Hetkinen! Mihin tuo perustuu? Että osake edullinen vain suhteessa “älyttömään kannattavuuteen”? Velaton, kasvava, erittäin hyvä kannattavuus, noussut miltei konkasta vuosien hienolla työllä… En ymmärrä, miksi kannattavuuden pitäisi olla jatkuvasti vain pörssin paras ja sitten ehkä voisi pienen siivun ostaa…
30 tykkäystä
Tervehdys foorumiin!
Julkaistiin juuri Tecnotreestä uusi laaja raportti. Mielenkiintoinen tapaus, jossa lyhyellä aikavälillä olisi kriittistä, että yhtiö todistaa kassavirtaprofiilin kohenemisen. Tulevina vuosina onkin tärkeää seurailla, miten yhtiö onnistuu kotiuttamaan runsaita saamisiaan. Mikäli yhtiö tässä onnistuu ongelmitta, näemme osakkeessa varsin hyvän tuotto-odotuksen. Samalla laskeva riskiprofiili heijastuisi todennäköisesti yhtiölle hyväksyttäviin arvostuskertoimiin.
Lyhyellä aikavälillä kassavirran kotiuttamiseen liittyvien riskien lisäksi yhtiö kamppailee mm. voimakkaan kustannusinflaation ja epäsuotuisien valuuttakurssien kanssa, jotka aiheuttavat painetta kannattavuuteen. Lisäksi myös heikkenevä talousympäristö näkemyksemme mukaan aiheuttaa tiettyä epävarmuutta yhtiön asiakaskunnassa. Olemmekin tehneet raportissa jälleen leikkauksia ennusteisiimme. Edellisten vuosien kannattavuuden osalta on hyvä huomioida, että sitä osaltaan avitti tuotekehitysmenojen aktivoinnit ilman että poistotaso oli vielä merkittävästi noussut. Siten pidämme viime vuosien kannattavuustasoja ainakin lyhyellä aikavälillä poikkeuksena.
Mukavia lukuhetkiä!
55 tykkäystä
Kurssi laskenut niin hyvä peesata suosituksen laskulla.
0,80 olikin jo kaukana.
Samat faktat oli tiedossa H1 jälkeen. Ainoa että toimitusjohtaja osti ison position 0,74 hintaan.
32 tykkäystä
Näin aloittelevana sijoittajana Tecnotree ei ole kyllä kaikkein “helpoin” omistus. Poimin salkkuun à 1,3e yhtiöön tutustuttuani viime vuonna. Ostoa tuki viime vuoden kasvanut pöhinä yhtiöön ja näin jälkikäteen ajateltuna tähän pöhinään vaikutti varmasti myös sentimentti vahvasti. Nyt sitten kun kurssi on laskenut ja raportitkin muuttavat kriittisemmiksi ja sentimentin mieliala on kuin harmaa syystaivas, aika vaikea on koittaa luovia omistuksen kanssa. Tämä ei ole kritiikkia - täysin samat asiat ovat mietityttäneet kyllä (myyntisaamiset jne jne.) - mutta enemmänkin pohdintaa siitä, miten pitää yllä tietty mindset (oma sijoitushorisontti >30v), samalla pitäen kuitenkin tuntosarvet herkkinä uutisille.
18 tykkäystä
Ihmettelen, kuka näillä tasoilla osaketta myy. Varmaan ne muutamalla sentillä osaketta joskus saaneet, mutta silti tilanne kummastuttaa. Yhtiö on saamisista huolimatta ihan ok tilassa taloudellisesti. Oma spekulatiivinen näkemykseni on (saa korjata ja valistaa tyhmää), että tämä saatava -saaga on saanut hallituksen mitan täyteen ja joku oli nyt uhrattava: joko Padma tai Joku Muu. Ja valinta oli Joku Muu. Samalla, kuten päivitetty raportti analyytikon suulla ja tekstillä kertoo, fokus kääntyy kassavirtaan sijoittajien rauhoittamiseksi.
Raportin numeropuoli on kyllä mielestäni hyvin varovainen niin kasvun kuin tuloksienkin osalta, mikä kyllä itselleni kertoo sen, että käänne kurssissa voi olla reipas nousu jossain kohtaa jo lähitulevaisuudessa, jos markkinasentimentti ei toimi patona nousulle. Mutta hyvää tietoa markkinasta ja yhtiöstä koottuna helposti luettavaan muotoon. Kiitos tästä.
14 tykkäystä
Onko nyt joku vihdoinkin saanut kysyttyä johdolta että kuinka suuri osa myyntisaamisista on ns. riidanalaisia? Jos 0-10% niin se pitäisi olla helppo kommunikoida markkinoille, jos se on jotain muuta niin tämäkin pitäisi kertoa.
Onko @Roni_Peuranheimo tästä tarkempaa tietoa?
EDIT: Ei minua jännitä yhtään se pystyykö asiakkaat näitä laskuja maksamaan mutta haluavatko he niin tehdä on eri asia, se että laajassa rapsassa sanotaan sanatarkasti näin “Yhtiön mukaan tilanteen
saamisten suhteen pitäisi alkaa helpottaa seuraavan 12kk sisällä” ei ainakaan minua rauhottaisi yhtään jos omistaisin tätä firmaa, “pitäisi alkaa” ja “seuraavan 12kk sisällä” on aika pelottavan ylimalkaisia ja pitkällä tulevaisuudessa.
35 tykkäystä
Raportissakin mainittiin intian kovemmasta palkkainflaatiosta. Tecnotreen työntekijöistä 70% intiassa, jossa palkkainflaatio tosiaankin 10% luokkaa. Palkkakulut siis kovassa nousussa.
Toki länsimainenkin palkkainflaatio teknologiasektorilla on viimmevuosina ainakin ollut ilmeisen kovaa, eli taitaa koskettaa kilpailijoita yhtä lailla tää ongelma.
5 tykkäystä
Terve @Laatusijoittaja
Kyllä, käsiteltiin saamisasiaa yhtiön kanssa ja kirjoitimme tilanteesta varsin kattavasti laajassa raportissa yhtiökuvaus 5/5 sivulla. Laaja on avoimesta luettavissa kaikille, joten suosittelen lukemaan raportin.
@Seinakadun_Keisari Kysyttiin tuota laajan raportin yhteydessä johdolta ja tuosta myös kirjoitettu raportissa. Keskustelun pohjalta käsityksemme mukaan riitatilanteita saamisten suhteen ei ole.
46 tykkäystä
Tämä on hyvä mutta vieläkin jää hieman utuiseksi asia, eikö tätä voi ihan suoraan kysyä johdolta tyyliin kyllä/ei vaihtoehdoilla ja jos kyllä niin kuinka suurta osuutta tilauskannasta ne edustavat?
Tämä on niin tärkeä asia ainakin itselleni etten missään tapauksessa sijoita Tecnon kaltaiseen firmaan jolla on ns. värikäs historia juuri tässä suhteessa ennenkuin tästä on on ihan konkretiaa.
Kiinnostaisi tietää vähän lisää tästä, mitä te olette kysyneet ja mitä sieltä on vastattu jos teille on jäänyt käsitys ettei riitoja ole? Tämä on todellakin aika binäärinen asia eli niitä riitoja joko on tai ei ole, joko tätä on kysytty ns. ympäripyöreästi tai sitten vastaus suoraan kysymykseen on ollut sellainen jota pitää tulkita.
22 tykkäystä
Käytätte raportissa Tecnotreenkin käyttämää “Tier1-luokan asiakas” -termiä. Mitä se käytännössä tarkoittaa?
HS 22.6.1999 / Kati Juurus
“Metsä Financen yritystodistus on ensimmäisenä suomalaisena arvopaperina saanut Euroopan keskuspankin TIER1 -listan mukaisen vakuusluokituksen. Se tarkoittaa, että paperi käy EKP:lle tai sen haarakonttorille Suomen Pankille velan vakuudeksi. Arvopaperikeskuksen toimitusjohtaja Tarmo Ruosteenoja arvioi, että useat muut suomalaisyritykset tavoittelevat tämän vuoden aikana TIER1 -luokitusta liikkeellelaskemilleen papereille.”
Tier 1 firms are the largest, wealthiest, and most experienced in the industry. This tier is so exclusive, in fact, that there are only a few main telco players! Here’s the breakdown:
These companies take on major commercial projects such as motorways, railways, hospitals, universities, office towers, shopping centers and the like. They have the expertise, resources, and finances to take on such large-scale projects. Tier one contracts are usually in the hundreds of millions and even billions price range.
4 tykkäystä
Me ei voida laittaa sanoja yhtiön suuhun tässä asiassa ja voimme vaan kertoa mikä meidän näkemys asiasta on. Kuten kirjoitin, kysyimme asiasta yhtiöltä ja tämän keskustelun perusteella käsityksemme on ettei riitatilanteita ole. Luonnollisesti jos olisimme keskustelusta saaneet toisenlaisen kuvan, olisimme kirjoittaneet tästä raporttiin ja nostaneet riitatilanteeseen liittyviä riskejä esille.
Tuon värikkään historian osalta on hyvä huomata, että saamisiin liittyvät riskit ovat merkittävästi asiakaskohtaisesti hajautetummat kuin yhtiön kriisivuosina, jolloin ongelmat syntyivät pääosin yksittäisen suuren projektin saamisista. Tästäkin mainittu raportissa.
36 tykkäystä
Tämä varmaan loukkaa monia mutta pelkään pahoin että taas sinisilmäisiä suomalaisia koijaataan, meillä on totuttu tiettyyn luottamukseen ja sääntöjen noudattamiseen tms mutta eri kulttuureissa on vähän erilaisia käsityksiä näistä asioista. Minä en henkilökohtaisesti ymmärrä miksi tästä saatavien luonteesta ei voi saada ihan konkretiaa niin ettei kenenkään tarvitse tästä muodostaa mitään omia käsityksiä.
Let’s be careful out there niin kuin eräs legendaarinen, ehkä jopa tarunomainen, ylikonstaapeli tuppasi sanomaan.
56 tykkäystä
Olen pitkään ihmetellyt tuota saatavien kehitystä, mutta energia ei ole riittänyt asian syvempään kaivamiseen. Liekö siihen mahdollisuuttakaan julkisten tietojen perusteella. Tuo tuloutuskäytäntö vaikuttaa kuitenkin ilmeisesti saatavien määrään. Johtaako se ennenaikaiseen tuloutukseen ja siihen, että saataviin sisältyy sekä keskeneräisiä projekteja että “oikeita” myyntisaamisia?
En tiedä miten TT kirjaa näitä mutta noin yleisesti IT-alalla projektin tulot muuttuvat saataviksi siinä kohtaa kun projekti on maalissa tai tietty milestone saavutetaan, riippuen sopimuksesta. Eli projektista osa kokonaistuloista voi olla myyntisaatavissa ja osa vasta tulossa projektin edistyessä.
2 tykkäystä
Mikä sitten lienee maksuehto? Jos asiakas maksaa vasta sitten, kun projekti on valmis ja hyväksi havaittu, kasvaa saatavakanta niin kauan kuin tilauskantakin?
Niin no jos niistä saatavista oli leijonanosa yli 90pv myöhässä (huom myöhässä sovitusta maksuajasta) niin voidaan kysyä mikä on ollut maksuehto paperilla ja mikä käytännössä.
4 tykkäystä
Tässä on aika tuoreessa muistissa eräs Uros -niminen lafka, missä näitä saatavia taisi olla melkoisesti ja myös kyseenalaisesti. 90 päivän maksuehto on varmaan Suomessa melko harvinainen, ulkomailla, ainakin oman kokemuksen mukaan, yleisempi.
7 tykkäystä
Kyllä täälläkin osataan pyytää maksuaikaa. Eräänkin ruotsalaisen konepajajätin alkuehto maksuaikaneuvotteluille voi olla 150 pv. Alihankkijakonepajamiehet ja -naiset, kommentoikaa vapaasti, pitääkö taso paikkansa. Ja osaavat suomalaisetkin suuryritykset hallita omaa käyttöpääomaansa maksuaikoja vaatimalla. Suuruusluokka on tuo yllämainittu. Toimittajan asema toimitusketjussa sitten vaikuttaa siihen, millaiseen lopputulokseen päästään.
4 tykkäystä