Suoraan sanottuna minulla ei ole resursseja syvällisesti selvittää Tecnotreen todellisia vallihautoja varsinkaan, kun miettii työmäärän suhdetta oman position kokoon Siinä mielessä tässä kyllä ollaan aikalailla Inderesin rapsojen varassa liiketoimintaan liittyvien asioiden osalta, joiden perusteella tilanne vaikuttaa mielestäni suhteellisen hyvältä. Relevantti kysymys jokatapauksessa.
Olen @Crazy_Train kanssa samaa mieltä, että pienenä toimijana ja keskittyneellä asiakasportfoliolla Tecnotreellä ei tälläkään hetkellä luultavasti ole suurta hinnoitteluvoimaa, mutta silti kannattavuutta tuntuu riittävän. Liekö sitten skaalautuvan liiketoimintamallin ansiota. Tällä hetkellä ainakin itse luotan siihen, että kannattavuus pysyy jatkossakin.
Ylihuomenna voidaan sanoa, että Tecnotreen arvostus ensivuoden luvuilla P/E ~15x ja EV/EBIT ~10x. Ei huimaa päätä. Rule of 40 menneinä vuosina ja tulevien vuosien ennusteilla 50-60 paikkeilla.
@Joonas_Korkiakoski kysymys koskien 2022e ja 2023e liikevaihdon kasvua ja kannattavuutta: Mihin oletuksiin perustuu se, että ennusteissa liikevaihdon kasvu-% hieman laskee ja kannattavuus kasvaa? Jotenkin loogiselta tuntuisi että kävisi ennemmin toisinpäin. Perusteet: liikevaihdon kasvu kiihtyy, koska 1) Tilauskanta on kasvanut erittäin voimakkaasti 2) Yhtiöllä tullut uusia tuotteita (moments ja spark) ja 3) yhtiö pääsi velkasaneerauksesta jolloin sen on helpompi myydä tuotteitaan. Suhteellinen kannattavuus laskee, koska 1) Yhtiö panostaa kasvuun entistä enemmän koska kassatilanne antaa varaa ja myynti vetää paremmin velkasaneerauksesta pääsyn vuoksi ja 2) Yhtiö perustaa Etelä-Amerikkaan (oliko Argentiinaan) uuden kehityskeskuksen (vai mikäs vastaava se olikaan).
Lisäys: joo, Argentiinaan tulee uusi research and development center:
Ottaisikohan Tecnotree uudenvuodenlupaukseksi sen, että päivittäisi sijoittajasivunsa? Etenkin noi suomenkieliset sivut ovat toisinaan kuin pommin jäljiltä - kieliasu takkuilee, uutislinkit ovat aikajärjestykseltään lähinnä satunnaisesti ja vaikka mitä muuta. Englanninkielisillä jälki on parempaa, mutta sielläkin on parantamisen varaa. Yksi vahva ehdotus olisi se, että ulkomaalaista salkunhoitajaa ei odottaisi tällainen näky, kun hän klikkaa Q3-rapsan auki:
Voisin kuvitella, että nyt listamuutoksen aiheuttamana aika moni saattaa ihmetellä, että miksi tämä uusi tutkalle ilmestynyt firma julkaisee shorttausraportteja. Ei näin.
Teesini operatiivisen tuloskasvun ja paranevan marginaalitason suhteen kulminoituu liikevaihdon kasvun ja liiketoimintamallin skaalautuvuuden yhtälöön. Koska Tecnotreen toimittamien ratkaisuiden bruttokatteet ovat hyvin korkeita, noin 96-97 %, valuu liikevaihdon kasvu erittäin mallikkaalla tavalla tulosriveille kiinteiden kulujen eli muun muassa tehtyjen / tehtävien tuotekehityspanostusten kasvaessa maltillisemmin.
Oleellinen kysymys on tietysti nykyisiä ennusteita ajatellen se, että kuinka paljon yhtiö tulevina vuosina organisaatioonsa ja siten tulevien vuosien arvonluontiedellytyksiinsä investoi. Yhtiöllä on aikaisemmin todettuun tapaan paljon tilaa kasvaa ja ansaintamallista johtuen myös pääoman tuottokyky on korkea. Tämän takia ainakin itse näkisin odotuksiani suuremmat kehityspanostukset mieluisana lopputulemana, vaikka ne lyhyellä aikavälillä marginaalitasoa jonkin verran painaisivatkin.
Oletko peilannut näkemys vertailuasi Tecnotreen markkina-alueen kulttuuriin kotisivuista.
Suomalaisen kannalta ymmärrän näkemyksesi, mutta TT pyörii hiukan toisenlaisessa markkinoilla, lisäksi B to B joten nyky kikkailut eivät välttämättä toimisi. Lisäksi näyttöä löytyy, kauppaa ja uusia asiakkuuksia, kuitenkin aukeaa vai ajatteletko kotisivujen uusimisen räjäyttävän kaupankäynnin uusiin kertoimiin?
Samaa mieltä. Ennenkin tällä palstalla tullut kritiikkiä samasta asiasta. En tiedä asiasta mitään, mutta jotenkin minusta tuntuu, että kököt nettisivut eivät karsi Tecnotreen asiakaskuntaa. Ei se haittaisi, päinvastoin tykkäisin jos laitettaisiin kuntoon, mutta en usko vaikuttavan sijoituksen tuottoon juuri mitenkään.
Kiitos @Joonas_Korkiakoski hyvästä ja nopeasta vastauksestasi! Todella mielenkiintoista tosiaan nähdä miten hyvin ja mihin Tecnotree allokoi tulevan kassavirran. Panostetaanko kaikki kasvuun vai alkaako voitonjako.
Tästä tuleekin mieleen kaksi kysymystä, olisiko mahdollista saada näitä seuraavaan toimitusjohtajan haastatteluun?
Aikooko Tecnotree julkaista joskus ohjeistuksia tai pidemmän aikavälin tavoitteita? Jälkimmäinen ainakin olisi toivottavaa.
Miten tilauskannassa huomioidaan transaction based revenue uusista moments ja spark avauksista? Onko joku arvio paljon kertyy vai huomioidaanko lainkaan? Ja miten SaaS liikevaihto näkyy tilauskannassa? Seuraavan 12 kk liikevaihto vai jotenkin muuten?
Toki jos osaat jälkimmäiseen vastata suorilta niin kelpaa sekin
En ole sen enempää muihin markkina-alueen sivustoihin tutustunut, mutta:
Yritysten kotisivut ovat nykyaikana yritysten käyntikortti ja usein se ensimmäinen kosketus yritykseen. Ihmiset luovat mielipiteensä yrityksestä tai tuotteesta yleensä sekunneissa, eikä sitä mielipidettä ole enää jälkeenpäin helppo muuttaa, jos ensivaikutelma ei miellytä.
Jos mietin itseäni kuluttajana niin antaako TT:n sivut visuaaliselta ilmeeltään, kirjoitusvirheineen yrityksestä ammattimaisen kuvan? Ei.
Jos tarkoitukseni olisi ostaa palvelua markkinoiden parhaalta toimijalta, niin olisiko se mielestäni tämä? Ei.
B to B kaupassa on yhtälailla ostaja ja myyjä, joita edustavat ihmiset mielikuvineen ja ostoskäyttäytymisineen.
Okei, ehkä olet oikeassa eikä Tecnotree tosiaan erottautu missään määrin negatiivisesti sivujensa kanssa, sillä markkinalla millä pelaavat. Mutta kannattaisiko sen sijaan erottautua positiivisesti?
Huomioni ei ollut mikään sen suurempi syväluotaus TT:n bisnesmalliin tai sen toimimattomuuteen.
Vaikkakin olen samaa mieltä näistä nettisivuista ja niiden huonosta ulkoasusta ja toteutuksista, niin luulen, että silti yritykset kilpailuttaa hyvin ja Padma vakuuttaa neuvottelupöydässä puheilla, sekä pystyy selkeästi kertomaan Tecnotreen kilpailukykyisistä tuotteista.
Vuosi 2022 pärähti käyntiin ja pari toivetta olisi tälle vuodelle:
Saadaan jonkunlainen ohjeistus
Saadaan ehkä joku yritysosto toteutettua
Saadaan tuloutettua saatavia ja yksi huoli vähemmän
Tecnotreen käänne on sujunut loistavasti ja yksi merkki siintä on nousu suurempaan kokoluokkaan.
Sanotaan tähän nyt omastakin puolestani, että en usko Tecnotreestä saamani kokonaistuoton heikkenevän oleellisesti nettisivujen ulkoasun takia. Kiinnitän vain oman taustani takia tarkemmin huomiota siihen, millaista viestintää yhtiöt tekevät, ja Tecnotreen kotisivuillaan tekemä viestintä ei herätä ainakaan täällä poikkeuksellista luottamusta. Kielioppivirheet ja tuollaiset järkyttävät “short report” -tason sanavalinnat tärkeissä dokumenteissa ja tiedotteissa menevät siihen luokkaan viestintämokia, jotka pitää yksinkertaisesti ottaa pois. Lisäksi ns. “turhan sisällön” pitäminen sijoittajasivuilla voi olla vähän kyseenalaista - ei tule äkkiseltään mieleen montaa firmaa, jotka julkaisevat välittäjätilastoja osakkeestaan sivuillaan. Visuaalinen ilme voi sitten olla vapaampi, mutta kuten moni on jo maininnut, tuskin se myyntityötä hirveästi jarruttaa. Mutta ehkä erilainen ulkoasu voisi myös edesauttaa sitä…
Tecnotreellä on tosin pienenä viestinnällisenä rasitteena tuo bisneksen keskittyminen täydellisesti kaikkialle paitsi sinne, missä ollaan listattuna. Väkisinkin siinä jää suomenkieliset sivut huomiotta, kun oletettavasti suuri osa kommunikaatiosta tehdään englanniksi.
Kiitos näistä kysymysaihoista. Laitan nämä listalle ja katson, josko toiselle tai jopa molemmille löytyisi sopiva rako jo seuraavasta haastattelusessiosta.
Jälkimmäiseen pohdintaasi en valitettavasi osaa vastata riittävän hyvin suoralta kädeltä. Lähtökohtaisesti kuitenkin oletan, että koska etenkin Momentsin transaktiopohjaisten tulovirtojen todellisten kokoluokkien etukäteisarviointi on luonnollisestikin tavanomaisia järjestelmätoimituksia vaikeampaa, täytyy myös tilauskantaan kirjaamisen kanssa soveltaa selvästi varovaisempaa lähestymistapaa. Sparkissa ansaintamalli taas käsittääkseni on samanlainen kuin muissakin BSS-ratkaisuissa, joten nämä kaupat mitä todennäköisimmin juoksevat tilauskantaan normaalilla tavalla.
“Tecnotree Moments is B2B2X commerce engine and market place offering that aims to create soft bundles of the best experiences across high-demand and high growth sectors, attracting partners across Education…”
Tämmöinen pieni seikka on itseä jäänyt askarruttamaan tecnotreen viime vuoden kaupoista. Sattuisiko forumilla tai @Joonas_Korkiakoski olemaan tietoa, kummin päin asia on:
Ylemmässä pörssitiedotteessa on 19.8.2021 mainittu että sopimuksen arvo on $4M:
“The deal is worth approximately $4M and will enable faster time-to-market using agile processes and reusable services increased stakeholder satisfaction with the enhanced customer experience and new revenue streams, operational excellence with built-in quality, and cost optimization for the operator by using industry best practices.”
Kuitenkin Tecnotreen omilla sivuilla releases osiossa samasta aiheesta on mainittu näin:
"The deal is worth approximately $4M yearly and will enable faster time-to-market using agile processes and reusable services increased stakeholder satisfaction with the enhanced customer experience and new revenue streams, operational excellence with built-in quality, and cost optimization for the operator by using industry best practices."
Avainsanana mikä puuttuu pörssitiedotteesta tuo “yearly”. Eli tuottaako sopimus vuosittaista liikevaihtoa, vai onko se yksittäinen tilaus? Monet BSS Suite 5 sopimuksethan ovat ~$10M luokkaa, ja jakautuvat usealle vuodelle, mutta tuommoinen $4M joka vuosi vaikuttaisi aika hyvältä diililtä verrattaen.
Siinä mielessä tässä kyllä ollaan aikalailla Inderesin rapsojen varassa liiketoimintaan liittyvien asioiden osalta, joiden perusteella tilanne vaikuttaa mielestäni suhteellisen hyvältä. Relevantti kysymys jokatapauksessa.
