Kiitos @lekkert avusta artikkelin kanssa
Tiivistelmänä artikkelista, jossa käytetty ilmeisesti shorttiraportin tietoja pohjana:
- Yhteensä 700M$ edestä “monimutkaisia” sopimuksia, joissa MPW rahoittanut Stewardin toimintaa sekä maksanut Cerberus Capital Managementille Stewardin lainoja.
** leasebackit voivat olla monimutkaisia, mutta ilmeisesti mukana muutakin, jota ei riittävästi tässä avattu. - Steward on iso osa MPW:n tuotoista, artikkelin mukaan 30% liikevaihdosta.
** MPW:n materiaalien mukaan noin 20% osuus kiinteistöportfoliosta - Stewardin lyhyen ajan velat ylittävät rahoitusomaisuuden → jonkinlainen riski defaultista!
- Steward saanut käteistä rahoittamaan Covidin aiheuttamia tappioita ja toimintaa
** kuten muutkin alan toimijat - Steward maksanut 100M$ pääoman palautusta omistajille
Steward said in response to questions that it was “on solid financial footing.” It attributed a rise in accounts payable to a surge of Covid-19 cases late last year and information-technology investments the company had made. It declined to comment on the audits, as did the IRS.
MPW julkaissut SEC filingin Stewardin 2019 ja 2020 kirjanpidosta
Tulos 400M$ miinuksella viime vuodelta, edellinen vuosi 82M$ plussalla.
The hospital landlord has previously received written inquiries from the Securities and Exchange Commission, including about its relationship with Steward. As a private company, Steward doesn’t have to publish its financial results. Medical Properties Trust filed Steward’s financials with the SEC last week because it said the information might be relevant to investors.
Stewardin on yksityinen toimija, joten SEC raportointia ei tarvita. Tämä toimitettu MPW:n toimesta, koska sijoittajille mahdollisesti vaikutusta. Kirjanpito 2019-2020
https://sec.report/Document/0001564590-21-032186/#mpw-ex991_87.htm
Toisena juonteena mm. Prospect Medical Holdings Inc ei ollut saanut lupaa kiinteistöjen myyntiin ja leasebackiin osavaltiolta. Pääomia olisi tarvittu toiminnan jatkamiseen, mutta Rhode Islandin attorney general ei ollut tätä sallinut. Myös muissa tapauksissa ollut haasteita vastaavissa ja kiinteistö siirtynyt voittoa tavoittelemattoman järjestön haltuun.
Artikkeli maksun takana, mutta hieman lisätietoa löytyy sen alusta
MPW:n toimintaan kuuluu nimenomaan tällainen toiminta, ostaa kiinteistöjä sekä liisata niitä takaisin. En ainakaan itse näe ongelmallisena erilaisia rahoituskuvioita.
Michael Carroll, who covers Medical Properties Trust for RBC Capital Markets, said the firm has achieved strong returns in recent years, in part by doing debt and equity deals to support its tenants.
“They do have a flexibility to solve their operators’ problems,” he said.
Stewardin kanssa yhteistyö ja rahoituskuviot ovat kuitenkin monimutkaisemmat ja syvemmät. MPW:n rahoituksen sekä sjoittajaryhmän ansiosta Steward sai katkaistua aiemman yhteistyön Cerberuksen kanssa. MPW haluaa olla mukana Stewardin kasvussa pitkällä tähtäimellä.
Jonkinlaisena tavoitteena on ollut päästä irti Cerberus -yhteistyöstä. Näin ainakin artikkelin rivien välistä luettuna.
In January, Medical Properties Trust stepped in to provide Steward a new $335 million loan that it said would extinguish the debt Steward owed Cerberus. Medical Properties Trust’s chief financial officer told analysts that the loan would be “nominally profitable.”
“The goal of the investment is not necessarily to earn a high-profit interest rate,” he said, but the deal would help better align Medical Properties Trust with Steward’s growth.
Ja Stewardin uudet sairaalahankinnat tukevat kasvun hakemista. MPW:lle tulossa näistä todennäköisesti uutta kiinteistöä, kun rahoituskuviot saatu taas setvittyä.
Toki kaikkien sairaalaoperaattorien taloudellinen tilanne tästä eteenpäin voi olla haastava ennen kuin päästään palaamaan normaalimpaan toimintaympäristöön. Samoin on tilanne Stewardin osalta. Viime vuoden turskat pitänee saada kuitattua ja rahoitustilanne tasapainoon. Kiinteistöjen leaseback on ilmeisesti olennainen osa tätä kokonaisuutta.
Disclaimer:
Artikkelia avattaessa sekä kommentoitaessa MPW:n lappuja on salkussa reilu positio ja en ole myymässä tämän perusteella.
