Tecnotree sijoituskohteena

[Sijoittaja-alokas]

Tällainen tiedote tuli vastaan, en tiedä, miten kunnollisesta tunnustuksesta on kyse, mutta hyvältä kuulostaa…

Tecnotree, a global digital platform and services leader for 5G and cloud-native technology, is proud to announce that it has been awarded Happy Company to Work for', by the World HRD Congress. The award was given in the category of Promoting Wellness and Fitness at Work’ and is a testament to Tecnotree’s continuous commitment to creating a workplace that prioritizes employee wellness and supports their physical and mental well-being.

Tecnotree Is Recognized as a Happy Company to Work for, by the World HRD...

[Kipex]

Tecnotree%20Tilinp%C3%83%C2%A4%C3%83%C2%A4t%C3%83%C2%B6stiedote.pdf

Vuoden 2022 tilinpäätös uunituoreena.

[Noob-King39]

“Taloudellinen tilanne
Neljännellä vuosineljänneksellä Tecnotree teki omaisuuserien ostosopimuksen Cognitive Scale Inc:n kanssa 0,6 miljoonan dollarin käteishinnalla. Kauppa sisälsi korollisia velkoja 5,4 miljoonan Yhdysvaltain dollarin arvosta.”"

Osaako joku selittää mitä tämä tarkoittaa? Tecnotree myi omia velkoja vai osti korollisia velkoja?
Jos myivät, siinähän tuli mukavasti turskaa.

Edit:
Vai siis nuo velat tulivat TT:n kontolle yritysoston yhteydessä?

[PeeJii]

Juurikin kuten editissä mainitset. Eli Tecnotree maksoi vanhoille omistajille käteisenä 0.6 miljoonaa ja otti Cognitive Scalen 5.4 miljoonan dollarin velat kontolleen jolloin kaupan kokonaishinta oli 6 miljoonaa.

Aiemmassa tiedotteessa oli tästä tarkemmin.

Tiedotteemme 9.12.2022 “Tecnotree aikoo hankkia johtavan pohjoisamerikkalaisen tekoäly- ja koneoppimisalustan CognitiveScalen 5G-käytön kasvattamiseksi” jälkeen Tecnotree on solminut omaisuuserien ostosopimuksen Yhdysvalloissa sijaitsevan CognitiveScale Inc.:n kanssa. Sopimus kattoi kaikki CognitiveScale Inc.:n immateriaalioikeudet, mukaan lukien sen Truststar-, Cortex- ja Certfai-alustat sekä lisäksi CognitiveScale Inc.:lle myönnettyjen 108 patentin siirron Tecnotreelle. CognitiveScale Inc.:n ohjelmistoalusta on tällä hetkellä vertikaalistettu terveydenhuolto-, vakuutus-, kiinteistö- ja fintech-aloilla.

Tecnotree on ostanut yllä olevat omaisuuserät 600 000 dollarin kauppahintaan käteisellä. Kauppaan sisältyi CognitiveScale Inc.:n yhtiön velkaa, joiden vakuutena patentit ja immateriaalioikeudet olivat. Tecnotree Oyj:n vastattavaksi ottamien velkojen arvo korkokuluineen on 5,4 miljoonaa dollaria. Kaupan kokonaishinta Tecnotreelle on 6 miljoonaa dollaria. Tecnotree säilyttää ohjeistuksensa vuodelle 2022.

[Handeli]

@PeeJii

Tiedotteemme 9.12.2022 “Tecnotree aikoo hankkia johtavan pohjoisamerikkalaisen tekoäly- ja koneoppimisalustan CognitiveScalen

Hieman herää kysymys että millä perusteella tämä on “johtava koneoppimisalusta” mutta on vääntänyt 5.4miljoonaa turskaa saaviin? Luulisi että johtavaa koneoppimisalustaa hinkuisivat kaikki alan yritykset nälkäisesti itselleen🙄

[Jarnis]

Devaaminen on kallista ja myynti vaikeaa. Kyllä tässä on ihan mahkut win-win tilanteeseen jossa Teknopuu sai itsensä huonoon jamaan ajaman startup-tason lafkan itselleen alta torihintojen.

Diili on huono vain jos epäilys on että firman tuotokset ovat epäkelpoja. Tässä kohtaa joutunee luottamaan Teknopuun johdon arvioihin kaupan järkevyydestä.

Ajoitus vaikuttaa onnistuneen, sillä kaupat tehtiin jonkin verran ennen isoa AI-hypeaaltoa. Jos siis tuli ostettua muutakin kuin vain läjä velkaa.

[JukkaM]

@Handeli

Hieman herää kysymys että millä perusteella tämä on “johtava koneoppimisalusta” mutta on vääntänyt 5.4miljoonaa turskaa saaviin? Luulisi että johtavaa koneoppimisalustaa hinkuisivat kaikki alan yritykset nälkäisesti itselleen🙄

Oman käsitykseni mukaan Cognitiven Scalen tuotteet ovat teknisesti edistyksellisiä mutta ne eivät sellaisenaan käyneet kaupaksi. Näinhän toisinaan käy.

Tecnotree osti Cognitive Scalen tuotteet tukemaan omien tuotteidensa ominaisuuksia ja jatkokehitystä. Keskeisinä lienevät asiakastietojen profilointi ja sen hyväksikäyttö Tecnotreen asiakkaiden liiketoiminnan kehittämisessä.

Lisäksi Tecnotree osti AI-osaamista. Esim. CTO Matt Sanchez on nyt vastaavassa roolissa Tecnotreessä ja näin saadaan nopeasti rakennettua AI-organisaatio, jonka Tecnotreen olisi kuitenkin pitänyt rakentaa

Uskon ja Tecnotreen osakkeen omistajana toivon, että kauppa oli kannattava.

Itse en omaa mitään kokemusta BSS:stä, mutta käytännön kokemusta isojen firmojen teknisestä transformaatiosta on asioista, joita Tecnotree tekee (mikropalvelut, tapahtuma-arkkitehtuuri/Kafka, DevOps…)

[MoneyWalker]

Vuosikertomus 2022 myös julkaistu:

tecnotree-oyj-vuosikertomus-2022.pdf

Läpiluku jää viikonloppuun, mutta ensipuraisuna myyntisaamiset. Niiden laatu on heikentynyt entisestään.

Luottotappiovaraukset 6,7% myyntisaamisista (2021 3,4%).
Myyntisaamisten kiertonopeus 207 päivää (2021 158 päivää).

[Mopsi]

Tutkiskelen myyntisaamisia. Alla poimintoja vuosikertomuksesta.

Suurin osa myyntisaamisista on yhdeltä merkittävältä asiakkaalta, joka sijaitsee MEA & APAC alueella ja on pörssilistattu.

Päättelisin tämän asiakkaan olevan MTN. Ajatuksia palstalla tämän suhteen?

[Kinnunen]

Eikö tuo olis jopa " positiivinen " uutinen jos kyseessä olis MTN. Rahapulaa ei niillä pitäs olla. Isot voi maksaa pienemmille sillon kun huvittaa. Folio päässä kun tätä miettii niin ehkä MTN ostaa Tecnotreen pörssistä pois ja siksi ei pidä kiirettä maksuissa

[Mopsi]

Olen tullut seuraavaan johtopäätökseen: Tecnotreen myyntisaamisista yli puolet on Tecnotreen merkittävimmältä asiakkaalta MTN:ltä. Näyttää siltä että näiden osalta myyntisaamiset ovat pienentyneet tilikaudesta 2021 samalla kun asiakkaan tuoma liikevaihto on kasvanut. MTN:n ja Tecnotreen yhteistyö on viime aikoina syventynyt ja MTN:n bisnes kasvaa lujaa, joka oletettavasti näkyy Tecnotreen tulosrivillä pienellä viiveellä.

Mutta tämä tietysti selittäisi vain osan myyntisaamisista. En nyt ole kyllä enää yhtään varma, olenko kartalla. Joku voisi tsekata ja miettiä tämän?

[onpph]

Mikäli MTN on juurikin tuo asiakas jolta merkittävä osa myyntisaamisista tulee (mielestäni sen täytyy olla) niin tuo tekstin muoto saatujen maksujen perusteella käsitellään eri tavalla on mielenkiintoinen. Merkittäviä tilauksia on siis näiden osalta maksettu aiemmin, joka lisää luottoa myös tuleviin kotiutuksiin.

Itselläni herää tuosta kysymys, että onko nämä saadut maksut ollut minkä verran myöhässä

[Mopsi]

Tecnotree aktivoi tuotekehityskustannukset kun projekti on valmis ja alkaa tuottamaan kassavirtaa. Tilikauden 2022 loppupuolella yhtiö aktivoinnit nousivat selvästi, joka tarkoittaa, että yhtiöllä on valmiina useita pieniä tai muutama suurempi projekti, jotka alkavat tuottamaan kassavirtaa. Aktivoinnit menevät yhteen MTN:n julkaisemien projektien kanssa.

Pystymme siis päättelemään seuraavaa:
A) Tuotekehityskustannusten aktivoinnit indikoivat kassavirran kasvua
B) Myyntisaamisista yli puolet liittyvät MTN:n projekteihin
C) Suurimpien asiakkaiden saamisten osuus liikevaihdosta laski 66%:sta 58%:iin
D) MTN:n liiketoiminta kasvaa ja samalla yhtiö investoi kasvuun.

Elikkäs, niin kauan kuin MTN porskuttaa, Tecnotree porskuttelee pienellä viiveellä perässä.

Nyt olen kyllä niin syvälle mennyt tähän, etten uskonutkaan. Mielenkiintoista oli. Kommentoikaa niin saadaan selvyys menikö päätelmä oikein.

[SijoitusSeppo]

Hyvää kaivelua erityisesti @Mopsi noista myyntisaamisista. Vedän tässä hieman yhteen noita poimintoja ja omia ajatuksiani:

Kahden suurimman asiakkaan osuus liikevaihdosta oli 75 % vuonna 2022 (2021 vuonna 68 %) sekä myyntisaamisista 58 % tilikauden 2022 lopussa (2021 tilikauden lopussa 66 %).

Nämä asiakkaat ovat tosiaan MTN ja American Movil (Claro), eli näistä kahdesta on tuo 58% myyntisaamisista.

Vuoden 2022 liikevaihto Eurooppa & Amerikka -segmentistä oli 12,7M€, josta American Movil:in osuus oli 10,4M€ eli n. 80% eli ei tuossa segmentissä paljon muita asiakkaita ole.

Myyntisaamisiin tehdyistä luottotappiovarauksista näkee, että Eurooppa & Amerikka -segmenttiin ei ole tehty yhtään luottotappiovarauksia vaan kaikki varaukset kohdistuu MEA & APACiin. Käytännössä tämä tarkoittaa, että kaikki American Moviliin kohdistuvat myyntisaamiset on “kuranttia” ja kaikki noihin kahteen asiakkaaseen liittyvät varaukset kohdistuu MTNään.

Lisäksi tosiaan mainittu että:

Suuri osa myyntisaamisista on yhdeltä merkittävältä asiakkaalta, joka esitetty liitetiedossa 1 sekä luottoriskikappaleessa liitetiedossa 19.

Tämä on siis MTN.

Kaikesta tästä heittäisin mutuarvion, että myyntisaamisista suuruusluokka:

• n. 10% on American Movililta
• n. 50% MTNltä
• loput n. 40% muilta MEA & APAC -asiakkailta

Suurimmat luottotappioriskit kohdistuvat tähän kolmanteen porukkaan, josta ei ole tarkempaa tietoa mitkä ovat isoimpia myyntisaamisten kohteita. Ymmärsin myös, että tämän porukan myyntisaamisia

koskevat arvonalentumisvaraukset kirjataan IFRS 9:n yksinkertaistetun menetelmän mukaisesti

mutta

MTN Groupin ja American Movilin kanssa solmittujen pitkäaikaisten kumppanuussuhteiden sekä saatujen maksujen perusteella Tecnotree käsittelee nämä erikseen johdon harkinnan mukaisesti, eikä edellä mainittuja periaatteita sovelleta.

Tämä myös kertoo mielestäni sitä, että Tecnotreella on luotto siihen, että näiden kahden ison asiakkaan myyntisaamiset saadaan kotiutettua jos nyt ei täysimääräisesti niin ainakin isoilta osin. Positiivista on myös se, että molempien osuus liikevaihdosta on suurempi kuin myyntisaamisista.

Huolestuttavinta näissä myyntisaamisissa on tuo yli 360 päivää myöhässä olevien saamisten määrän raju kasvu n. 1,8M€sta n. 7,9M€:oon. Samalla niiden osuus kaikista myyntisaamisista on noussut 6,4%sta 19,6%iin. Vaikea uskoa, että 23,2% varaus riittäisi.

[Pertza66]

Itsellä on sijoituksiini nähden aika iso siivu Tecnotreetä, itseäni kiinnostaisi, onko saatavat myöhässä toimitetussa tuotteessa ilmenevien mahdollisten puutteiden vuoksi, vai onko kehittyvissä maissa vain tapana viivytellä maksujen kanssa? Olisi hyvä jos saatavien osuus olisi aleneva, mutta näyttää käyvän päinvastoin. Tulee mielen pysyykö Tecnotree tulevaisuudessakin hyvin riskisenä ja jonka pörssikurssi mataa alamaissa jo tästäkin syystä ja lopulta joku suuri munaus lyö koko firman polvilleen. Välillä toivoo, että joku isompi toimia ostaisi koko firman pois kuleksimasta.

[Mutuhai]

Olisi mukavaa kuulla videolla analyytikoiden @Roni_Peuranheimo & @Atte_Riikola näkemyksiä yhtiöstä ja myyntisaamisista nyt julkaistun vuosikertomuksen jälkeen

[Mopsi]

Tarkastellaanpa myyntisaamisten kasvua suhteessa MTN:n kanssa toteutettavaan 5-vuotiseen projektiin, jonka mittakaava on Tecnotreelle erittäin suuri. Erilaisia tuotteita MTN:lle toimitettiin yli kymmenen, joten laskutusta (ja myyntisaamisia) syntyi useasta eri osa-alueesta sekä niiden valmiusasteesta.

23.6.2021 MTN:n tilaus Tecnotreen Digital BSS Suite 5:stä.
25.4.2022 MTN:n Digital BSS Suite 5 käyttöönottopäivä.

30.6.2021 Myyntisaamiset 25,9 miljoonaa
30.6.2022 Myyntisaamiset 34,0 miljoonaa
31.12.2022 Myyntisaamiset 37,8 miljoonaa

Aiemmin kirjoittelin Tecnotreen aktivointien nousseen selvästi vuoden 2022 loppupuolella sekä MTN:n saamisten osuuden liikevaihdosta pienentyneen. Tehdyn mittaluokan aktivoinnit viittaavat suuren projektin valmistumiseen (MTN:n Digital BSS Suite 5 todennäköisesti), joka aktivointien jälkeen alkaa tuottamaan kassavirtaa sekä luonnollisesti johtaa myyntisaamisten purkautumiseen, kun palvelut alkavat toimimaan ja asiakkaalla ei enää syytä pidättää maksua.

MTN:n saamisten on siis suurilta osin liityttävä tähän kokonaisuuteen ja ne purkautuvat yhteistyön, palveluiden käyttöönottojen sekä niiden hienosäätöjen edetessä. Suurin riski tällä hetkellä on täten MTN:lle toimitettujen projektien epäonnistuminen, joko kokonaan tai osittain. Tästä ei käsittääkseni ole viitteitä. Tilikauden 2022 tehdyt aktivoinnit menevät hyvin yksiin projektin aikajanan kanssa, joka myös tukee Tecnotreen lausuntoa perinnän kasvusta tilikauden 2023 aikana.

Ehkä tämä yhtiön kirjauskäytäntö on hieman hankala, mutta tällä tavoin kun sitä pyörittää, niin asia alkaa avautumaan.

Tuota projektia on kohta 2 vuotta takana ja 3 vuotta edessä.

[Ensse]

Menee vähän spekuloossin puolelle mutta voisiko kyseessä olla, että MTN ei ole tyytyväinen johonkin tecnotreeltä ostettuun palveluun, kuten esimerkiksi Momentssiin? Itse postasin palstalle tuosta momentsista tammikuussa Tecnotree sijoituskohteena - #3731 käyttäjältä Ensse tuossa linkki postaukseen.

[Mopsi]

Kyllä voi. Todennäköisesti jonkin osa-alueen toimitus ei ole vastannut asiakkaan odotusta toimituksen sisällöstä, se on toimitettu puutteellisena, myöhässä tms. Tällaisessa tapauksessa toimittaja sitten korjaa virheen tai sopii asiakkaan kanssa jotain muuta.

[Pirunnaapuri]

Hyvää juttua myyntisaamisista, kiitos siitä.

Oletteko laskeneet miten firman tämän hetken arvostus muuttuu jos saamisista jää pysyvästi tuloutumatta 20% tai vaikkapa 40%. Vieläkö puhutaan P/E 10 firmasta? Mietin vaan että paljonko tässä on jo kurssissa sisällä.