Osakesijoittaminen

SSAB - Ruotsin teräsjätti

SSAB: → 56 SEK (5,49 EUR) & Overweight

SSAB
BARCLAYS INLEDER BEVAKNING MED ÖVERVIKT, RK 56 KR (Direkt)
2021-07-15 08:42
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Barclays har inlett bevakning av SSAB med rekommendationen övervikt. Riktkursen sätts till 56 kronor.

Det rapporterar Reuters.

A-aktien i SSAB stängde på 45:13 kronor på onsdagen.

4 tykkäystä

Eurofer ottaa kantaa EU:n fit-for-55 -ohjelmaan ja sen vaikutuksiin terästeollisuudelle. Varsin sama tarina kuin ennenkin, eli terästeollisuudelle lisäkulurasite koko tuotannolle, raha on pois investointi- ja kehitysmahdollisuuksista. Samaan aikaan EU:n tuovat teräsfirmat voivat tuoda tuotannon puhdasta laitaa tai muuten firmana kattaa ylimääräisiä kuluja rajallisesti volyymista. Huolta että mites EU-firmojen vientikilpailukyvyn käy hiilikulujen kanssa. Sähkön lisäkulurasitteet. yms

No työ on kesken. Toivottavasti idealistiset ammattipoliitikot kykenevät ottamaan vastaan terästeollisuuden huolen.

Key elements of the Fit for 55 package of concern for EUROFER:
EU Emissions Trading System (EU ETS)

The proposed EU ETS revision would artificially raise carbon prices by sharply increasing the slope of the linear reduction factor, rebasing the cap and strengthening the Market Stability Reserve. The phasing out – from 2026 – of free allocation would increase industry exposure to the EU ETS costs.

This reduces the amount of money available to invest in low carbon technologies that are supported by other instruments like the Innovation Fund and the revised state aid regime.

Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM)

The CBAM proposal includes no solution for EU export competitiveness, nor any measure to tackle the inevitable circumvention practices (such as absorption of costs or source shuffling) that importers of steel into the EU will engage in.

Renewable Energy Directive (RED)

Similarly, access to competitive low carbon energy - mainly electricity and hydrogen - needs to be supported through incentives rather than the new obligations in the proposed Renewable Energy Directive. Otherwise, the RED will result in higher costs for energy users, even as the wide availability of such resources is still ill-defined at this stage.

4 tykkäystä

Mielenkiintoisia aikoja tulossa! Sinäänsähän tämä päästökaupan laajentaminen + hiilitullit EU:n ulkoa tuotaville terästuotteille pitäisi mielestäni tukea SSAB:n kaltaista toimijaa, koska kun kilpailijoidenkin kustannukset nousee pystyy se siirtämään päästökustannukset edelleen asiakkaalle.

Itse näen nyt riskin terästä jalostavien vientiyritysten puolesta, kuten EU:n autovalmistajat, tuulivoima- ja konepajateollisuus jne, joiden materiaalihinnat nyt nousee, mutta vientikaupassa hintoja ei voikaan samalla tavalla nostaa. Näin, koska jos esim. Kiinalainen valmistaja myy USA:n, tai Brasiliaan teräksestä jalostettuja tuotteita saa se tuosta suoraan EU hiilitullien/päästökaupan verran kilpailuetua.

5 tykkäystä

EPS 0,305 EUR/osake
Ei valitettavaa… no onhan tämä oikeasti aivan loistava ja jostain muistelen että Adj. Operating profit odotus olisi ollut n 3,5mrd SEK, 1Q2021 oli vajaat 2mrd SEK (EPS n 0,14 EUR)

The second quarter

Revenue was SEK 23,673 (15,155) million
EBITDA was SEK 4,899 (705) million
Operating profit was SEK 4,083 (-251) million
Earnings per share were SEK 3.13 (-0.28)

Tulosesityksen puolelta voi tsekata miten eri bisnekset ovat kehittyneet, mutta kannattavuusnäkymät ovat loistavan 2Q-jälkeenkin erinomaiset! Huolto laskee volyymejä

10 tykkäystä

Historical quarter – Solid
internal performance in a
strong market

Comments by the CEO – a historical quarter for SSAB
For Q2 2021, we report the highest quarterly operating profit ever, driven by strong demand, high steel prices and
stable production. At the same time, we consolidated our position as the leading force in the green transition of the
steel industry. The quarter saw us take groundbreaking steps towards full-scale fossil-free steelmaking and enter into
new collaboration agreements, which will enable also our customers to reduce their climate footprint.

Revenue was SEK 23,673 (15,155) million
EBITDA was SEK 4,899 (705) million
Operating profit was SEK 4,083 (-251) million
Earnings per share were SEK 3.13 (-0.28)

Otsikosta lähtien kivaa luettavaa :slight_smile:

Edit: muutaman sekunnin myöhässä :slight_smile:

15 tykkäystä

Aika hurja tulos, kun vertaa että koko vuoden 2018 EBITDA tulos oli 5,181 MSEK.

5 tykkäystä

Hesarilta avoin (ei maksumuuria) juttu tuloksesta.

Päivän kurssireaktio ennätystulokseen sanoisinko mielenkiintoinen.

4 tykkäystä

Markkinat ovat aina oikeassa, kertovat. Tosin erimielisyyttä esiintyy kovasti päivästä ja kuukaudesta riippuen.

Mutta kun kuluvan vuoden P/E alkaa näyttämään jopa alle 4:n tasoa tai ainakin alle 5, luulisi kurssin reagoivan ainakin positiivisesti markkinaan nähden.
Oliskohan jollain jäänyt lomille lähdettyä myyntinappi pohjaan jumiin?
Vai ensi vuonna koronan jälkeen tulee jokin rutto?
Vai teräsmarkkina muuttuu huonoksi pian?

EPS-heitto
1Q: 0,14 EUR
2Q: 0,305
3Q: 0,3 ? hinta nousee (ml viive), volyymi laskee (huolto), huoltokulut, raaka-aineet nousussa (ml viive)
4Q: 0,3 ? hinta nousee (ml viive), volyymi palaa osin (huollot jatkuvat), raaka-aineet nousussa (ml viive)
=2021= noin 1,05 EUR

ja Kurssi 3,90 EUR

→ P/E = 3,90 / 1,05 = 3,7

10 tykkäystä

Kai se historiallinen syklisyys näissä painaa. Tulos painuu äkkiä talouden seuraavassa käänteessä sitten pakkaselle. Toinen tekijä voi olla terästeollisuuden suuret päästöt, joiden maksajaa on vielä mahdotonta varmaksi sanoa (maksaako tuottajat tuloksissaan, ja/vai loppuasiakkaat?).

Mutta silti mielestäni tämä terässektori järjettömän aliarvostettu. Siirtyminen uusiutuviin ei ilman terästä tapahdu (Esim. tuulivoimalat ja sähköautot) ja onhan niitä tarpeita muuallakin.

3 tykkäystä

Päästöt varmasti painavat vaakakupissa arvostusta alaspäin. Eivätköhän Euroopan terästetollisuuden lobbaajat kuitenkin saa EU komission vakuutettua vuosi toisensa jälkeen siitä, että ei terästä missään muualla päin maailmaa ainakaan sen ympäristöystävällisemmin tehdä. Päästöistä sakottaminen sataisi suoraan Kiinan laariin. SSAB:lla on myös kunnianhimoiset tavoitteet päästöjen vähentämiseksi (-25% vuoteen 2025, täysi fossiilivapaus vuoteen 2045) ja HYBRIT-hanke etenee jatkuvasti lisää kiinnostusta herättäen.

Lainaus Q2 raportista:

SSAB has long been at the forefront of the green transition in the steel industry. During Q2, we took further steps
towards being first in the world to get fossil-free steel on the market. For the first time ever, iron ore has been directly
reduced at a pilot scale using hydrogen made from fossil-free electricity. This groundbreaking step took place at
HYBRIT’s plant in Luleå. So far, over 100 tonnes of sponge iron of good quality have been produced. We have also
initiated a strategic collaboration with Volvo Cars, which will be the first carmaker to secure SSAB steel made from
hydrogen-reduced iron ore. The great interest shown by customers means that we are exploring the prerequisites to
convert to fossil-free production in Luleå earlier than the original plan. We see positive effects from our leading position
in sustainability and in June, we issued a five-year sustainability-linked (SLBP) bond of SEK 2bn. This gives us better
conditions to finance activities and to reach our sustainability goals.

Vaikka massatuotantoon onkin vielä matkaa, näen ainakin itse tässä huikeaa potentiaalia, SSAB:n ollessa selkeä edelläkävijä. Ehkä 10-15 vuoden päästä nähdään SSAB:n tehneen vihreällä teräksellä samat, kuin Neste biopolttoaineilla? Itse osakkeenomistajana pidän tätä skenaariota todennäköisyydeltään pienehkönä ja vaikeasti ennakoitavana, mutta kuitekin merkittävänä positiivisena lisäoptiona. Tänä vuonna kassa kilisee konventionaalisellakin tuotannolla niin iloisesti, että innovaatioon ja kehitykseen on varaa investoida.

8 tykkäystä

Ensimmäinen osarin jälkeinen päivitys, Jefferies nostaa tavoitetta entistä etäämmälle eli 6,34 EUR
Sehän on +45% verrattuna A-sarjalaiseen (4,435), jolla 10x äänivaltaa ja sama osinko kun B-sarjalaisella (3,975 EUR).

Jefferies: 60 → 65 SEK (6,34 EUR) & Osta

SSAB
Jefferies höjer riktkursen för SSAB till 65 kronor (60), upprepar köp - BN (Finwire)
2021-07-21 14:04

8 tykkäystä

Ehkä analyytikkoa paremmin markkinakursseista vastaava ns Smart Money näkee veroriskin ja hinnoittelee tosiaan kauhuskenaariota:
-ilmaiset CO2 päästöluvat pois ja EU.tuotannolta rahat pois päällekkäin osuvilla hiiliverolla ja teräsfirmojen vihreillä investoinneilla, samaan aikaan vihreän sähkön puute nostaa sähkön hintaa
-maailman terästuotannon vihreä laita valuu Eurooppaan, ei veroja tai merkityksettömiä koska edustavat vain pientä siivua EU:n tuojan tuotannosta. Polkevat Euroopan hintatason hyvin hankalaksi verotetulle EU-tuotannolle
-EU:hun tuovan mustaakin mustempi sademetsän hiiliteräs käy kaupaksi muualla EU:n ulkopuolella, mutta EU:n verotettu teräs puolestaan ei ole kilpailukykyistä
-verotetun teräksen asiakaskunta siirtää tuotantoa EU:n ulkopuolella ja tuo jalostettuja tuotteita, tuon mustan teräksen kera. EU:n ulkopuolella jo valmiiksi oleva asiakaskunta on entistä kilpailukykyisempi

Voi myös yhtä hyvin toivoa, että vihreästä teräksestä saa jatkossa jopa preemiohintaa, yritysten nostaessa myyntivaltikseen CO2 -vähäisistä materiaaleista valmistetut tuotteet. Em tuotespeksi nostetaan yritysten ja julkisen sektorin hankintaspekseihin. Kaikki tuotteet saavat sähkönkulutuslipareen lisäksi CO2 -lipareen.

9 tykkäystä

Smart Moneyn kauhuskenaario on mahdollinen ja ymmärrettävä, mutta edustaa ilmastonmuutosajattelun edellisestä vanhaa aikaa. Nähdäkseni yleinen poliittinen mielipide ja “strategia” on nyt niin vahvasti ilmastonmuutosta vastaan, ettei EU:ssa voida tehdä jatkossa mitään suuria päätöksiä, joilla tuettaisiin CO2-päästöjä missään. Täten EU:n ulkopuoliselta tuonnille tulee hyvin suurella varmuudella riittävät tullit ja ilmaisia CO2-päästöoikeuksia annetaan jatkossakin SSAB:n kaltaisille toimijoille, jotka vähentävät tuotantoyksikkökohtaisia CO2-päästöjään. Ongelmallisena näen ainoastaan viennin Euroopasta Euroopan ulkopuolelle. Siellä hintakilpailukyky edellyttää sekä ilmaisia CO2-päästöoikeuksia että vapaakauppasopimuksia. Tämä ei ole enää pelkästään EU-poliitikkojen käsissä.

SSAB:n 2020 vuosikertomuksessa myynti maittain:
image

Itse näen SSAB hienona ESG-sijoituksena, joka vaatii tarkkaa ajoitusta, koska ala on kuitenkin syklinen. Edellinen syklin pohja nähtiin vuonna 2016 eikä syklin huippua ole vielä nähty. Siksi omistan.

11 tykkäystä

Nippuun osarin jälkeiset päivitykset. Kurssit nyt A (4,51 EUR) ja B (4,03 EUR). Aika vaihtelevia tavoitehintoja, mutta pääasiassa nostoja vähintään päivän hintatasoon tai usein kymmeniä prosentteja yli

Handelsbankenin mielestä yhä liian halpa ignoorattavaksi (näkymät, tuotto-riski -suhde, kassavirta, muut alan firmat, historialliset tasot).
Kepler taas kertoo ettei erityisen hyvä tuotto riskiin nähden. Nostavat kuitenkin tuloslukuja mutta jäävät niissä 23% alle konsensuksen. Ei juuri nousuvaraa, koska konsensus jo jo mielestänsä korkealla. Ts näkevät että analyytikko-konsensus olisi miten markkinat hinnoittelevat osakkeen.
Voipi olla tai voipi olla olematta sanoisi savolainen…

Edit 4: Citi: 62 → 65 SEK (6,34 EUR) & Buy
Edit 3; Morgan Stanley: 61 → 67 SEK (6,54 EUR) & Overweight
Edit 2: Goldman Sachs 61 → 63 SEK (6,15 EUR) & Buy
Edit 2: SEB 65 → 67 SEK (6,54 EUR) & Buy
Edit 2: Exane BNP Baribas: 63 → 65 SEK (6,34 EUR) & Outperform
Edit: Handelsbanken Buy → Buy
Jefferies: 60 → 65 SEK (6,34 EUR) & Osta
Barclays: 56 → 60 SEK (5,85 EUR) & Overweight
Deutsche Bank: 46 → 48 SEK (4,68 EUR) & Keep
JP Morgan: 61 → 64 SEK (6,24 EUR) & Overweight
Oddo: 55 → 59 SEK (5,76 EUR) & Outperform
Kepler: 43 → 44 SEK (4,29 EUR) & Keep
Danske Bank: 46 → 50 SEK (4,88 EUR) & Keep
DNB: 57 → 55 SEK (5,37 EUR) & Buy
UBS: 47,2 → 51,8 SEK (5,05 EUR) & Buy

https://www.avanza.se/placera/telegram/2021/07/22/ssab-ssab-ar-for-billig-for-att-ignorera-handelsbanken.html
https://www.swedbank-aktiellt.se/analyser/2021/07/22/ssab.csp

16 tykkäystä

Ehtiskö joku TA harrastaja kommentoida. Melko tasaista ollut kyyti kun katsoo sekä tuota ennen pohjia tehtyä laskua että nyt tätä viimeisen kk kestänyttä nousua. Loppuiko Solidiumin ja Ruotsin valtion myynnit kesäkuuhun?

Oma näkemys. Olen tässä nyt mielellään mukana, myös long päivätreidaamisen mielessä.

6 tykkäystä

Viikkotasolla ollaan nousutrendissä (HH-HL-HH).

Päivätasolla laskutrendi (LH-LL) katkeaa, jos päästään tason 42.43 yläpuolelle. MACD indikoi nousua. RSI 60.81 ei vielä historiallisesti kovin yliostettu.

6 tykkäystä

Myös jenkeissä hiilitullit pohdinnan alla…

6 tykkäystä

Yhteenveto osarin jälkeen bongatuista tavoitehintapäivityksistä joita onkin tullut runsaasti alle viikossa
Kurssi on hieman noussut loisto-osarin jälkeen. Tavoitehinnat reilusti yli päivän kurssien, nyt B=4,17 EUR ja A=4,70 EUR. Äänivallalla on tässä firmassa käsittämätön arvo, 13%

Osarin jälkeen päivitetyt targetit - keskimäärin 5,74 EUR (14 kpl)
Suositukset - 12 kpl Buy/Overweight/Outperform; 3kpl Keep
TOP: 6,54 (Morgan Stanley & SEB)
Bottom: 4,29 Kepler
Median: n 6 EUR

Morgan Stanley: 61 → 67 SEK (6,54 EUR) & Overweight
SEB 65 → 67 SEK (6,54 EUR) & Buy
Citi: 62 → 65 SEK (6,34 EUR) & Buy
Exane BNP Baribas: 63 → 65 SEK (6,34 EUR) & Outperform
Jefferies: 60 → 65 SEK (6,34 EUR) & Osta
JP Morgan: 61 → 64 SEK (6,24 EUR) & Overweight
Goldman Sachs 61 → 63 SEK (6,15 EUR) & Buy
Barclays: 56 → 60 SEK (5,85 EUR) & Overweight
Oddo: 55 → 59 SEK (5,76 EUR) & Outperform
DNB: 57 → 55 SEK (5,37 EUR) & Buy
Deutsche Bank: 46 → 48 SEK (4,68 EUR) & Keep
UBS: 47,2 → 51,8 SEK (5,05 EUR) & Buy
Danske Bank: 46 → 50 SEK (4,88 EUR) & Keep
Kepler: 43 → 44 SEK (4,29 EUR) & Keep
(Handelsbanken Buy → Buy)

13 tykkäystä