jännittää että kumpi näkemys voittaa…
7 tykkäystä
Pääasiallinen talouskasvun veturi ei ole ollut pariin sataan vuoteen väestönkasvu vaan teknologia. Toki väestönkasvu auttaa siinä, mutta esim Japanin väestö vähän yli triplaantui 200 vuodessa (1800 → 2000 40M → 128M yms), ja talous kasvoi kyllä huomattavasti enemmän.
2 tykkäystä