Telia Company - Ketju

Osakkeet
607

Q1 tulosjulkistuksen yhteydessä 26.4.2023 Telia toisti vuoden 2023 ohjeistuksensa. Yksi ohjeistuksen elementeistä on operatiivinen kassavirta (Structural part of Operational free cash flow). Ohjeistuksen mukaan se olisi 7-9 miljardia kruunua vuonna 2023.

Kokeillaan parviälyllä arvata Telian vuoden 2023 operatiivista vapaata kassavirtaa. Seuraava äänestys on teille, jotka olette seuranneet Teliaa, ja joilla on perusteltua näkemystä arvioida tulevaa kehitystä. Valitse kyselyssä lähin lukema, jonka arvioit toteutuvan vuonna 2023.

Structural part of Operational free cash flow - guestimate

  • 5,0 miljardia kruunua
  • 5,5 miljardia kruunua
  • 6,0 miljardia kruunua
  • 6,5 miljardia kruunua
  • 7,0 miljardia kruunua
  • 7,5 miljardia kruunua
  • 8,0 miljardia kruunua
  • 8,5 miljardia kruunua
  • 9,0 miljardia kruunua
  • 9,5 miljardia kruunua
  • 10 miljardia kruunua

0 äänestäjää

Mukavaa päivää! :slight_smile:

[1] Telia Company - Reports and presentations 2023

2 tykkäystä
608

Kokeilen tehdä pienen yksinkertaistetun DCF laskelman karkeasti yksinkertaistaen. Lasketaan DCF seuraavalla kaavalla, jossa D = diskontattu kassavirta, Fi = vapaa kassavirta vuodelle i ja r = diskonttauskorko

D = \sum_{i=1}^\infty \frac{F_i}{(1+r)^i}

Oletetaan nyt, että kassavirta kasvaa tasaisesti tietyn prosentin joka vuosi. Merkitään k = kassavirran vuotuinen kasvukorko.

F_i=F_1(1+k)^{i-1}

Yhdistetään nämä kaksi kaavaa:

D = \sum_{i=1}^\infty \frac{F_1(1+k)^{i-1}}{(1+r)^i}=\sum_{i=1}^\infty\frac{F_1}{1+k}\left(\frac{1+k}{1+r}\right)^i

Huomataan, että kyseessä on geometrisen sarjan summa [1], joka suppenee, kun |(1+k)/(1+r)| < 1. Tällöin summaksi saadaan:

D=\frac{F_1}{1+k}*\frac{1}{1-\frac{1+k}{1+r}}=\frac{F_1}{1+k}*\frac{1+r}{r-k}

Oletetaan nyt pessimistisen konservatiivisesti, että r = 8%, k = 0,5% ja F1=7 miljardia kruunua. Näillä oletuksilla D = 100 miljardia kruunua.

Telian päätöskurssi oli tänään 24,21 SEK, ja Telian osakkeiden lukumäärä 3 932 109 286. Tämänpäiväisellä päätöskurssilla markkina-arvo oli siten 95,2 miljardia kruunua.

Miten muokkaisit DCF laskelmaa tai oletuksia, jotta tulos olisi hieman lähempänä nykyistä markkina-arvoa?

[1] Geometric series, Wikipedia
[2] Historialliset kurssitiedot, Nasdaq

14 tykkäystä
609

Laittaisin kassavirran vuotuisen kasvun k = 0%.
Sillä saadaan D = 94,5 miljardia kruunua.

610

Yahoo financen mukaan 94,41 mrd, en osaa sanoa miten laskevat mutta läheltä liippaa :wink:

611

Tässä on Jonin ennakkokommentit, kun Telia julkistaa Q2-rapsansa.

elia Company julkaisee Q2-raporttinsa huomenna torstaina kello 8.00. Q2:lla odotamme liikevaihdon kasvaneen edelleen hyvin, vaikka hieman hidastuneen. Ennustamme tuloksen hieman kasvaneen kulusäästöjen tukemana ja inflaation sekä korkokulujen rajoittaneen tuloskasvua. Operatiivisesti yhtiö menee oikeaan suuntaan, mutta kuluvaan vuoteen liittyy näkemyksemme mukaan aikaisempaa enemmän epävarmuutta johtuen talouden epävarmuudesta, inflaatiosta ja korkomarkkinasta.

10 tykkäystä
612

Tällainen Tulos Telialla…

Second quarter summary

-Revenue increased 4.5% to SEK 23,297 million (22,293) and like for like, revenue increased 2.2%.

-Service revenue increased 4.0% to SEK 19,914 million (19,148) and like for like, service revenue increased 1.9%. For the Telco operations, service revenue increased 3.2% on a like for like basis.

-Adjusted EBITDA increased 1.2% to SEK 7,773 million (7,681) and like for like, adjusted EBITDA remained unchanged. For the Telco operations, adjusted EBITDA increased 4.7% on a like for like basis.

-Operating income decreased to SEK 2,245 million (2,831) and net income decreased to SEK 917 million (1,684).

-Operational free cash flow decreased to SEK -108 million (1,127) and the structural part of operational free cash flow decreased to SEK 745 million (1,543).

-Cash flow from operating activities decreased to SEK 4,750 million (5,571).

-The leverage ratio was 2.66x at the end of the quarter.

-The outlook for 2023 is unchanged.

First half year summary

-Revenue increased 5.1% to SEK 46,366 million (44,110) and like for like, revenue increased 3.0%.

-Service revenue increased 3.9% to SEK 39,358 million (37,886) and like for like, service revenue increased 1.9%. For the Telco operations, service revenue increased 2.8% on a like for like basis.

-Adjusted EBITDA increased 1.0% to SEK 15,031 million (14,883) and like for like, adjusted EBITDA decreased 0.4%. For the Telco operations, adjusted EBITDA increased 3.1% on a like for like basis.

-Operating income decreased to SEK 4,132 million (5,268) and net income decreased to SEK 1,655 million (2,770).

-Operational free cash flow decreased to SEK -3,734 million (3,290) and the structural part of operational free cash flow decreased to SEK 1,430 million (3,485).

-As announced on April 25, 2023, Telia Company signed a binding term sheet agreeing upon the key terms on which to sell 100% of its Danish operations and network assets to Norlys. Closing of the transaction is expected in the first quarter 2024, at the latest.

5 tykkäystä
613

Omat huomiot osarista: “Telkkari ja mainostulot murheenkryyninä. Vapaa kassavirta vuodelle ennustetaan nyt olemaan ohjeistuksen alemmalla puoliskolla (ohjeistus 7-9 B SEK). Velat tuntuu pysyvän hanskassa vain myymällä omaisuutta.” Haiskahtaa osingon leikkaukselta ja odotan negatiivista kurssireaktiota tänään.

7 tykkäystä
614

@Antti_Jarvenpaa ja @Joni_Gronqvist keskustelivat Teliasta. :slight_smile:

Aiheet:
00:00 Aloitus
00:13 Telian ydinbisnes
04:05 Viaplay ja Telia

4 tykkäystä
615

@Joni_Gronqvist on tehnyt uuden yhtiöraportin Teliasta. :gem: :slight_smile:

Telian Q2 oli operatiivisesti hyvä ja linjassa odotuksiin, mutta alemmilla tulosriveillä jäätiin odotuksista. Yhtiö toisti odotetusti ohjeistuksensa, mutta kertoi kassavirran olevan ohjeistuksen alalaidalla ja siihen jäi selvästi kirittävää H2:lle. Kassavirta ei riitä kattamaan osinkoa, mutta yhtiö on valmis kuitenkin jälleen pitämään kiinni osinkopolitiikastaan, mikä ei ole kestävää pidemmällä aikavälillä. Odotamme tuotto-odotuksen olevan pääosin osingon (8 %) varassa. Osakkeen arvostuskuva (2023e P/E 19x ja EV/EBIT 16x) on neutraalihko ja epävarmuus kassavirtaohjeistuksen osalta pitää varovaisena.

image

https://www.inderes.fi/fi/operaattoriliiketoiminta-vetaa-mutta-tv-ja-media-painaa

Ja tässä olisi vielä kommentit tuloksesta. :slight_smile:

9 tykkäystä
616

Ei tuosta Telian media liiketoiminnoista taida kannattavaa tulla, pelkästään MTV on tehnyt IL:n mukaan viidessä vuodessa 100 miljoonaa euroa tappiota. Samassa IL:n jutussa OP:n Stenvall arvioi, että Telian medialiiketoiminta voi olla melko sitkas myytävä tai jäädä jopa käsiin. Osaako kukaan sanoa/laskea, mitä merkitsisi, jos koko Telian Bonnier (medialiiketoiminta) ostos ajettaisiin vain alas (silloinhan esim. MTV loppuisi siihen paikkaan). Tässähän olisi kyse vähän samanlaisesta toimenpiteestä kuin esim. Fortumin Venäjän liiketoimintojen alaskirjaaminen. Toki siitä Bonnierista ehkä joku jotakin kai joskus voisi maksaa, mutta ei kai tappiollista liiketoimintaa voi ikuisuuksiinkaan pitää, kun muu liiketoiminta on kuitenkin tervettä.

15 tykkäystä
617

Voit toki spekuloida mitä huvittaa, mutta olen 100% varma ettei tuota ajeta alas, vaan myydään ennemmin 1 kruunulla. Muutenkin tuossa typerässä ostoksessa MTV osuus sekä sen tappiot olivat sivuseikka. Ruotsin toimintoja TV4 / C Morea siinä haluttiin ja tuo Maiikkari tuli samalla.

618

Toimari lähtee. Tekstin mukaan on saanut toisen pestin briteistä ja perhesyiden takia haluaa palata kotiin. No, saattaa olla muitakin syitä. Nykyinen homma Teliassa jatkuu maksimissaan tammikuun loppuun.

11 tykkäystä
619

On ilmeisesti tämän alan toimitusjohtajaehdokkaat vähissä, kun BT:n kaltainen jättiläinen valitsee Kirkby:n.

Tiedotteessa kehuttiin Kirkby:n palauttaneen Telian kasvuun. En tiedä, mitä kasvua tämä tarkoittaa. Turhautuminen yhtiön suorittamiseen on ainakin kasvanut.

Näen Teliassa yhtiön, josta on myyty isoja paloja kannattavaa liiketoimintaa, jonka osakkeen arvo on lähes puolittunut ja jolla on edelleen samoja riippakiviä painamassa tulosta, kuin Kirkby:n aloittaessa.

Korjatkaa minua ihmeessä, sillä en ole seurannut Teliaa erityisen tiiviisti. Oma käsitykseni Kirkby:n saavutuksista yhdellä sanalla: Pettymys.

Sijoittajan kannalta seuraava toimari on tuskin Kirkby:ä huonompi.

Edit.

Allison Kirkby:n viimeinen palvelus Telian osakkeenomistajille näkyy tänään yhtiön kurssissa. Ilmeisesti uutinen otetaan siten, että CEO jättää uppoavan laivan.

35 tykkäystä
620

Itse näkisin lähinnä positiivisena/neutraalina CEO-vaihdoksen. Saakin nykyinen toimari lähteä: tulos ja osakekurssi ei valehtele siitä miten on mennyt. En yllättyisi jos sitten kun uusi toimari tulee, aloitettaisiin ns. puhtaalta pöydältä eli tehdään kaikki alaskirjaukset mitä voi tehdä, osinko puolitetaan ja kaikki syyt pistetään vanhan johdon niskoille - tästä sitten lähdetään pikkuhiljaa parantamaan tulosta. Nykyinen osinko nyt ei ainakaan ole kestävällä tasolla ja varmasti tulee pienenemään ja mikäs sen parempi paikka tehdä se kun uuden toimarin pöydän puhdistus. Omasta salkustani Teliaa valitettavasti löytyy jo monien vuosien takaa: en myy näillä hinnoilla, mutta en kyllä ostakaan tätä mörnijää lisää vaan tämä osake on valahtanut “toivotaan, toivotaan” -kategoriaan.

Telian liiketoiminnan myynneistä itselläni on ehkä hieman positiivisempi kuva: niitähän on myyty ihan hyvään aikaan käsittääkseni. Esim. Venäjän MegaFon myytiin ennen kun Venäjän Ukrainan hyökkäyssota alkoi. Muuta liiketoimintaa myytiin siihen aikaan kun korot oli matalalla eli niistä sai varmaan paremman hinnan kuin nykyään saisi, koska kukapa matalakatteista liiketoimintaa ostaisi näillä koroilla enää samoilla hinnoilla. En tarkkaan tiedä minkälaista hintaa näistä Telian liiketoiminnan myynneistä on saatu, mutta mutulla voisin olettaa, että ne on kuitenkin myyty ihan hyvään aikaan ja saatu ihan hyvä hinta. Se onkin sitten eri asia, miten näistä saadut rahat on käytetty.

21 tykkäystä
621

Sijoitussalkustani puuttuu sellainen attribuutti kuin hidden, jonka voisi laittaa yksittäisen rivin kohdalle :cold_face:

19 tykkäystä
622

Naurattaisi ellei itkettäisi?
No Teliasijoittajaa ei ole kurssikehityksellä hemmoiteltu vaikka Allisonin tekoja arvostaisi.

Kuten yllä todettiin, uusi TJ, alaskirjaukset ja osingon lasku, niin mr market taitaa ajatella ja itsekin.

17 tykkäystä
623

:sweat_smile:

BT’s Share Reaction to New CEO Shows Investors May Need Some Convincing – Market Talk

0952 GMT - BT’s appointment of Allison Kirkby as CEO favors continuity and investors will hope she can steer shares in a more positive direction, having almost halved under outgoing CEO Philip Jansen’s watch since 2019, Interactive Investor Head of Investment Victoria Scholar says in a market comment. “However, the lack of market reaction today from the stock suggests shareholders may need some convincing,” Scholar says.Kirkby has benefited from first-hand insight into the business at board level and as the boss of Swedish telecommunications giant Telia, she offers a wealth of experience in the sector, Scholar says. Shares are 1.2% down at 122.65 pence.

9 tykkäystä
624

@Joni_Gronqvist:in ajatukset toimarin lähdöstä löytyvät alta. :slight_smile:

Telia kertoi yhtiön toimitusjohtajan Allison Kirkbyn irtisanoutuneen tehtävästään ottaakseen vastaan brittiläisen teleoperaattori BT Groupin toimitusjohtajan tehtävän. Telia aloitti välittömästi uuden toimitusjohtajan etsinnän. Kirkby jatkaa tehtävässään korkeintaan tammikuun 2024 loppuun asti.

7 tykkäystä
625

"Kokonaisuutena Kirkby teki Teliassa mielestämme suhteellisen hyvää työtä, kun sai operatiivisesti käännettyä yhtiön kehityksen. " No jaa. Blondi myi mastot pois ja osteli rahoilla omia osakkeita parhaimmillaan liki tuplahintaan tämän päivän kurssiin nähden. Todellista omistaja-arvon luomista.

35 tykkäystä
626

Laitan muutaman sekavan ajatuksen tänne tuosta tj:n lähdöstä. Väkisin tulee mieleen kysymys, että kenelle tässä se kunnia kuuluu, tj:lle vai hallitukselle, vai tj:n johtoryhmälle (tai -ryhmille). Ts. kuka on ollut aloitteellinen ja kulloisiakin liiketoimintaoperaatioita ideoinut, vaatinut ja valmistellut taho?

Tekisi melkein mieli tarkastaa hallitusjäsenten nimet ja toivoa, ettei samaisia löydy atlas copcon tai epirocin puolelta millään tavalla. En taida uskaltaa. Toimialat ovat kyllä tyystin toisenlaiset, joten ehkä vaaraa ei ole.

En tällä kommentilla kuitenkaan synninpäästöä tj:lle soisi.

4 tykkäystä