Näköjään pientä fronttausta nähtävissä osaria kohti, eikä ihan syyttä
3 tykkäystä
Jäsenkyselyissä orastavia kasvun versoja:
Koronakriisi alkaa hellittää. Markkinoinnin ja viestinnän tekijät suhtautuvat syksyyn positiivisesti.
Marketing Finlandin jäsenille teettämän kyselyn mukaan lähes 90 % vastanneista uskoo markkinoinnin ja viestinnän panostusten kasvavan tai pysyvän samoina. Kysely vahvistaa, että aloille on luvassa syksyllä kasvua ja yritykset ovat valmiita satsaamaan näkyvyyteen.
(Marketing Finlandin jäseninä on noin 400 yritystä. Jäsenemme ovat mukana ostamassa ja tuottamassa lähes kaikkea Suomessa tehtävää markkinointia ja viestintää.)
6 tykkäystä
Vaatii kai isomman katsauksen ennen kuin suositukset muuttuvat. Ihan hyvää ja kannattavaa kasvuahan tuolla on, mutta tietysti yrityksen pitää myös pitkällä aikavälillä tehdä tulosta. Sinänsä liiketulos näyttää jo ihan siedettävältä (etenkin yhdistettynä kasvuun).
1 tykkäys
Kannattavuus menee oikeaan suuntaan ja liikevaihdo kasvaa, niin sehän on hyvä yhdistelmä ja samalla markkina oletettavasti elpyy/vahvistuu?
Hyvä.
3 tykkäystä
Inderesin pikakommentit
Liikevaihdon kasvu oli vahvaa, mutta omaan silmään kannattavuudessa haastetta. Tähän liittyen
Avidlyn liikevaihdossa on vaihtelua läpilaskutettavien mediaostojen määrästä riippuen, joten myyntikate tarjoaa mielestämme paremman indikaation kasvun suunnasta lyhyen tähtäimen lukuja tarkastellessa.
Q2-kannattavuus peittosi myös odotuksemme. Avidlyn oikaistu liikevoitto jatkoi paranevalla trendillä ja koheni 0,3 MEUR:oon tai 4 %:iin liikevaihdosta
Kokonaisuutena Q2-luvut olivat erinomaiset, ja Avidly antoi katsauksen myötä vahvat näytöt sen profiilin kääntymisestä käänneyhtiöstä kannattavan kasvun yhtiöksi, mikä tukee edelleen yhtiön vahvistuvaa arvostuskuvaa.
Vahvaa tekemistä ja kelpaa olla kyydissä 
Suositus riippuu vuoden tuotto-odotuksesta suhteessa päivän kurssiin. Jos tänään raketoidaan +20-30%, niin jäädään varmaan vähennä -suositukselle. Mutta eilisen päätöstasolla vahva Lisää/Osta 
4 tykkäystä
Olipa mieluisaa luettavaa tämä raportti! 
@kettunen linkkasikin jo tuon pikakommentin missä pureksittu hieman lisää.
Kannattavuudesta: Avidly on kommentoinut jo aiemmin ja toistivat myös tässä raportissa, että eivät yritä optimoida kannattavuutta jos silloin joutuu himmailla kasvun kanssa liikaa. Tärkeintä on pitää kannattavuus positiivisena ja vahvistuvalla trendillä.
26 tykkäystä
Voin arvata Antin puolesta, että kyllä ne varmaan tulee mahd. Pian. Oottelen vaan rauhassa vähän, voin myös arvata, että ennusteet nousevat, joten toivon, että voimme olla varovaisen innostuneita senkin suhteen.
Yleensä saadaan pika kommentti ja sitten vähän haastattelua ja ennuste muutokset.
Tässä tilanteessa johto varmaan mielellään kertoo miten menee ja jos kurssi sattuisi olemaan vahvempi, olisi siitä hyötyä mahdollisissa yrityskaupoissa, joten kiva kuulla mietteitä.
8 tykkäystä
Avidly tavoitehinta näköjään nostettu tasolle 7€ ja vähennä -suosituksella. 21Q2 meni kuitenkin odotuksia paremmin ja Avidlyn kasvuvauhti vain kiihtyy, eli onkohan tämä nyt sittenkin oikeasti lisää-vähennä tai pidä-vähennä -suositus? 
26 tykkäystä
Hinta nyt 6,66e per osake. Uusi tavoitehinta 7e ja suositus vähennä? Öö mitä en nyt ymmärrä 
Voisko olla, että epähuomiossa jääny. Kai tuo nyt on jo lisää suosituksen paikka.
6 tykkäystä
Ei kai ainakaan vähennä, vähennä… vähän odotin lisää suositusta, mahtaako kukaan muu seurata Avidlyä kuin Inderes.
Mielessä kävi ikävä ajatus salkun riskien hallinnasta, ei siis oman, mutta tuskimpa siitä on kyse.
Noh jos tässä tulee 1-2 kvartaalia samaa menoa, niin varmaan aletaan luottamaan vahvemmin jo tekemiseen.
Firma on pikkuruinen.
10 tykkäystä
Avidlyn H1 on takana ja raportti julkaistu, joten kokosin hieman muistiinpanoja viestin muodossa. Alla suorat linkit aiempiin arvioihini.
20.09.2020 (2.52€)
16.01.2021 (4.23€)
13.03.2021 (5.20€)
03.05.2021 (6.10€)
KASVU
- Liikevaihto kasvoi H1 aikana 17.55% ~15.2 miljoonaan euroon (Suomi ~16.5% ja muut maat ~21.4%)
- Myyntikate kasvoi H1 aikana 21.32% (Suomi ~18.6% ja muut maat ~29.3%)
- Jatkuvien palveluiden osuus myyntikatteesta kasvoi H1 aikana 43% to 45%
- Oikaistu liiketulos kasvoi -289 000€ to 816 000€
Avidly kasvaa Suomessa, kansainvälisesti, kannattavasti ja jatkuviin palveluiden painottuen. Yritys ylitti sekä kasvun että kannattavuuden osalta Inderesin odotukset reilusti.
KANNATTAVUUS
Oikaistu liikevoitto oli 5.4% liikevaihdosta. Kannattavuus on jatkanut positiivista kehitystä ja on taustat huomioiden vähintäänkin välttävällä tasolla. Avidly on viestinyt, että kannattavuutta ei pyritä optimoimaan lyhyellä aikavälillä, vaan askel kerrallaan kohden strategiakauden 2025 tavoitetta EBIT 10%.
NÄKYMÄT
Yhtiö päivitti ennusteitaan H1 raportin yhteydessä ja kuuluvat tällä hetkellä seuraavasti:
”Avidly arvioi, että vuonna 2021 yhtiön liikevaihto on 28–30 miljoonaa euroa (liikevaihto 2020: 25,0 miljoonaa euroa) ja oikaistu liiketulos on voitollinen (oikaistu liiketulos 2020: 0,3 miljoonaa euroa).”
Yhtiöllä on liikevaihtoa kasassa H1 2021 15.2 miljoonaa euroa. Vuonna 2020 H2 liikevaihto oli 12 miljoonaa. Haarukka 28-30 tarkoittaa käytännössä H2 2021 osalta kasvuennustetta ~6.7%-23.3% liikevaihdon osalta. Oikaistun liiketuloksen osalta kasassa on nyt 0.8 miljoonaa euroa, joten pääsy voitolliseen tulokseen on varmasti todennäköistä. Q3 on työpäivien (laskutettavien) suhteen kaikkein lyhin kvartaali ja se on hyvä huomioida loppuvuotta tarkastellessa. Nykyisessä markkinatilanteessa alkuvuoden kehitys huomioiden negatiivisen varoituksen todennäköisyys on promilleluokassa eli hyvin epätodennäköinen.
UUDET ASIAKKAAT
Yhtiö on parantanut omaa sijoittajaviestintää vajaan parin vuoden aikana aimo harppauksin ja keväällä 2021 esiteltiinkin useita uusia asiakkuuksia sekä Q1 raportin yhteydessä, että muutoin kevään aikana. Lähes puolet liikevaihdosta tulee jo jatkuvista sopimuksista. Uusina asiakkaina ilmoitettu mm. Fortum, Wärtsilä Energy, KMC Amban, Rhein-Zeitung, Raute, Estrella, SOL, Citycon, Bauer Media Audio, Canea, Cognigy, Versowood ja Verman. Loppuvuonna 2020 julkaistu kirkastettu strategia vaikuttaisi osuvan tällä hetkellä mukavasti ja asiakkuuksien roolista olikin H1 raportissa positiivinen maininta:
”Onnistuimme kasvattamaan nykyisiä asiakkuuksiamme, minkä lisäksi uudet asiakkaat muodostivat lähes neljänneksen kauden kasvusta.”
OMISTAJAT
Yhtiöllä on todella alhainen omistajien määrä. Omistajia on kaikkiaan avain hieman yli 1300. Mikäli nyt onnistunut perustan luominen ja kannattava kasvu jatkuvat, tulee yhtiö väistämättä kiinnostamaan jatkossa myös isompia sijoittajia ja rahastoja. Alhainen omistajien määrä yhdistettynä keskittyneeseen ja ilmeisen sitoutuneeseen omistuspohjaan (useita yrityskaupan kautta tulleita yhtiössä töissä olevia, Capman, johdon omistus (CEO ja CFO >5%) on osakkeenomistajan kannalta hyvä yhtälö.
TULEVAT YRITYSKAUPAT?
Yhtiö on myös kertonut selkeästi yrityskauppojen kuuluvan kasvustrategian keskeisiin kulmakiviin ja viesti H1 videon (Inderes) yhteydessä olevansa nyt erittäin paljon parin vuoden takaista tilannetta valmiimpi integroimaan ostokohteita osaksi yhtä Avidlyä. Yhtiöllä on aiemman osakeannin, 2020 aikana tehdyn lainajärjestelyn ja kassavirran avulla hyvät mahdollisuudet epäorgaanisen kasvun ratkaisuihin. Yrityskauppa on aina uhka ja/tai mahdollisuus, itse suhtaudun kuitenkin parin viime vuoden näytöt huomioiden tähän korttiin positiivisin ja luottavaisin mielin.
INDERES
Viime kerralla kirjoitin:
”Nosti tänään tavoitehintaa 6e–>6.5e. Samalla Inderes laski suosituksen vähennä tasolle perustellen suositustaan arvostuksella. Niin, näkemysasioitahan nämä ovat. Itse pidän Avidlyä yllä olevat asiat huomioiden eräänä edullisimmista kasvuyhtiöistä Helsingin pörssissä ja sen takia Avidly jatkaa vahvasti salkun perustana. Itse pidän Inderesin analyysiä vähintäänkin varovaisena ja konservatiivisena, tulevaisuus kertoo toki asian oikean laidan.”
Avidly ylitti analyytikon ennusteen todella reilusti ja osoitti kykenevänsä kannattavaan kasvuun. Analyytikko nostaa tavoitehintaa hieman ja säilyttää vähennä suosituksen. Analyysi ei valitettavasti käytännössä tuota mitään lisäarvoa vaan toimii lyhyen aikavälin spekulanttien polttoaineena, itsevarmuuden lietsojana tai pelon lähteenä. Minun suositus on erästä hienoa persoonaa lainatakseni: ”Aatteleppa ite.”
MUUTA
Perjantain 27.8 H1 tulosjulkaisun jälkeen osakkeen vaihto oli historiallisen suurta. Osakekannasta vaihtui merkittävä osuus. Vanha viisaus osakkeesta, jonka vaihto nousee ja osakekurssi lähellä ATH:ta, ei indikoi osakkeen myymisen puolesta vaan päinvastoin. Mielenkiintoista nähdä todennäköisesti alkaneella viikolla suurimpien omistajien listojen päivitykset.
YHTEENVETO
Osakekurssi on noussut paljon, pitääkö myydä? Jokainen tavallaan, minulle tämä kehitys on nyt viimeistään vahvistanut ajatusta, että tässä on vasta juna saatu liikkeelle ja pian jää ratapiha kauas taakse vauhdin kiihtyessä. Käänne on ollut vakuuttava ja kovista nousuprosenteista huolimatta yhtiön arvostus on edelleen (ja erityisesti annettujen kasvu- ja kannattavuus parannusten takia) varsin maltillinen. En edelleenkään tee päätöksiä prosenttien perusteella vaan pääasiassa yhtiön operatiiviseen suorittamiseen ja riskienhallintaan pohjautuen.
33 tykkäystä
Päivitys löytyy linkin takaa 
Välillä markkina on suhteellisen tehokas ja hinnoittelee uuden tiedon osakkeeseen nopeasti hyvältä näyttää edelleen ja uskon kasvun jatkuvan, mikä toivottavasti analyysista välittyi. Kasvua ja kannattavuusparannusta hinnoitellaan nykykurssilla mielestäni hieman turhan paljon sisään. Osakepoiminnassa pitää muistaa katsoa myös yksittäisten yhtiöiden ympärille ja miettiä mistä pääomalleen saa parasta tuottoa, hyvänkään yhtiön kyytiin ei välttämättä ole optimaalista lähteä kaikkina hetkinä.
Q2-luvut olivat tosiaan vahvat ja selvästi yli ennusteen, mutta taustalla vaikutti markkinan piristyminen selvästi vaikeammasta tilanteesta edellisvuonna. Ohjeistuksen ja johdon kommenttien perusteella en odota loppuvuodelle ja tuleville vuosille vastaavia lukemia. Voi toki olla että ohjeistus on edelleen konservatiivinen, mutta tämä jää nähtäväksi.
Viimeisiin kahteen sanaan on helppo yhtyä! Analyysin tehtävä on viestiä selkeästi yhtiön sijoitustarinan etenemistä, nostaa siitä keskeiset asiat esiin ja muodostaa näkemys. Sijoittajan pitääkin suhtautua kriittisesti muiden, myös analyytikoiden, näkemyksiin ja muodostaa oma näkemys. Mielellään kuulen palautetta mitä analyysistä jäi mielestäsi uupumaan, tähän kommenttiin on hankala tarttua
13 tykkäystä
"Suosituksista yhtiöraporttien viimeinen sivu kertoo näin: ”Inderesin suosituspolitiikka perustuu seuraavaan jakaumaan suhteessa osakkeen nousuvaraan 12-kk tavoitehintaan:
osta >15 %
lisää 5-15 %
vähennä - 5-5 %
myy < -5 %.”
Toki potentiaali on “vaan” hieman päälle 5% mutta kyllähän tämän pitäisi “lisää”-puolelle kallistua.
4 tykkäystä
Tuo on vanha politiikka, eikä enää voimassa.
Nykyinen on tässä:
Inderesin suosituspolitiikka perustuu seuraavaan jakaumaan suhteessa osakkeen 12 kuukauden riskikorjattuun kokonaistuotto-odotukseen.
Osta - Osakkeen riskikorjattu 12 kk tuotto-odotus on erittäin houkutteleva
Lisää - Osakkeen riskikorjattu 12 kk tuotto-odotus on houkutteleva
Vähennä - Osakkeen riskikorjattu 12 kk tuotto-odotus on heikko
Myy - Osakkeen riskikorjattu 12 kk tuotto-odotus on erittäin heikko
17 tykkäystä
Asia kunnossa. Pahoittelut vanhentuneen tiedon levittämisestä.
6 tykkäystä
Sieltä napsahti osta-suositus.
“Kasvu maistuu halvemmalla hinnalla”
https://www.inderes.fi/fi/kasvu-maistuu-halvemmalla-hinnalla
Jokohan alkaisi porukka kiinnostua tästä upeasta käänne/kasvutarinasta.
(Disclaimer: Avidly on salkkuni suurin omistus)
26 tykkäystä
Aliarvostettu yhtiö mielestäni. Erittäin hyvin johdettu, fokus pysyy tekemisessä tiukasti. Lisäksi todella hyvä hallitus, jossa substanssia riittää. Johdon sekä hallinnon omistukset pitävät osakkeenomistajan intressit hyvin agendalla.
Tuo ulkomaiden liikevaihdon kasvu on mielenkiintoisessa kasvusyklissä. NetPress:n kaltaisia yritysostoja olisi mukava nähdä enemmänkin. Muistuttaa paljolti ohjelmistoalan SaaS-liiketoimintaa, eli hyvin skaalautuvaa. Uskoisin, että raportissakim mainitut martech-konsolidaatiomahdollisuudet tarkoittanevat juurikin SaaS-businessta. Siellä muhii suuri arvonnousupotentiaali.
Viime aikojen myyntipaine onkin antanut hyvän mahdollisuuden ostoihin.
11 tykkäystä
Avidlyn Jesse tulee ROASTiin 
!
Kiperät yleisökysymykset tervetulleita.
Voi laittaa joko tähän foorumiketjuun tai kommentteihin tuon videon alle. 
Kiitos jo etukäteen.
29 tykkäystä