Ylittää jenkkienkin talousmedioiden uutiskynnyksen aika ajoin. Tässä äänessä CNBC.
1 tykkäys
Tässä esimerkkejä syntyvyydestä. Syntyvyyden pitäisi olla 2,1 per nainen, jotta väestömäärä pysyisi ennallaan.
Nigeria 5,24
Tansania 4,73
Kenia 3,34
Saudi-Arabia 2,43
Etelä-Afrikka 2,37
Intia 2,03
Ranska 1,83
Australia 1,70
Iran 1,69
USA 1,66
Brasilia 1,64
Saksa 1,58
Sveitsi 1,52
Venäjä 1,49
Suomi 1,46
Kanada 1,43
Thaimaa 1,33
Puola 1,33
Japani 1,30
Taiwan 1,27
Italia 1,25
Espanja 1,19
Kiina 1,16
Etelä-Korea 0,81
Esimerkiksi Etelä-Korean syntyvyys oli vielä vuonna 1960 noin 6, ja nyt se on enää noin 0,8. Kaamea romahdus siellä tulossa. Monen maan väkiluku tulee puolittumaan tämän vuosisadan aikana. Esimerkiksi Kiinan, jossa syntyvyys oli myöskin yli 6 vielä 1960-luvulla. Väestönkasvu on yhä kovaa joissain Afrikan maissa, mutta mitä hyötyä on siitä, että ihmisiä syntyy paljon esimerkiksi köyhään Nigeriaan?
1 tykkäys
Miten siis sijoittaa tällaisessa maailmassa? Arvofaktoriin??
Etelä-Koreassa syntyvyys on aivan viime aikoina laskenut entisestään:
2 tykkäystä
Sokeriin. Se toimi koronakriisissä ja toimii nytkin. Kun apeus ja taloustaantuma sekä väestönlasku pilaa sentimentin alkaa jonoa kertyä naapurin Keijon ovelle joka myy virkistävän kesäjuoman valmistukseen tarvittavaa sokeria hyvään hintaan ja tekee kunnon tilin.
Saunassa olevaa sokerivarastoa ei myöskään tippaakaan kiinnosta keskuspankkien korkoliikkeet eikä lähestyvän suursodan varjo.
10 tykkäystä
Jeremy SIegel on asiaa tutkinut 200 vuoden ajalta ja kertoo, että tuotto 6,5-7%. Väestöpyramidi on 200 vuoteent tippunut ihan merkittävästi esimerkkinä sodissa. Siegel on kertonut, että tuottoa selittävät mm. P/E-luku ja kasvu ja nyykyinen korkea arvostus antaa tulevaisuuteen 5,5-6,5% tuoton. Se ei tarkoita, että Firettäjät saavat tuon tuotton sillä, emme teidä missä kurssi on esimekkinä vuoden tai kahden päässä ja mikä arvostus on siellä. Edelleen pörssissä on return to the mean eli korkeat arvostukset ja tuotot ja kasvu aikanaan korjaa normaalimalle tasolle.
Edelleen esimerkkinä velkasykleistä on tehnyt tutkimusta Ray Dalio ja Kontratieff esiemerkkinä. Kondratieff on tehyt varsin asiokkaan tutkimuksen noin 50-60 vuoden syklistä. Siinä korot ovat matalalla ja korot ovat korkealla. Siinä on kaksi tuoton osalta heikkoa 15 vuoden jaksoa ja kasi hyvää 15 vuoden jaksoa. Toinen heikko jakso on kevät jolloin korot piikkavat ja toinen kevät, jossa korot käyvät pohjalla. Olisin sitä mieltä, että olemme nyt enemmin tuossa keväässä ja korot matkalla huippuunsa. No inflaatio vähän taltuu ja talous hhidastuu ja keskuspankit voivat vähän laskea korkoa, mutta laskussa taas sitten inflaation alkaa nostaa päästänsä. Kevättä leimaa samalla sodat. Sotia on Kondratieffien syklissä keväällä ja talvella.
Kondratieffin sykli tavallaan masentava sukupolvet tekevät kerta toisensa jälkeen samat virheet. Kondratieff aikanaan kertoi talouden nousevan näistä vahvempana kuin koskaan ja se koitui hänen kohtalokseen 1929 romahduksessa.
No nyt esimerkkinä Ukrainassa sota aikaan loppuu ja alkaa ennennäkemätön uudelleen rakentaminen. Ukrainan väestö on supistunut, mutta aikaanaan luottamuksen palautuessa siellä alkaa kasvu ja talous kukoistaa. Tämä tuo tulevaisuuden tuottoja jollekkin olkoon Firettäjä tai muu sijoittaja.
5 tykkäystä
Siegel on tutkinut anomaliaa, eli USA:n osakemarkkinaa. Se on tuottanut poikkeuksellisen hyvin. Ja viimeiset 200 vuotta meillä on ollut huima väestöräjähdys:
4 tykkäystä
Ja sodat ovat saattaneet hieman heikentää väliaikaisesti väestön kasvua, mutta ei mitenkään merkittävästi. Ja nyt on kyse hyvin pitkäaikaisesta trendistä. Väestöromahdukselle ei näy loppua.
Miksi osaketuotot eivät ole triplaantuneet, kun asukasluku on triplaatunut viimeiset 100 vuotta?
Muistaakseni väestönkasvun vaikutus BKT:n kasvuun on kokoluokkaa 40-50%. Ja onhan osakemarkkinoiden tuotot olleet erinomaiset viimeiset 40-50 vuotta.
1 tykkäys
Ja globaalisti väestö ei ole kääntynyt pitkäaikaiseen laskuun vielä koskaan sinä aikana, kun osakemarkkinat ovat olleet olemassa.
Tuolta linkistä löytyi tällainenkin toteamus:
Because of this economic transformation, some researchers believe that Africa will undergo a fast demographic transition similar to East Asia, in which population growth falls off sharply. For instance, a UNICEF survey from 2021 found that fertility rates in Nigeria had fallen from 5.8 to 4.6 (a 17% decrease) in just five years time.
4 tykkäystä
No 40-50 vuotta sitten rummutettiin meillä loppuu öljy, joka estää osakkeiden “normaalin tuoton”. Muistan lapsuudestani myös sellaista, että ruoka ei riitä kaikille. Jos taas mennään Siegelin 200-vuotta taaksepäin niin silloin USA:ssa käytettiin vesivoimaa ja höyryvoima oli Englannissa uusinta uutta. Mutta ulmatiate sijoitushan olisi ruoka, kun väestömäärä on noin noussut, mutta se on ollut heikko sijoitus viimeiset 100 vuotta. Miksi? Heikot katteet ja ei erikoisosaamista. Toki alalta löytyy erinomaisesti tuottaneita osakkeita, kuten esimerkkinä Deere.
Olet varmaan oikeassa väetön kasvu selittää suurenosan BKT:n kasvusta. Tainnut Omahan Oraakkeli sanoa talous kasvaa karkeasti BKT:n tahtiin, mutta ei sitä kokonaan selitä. Taloudella ja osakemarkkinalla on ihmeellinen kyky mukautua valitseevaan tilanteeseen. Olen itse ollut läheskoko 2000-luvun sitä mietä, että osakemarkkina ei voi tuottaa keskimääräsistä. Itse olen sitä mieltä, osa markkinoista tuottaa hiukan enemmän ja osa hiukan vähemmän. Tässä on kysymys pitkälle siitä, että tietyt markkinat tekevät juuri kuten Kondratieff on asian ilmaissut eli tekevät samat virheet udestaan ja uudestaan. Esimerkkinä Venäjä/Neuvostoliitto alkaa sotia tuon Kondratieffien 15 syklein ja taloutensa romahtamaan kerta toisensa jälkeen, vaikka maalla on loistavat luonnon varat se ei saa talouttaan kukoistamaan ja pitkäaikaista osakemarkkinoiden tuottoa ja varautta. Mutta mitä ETF sijoittamiseen tulee niin laajat ETF:t poimivat sen kulloisenkin talousveturin. Kun palataan tuohon aloitukseen niin “öljyn loppumisen jälkeen” kirjoitukseni alussa öljyyhtiöt olivat indeksin suuria ja mahtavia. Jos sinun ennustuksesta jotain pitäisi johtopäätöksenä vetää niin hedelmättömyysklinikat tai lapsenteko laitokset indeksin suuria kymmenen vuoden päästä.
2 tykkäystä
Emme ole vielä koskaan nähneet, mitä tapahtuu kun väestömäärä vuosikymmenestä toiseen vain laskee ja laskee. Kaupungilla kävellessä lapsia näkyy vähän, mutta vanhuksia sitäkin enemmän. Vuosi vuodelta kulutus vain laskee ja työikäiset joutuvat kantamaan hartioillaan yhä raskaamman taakan vanhusten muodossa. Lapsissa on tulevaisuus. Jos lapsia ei synny, ei ole tulevaisuuttakaan.
3 tykkäystä
Tässä uusi Wall street journalin artikkeli:
https://www.wsj.com/world/birthrates-global-decline-cause-ddaf8be2
”The world is at a startling demographic milestone. Sometime soon, the global fertility rate will drop below the point needed to keep population constant. It may have already happened.”
Ja tässä keskustelua tuosta uutisesta:
1 tykkäys
2 tykkäystä
Billionaire Elon Musk tweeted, not for the first time, that ”population collapse due to low birth rates is a much bigger risk to civilization than global warming .”
Ukrainan väestö oli maailman nopeimmin vähenevien joukossa jo ennen sotaa ja nyt oli jossakin arvio että liki puolet ukrainalaisista lapsista asuisi ukrainan ulkopuolella. Ovat elämänsä alussa uusissa kotimaissaan.
Vaikea nähdä miten se näistä lähtökohdista kääntyisi yhtäkkiä kasvuun. Afrikastako sinne asukkaat tuodaan?
4 tykkäystä
Eivät ihmiset nykyään halua montaa lasta. Ehkäisypillerin keksimisen jälkeen vahinkoraskaudetkin ovat vähentyneet. Siinä vaiheessa kun naisilla on koulutus ja sopiva uranousu takana, eivät he ikänsä takia edes voi saada enää montaakaan lasta. Koulutettujen naisten on myöskin vaikea löytää sopivaa isäehdokasta, sillä heille kelpaa vain yhtä koulutettu/menestyvä mies. Lisäksi asuntolainat, opintolainat jne aiheuttavat sen, ettei lapsia kannata montaakaan hankkia.
9 tykkäystä