Hyvää pohdintaa! Aloin itsekin miettimään sitä, miksen ole ostonappia painanut Viafinin suhteen, vaikka tätä olen seurannut tovin. Itseäni yhtiössä kiinnostaa erityisesti epäseksikäs liiketoiminta, vahva kassavirta alhaisen käyttöpääoman ansiosta ja vahva kassa. Sitten taas se “mutta”. En ole varma kuinka tehokkaasti Viafin saa käytettyä runsasta kassaansa? Varmasti mahdollisuuksia on, mutta toivoisin näkeväni merkkejä tästä. Toinen “mutta” tulee siitä, että liiketoiminta operoi vain Suomessa. Onko tämä sitten hyvä vai huono, en ole täysin varma. Toki myös “vallihauta” seikka nousee mieleen, mutta tämänkin voidaan mielestäni kompensoida alhaisilla arvostuksilla, mikäli ne menevät riittävän houkuttavalle tasolle.
5 tykkäystä
Liityin aamulla omistajien sankkaan joukkoon ja parin tunnin perästä kassaa saatiin ainakin vähän töihin. 
“Osakekannasta maksettava kauppahinta on jaettu kiinteään osaan ja lisäkauppahintaan. Kiinteäksi velattomaksi kauppahinnaksi on sovittu 5,5 miljoonaa euroa, joka maksetaan rahana. Lisäkauppahinta määräytyy OT Service Oy:n vuosien 2024 ja 2025 oikaistun käyttökatteen perusteella. Lisäkauppahinnan määrä riippuu käyttökatteen suuruudesta, ollen kuitenkin enintään 0,4 miljoonaa euroa per tilikausi. Mahdolliset lisäkauppahinnat maksetaan kokonaisuudessaan rahana.”
Käytännössä 6 MEUR 1,3 liiketuloksesta eli 4,6x EV/EBIT. 
40 tykkäystä
Erinomainen kauppahinta noin kannattavasta ja vakaasta liiketoiminnasta. On ihme ettei Viafiniä ole vielä mallisalkutettu, vaikka Ollilla on ollut osta/lisää -suositus päällä jo ainakin pari vuotta ja potentiaali on ollut selvästi nähtävillä. Toki nyt olisi oiva aika tehdä se, kun on todistettu että kassaakin uskalletaan joskus laittaa töihin. 
8 tykkäystä
Ihan mukavan kokoinen ostos (6 M€) kun kassaa oli edellisen osarin kohdalla noin 17 M€. Ja kauppahintakin vaikuttaa hyvältä. Jes!
En ymmärrä millä kristallipallolla operoit. Muistan kun myit Embracerit viimeisellä hetkellä ja ostit Berneriä. Ja nyt sijoitat pari tuntia ennen uutista Viafininiin, kun itse on odottanut vuosikausia ja melkein menettänyt toivon, että kassaa saataisiin töihin. 
26 tykkäystä
Tervetuloa. Viafinissa parasta on se, että kun alana on putkien ja röörien rassaaminen, ei tästä kukaan sijoittaja jaksa innostua (eihän tämän päälle voi edes heittää löylyä), niin pysyy keskustelu ainakin niukkana ja asiallisena Inderesin toimistollakin hehkutin tätä firmaa joskus viime keväänä, mutta en saanut kovin lämmintä vastaanottoa.
Yritysosto ylitti laadultaan omat odotukset (paremmat katteet kuin Viafinilla), mutta hinta oli ehkä vielä isompi yllätys. Verneri tuossa mainitsikin, että hinta oli 4,6x EV/EBIT. 
OT Servicen omistajat jäivät yhtiöönsä vielä 20 %:n vähemmistöomistajiksi. Viafinilla on hallussaan 123 055 omaa osaketta (3,4 %:ia osakekannasta). Näistä osa voitaisiin käyttää OT:n omistajien sitouttamiseen, mutta mitäs lopuilla tehdään? Palkitaan johtoa ja sitoutetaan muita avainhenkilöitä? Vai voisiko tästä potista myös mitätöidä osan 
15 tykkäystä
Ollin kommentit yritysostosta.
Tavoitehinta 18.00€ (15.00€), suositus Osta (lisää)
Ev/Ebit näyttää olevan edelleen 3.4 vuoden -27 ennusteilla.
Nyrkkiä pöytään ja mallisalkutukseen.
15 tykkäystä
Täällä on melkein kaksi kuukautta ollut hiljaista! 
Tässä on Ollin etkoilut ensi maanantaita varten. 
Teollisuuden kunnossapidon osaaja Viafin Service julkistaa Q1-katsauksensa maanantaina 6.5.2023. Odotamme Q1:n olleen Viafinille kausiluonteisesti kuluvan vuoden heikoin kvartaali niin liikevaihdollisesti kuin tuloksellisesti. Tuloksen sijaan seuraammekin yhtiön kommentteja OT-Servicen yritysostosta ja markkinaympäristöstä (lakot, markkina-aktiviteetti). Liikevaihdon kasvua sekä tulosmarginaalien nousua ennakoivaan ohjeistukseen emme odota muutoksia ensimmäisen kvartaalin katsauksessa.
3 tykkäystä
Täältä se tuli!
"Suluissa olevat luvut viittaavat vastaavaan ajanjaksoon vuotta aiemmin. Luvut ovat tilintarkastamattomia sekä pyöristetty tarkoista arvoista.
Tammi-maaliskuun 2024 pääkohdat
- Liikevaihto oli 15,0 (16,4) miljoonaa euroa, laskien 8,5 prosenttia.
- Käyttökate (EBITDA) oli 0,6 (0,4) miljoonaa euroa eli 3,8 (2,5) prosenttia liikevaihdosta.
- Liiketulos (EBIT) oli 0,2 (0,1) miljoonaa euroa eli 1,6 (0,8) prosenttia liikevaihdosta.
- Viafin Service Oyj vahvisti palveluvalikoimaansa ostamalla OT Service Oy:n 29.2.2024.
Avainluvut, IFRS (tilintarkastamattomat)
(miljoonaa euroa) 1-3/2024 1-3/2023 1-12/2023
Liikevaihto 15,0 16,4 75,4
Käyttökate (EBITDA) 0,6 0,4 5,4
EBITDA % 3,8 % 2,5 % 7,1 %
Liiketulos (EBIT) 0,2 0,1 4,2
EBIT % 1,6 % 0,8 % 5,5 %
Kassakonversio1) 554,3 % 663,7 % 122,6 %
Rahavarat 13,8 18,2 17,2
Taloudellinen ohjeistus tilikaudelle 2024 (muuttumaton)"
13 tykkäystä
Aapelilta tulikin nopsaan kommentit tuloksesta.
Viafin Service julkisti maanantaina odotuksiemme kanssa linjassa olleen Q1-raportin. Yhtiön liikevaihto laski kausiluontoisesti hiljaisimmalla neljänneksellä hieman odotuksiamme vähemmän, kun taas operatiivinen tulos oli linjassa ennusteemme kanssa. Se myös toisti odotetusti kuluvan vuoden ohjeistuksensa. Vastaavasti kunnossapitomarkkinan näkymiin tiettyä epävarmuutta aiheuttaa poliittisten lakkojen mahdollinen jatkuminen, kun taas projektiliiketoiminnan arvioidaan kasvavan viime vuodesta. Lisäksi yhtiön vahva kassatilanne mahdollistaa edelleen sille strategian mukaisen kasvun tavoittelemisen (ml. yritysostot).
10 tykkäystä
Tänään tosiaan aamarikommentti poikkeuksellisesti meikäläisen käsialaa Ollin ollessa isyyslomalla. Ensisilmäyksellä raportti oli kuitenkin pitkälti linjassa odotustemme kanssa, mutta huomiseksi sitten vielä tarkemmat johtopäätökset päivityksen muodossa.
16 tykkäystä
Tässä olisi aivan tuore yhtiöraportti. 
Yhtiön Q1-luvut vastasivat pitkälti odotuksiamme kausiluontoisesti hiljaisimmalla neljänneksellä. Viafin toisti myös odotetusti ohjeistuksensa ja tätä kokonaiskuvaa peilaten ennustemuutokset jäivät hyvin vähäisiksi. Näemmekin osakkeen tuotto/riski-suhteen edelleen houkuttelevana ennustamaamme tuloskehitykseen sekä epäorgaanisiin kasvumahdollisuuksiin peilattuna.
EDIT:
Ja kommentit vielä päälle.
7 tykkäystä
Ihan mukavaa, että talousjohtaja löytyi talon sisältä.
Tässä ketjussa tunnelma on kyllä tällainen kun joku linkkaa tiedotteen tai uutisen kuukauden parin välein. 
34 tykkäystä
Kronqvist tosiaan aika nuori, meikäläisen ikäinen, mutta kerennyt olla Viafinillä kuitenkin jo yli 5 vuotta eli talo tullut varmaan siinä ajassa melko tutuksi. Lisäksi huhtikuun lopun tietojen perusteella Kronqvist on yhtiön 91. suurin osakkeenomistaja 2207 osakkeella.
14 tykkäystä
Nää yhtiöt on parhaita. Return on Brain Damage on kohdillaan, kun ei tarvitse spekuloida TJ:n osakeostoja tai suunnattuja anteja 
Tällainen tasainen kasvaja hyvällä kassavirtaprofiililla ei ole kaikkein seksikkäin yhtiö. Itsekin tutustuin yhtiöön alunperin vain sen takia, kun vilkaisin toimialaa ja mietin, että ei kiitos. Sitten tuli mieleen, että jokainen sijoittaja ajattelee varmasti samalla tavalla ja yhtiöhän voisi olla aliarvostettu.
Ehkä firma alkaa kiinnostamaan, jos kassaa saadaan kunnolla töihin ja tapahtuu lisää edellisen kaltaisia yritysostoja🤔
Tai vielä parempaa: jakaa rahavarat osinkoina🤑
Kassassa on rahaa n. 15,9 miljoonaa euroa eli vajaa 4,40 euroa per osake. En tiedä sisältyvätkö omat osakkeet näihin likvideihin varoihin, mutta omia osakkeita on hallussa n. 40 sentin edestä per osake.
Ja kassavirrat kotiutuu koko ajan kovalla prosentilla, niin rahaa tulee vain lisää. Pitäskö tässä lähteä valloittamaan Saksaa?
19 tykkäystä
Käykääs hei kaikki täyttämässä Viafin Servicen kestävyysraportointiin liittyvä kysely. Vie muutaman minuutin:
Kyselyssä ei ollut kohtaa osingot, mutta tärkeää asiaa silti!
11 tykkäystä
Sulatellaampa ketjua syväjäästä näin heinäkuun helteillä. 
Itseltäni Viafiniä ei vielä salkusta löydy mutta yhtiö vaikuttaisi tutkiskelun perusteella ihan kelpo sijoitukselta. Yhtiö toimii tylsällä, mutta kriittisellä toimialalla ja kasvutilaakin riittää vielä vuosiksi ihan kotimaassakin. Kassaa on myös messevästi (liiketoiminta tuottaa sitä myös kokoajan lisää hyvään tahtiin 
) ja jos se saadaan allokoitua alkuvuoden kaltaisiin EV/EBIT 5x yrityskauppoihin niin tässähän on käsillä oikein herkullinen kasvukeissi.
Aloitin tutkimuksen laajasta raportista ja rapsan alkupuolella ihmettelin Ollin tarinoita sekavasta organisaatiosta. Kävin sitten itse katselemassa tätä tytäryhtiöhimmeliä vuosikertomuksesta ja kyllähän se vähän hymyilytti lukiessa, kun listattiin toistakymmentä konserniin kuuluvaa tytärtä… 
Täälläkin ainakin yhdessä viestissä on rakennetta ihmetelty. Ymmärrän pointin tässä, että paikallisesti toimivat tytäryhtiöt saavat toimia ”vapaasti” ja toisaalta ostettujen liiketoimintojen avainhenkilöt sitoutetaan vähemmistöosuuksien avulla. Olen kuitenkin vahvasti sitä mieltä, että tällainen toimintamalli tulee ennemmin tai myöhemmin tiensä päähän firman kasvaessa. Hallinnon keskittäminen on nyt vain tehokkaampaa kuin usean hallinnon ylläpito, eikös vain. Organisaatiota on siis jossain vaiheessa pakko yksinkertaistaa tehokkuuden nimissä, mutta tämä olisi iso muutos etenkin nykyisille vähemmistöosakkaille ja muille tytäryhtiöiden johtohenkilöille. Miten te muut näette tämän asian? Onko tulevaisuudessa siintävä mahdollinen organisaatiomuutos oikea riski vai onko huoleni turha?
20 tykkäystä
Kolikon kääntöpuolena (tytär)yhtiöt ja niiden vetäjät on helpompi pitää tulosvastuussa erillisinä yhtiöinä sen sijaan, että sekoittuvat yhden suuremman yhtiön massan alle minne ongelmatapaukset mahdollisesti vain piiloutuvat. Minun mielestä se ja sama onko monta yhtiötä kunhan tulosta tulee ja johto pelaa. Konsernilukujen konsolidointi kuitenkin yksinkertaista puuhaa.
4 tykkäystä
Joo ja yksityissijoittajan näkökulmasta myös se on ihan kivaa, että pääsee käsiksi kaikkien tytäryhtiöiden taloustietoihin. On siis mahdollista käydä ihan vaikka Finderista vuosittain katsomassa, että miten homma rullaa eri puolilla Suomea. Näin ei tietenkään olisi, jos tytäryhtiöitä olis vaikka vain liiketoimintasegmenteittäin.
Tällä hetkellähän toimintamalli näyttää toimivan ja yrittäjämäisellä mallilla yritysostot on kohtuullisen helppoja toteuttaa, kun integraatiovaiheessa kärjistetysti vaihtuu vain logo haalarin selässä ja ehkä ERP-järjestelmä (laajassa raportissa kerrottiin yhtiön käyttävän moderneja järjestelmiä, joten on syytä olettaa, että käytössä on joku näppärä pilvipalvelu). Voiko nykyinen kevyt integraatio olla kuitenkin ongelma tulevaisuudessa, jos yhtiön organisaatioita joskus yksinkertaistetaan? Ei välttämättä, mutta yhtiön sisällä on varmasti kuitenkin useampaakin erilaista johtamiskulttuuria, joista pitäisi muovata jonkinlainen yhtenäinen malli.
Pohjimmainen syy miksi haastan tätä tytäryhtiöhimmeliä on se, että meistä kukaan ei tiedä miten vapaasti alueyhtiöt saavat toimia. Jos nykyisellään alueyhtilöiden toimareilla on “vapaat kädet” niin firman koon kasvaessa niin tästä voi ehdottomasti aiheutua ristiriitoja yhtiön sisäisesti. Toisekseen olisi myös mukava tietää miten vapaasti alueyhtiöt saavat rekrytoida uutta työvoimaa. Jos malli on taas hyvinkin vapaa niin jossain vaiheessa yhtiön kasvaessa voidaan tulla tilanteeseen, jossa esimerkiksi työnjohtajia/muita päälliköitä on palkattu liikaa suhteessa konsernin kokonaisuuteen. Ja koska Viafinin liiketoiminta ei oikein skaalaudu niin tällainen tilanne olisi vähintäänkin haasteellinen kannattavuuden näkökulmasta.
Jos nyt on niin, että alueyhtiöillä on melko vapaat kädet tehdä mitä lystää ja ne paisuvat koossa niin tehostustoimet tulee siis jossain vaiheessa olemaan välttämättömiä. Kaikille päälliköille, nykyisille sekä tuleville vähemmistöosakkaille ei mitenkään riittäisi haluamansa tasoista työtehtävää ja tässähän on jo ainekset merkittävään muutosvastarintaan ja “aivovuotoon”.
Ampukaa nämä ajatukset alas, mikäli löytyy jotain tietoa alueyhtiöiden toimintamalleista, joilla edellämainitun skenaarion voisi kumota. Itse en vain ehkä osta sitä ajatusta, että tämä nykyinen malli olisi kovinkaan ketterä ja kustannustehokas enää 5-10 vuoden päästä, jos firma onnistuu kasvamaan. Jos olisi niin miksei muutkin yhtiöt toimi merkittävissä määrin näin?
EDIT: typoja
5 tykkäystä