A-sarja taisi toisaalta kuulua johonkin indekseihin.
1 tykkäys
H1/2022
"Over many years, we have built and invested in companies with leading market positions in attractive segments with secular growth. Overall, our portfolio of companies has good profitability and strong cash flow generation. Investor also has a strong financial position and a clear strategic direction. Given this, I believe that we are in a good position to navigate successfully even if we enter tougher times.”
Johan Forssell, President & CEO of Investor
Highlights during the second quarter
- Adjusted net asset value (NAV) amounted to SEK 610,490m (SEK 199 per share) on June 30, 2022, a change of SEK -61,363m, or -9 percent, with dividend added back, during the quarter. Total shareholder return amounted to
-17 percent, compared to -16 percent for the SIXRX return index. Year-to-date, adjusted net asset value growth amounted to -18 percent and total shareholder return to -25 percent, compared to -28 percent for SIXRX. - Listed Companies generated a total return of -8 percent.
- Based on estimated market values, the total return for Patricia Industries, excluding cash, amounted to 2 percent
(2 percent including cash). - Within Patricia Industries, sales growth for the major subsidiaries amounted to 26 percent, of which 8 percent organically in constant currency. Adjusted EBITA grew by 17 percent.
- Mölnlycke reported organic sales growth of 5 percent in constant currency. Excluding the contribution from
covid-19-related contract sales of Personal Protective Equipment during the second quarter 2021, organic growth was 9 percent in constant currency. Wound Care grew 11 percent organically. - The value change of Investments in EQT amounted to -26 percent. Net cash flow to Investor amounted to
SEK 3,813m. - Leverage was 2.3 percent as of June 30, 2022 (1.9 percent as of December 31, 2021). Gross cash amounted to SEK 30,611m and the average maturity of Investor AB’s debt portfolio was 10.4 years on June 30, 2022. Including the bond buyback after the quarter, gross cash amounted to SEK 22,750m and the average maturity was 12.3 years.
9 tykkäystä
Investor lisää omistusosuutta Atlas Copcossa.
2 170 147 osaketta ostettu keskihintaan 97,63SEK
18 tykkäystä
Olen seurannut aika tiiviisti Investorin sijoituspolitiikkaa ydinliiketoimintoihinsa. Investor ajoittaa! Tässäkin tapauksessa se katsoo, että Atlas Copco on alihinnoiteltu.
Tähän saakka näin on aina ollut. Kurssi on muutaman kuukauden jälkeen selvästi noussut.
11 tykkäystä
Onko ketjussa sijoittajia, joiden salkun coresta Investor muodostaa merkittävän osan?
Olisi kiinnostavaa keskustella siitä, onko teillä osto-ohjelma tms. Investoria varten joka on sidottu esim. PB:seen tai tiettyihin kurssi- tai indeksitasoihin? Millä kriteereillä arvioitte otollista ostopaikkaa?
Jos euroopan pörssit päättävät lasketella, Investor saattaa tästä valua kiinnostaville kurssitasoille ja voi tulla mahdollisuus rakentaa omaan salkkuun hyvä ydinpositio kyseistä firmaa. 
Toistaiseksi paino omassa salkussa on vain muutamia prosentteja, jota voisi kasvattaa tuntuvasti.
4 tykkäystä
Investor todella hyvä sijoituskohde ja kulutkin on pienet sekä Ruotsissa tämä bisnes osataan toisin kuin Suomessa ( vrt. Fortum, Nokia jne ). Itse aion kasvattaas osuutta mutta en tiedä kurssista millä ostaa vielä ( awerage down ? ) . Pahimmassa koronakuopassa kävi 100 kruunua. Ja toinen on industriavärlden. Helppot sijoituskohteet ja meitä fiksummat tekee sijoituspöäätökset eikä
tarvi itse miettiä itse vaan nauttia hedelmistä.
3 tykkäystä
Täältä seurailen miten arvostus ja alennus kehittyy. ibindex
+20% alennuksilla voisi ostella. Tarkoitus olisi kasvattaa samaan suuruuteen Sammon kanssa juurikin core -sijoituksena pitkällä aikavälillä. Tällä hetkellä 0% salkusta. Yritän varmaan 95% ihmisten mielestä ajoittaa markkinaa liikaa, mutta sen riskin olen valmis ottamaan.
4 tykkäystä
Itsellä myös Sampo suurin ja investor tarkkailussa sillähän on aina pieni ale myös
( katsokaa itse ibindex )
1 tykkäys
Investorin oman salkun kivijalkaan liittyen: Business Breakdowns julkaisi tällä viikolla uuden jakson, jossa käydään läpi Atlas Copcoa.
6 tykkäystä
Itselläni Investor AB on jo pitkään vuorotellut salkun suurimpana sijoituksena Berkshire Hathawayn kanssa. Jos kurssi pysyy näissä hinnoissa tai laskemaan tulen lisäilemään tämän vuoden aikana pari kolmekin ostoerää (kuten muitakin long-term rivejä).
Investorin kanssa voi sinällään olla levollisin mielin vaikka rytisisi, koska se tarkoittaa myös yhtiölle potentiaalista paikkaa lisätä omistuksia portfoliossaan.
18 tykkäystä
Investor AB on kirkkaasti oman salkkuni suurin yksittäinen sijoitus (toki salkkuni on sen verran hajautettu, että isoinkaan omistus ei muodosta mieletöntä siivua kokonaisuudesta).
Lisään omistustani vähintään kerran vuodessa. Mitään tarkkaa speksiä ei itselläni ole ns. osto-ohjelmalle. Yleensä heitän poppamiestyyliin tiskille kananluina osinkotuoton (vrt. historiallinen tuotto), substanssialennuksen (vrt. historiallinen substanssialennus) ja yleisen markkinatilanteen. Jos nämä asettuvat hyvään asentoon, niin yritän vielä teknisistä käppyröistä tulkita (ja omalla teknisen analyysin osaamisella tämä on lähes noituutta jo itsessään) olisiko hyvä oston paikka. Ja sitten vain ostamaan.
Tämän vuoden kiintiöosto on vielä tekemättä eli tulen ainakin yhden erän tässä syksyn/talven mittaan nappaamaan. Kananluut alkavat olla siinä asennossa, että kohta voisi olla hyvä oston paikka.
13 tykkäystä
Olisiko kiinnostusta ja koetteko tarpeelliseksi ketjua, jossa keskusteltaisiin sijoitusyhtiöistä rakennetusta osakesalkusta? Voisi keskustella, mitkä on parhaat ja laadukkaimmat sijoitusyhtiöt salkkuun jne. Näitä sijoitusyhtiöitä on sen verran paljon, että keskustelemalla voisi saada hyvän kuvan erilaisista vaihtoehdoista ja jakaa tietoa. Jos haluatte, voin avata uuden ketjun tälle.
Pistäkää vaikka sydäntä jos kannatatte ajatusta 
Edit: avattu
32 tykkäystä
Ehdottomasti olisi, holdingyhtiöiden perkaaminen on ainakin omasta mielestäni erittäin antoisaa. Kyseessä on sen verran epätavallinen mutta silti kiinnostava yhtiötyyppi, että oma ketju on varsin perusteltu. Ja kun tuo holdingyhtiöiden kirjo on niin laaja kuin se on, niin vertailu eri firmojen välillä auttaa varmasti niiden arvioinnissa.
5 tykkäystä
Itsellä Investor on salkun suurin sijoitus. Minusta nykyinen P/B 1on edullinen Investorin kaltaiselle yhtiölle ja yleensä aina pyrin vähä ostamaan P/B mennessä alle yhden. Toki esimerkkinä Suomesta löytyi investointiyhtiöitä joita sai aina alle 1 P/B. Mutta 1 on jonkinlainen raja minulle. Jossakin sijoituskirjassa sanottiin, että P/B ollessa 1 ei odoteta sijituksen tuottavan mitään ja Investorin kohdalla oikeastaan aika käsittämätön ajatus.
Toinen kummallisuus on tuo subsatassi alennus. Investorissa saat hyvät yhtiöt halvemmalla kuin ostamalla ne pörssistä. Taitaa olla 15% pitkäaikaisen subsatanssialennuksen keskiarvo. Minusta jo 10% on hyvä, mutta 15% raja on toinen ihan hyvä hankintataso.
Osto-ohjelmasta: Ostan Investoria kokoajan pikkuisen lisää. Veivaan teknisellä analyysillä swingtreidausta 2000-3000€ panoksella, joka 8-12% omistuksestani. Yleensä joka kaupalla ostan vähintään 1 osakkeen Investoria lisää. Jos esimerkkinä myyn 50 kpl niin ostan sitten 51 kpl vähintään. Vaihtelen osakkeita sarjasta toiseen, jos kurssi on sopiva.
Sijoitusyhtiöt olisi kiinnostava. Itsellä on exel taulukko reilusta sadasta osakkeesta, jotka pisteytetty. Investoria laitetaan salkkuun lisää niin pitkään kuin se pysyy taulukon kärkipäässä. Salkussa on ihan hyvä siivu Barkshire Hatahawaytä. Sitä pyrin ostamaan noin P/B:llä 1,2, koska silloin Buffett yleensä alkaa ostamaan omia osakkieta.
23 tykkäystä
Itsellä on Investorin ja Berkshiren tankkaamisessa kaksi strategiaa. Toinen on aleneviin kursseihin ostaminen ja toisessa vältetään ajatukset että onko osake kallis vai ei. Tässä jälkimmäisessä strategiassa on oleellisessa osassa verraten hyvin tuntemani sykliset osakkeet. Eli ostan OST:lla tällaisia syklisiä osakkeita, joissa on pieni downside, mutta iso upside. Toisaalta myyn samat reilusti nousseet osakkeet, kun downside on iso mutta upside enää pieni. Tällä rahalla sitten ostan Investorin ja Berskhiren kaltaisia verraten hyvin hajautettuja porskuttavia laatusijoitusyhtiöitä. Tässä menetelmässä pitää todellakin olla erityistä osaamista arvioida tiettyjen syklisten osakkeiden arvostustasoja.
4 tykkäystä
Salkkuni toiseksi isoin positio. Ei ole varsinaista osto-ohjelmaa, mutta aina välillä kun alennus on >15% lisään. Tällä hetkellä on hiukan isompikin substanssialennus ja mikäli käteistä vaan löytyy, niin 170 SEK kieppeillä on tarkoitus taas lisätä.
1 tykkäys
Kiva, että ketjuun on tullut aktiviteettia.
Omalta osaltani hyvin pitkälti tämän foorumin ansiosta, jonkun aikaa seurailtuani, ostin korona-aikana ekaa kertaa salkkuun. Mielestäni varsin vakuuttavaa, pitkäjänteistä tekemistä Wallenbergeiltä ja maine ei ole turha.
Tammikuussa Ukrainan tilanteen kiristyessä puhdistin positioitani ja myös Investor tuli myytyä. Olen varma, että palaan kyllä omistajaksi ei-niin-kaukaisessa tulevaisuudessa.
5 tykkäystä
Investor on salkkuni kolmanneksi suurin sijoitus. Berkshire on suurin. Tankkailen Investoria pari kertaa vuodessa aina osavuosikatsauksen jälkeen. Seuraan miten salkkuyhtiöt kehittyy ja erityisesti katson NAV-alennusta.
Investor raportoi NAV:n raportoituna ja oikaistuna. Esimerkiksi 6/2022 raportoitu NAV oli 199 kruunua per osake ja oikaistu (adjusted) 177 kruunua. Oleellinen ero näissä on se, että ei-listatut yhtiöt tulee ns. kirja-arvolla ja oikaistuun on huomioitu niissä oletetut arvonmuutokset. Tästä itselle olen muodostanut nyrkkisäännön on, että 177 kruunua on minulle osta-taso ja 199 korkein arvo, jolla voin ostaa. Haen tällä sopivaa turvamarginaalia. Toki ostoon riippuu myös salkun kokonaistilanne.
18 tykkäystä
Vielä pieni kommentti Investoriin. Tämä lähinnä toivomus Joulupukille.
Investorin velkaantumispolitiikka sanoo seuraavaa:
Leverage Policy
Our target leverage is between zero and ten percent of total adjusted assets over a business cycle. Given the nature of our business, leverage can fluctuate above and below the desired level over time. However, leverage should not exceed 20 percent over any longer periods of time. Our leverage policy allows us to capture opportunities in the market and support our holdings, while taking our tax status into consideration.
(korostus oma).
Nyt, kun näyttää siltä, että likviditeetti kuivuu kasaan keskuspankkien toimien myötä, taloustilanne kääntyy ja inflaatio jatkaa jylläämistä. Toivomus Joulupukille onkin, että Investor alkaisi käyttämään tasettaan ostamalla hyviä yrityksiä tai tekemällä lisäsijoituksia nykyisiin. Investor on siinä kokoluokassa, että harva pystyy tekemään yhtä isoja yritysjärjestelyitä. Toki pääomarahastot kilpailevat samoista firmoista, mutta niiden rahoitus on heikommalla pohjalla nyt kuin vielä vuosi sitten. Eli toivottavasti näemme merkittäviä peliliikkeitä Investorilta seuraavien vuosien aikana. Ja mikäli ostettavaa ei löydy, niin omaa osaketta voisi myös ostaa, kun alle tasearvon sitä jo nyt saa.
21 tykkäystä
Kepler Cheuvreux’n analyysi - Google käännös
Hyvässä kunnossa taantumaan
Sijoittaja on erittäin vahva. Sen laadukkaiden pörssiyhtiöiden ja listaamattomien yhtiöiden salkku mahdollistaa yhtiön menestymisen jatkossakin osakemarkkinoita paremmin, kuten se on tehnyt joka vuosi viimeisen kymmenen vuoden ajan. Olemme päivittäneet tavoitehintaamme osakemarkkinoiden viimeaikaisen myllerryksen seurauksena, joka vaikuttaa listattuihin ja listaamattomiin salkkuihin. Toistamme suosituksen Osta ja laske tavoitehinta 187 (198) kruunuun.
Tärkeitä tuloksia
Myönteinen näkemyksemme Investorista perustuu ensisijaisesti yhtiön vahvaan historiaan ja sen kykyyn ylittää jatkuvasti osakemarkkinoita, mitä se on tehnyt joka vuosi viimeisen 10 vuoden aikana. Listattu salkku koostuu korkealaatuisista pörssiyhtiöistä, joilla on vahva tulos suhdannesyklin aikana. Patricia Industries on listaamaton salkku ja se toimii houkuttelevilla markkinoilla (pääasiassa terveydenhuolto), jolla on vahvat kasvumahdollisuudet sekä orgaanisesti että fuusioiden ja yritysostojen kautta. Investor on suuri sijoittaja EQT-rahastoihin, joiden IRR on >20 prosenttia.
Ennuste arvostelu
Arvioimme substanssiarvoksi 207 kruunua/osake verrattuna aikaisempaan ennusteeseemme 220 kruunua/osake, mikä johtuu listatun salkun (90 prosenttia) alhaisemmasta arvosta ja Patricia Industriesin alemmista kertoimista (10 prosenttia). Osakkeella käydään kauppaa houkuttelevalla 18 prosentin alennuksella, mikä on mielestämme erittäin houkutteleva taso osakkeen vahvaan historiaan nähden. Tavoitehintamme 187 kruunua/osake perustuu ennalleen 10 prosentin alennukseen.
https://www.swedbank-aktiellt.se/analyser/2022/09/19/investor.csp
20 tykkäystä