MFA Financial toteutti eilen reverse splitin. Tätä pidetään heikkona signaalina, vaikka firmaa pidetään lukemani perusteella paremman pään MREITtinä. Firman osakekurssi on valunut viime elokuun 4,8$ eilisen 3,93$. Osinko eilisen kurssin perusteella on 10,7% ja se maksetaan kvartaaleittain.
Aika karua menoa molemmilla salkkuni mreiteillä NYMT ja MFA Fina. Molemmat maksavat kuitenkin hankintahintaan yli 10% osinkoa, joten mikäs tässä on odotellessa? Vai onko tämä sitä osinkoharhaa?
Muailmalla tuntuvat pitävän MFA:ta vähän kuin NYMTin pikkuveljenä, josta on kasvanut aikuinen (tjsp). Ainakin NYMTin tilanne on tasaisen vakaa ja vakaavarainen, siitä en pitäisi huolta. MFA:sta oma näppituntuma (ollut “shortlistattuna” itsellä jo toista vuotta) on, ettei se ole ihan samaa tasoa NYMTin kanssa, vaikka onkin hyvin samankaltainen.
Ei ole harhaa, kun tiedostat, että osinko on ainoa tuotto mitä tulet saamaan. Arvonnousu on rajallista mREIT:ssä, kuten huomasitkin MFA osalta.
Lisäisin tuohon hyvään nostoon vielä hieman kieli poskella disclaimerin, että osinko on korkeintaan se tuotto mitä tulet saamaan. mREITtien osalta (kyllä, pari poikkeustakin löytyy) historiallisesti tarkasteltuna juuri mikään ei ole ollut vaarallisempaa ja pääomaa enemmän tuhoavaa, kuin todeta “mikäs tässä on odotellessa”. MFA:n osinkotuotto (ostohetkellä) on tainnut olla muutamaa kyykkäystä lukuun ottamatta parikymmentä vuotta kirkkaasti yli 10 % ja annualisoitu kokonaistuotto ko. lapulla samalla ajanjaksolla on aika lailla tasan 4 %.
Kurssivaihtelulla on tietysti mahdollista tehdä tuottoa
mREIT:illä kuten muillakin lapuilla.Omassa salkussa on kohta 10 vuoden ajan ollut mREIT STWD, nyt 75% tuotolla ja 8% vuodessa osinkoa päälle nykyhinnalle 24usd. Koronadipissä kävi reilussa 10 dollarissa eli siitä kurssi yli tuplaantunut.
Ilman muuta näin on. mREITien osalta ehkä vielä tuo aikaisempi postaukseni avaa näkemyksiäni omaisuusluokan problematiikasta.
Hyvä tuo aikaisempi viestisi ajan hermolla olemisesta. NYMT positioni oli kesällä 21 +50% +osingot ja MFA F ~25% + osingot. Siitä lähtien molemmat ovat valuneet tasaisesti alaspäin. Tarkoitukseni oli myydä molemmat pois, jos näyttää siltä että joko firman kehitys pysähtyy tai makrotalous kääntyy liikaa näitä vastaan. En myynyt, koska en ymmärrä mistä lasku johtuu. Puhtaalla mutulla en halunnut myydä. Se vähä mitä näiden tuloksista tajuan, niin ovat saaneet kasvatettuja assettejaan korona-dipin jälkeen ja molemmat pystyvät maksamaan osinkonsa kassavirrasta. NYMT on vissiin vähentänyt velkaansa ja riskejä. MFA on enemmän vivutettu.
Ehkä markkina ennustaa nousevien korkojen vaikutusta tulokseen, ja/tai kiinteistöjen kovasti nousseet arvot ovat tehneet tuloksenteon entistä vaikeammaksi? Tässä sen näkee, että pitäisi tutustua enemmän omistamiensa yritysten toimintaan/toimintaympäristön muutosten vaikutuksiin. Näillä pienillä mreiteillä on niin vähän yritystä seuraavia analyytikkoja, että itse olen kokenut vaikeaksi löytää hyvää analyysiä niistä. REITit ovat myös niin pieni (~7%) osa salkkuani, etten ole ainakaan vielä kokenut esim. Seeking Alphan maksullisia analyysejä kannattaviksi hankkia.
Juuri tuli Jussi Askolalta “special price only for you” tarjous. Täytyypä panna harkintaan, vaikka hän ei taida mreiteistä juuri välittää.
Itselläni ei aika riitä mREIT-maailmaan uppoutumiseen, joten pyrin pitämään niihin sijoittamisen minimissä. Tällä hetkellä vain LADR ja BRMK. Sen verran olen lukenut että joihinkin vaikuttaa korkojen nousu negatiivisesti, joihinkin jopa positiivisesti.
Jussin palvelua olen käytellyt kohta vuoden, ihan OK. 2 viikon ilmaisella kokeilulla pääsee jo käsiksi kaikkeen sisältöön ja chattiin. Jussi tosiaan vieroksuu mREIT:jä, mutta pari poikkeustakin löytyy. 
CNBC:llä tuli vastaan uutinen asuntolainojen kysynnästä:
“Surging interest rates push mortgage demand down more than 40% from a year ago”
https://www.cnbc.com/2022/04/06/surging-interest-rates-push-mortgage-demand-down-more-than-40percent-from-a-year-ago.html
Voisin kuvitella, että tällä on vaikutusta ainakin niihin mreitteihin, jotka tekevät asuntolainoitusta?
Se on totta, että voi olla vaikea löytää hyviä analyysejä mREITeistä - etenkään, jos ei halua (tai ole muuten järkevää) hankkia esimerkiksi SA:n maksullisia palveluita. Kinomoto tuossa viittasikin noihin kahden viikon maksuttomiin kokeiluihin SA:n tilattaviin palveluihin. Siinä pääsee aika pienellä vaivalla (ja ilman kustannuksia) katsomaan edes pienen snapshotin mitä palveluissa omien omistuksien osalta sanotaan. Erityisesti vähemmän julkisuutta saavien mREITien osalta se voi helposti maksaa vaivan, vaikka omistusten koko ei suuri olisikaan (The REIT Forumia suosittelisin edelleen mikäli haluaa tuollaisen pikakatsauksen tehdä omiin mREITeihin).
Reit puolella alkaa alet olla käsillä. Seuraan tuota Arbor tällä hetkeä… Oko kukaan tutustunut tarkemmin? Kasvattavat osinkoa mukavasti… Nyt pyörii alle 17usd…
Lisäyspaikat lähestyy NYMT jos alle 3,4usd mennään…
Meni jo. 
Ihan houkuttelevat hinnat, taas näin maallikon silmin. P/b joku 0,73 ja pe 0,4. En silti uskalla lisätä. Täytyy kurkkaa tuota The Reit forumia, jos tulisi sitä kautta fiksummaksi näiden osalta.
Lyhyiden korkojen nopea nousu on yleensä myrkkyä mReiteille, tätä markkina taitaa nyt hinnoitella sisään. Linkin takaa löytyy mielestäni hyvin tiivistettynä miten mReitit toimii, kannattaa myös lukea kohta ‘riskit’.
Itseltä löytyy myös mReittejä salkusta, vaikka osinkotuotot kieltämättä näyttävätkin tällä hetkellä houkuttelevilta niin ajattelin katsoa Q1 tulokset/ohjeistukset rauhassa ennen isompia toimenpiteitä.
Kirja-arvoissa todennäköisesti nähdään ainakin jonkin verran painetta alaspäin eikä tuo tämänhetkinen 5% korkoympäristö välttämättä sekään ole paras mahdollinen mReittien kannalta.
Onkohan joku täällä perehtynyt hajautettuihin REIT etf:iin? esim. SPDR Dow Jones Global Real Estate UCITS ETF (Acc)(SPY2). Onko järkevä kohde passiiviselle sijoittajalle, jolla kiinnostus ottaa positiota Jenkki/Maailma -kiinteistömarkkinoista? Vai ovatko suurimmat omistukset höttöä, jolloin tuotto-odotus merkittävästi parempi valikoimalla itse Reittejä?
Itseäni siis tällä hetkellä kiinnostavat erityisesti kasvuosuudet eivätkä niinkään kuukausittaiset osingonmaksut.
Isoilta luvuiltahan nuo kuulostavat:
During the Great Financial Crisis (GFC) of 2008 and 2009, mortgage REITs fell 66%
Mortgage REITs fell 57% during the spring of 2020 when the Covid-19 panic hit.
Mutta sitten kun miettii, että niin kyllä putosi myös kaikki muutkin paperit, Berkshireä, Coca-Colaa ja pankkeja myöten Eli eipä tuollaisten suhteen ole oikeastaan mitään turvallista osaketta.
Päinvastoin, SPY2 suurimmat omistukset ovat todellisia laatuyhtiöitä. Ne vaan ovat nimen mukaisesti isoja (suurimmat), jolloin ne kasvavat hitaammin vaikkakin vakaasti. Poimimalla saat parempaa tuottoa… jos poimit oikeat yhtiöt.
IIPR:ään kohdistettu “short story” (keskittyen ilmeisesti kasvun hiipumiseen jatkossa ja suurimpien vuokralaisten heikkoon taloudelliseen tilaan) Blue Orcan toimesta on painanut kurssia viime päivinä. Lisäsin omistukseni täyteen positioon ja nyt vain tyydyn olemaan kyydissä ja seuraamaan tilannetta.
Edellä mainitun lisäksi nappasin siivun MPW:tä, kun edukaslaarista löytyi lojumasta.
Ja vielä iStaria (STAR) tuli näemmä lisättyä hieman. Inflaatiohuolet ovat painaneet tämän kurssia huolimatta taannoisista positiivisista uutisista iStarin myydessä sekalaisen net lease -omistuksensa (ja siten selkeytettyä omaisuusrakennetaan puhtaaseen tontti-/maavuokraan).
Olen itse ostanut 1/3 position Vonoviaa viime viikkoina. Nyt tätä saa 4% yieldillä mikä on hyvin harvinaista. Saksalaista vuokrakerrostaloa salkkuun suojana inflaatiota ja vaikeita aikoja ajatellen.
Eikö saksalaisten osakkeiden kanssa joudu maksamaan tuplaverot osingoista ja liikaa perittyjä joutuu anomaan takaisin sakuilta?
Ei tuplaveroja, mutta enemmän Saksa pidättää kuin verosopimuksen 15 ja lisäksi ns. solidaarisuusveron. Nuo 15% yli on itse haettava takaisin.
