Qt Group - Eeppinen matka teknojätiksi

Iltsu · Huhtikuu 28, 2022, 12.01pm

Tammi-maaliskuu 2022

Liikevaihto kasvoi 35,1 prosenttia 31 572 tuhanteen euroon (23 362 tuhatta euroa). Valuuttakurssien vaikutus vertailukauden liikevaihtoon oli 1 114 tuhatta euroa ja liikevaihto kasvoi vertailukelpoisin valuutoin 29,0 prosenttia
Liikevoitto (EBITA) oli 5 586 tuhatta euroa (4 915 tuhatta euroa) tai 17,7 prosenttia (21,0 %) liikevaihdosta
Liikevoitto (EBIT) oli 4 667 tuhatta euroa (4 812 tuhatta euroa) tai 14,8 prosenttia (20,6 %) liikevaihdosta
Osakekohtainen tulos oli 0,15 euroa (0,16 euroa)

Geologiopiskelija · Huhtikuu 28, 2022, 12.05pm

Taitaa Inden analyytikolla olla hieman liian kunnianhimoiset ennusteet . Kasvu edelleen kiihtyvää verrattuna vuoden takaiseen, muttei sentään niin kiihtyvää kuin 27,3 % → 57,8 %.
Ja olikos Q2 se kun liikevaihto voi jopa laskea johtuen poikkeuksellisesta vertailukaudesta? . Vai vasta Q3

Antti_Luiro · Huhtikuu 28, 2022, 12.06pm

Kommenttia tulee vielä perästä, tässä luvut

Glarin · Huhtikuu 28, 2022, 12.07pm

Aika pettymykseksi voisi tätä tulosta luonnehtia, erityisesti liikevoitto % lasku herättää kysymyksiä?

Kulta-Into_Pii · Huhtikuu 28, 2022, 12.08pm

Nyt jäätiin kyllä todella kauas odotuksista. -40% melkein joka rivillä ja valuutat vielä pönkittivät rivejä.

“Valuuttakurssien, erityisesti Yhdysvaltain dollarin, muutoksen vaikutus yhtiön liikevaihtoon oli katsauskaudella selvästi positiivinen eli 1,1 miljoonaa euroa. Vertailukelpoisin valuutoin liikevaihto kasvoi 29 prosenttia.”

ChuckPeddle · Huhtikuu 28, 2022, 12.11pm

Tulos jäi rajusti odotuksista ja niiden odotusten varaan on osakkeen korkeat kertoimet rakennettu. Minusta varsin odotettu reaktio.

KimiN · Huhtikuu 28, 2022, 12.12pm

Kannattaako tuosta liikevoiton pienuudesta vertailukauteen nähden hermostua, kun sille on esitetty syyt:

Tammi-maaliskuussa toteutimme poikkeuksellisen paljon kasvuinvestointeja ja esimerkiksi alkuvuoden vilkas rekrytointitahti tulee tasaantumaan vuoden aikana. Lisäksi liikevoittoon vaikuttaa yrityshankinnoista aiheutuvien aineettomien hyödykkeiden poistot. Maaliskuun 2022 lopussa Qt:n henkilöstömäärä oli 555, mikä on 164 työntekijää vertailukautta enemmän, ja 59 enemmän joulukuun 2021 loppuun verrattuna. Investoimme erityisesti myyntiorganisaation vahvistamiseen, mikä tukee kasvustrategiaamme. Odotamme kannattavuuden kehittyvän positiivisesti loppuvuoden aikana liiketoiminnan skaalautuvuuden myötä, ja arvioimme edelleen, että koko vuoden liikevoittomarginaali on 20-30 prosenttia vuonna 2022. Qt:n liiketoiminnalle on tyypillistä merkittäväkin vaihtelu vuosineljännesten välillä sekä liikevaihdon että liiketuloksen osalta.

Harvasepaiva · Huhtikuu 28, 2022, 12.12pm

Osavuotista selvitystä olisi tärkeä lukea pidemmälle. Rekrytahti on ollut todella nopea ja suuria yksittäisiä kauppoja ei mitä ilmeisemmin ole osunut kohdalle. Ohjeistus pysyy samana ja rekrytahti ei pysy yhtä kovana loppuvuoden osalta. Vielä vuosi sitten 35 %:n kasvuun oltiin varsin tyytyväisiä. Jos uskoo tarinaan, tullee erittäin hyviä lisäyspaikkoja seuraavien kuukausien sisällä.

Mauri · Huhtikuu 28, 2022, 12.14pm

Kommenteissa ei mitään erityisen hälyttävää tai negatiivista. Aivan mieletön rekrytahti toki verottaa kannattavuutta ja lisäksi:

Tammi-maaliskuussa toteutimme poikkeuksellisen paljon kasvuinvestointeja ja esimerkiksi alkuvuoden vilkas rekrytointitahti tulee tasaantumaan vuoden aikana. Lisäksi liikevoittoon vaikuttaa yrityshankinnoista aiheutuvien aineettomien hyödykkeiden poistot. Maaliskuun 2022 lopussa Qt:n henkilöstömäärä oli 555, mikä on 164 työntekijää vertailukautta enemmän, ja 59 enemmän joulukuun 2021 loppuun verrattuna. Investoimme erityisesti myyntiorganisaation vahvistamiseen, mikä tukee kasvustrategiaamme. Odotamme kannattavuuden kehittyvän positiivisesti loppuvuoden aikana liiketoiminnan skaalautuvuuden myötä, ja arvioimme edelleen, että koko vuoden liikevoittomarginaali on 20-30 prosenttia vuonna 2022.

Tunnelmia kysynnästä:

Näemme edelleen kasvavaa kiinnostusta Qt:n ratkaisuja kohtaan ja lähitulevaisuuden kasvunäkymät ovat erittäin hyvät.

Yhtiö arvioi liiketoimintansa lähivuosien kasvunäkymät erittäin lupaaviksi.

Lisääntyneestä epävarmuudesta huolimatta pidämme tulosohjeistuksen ennallaan ja arvioimme yhtiön vuoden 2022 liikevaihdon kasvavan vertailukelpoisin valuutoin 30–40 prosenttia edellisvuodesta ja liikevoittomarginaalin olevan 20–30 prosenttia.

Nyt kun laitatte katseita tulevaan, niin muistakaa, että siellä on superkova vertailukausi Qkakkosella vastassa. Eli hommia piisaa, kun vuosi alkoi tällaisilla numeroilla.

Edit:

Minulle kannattavuus on tässä vaiheessa vuosikymmentä vielä joustettavissa oleva asia, mutta kasvusta en haluaisi kyllä tinkiä. Toivottavasti T&K-panostukset, myyntirekryt ja muu kehittämisponnistelu saa kasvun “takaisin raiteilleen” taas tulevina kvartaaleina.

Toisaalta hyvä myös ottaa realismia mukaan. Tätä kovempia kasvuprosentteja on ollut 8/17 viimeiseen reiluun neljään vuoteen. Toki viimeiset kolme raporttia on ollut superkovia, mutta ei matka aiemminkaan ole katkennut yhteen tai kahteenkaan hieman pehmeämpään raporttiin.

Tuosta kulupuolen taulukko. Henkilöstökulut siellä karmivassa kasvussa ja uutta henkilöstöä tasaisesti ympäri maailmaa:

Kävin vielä mylläämässä vuosikertomuksesta ja tilinpäätöksestä, että mitä pitää sisällään “Liiketoiminnan muut kulut” ja se on tämän näköinen kokonaisuus:

ljkangas · Huhtikuu 28, 2022, 12.23pm

En omista Qt:a, koska en riittävästi ymmärrä sen osakkeen hinnoittelua, mutta hieman kyllä mietityttää tämä kannattavuuden lasku. Eikö tämän pitänyt olla helposti skaalautuvaa bisnestä, ja kannattavuuden pitäisi korkeintaan kasvaa liikevaihdon kasvaessa? Nyt kasvun tekemiseen tarvitaankin 164 ihmistä enemmän kuin vuosi sitten.

Hieno yritys ja kasvutarina - ehdottomasti. Mutta olisiko tämä tulos osaltaan muistutus realiteeteista, kuinka paljon kasvuun pitää panostaa. Vai onko vain yksittäinen yskähdys, kun kone kääntyy isommalle kasvuvaihteelle. Pohdinpa vain.

Diviner · Huhtikuu 28, 2022, 12.27pm

Lisensseissä ihan hyvää kasvua: 44,1%

edit.
edeltävään kvartaaliin nähden kuitenkin -14%. noh, kvartaalien välillä on heiluntaa, kuten varelius muistuttelee tasaiseen tahtiin

Tottero · Huhtikuu 28, 2022, 12.34pm

Korjatkaa, jos olen väärässä mutta:

Eikö Qt:n ongelma ole ollut “liian hyvä” kannattavuus? Tarkoittaen sitä, että rekrytointitahti on ollut liian hidas, minkä vuoksi tulos on ollut turhan hyvä. Pienempi kannattavuus kertoo siitä, että yhtiö kykenee edelleen investoimaan liiketoimintaansa, mikä toivottavasti jyrkentää liikevaihdon “lätkämailamaista” kehitystä tulevaisuudessa? Lopulta myös tulos kasvaa eksponentiaalisesti, kun henkilöstökulujen kasvu hidastuu ja ydinliiketoiminnan skaalautuva liikevaihto tulee käytännössä lähes kokonaisena tulosriville?

Itselle kannattavuus on tässä kokoluokassa toissijaista ja tärkein seurattava on liikevaihdon kasvu.

Ziibra · Huhtikuu 28, 2022, 12.38pm

It-alalla yksittäinen työntekijä alkaa tuottamaan ihmisestä ja työtehtävästä riippuen vasta 1-3kk rekryämisen jälkeen.

ljkangas · Huhtikuu 28, 2022, 12.48pm

Ehkä ymmärrän termin “skaalautuvuus” jotenkin väärin, mutta siis olen käsittänyt että idea olisi siinä, että resursseja EI tarvitse lisätä myynnin kasvaessa tai varsinkaan myynnin kasvun suhteessa.

Tämähän ei ole kuitenkaan IT-palvelusektorin yritys, jossa nämä uudet heput alkaisivat tuottamaan (1-3 kk viiveellä) tasaista tuntilaskutuskatetta. Sen takia ihmettelen, että kuinka skaalautuvaa tämä liiketoiminta nyt sitten lopulta on. Siis tilanne nyt Q1 (v/v): henkilöstö +40,3% ja LV +35,1%. Varmasti tämä pomppu tasoittuu pidemmällä aikajänteellä, en sitä epäile, mutta kyllä minua ihmetyttää, miksi “skaalautuva” bisnes tarvitsee henkilöstön lisäystä +40%.

Seinakadun_Keisari · Huhtikuu 28, 2022, 12.49pm

Olet oikeassa mutta käsittääkseni QT:n bisneksestä vain pieni osa on työtuntien myymistä, lisenssimyynnin pitäisi skaalautua todella rajusti koska uuden lisenssin “kustannus” on about nolla.

En minäkään ihan ymmärrä miksi tämä bisnes ei skaalautunut paremmin Q1:llä. Ja tällä arvostustasolla ei tarvita montaa ihmettelijää kun kurssi rommaa jo.

Sijoittaja-alokas · Huhtikuu 28, 2022, 12.52pm

Viesti yhdistettiin ketjuun: Inderesin kahvihuone (Osa 4)

JukkaM · Huhtikuu 28, 2022, 12.52pm

Eikös Q1:lle panostettu myynnin vahvistamiseen “Investoimme erityisesti myyntiorganisaation vahvistamiseen, mikä tukee kasvustrategiaamme”

Skaalautuvassa softabusineksessa käsittääkseni myyntiä pitää kasvattaa sitä enemmän, mitä enemmän potentiaalinen markkina kasvaa. Vaikka kehittäjien määrä ei tarvitsisikaan samassa suhteessa kasvattaa

Zipuli · Huhtikuu 28, 2022, 12.57pm

Näinhän se on ja nyt kun kasvu oli vaan 35 pinnaa ja henkilöstön määrä kasvoi vuoden takaiseen enempi on toi tietty ihan validi pointti. Ei toki tarkoita, et loppuvuosi menis samoin ja tätä lupailtiinkin parantuneena kannattavuutena vuoden mittaan.

Antti_Luiro · Huhtikuu 28, 2022, 1.00pm

Tässä vielä nopea kommentti kasvu oli tosiaan selvä lyhyen tähtäimen pettymys, vaikka kvartaalivaihtelua Qt:lla toki on paljon. Kannattavuudesta en olisi huolissaan, kasvuinvestoinnit eivät tule yllätyksenä - korkeakatteisen kasvun jääminen ennusteista tulee vaan rajusti läpi tulosriville.

Avokado · Huhtikuu 28, 2022, 1.02pm

Onko toi lausunto sellainen josta voi haastaa oikeuteen?

Tämä kaikki voi olla vain kvartaaliheiluntaa yksi iso kauppa osunut vahingossa q1/21 ja yksi iso kauppa mennyt ohi q1/22 ja se on siinä. Olen toki ymmärtänyt että QT tekisi enemmän jatkuvaa pientä kauppaa eikä isoja kakkuja tyylin 1 miljoona per asiakas olisi. Jos tekee enemmän pikkukauppaa niin olisin huolestunut.