Osakesijoittaminen

Serviceware SE - Keski-Eurooppalainen vaihtoehto

Positiivista uutista jälleen…
https://serviceware-se.com/ir-news/serviceware-se-gains-international-group-in-another-european-country-as-customer-in-the-field-of-it-cost-management

15 tykkäystä

Tämä oli hieno diili! DACH-alueen ulkopuolelta. Tätä dach ulkopuolista kasvua on täällä negailtu ja tämä on hieno kauppa siltä saralta. Hyvä deal flow on parasta poltto-ainetta kasvuosakkeelle. Uudet maakohtaiset myyntitiimit ovat jo hetken generoineet kuluja, mutta nyt alkaa sitten tulemaan jotain tulojakin.

6 tykkäystä

Jep, todella tärkeä diili, vaikka rahallisesti ei olisikaan vielä kovin merkittävä. Tämä DACH-alueen ulkopuolella tapahtuva kasvu kun on mielestäni ratkaisevaa koko keissin kannalta! DACH-alueen sisällä ei yksinkertaisesti ole enää paljoa varaa kasvaa.

3 tykkäystä

Kyllä DACH alueella on vielä tilaa kasvaa, sehän käsittää Saksan lisäksi Sveitsin ja Itävallan, mutta Saksa alkaa olemaan melko hyvin paalutettu.

3 tykkäystä

Vaikka nyt on tultu melko kovaa ylös lokakuun pohjista niin eihän tämä arvostus vieläkään huimaa päätä. Kuvassa on verrokkina Efecte. Näkisin, että tässä voisi hyvin käydä Efectet vuoden-kahden sisällä, eli arvostus korjaa suht nopeasti ylöspäin, kun sijoittajat huomaavat, että SaaS-transformaatio on edennyt kriittisen pisteen yli. Se voisi olla esim. kun SaaS/Services osuus nousee yli 60%:n (Q3 2021 51,5%), SaaS-kasvu jatkuu +20% vuosivauhdilla (LTM 27%) ja tulosriveillä alkaa näkymään skaalautumisen merkkejä.

Fair EV/Sales voisi olla mielestäni 3:n paikkeilla nykyisellä kasvulla vaikka yleinen markkinatilanne vähän synkentyisikin. Tähän olisi reilu 50% nousuvaraa tällä hetkellä, ja tähän päälle tämän hetkinen 13%:n orgaaninen kasvu, jossa on potentiaalia kiihtyä, kun SaaS/Services osuus liikevaihdosta nousee.

15 tykkäystä

Itse pohdin, että osakkeen vähävaihtoisuus ja alhainen arvostus ovat myös yhteydessä toisiinsa. Onko niin että yhtiö ei yksinkertaisesti kiinnosta vai onko omistajarakenne sellainen että osakkeita on todella vähän liikkeellä?

5 tykkäystä

Joo tuo on varmasti yksi komponentti, joka painaa arvostusta niinkuin täällä on myös aiemmin ollut puhetta, free floatin ollessa vain about 37% ja vaihto on tosiaan aika olematon, jolloin vähänkin isommat myyjät saa painettua kurssia. Onneksi euromääräinen free float nousee pikkuhiljaa kurssin mukana.

Lisäksi tässä näyttää käyneen IPO:ssa “Roviot”, ja saksalaisten luotto yhtiöön vaikuttaa kadonneen totaalisesti, kun kerättiin rahaa IPO:ssa SaaS-transformaatioon ja kasvuun hyvällä kannattavuudella sekä kovilla lupauksilla kansainvälisestä kasvusta. Sitten kannattavuus putosi nopeasti ja kasvu alkoi näkymään vasta viiveellä johtuen SaaS:n silloisesta pienestä osuudesta. Kv-kasvusta näytöt yhä on kunnolla saamatta. Uskon myös, että mikäli kansainvälisestä kasvusta aletaan saamaan vahvempia näyttöjä numeroiden valossa niin sillä voi olla merkittävä vaikutus arvostukseen.

8 tykkäystä