Laitetaas päivitys. Tämä on hiljaiselon jälkeen alkanut rullaamaan ihan mukavasti, tai ainakin silleen että ite olen ihan tyytyväinen. On näitä muiden salkkuja mukava välillä katella. Paljon kivempaa kuin vaikka loppuvuodesta ilmestyvien Spotify-kuuntelulistojen ihmettely, mitä porukat someen jakaa
Sijoittamista takana 2,5v ja salkun koko reilusti alle 10000€ Kivaa on ollut ja kyllä tämä tästä. Kempowerin kanssa pahimmat aloittelijan mokat ja oppirahat. Muuten ihan jees.
FODELIA 15% +20,5%
Kova usko ja luotto. Kunnat, hoivalaitokset ja muut hakevat tehostamista ja säästöjä. Oma kokeilusetti edelleenkin tilaamatta. Inderesin analyytikko nosteli tänään tavoitehintaa ja muutenkin puheli mukavia.
OP-POHJOISMAAT INDEKSI 13,5% +11,5 %
No mikäs tässä. 50€/kk suoraveloituksella. Suurimpana miinuksena se, että Novo Nordisk on ihan järjettömällä painolla. Ihan älyttömällä.
OP-HESULI INDEKSI 11% -1%
50€/kk suoraveloituksella. Kyllä se siitä iloksi muuttuu. Nyt saa halavalla!
DUOLINGO 9,5% +29% Kun rahasi ovat kiinni YLIVOIMAISESSA markkinajohtajassa, on ne hyvässä tallessa. -Seppo Saario. Lainaus ei tarkka, mutta sinnepäin. Vahva luotto kasvuun myös tulevaisuudessa. ATH paukkuu harva se päivä. Olen myös itse aktiivikäyttäjä ja pahasti koukussa. Grazie mille!
KONGSBERG GRUPPEN 8% +41%
Eurooppa varautuu vielä piiiiitkääään, kävi Ukrainassa miten hyvänsä. Niin iso pulju, että hajautusta tulee automaattisesti. Samalla saa pelimerkkejä kiinni Suomeen, Patriaan.
FARON PHARMACEUTICALS 7,7% -11%
Kaikki tai ei mitään. Joko maksan autolainan loppuun tai laitan muutaman satasen syöpälääketutkimukseen, tai parhaimmassa tapauksessa sekä-että. Sovin itseni kanssa, että 5% voin tähän laittaa, mutta ostin lisää. Olen ahne.
KEMPOWER 5,5% -59%
Voihan nyt isäkissan ****u sentään. Pari vuotta sitten osuus salkusta yli 50%, nyt 5… En myynyt. Pidin. Pidän. Kyllä se siitä, kun antaa ajan kulua. Raskaspuoli saattaa yllättää postitiivisesti, tekijöitä kun ei mahottamasti ole.
NORDEA 4,5% +3,5%
Osinkoja. Ei muuta syytä.
21SHARES BITCOIN ETF 3% +41%
Pitäähän sitä joka jannulla vähän kryptoja olla. ETF:n kautta.
HUHTAMÄKI 3% -4%
Osinkoja. Saarion suosikki.
Siinäpä se. Löytyy vähän sitä ja tätä. Amerikasta pelifirmaa. Suomesta ruokahuoltoa. Norjasta tussareita. Faron-lottokuponkia. Indeksien osuutta meinasin kasvattaa yli 50% salkusta, koska olen nössö ja amatööri. Saatan myös myydä noita pienempiä pois vielä tässä kuussa. Joululahjarahhoo tarvisin ja autoakin pitäisi rempata. Tai sitten otan jemmatililtä. Kattoo ny.
Jos jollain herää jotain ajatuksia, niin mielelläni otan palautetta vastaan ja ehkä opinkin jotain.
Ps. Koko reppu jotain 6% plussalla. Mutta vaikea sanoa mikä on oikea tilanne. Vähän hankala laskea, kun on myyntejä, joilla sitten olen ostellut jotain tilalle jne.
Tämä vuosi on ollut salkun painopisteen muuttamista sijoitusasuntojen suuntaan ja vastaavasti indeksisalkun tyhjäämistä elokuusta lähtien.
2024 Oman pääoman tuotot omaisuuslajeittain (brutto)
sijoitusasunnot n. 130%
kulta 33%
hopea 0%
osakeindeksit 10%
käteinen 3,5%
Koko salkun ROE: n. 50%
Salkun koostumus ja painotukset:
Tämän vuoden aikana salkkuun on tullut 2kpl sijoitusasuntoja lisää, viime vuonna myös 2kpl eli salkussa 4kpl yhteensä joista jokaisesta omistan 50%. Velkavipu näissä on melko korkea (n. 75%), vastapainona käteistä ja jalometalleja patjan alla.
Kullan ja hopean välinen osuus salkussa 90-10.
Asunnoissa tuotto on koostunut arvonnoususta ja vuokratuloista, joista arvonnousu on tuottanut leijonan osan kokonaisuudesta. Arvonnousua on tullut alle markkinahinnan toteutuneista kaupoista sekä postinumeroalueen yleisestä arvonnoususta vanhoissa kerrostaloasunnoissa.
Asuntojen arvonmäärityksessä on hyödynnetty kiinteistövälittäjien uudelleenarvioita sekä minun ja sijoituspartnerin käsitystä alueen markkinahinnoista.
Kokonaisuudessaan olen tyytyväinen vuoden tulokseen ja päätökseen keskittyä asuntoihin indeksisijoittamisen sijaan.
Salkku on alkanut kasvamaan sen verran suuren kokoluokkaan vs. omat maltilliset tulot, että olen ottanut defensiivisenä elementtinä hajautusta ETF-Rahastojen muodossa.
NVDIAa on tullut kevenneltyä sitten viime päivityksen ja jotain pienempiä positioita on hävinnyt salkusta. ETF:t myös kokonaan uusia positioita.
Aika reipasta etukenoa silti vielä AI-osakkeissa ja isoissa jenkkiteknoissa yleensä, kun salkussa on Mag 7 -osakkeista yhteensä kuusi (Teslaa en omista).
Tulen hieman laskemaan salkun riskitasoa edelleen. Vannoutunut osakemies omistaa nykyään myös bondeja hitusen.
Ensimmäinen viesti foorumille pitkäaikaisen sivustaseuraamisen jälkeen! Aiemmin harrastin suoria osakepoimintoja ja onnistuin jopa päihittämään S&P500:n muutaman vuoden ajanjaksolla, mutta luotto omiin kykyihin alkoi hiipua pääoman kasvaessa ja tutustuessa mm. Ben Felixin materiaaliin. Nykyään olenkin ollut indeksisijoittaja jo muutaman vuoden ja osareiden lukemiselta vapautunut aika menee muihin harrastuksiin.
Portfoliosta löytyy tasan yksi rivi: Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Acc, joka tunnetaan tuttavallisemmin nimellä VWCE. Jossain vaiheessa kaveriksi saattaa ilmestyä jokin bond-ETF ja lisäksi olen antanut itselleni luvan käyttää 1-2% siivun riskisijoittamiseen, mutta toistaiseksi kumpikaan ajatus ei ole realisoitunut. Ohessa vielä visualisointi tämän monimutkaisen salkun sisällöstä.
Jonkin aikaa mennyt taas, ja salkkukin elänyt hiukan sitten heinäkuun. Suurimpina muutoksina Microsoftin(kin) vaihtuminen indeksipuolelle (Handelsbanken USA Indeksi) ja New Mountain Financen & puolikkaan Runway Growthin vaihtuminen väliaikaisesti Neonode-positioon ensi syksyyn asti (näillä näkymin), jolloin Samsung joutuu hyvin todennäköisesti avaamaan lompakkoaan epäsuorasti minunkin suuntaan
Osake
Jakauma
Markkina
Kommentit
Raison d’être
PennantPark Investment
16,09 %
Nousi salkun kärkeen oikein mukavan kurssikehityksen myötä
BDC-kuukausiosinkoa
Hercules Capital
15,28 %
Myös Hercules on näyttänyt habaansa vuoden mittaan ja on absoluuttiselta tuotoltaan selkeä kärki
BDC-kvartaaliosinkoa
FS KKR Capital
13,93 %
Kolmas nyrkki jolla myöskin hyvin vahva H2
BDC-kvartaaliosinkoa
Fortum
11,53 %
Sähkö-hedge kasvaa pikkuhiljaa kohti tavoitetta
Ilmasta sähköä
CION Investment
10,75 %
Riskisempi osasto on sekin ollut oikein pirteä tänä vuonna
BDC-kvartaaliosinkoa
Realty Income
8,21 %
Hajautusta myös REIT-sektorille, alueen kingin hoteissa
Kuukausiosinkoa
Ares Capital
6,36 %
Vahvaa tekoa lähes kaikkien suosittelemalta firmalta
BDC-kvartaaliosinkoa
Altria Group
6,68 %
Melkein-ESG-hajautusta salkkuun, kun paheet ei ihmisiltä lopu
Defensiivistä rullaa
Neonode
5,45 %
Patenttikiistan loppumetrit ennen tilipäivää
Pikavoitto
Runway Growth
3,65 %
Vähän hurjempi kyyti toistaiseksi tiukalle hihnalle
BDC-kvartaaliosinkoa
Arbor Realty
2,08 %
Myös mREIT -painoa tarkoitus lisäillä Trumpin aikakautta silmällä pitäen
MREIT-kvartaaliosinkoa
ChatGPT taipuu nykyään grafiikkaankin, joten tässäpä sen näkemys:
Mulla on niitä samoja ETF:ia kuin “kaikilla” muillakin (SPYI,XACT Småbolag, EUNK, EXUS) ja lisäksi Nordnet Suomi Indeksiä, HB USA indeksiä ja OP Maailmaa. Suoria osakkeita ei ole kuin Nike, Kalmar, Lockheed Martin, Saab ja Kongsberg. Lisäksi on Realty Income REIT:iä.
YTD taitaa olla keskimäärin 15% plussalla, salkku on kohtalaisen uusi. Rahastoihin rullaa agressiivinen kuukausisäästö, ja ylijäämä työnnetään vuoronperään muihin.
Toiseen ketjuun tuli mainittua, että Nordnetin salkku ylitti Hesulin tuotot, kun aikaperspektiivinä on koko oma osakesijoitushistoria. Kaikki historiassa ei siis ole mennyt putkeen kun indeksin ylitys tulee vasta nyt. Eikä nytkään salkku ole erityisen fiksu, koska silppua on turhan paljon. Mutta siellähän nuo mahtuvat olemaan.
Näin vuoden lopulla hyvä tarkastella oman salkun sisältöä ja samalla pohtia mihin suuntaan oman salkun sisältöä voisi ensi vuoden puolella viedä. Strategiana on ollut pienyhtiöt arvonäkökulmalla, jonka lisäksi lisämausteena muutama UK reit sekä lottolappu Schrödinger Inc, joka pyrkii käyttämään tekoälypohjaisia sovelluksia lääkekehityksessä.
Ensi vuodelle pohtinut, että mikäli ei hyviä ostopaikkoja tunnu löytyvän yksittäisistä osakkeista niin riskin ja volatiliteetin vähentämiseksi olen pohtinut esimerkiksi S&P500 ja NASDAQ100 - ETFien lisäämistä.
Yleensä päivitän vuoden lopussa, noin joulukuun puolivälissä, Exceliin koko vuoden aikaansaannokset, joten tässä on samalla hyvä päivittää salkun sisältö kun nyt tein tuon vuosipäivityksen. Edellisen kerran kun avasin salkkua niin se näytti tältä:
En kauhean tarkasti avannut edellisessä viestissä sijoitussalkun historiaa, joten se lienee syytä avata nyt kun salkku on oikeastaan ensimmäistä kertaa käynyt läpi isomman mylläyksen strategian tarkentuessa. Pieni varoitus, tästä tulee pitkä postaus. Jos salkun sisältö kiinnostaa niin se löytyy viestin lopusta.
Aloitin siis sijoittamisen keväällä 2019 kun ensimmäisestä vakituisesta työstä alkoi jäämään säästöjä, ja ajattelin että sille rahalle pitäisi varmaan keksiä jotain järkevää käyttöä. Sijoittamisesta en mitään tiennyt ja raha-asiat eivät ikinä oikeastaan kiinnostaneet. Raha oli minulle pelkkä kaupankäynnin väline ja niin kauan kuin sitä oli tilillä jonkin verran säästössä “puskuria” ja minulla oli varaa normaaliin elämiseen ja harrastuksiin, oli raha, tai mihin sen kulutti, jokseenkin merkityksetöntä. Mutta koska en ikinä ole välittänyt mistään luksuksesta tai rahan tuhlaamisesta, alkoi sitä jäädä maltilliseen opiskelijaelämään tottuneelle käteen valmistumisen jälkeen.
Sijoittaminen näkyi minulle lähinnä rikkaiden osakekeinotteluna. Tiesin kuitenkin että pari hyvää työkaveria sijoittaa joten menin kysymään heiltä vinkkejä että mistä aloittaa. Tästä täytyy jälkikäteen olla kiitollinen näille työkavereille että he sanoivat suoraan että jos et mistään mitään tiedä, niin rahat kiinni vähäkuluiseen indeksirahastoon, esimerkiksi Nordnetin kuluttomaan suomi-indeksirahastoon. Aloin sitten hieman tutkimaan asiaa ja muutaman päivän päästä avasin arvo-osuustilin Nordnetiin ja 16.4.2019 ostin 50 eurolla Nordnet Suomi Indeksi - rahastoa.
Koska olen ollut aina sellainen joka haluaa ymmärtää asioita joita teen, koin että minun pitää jokseenkin ymmärtää mihin olen laittamassa rahani kiinni. Niinpä aloin tutkia osakesijoittamista vähän tarkemmin. Tuli katsottua Nordnetin sisältöä, kuten rahapodia, ja Martin Paasi sai minut vakuutettua indeksirahastojen ylivoimaisuudesta. Ostin myös Seppo Saarion “Miten sijoittaa pörssiosakkeisiin” ja täytyy sanoa että tuon kirjan alku oli mielestäni yksi parhaita tekstejä minkä aloittelija voi lukea. Se sai minut heti alussa ymmärtämään että osakekauppa ei ollut rikkaiden kasino, vaan sijoittamista piti ajatella liiketoiminnan kautta, yrityksen omistamisena, ikään kuin yrittäjänä.
Jo kuukauden kuluttua tästä eli toukokuussa 2019 jonkinnäköinen sijoitusstrategia oli selvä: lyhyt kauppa tai päiväkauppa ei minua kiinnostanut enkä usko että se on ainakaan minulle voittava strategia. Osakkeista en vielä ymmärtänyt mielestäni tarpeeksi joten suoria osakesijoituksia ei ollut järkevä tehdä. Paras strategia olisi siis jatkuva ajallinen hajautus kuukausipalkasta vähäkuluisiin passiivisiin indeksirahastoihin. Rahastoiksi valikoituivat seuraavat rahastot:
Handelsbanken USA Indeksi - osuus 50%
Handelsbanken Eurooppa Indeksi - osuus 25%
Nordnet Suomi Indeksi - osuus 25%
Talletukset alkoivat aluksi 50 eurolla, sitten kasvoivat 100 euroon, sitten 200 euroon kuussa. Loppu palkasta jäänyt käteinen meni säästötilille puskurirahastoon, sekä ASP-tilille ensiasunnon käsirahaa varten. Samalla tutkin sijoittamista pikkuhiljaa lisää, opettelin hyvän taloudenpidon perusperiaatteet, sekä aloin tutustua FIRE (financially independent, retired early) liikkeeseen. Omassa arvohierarkiassani olin aina pitänyt vapautta ja vapaa-aikaa merkittävänä asiana, rahaa mitättömänä asiana. Aloin kuitenkin ymmärtää että mikäli elän alle tulojeni, ja sijoitan säästetyt rahat järkevästi, voi tuo sijoitettu raha jonain päivänä tarjota minulle vapauden palkkatyöstä, eli taloudellisen vapauden. Tämä ikäänkuin avasi silmäni totaalisesti rahan todelliselle merkitykselle, ja se nousikin arvohierarkiassani lähes mitättömästä asiasta jokseenkin tärkeäksi.
Elokuussa 2020 avasin myös Nordeaan osakesäästötilin. Tili avautui Nordeaan sillä Nordeassa on Suomalaisiin osakkeisiin 1% osto- ja myyntikulut, eikä kiinteää minimikulua. Näin pystyin ostamaan yksittäisiä osakkeita kympeillä tai satasilla, ilman mahdottomia kuluja. Ensimmäiset osakkeet jotka ostin olivat: Harvia, Aktia, Titanium, Remedy ja Ponsse. Voin jokseenkin ylpeästi sanoa että näistä salkussa on vielä 3 osaketta eli Harvia, Titanium ja Remedy. Ponssekin poistui vasta ihan vastikään salkusta ja en olisi siitä oikeastaan halunnut edes luopua. Tässä vaiheessa olin lukenut Peter Lynchin One Up on Wall Street kirjan, josta olin oikeastaan sijoitusstrategiani mieltänyt. Olin lukenut myös Ben Grahamin Intelligent Investorin ja Jukka Oksaharjun Hyvästä Yhtiöstä Hyvään sijoitukseen, joista joitain oppeja opin. Strategia oli ostaa mielestäni hyviä yhtiöitä, joilla on hyvä tuote, positiivinen tulos, ja maltillinen arvostus.
Samoihin aikoihin eli syyskuussa 2020 mylläsin myös arvo-osuustiliä hieman: olin vakuuttunut että Euroopan talous ei ole voittava hevonen tulevaisuudessa. Olin aika varma että USA:n talous tulee jatkamaan voittokulkuaan myös tulevaisuudessa. Siispä päätin myydä Eurooppa Indeksirahastoni, ja mietin että mitä ostaisin tilalle. Rahaa oli noin 800 euroa, joten voisin ostaa jotain yksittäistä osakettakin Nordnetin poskettomilla kuluillakin. Koska halusin olla varma etten ainakaan häviä rahaa, ostin sitten mielestäni maailman vahvimman brändin omaavaa osaketta, eli Coca-Colaa koko rahalla. Coca-Cola olikin salkussani yli 4 vuotta, ja haikein mielin luovuin tästäkin vastikään. Samalla otin myös kuukausisäästön piiriin Nordnet Sverige Index rahaston, ja muutin säästöjakaumaani niin että USA indeksiin meni 2/3, ja loput 1/3 jaoin Suomi ja Ruotsi Indeksirahastoon 50/50.
Ylläoleva strategia jatkui vuoteen 2021 asti, jolloin ostin oman asunnon. Tämän jälkeen minulle alkoi vapautua enemmän kuukausisäästöjä sijoitettavaksi, ja käytännössä kaikki palkasta säästöön jäänyt meni sijoituksiin, niin kauan kuin olin tyytyväinen säästötilillä olevaan puskurirahaston kokoon. Valtaosa säästöistä meni indekseihin. Vasta vuonna 2023 aloin kasvavissa määrin hilloamaan rahaa osakesäästötilille suoriin osakesijoituksiin, ja tänä vuonna OST otti arvo-osuustilin kiinni sijoitetussa rahamäärässä ja meni hieman ohikin siitä.
Jos tuota edellisen salkkukatsauksen sisältöä katsoo niin aika Lynchimaisesti siinä on menty. Salkkuun oli oikeastaan valikoitunut pelkästään suomalaisia yhtiöitä, koska niitä on helppo seurata ja osingot saa verottomasti OST:lle. Osingoista sen verran että alun perin OST:n oli tarkoitus olla “osinkosalkku” siinä mielessä että halusin sinne yhtiöitä jotka voivat maksaa kasvavaa osinkoa. Kuitenkin aika varhain tajusin että osakkeen arvon kannalta on aika merkityksetöntä miten firma voitonjakonsa tekee. Parhaassa tapauksessahan firma voi investoida tuottonsa omaan liiketoimintaansa korkealla pääoman tuotolla.
Nyt kun olen vuosien varrella lukenut paljon sijoituskirjallisuutta, tutkinut tilinpäätöksiä, ja muutenkin oppinut sijoittamisesta paljon niin päätin alkaa oikeasti miettimään strategiaani uudestaan. Strategia oli mielestäni perusteiltaan hyvä: iso osa indeksirahastoissa (ja nimenomaan USA indeksissä), loput hyviin ja kannattaviin firmoihin, mutta siitä puuttui mielestäni selkeä tavoite.
Olen edelleenkin sitä mieltä että salkun kivijalkana on hyvä toimia indeksirahasto, joihin on mielestäni tasan 2 vaihtoehtoa: laaja USA indeksi (S&P500 tai vastaava) tai laaja maailma-indeksirahasto, jos haluaa pienempää USA painoa. Mielestäni sijoittajalla ei ole varaa olla irti USA:n osakemarkkinoilta, joka on maailman tehokkain talousalue, ja tämä tuskin tulee pitkään aikaan muuttumaan. Vaikka tämänhetkinen arvostustaso on kireä, niin USA on se mistä maailman parhaat ja kannattavimmat firmat, sekä iso osa maailman talouskasvusta tulee.
Oma valintani on S&P500 indeksirahasto, joka on valitettavasti tuon Handelsbankenin USA indeksirahaston kautta ESG kulmalla. Myymään en tuota ala vaikken tuosta ESG kulmasta pidäkään, mutta harkinnan alla on että alan tulevaisuudessa ostamaan ETF muotoisena tätä indeksiä ilman ESG kulmaa. Käytännössä tuo Handelsbankenin rahasto on kuitenkin kulujen kannalta järkevin valinta ollut itselleni. Ja toisaalta eipä tuon tuotto tai sisältö kauheasti S&P500:sta eroa, mutta en silti pidä tuosta ESG kulmasta koska sen on mielestäni täysin mielivaltainen valintakriteeri.
S&P500 indeksi on mielestäni paras mahdollinen indeksi, ja siten rahasto, seuraavista syistä:
Maailman tehokkain talousalue ja sen yritykset
Passiivinen strategia ja pienet kulut
Koska käytännössä nuo yhtiöt ovat large cap growth yhtiöitä, joilla on myös tietyt laatuvaatimukset, on laadullisesti indeksin sisältö todella korkea
Koska tämä on käytännössä large cap rahasto, ei sen voittajat katoa sieltä menestyksen myötä, toisin kuin mid cap ja small cap rahastoissa
Koska indeksi on markkina-arvopainotettu niin salkun voittajat saavat aina vain isomman painon, ja häviäjät taas menettävät painoaan ja rahastossa on myös sisäänrakennettu stop-loss toiminto sitä kautta, että jos yhtiö poistuu indeksistä niin se poistuu rahastosta.
Ylläoleva on mielestäni todella tehokas yhdistelmä, ja vaikea voittaa: sijoitetaan vähäkuluisesti maailman parhaan talouden voittajayhtiöihin. Tämän strategian mielestäni ainoa heikkous on se että se on jokseenkin sokea arvostuskertoimille.
Tämän takia tulin nyt syksyllä siihen lopputulokseen että Suomi- ja Ruotsi Indeksit saavat lähteä salkusta. Voin ostaa suomalaisia ja ruotsalaisia yksittäisiä yhtiöitä, mutta indeksitasolla tulen pysymään vain USA indeksissä. Tuskin pitkässä juoksussa suomi- tai ruotsi-indeksit S&P500:lle kauheasti häviävät, mutta kuitenkin.
Samaan aikaan suomiosakkeista turvonnut OST kaipasi mielestäni nyt siivoamista. Olen sinne vuosien varrella ostanut noin vajaata 40 osaketta, ja viime katsauksessa niistä oli jäljellä vajaa 30, joten olen huono myymään mitään. Osta ja pidä - strategia oli opittu turhankin hyvin. Halusin kuitenkin tiputtaa Suomipainoa salkusta, en Hesulin viimeisten vuosien huonojen tuottojen takia vaan sen takia etten halua että sijoitussalkun sisällöstä yli puolet on pienessä reunamarkkinassa, vaikka minulla olisikin täällä toimiessa informaatioetua.
Samalla tulin siihen lopputulokseen että en halua omistaa yhtiöitä vain sen takia että pidän yhtiöstä tai niiden tuotteista. Koska vaihtoehto suorille osakesijoituksille on sijoittaa rahat S&P500 indeksirahastoon, pitää jokaisen salkkuni osakkeen mielestäni pystyä voittamaan S&P500 indeksi valitsemallani aikavälillä (~3-30 vuotta, mutta painotus pitkään päähän). Oli siis aika myllätä salkku tähän asetelmaan.
Uskon että reilun 5 vuoden sijoituskokemuksen jälkeen minulla on avaimet voittaa S&P500 indeksi pitkässä juoksussa. Tähän annan itselleni tästä hetkestä lähtien 5 vuotta aikaa: mikäli vuoden 2030 alussa en ole voittanut S&P500 5-vuoden tuotoissa, tulen siirtymään 100% indeksisijoittajaksi.
Strategia yksittäiselle osakepoiminnoille on lähtökohtaisesti seuraavanlainen. Mikäli firma pääsee salkkuuni, pitää sillä olla lähtökohtaisesti allaolevat ominaisuudet, tai vähintään potentiaali niihin. Strategia saanut vaikutteita pääasiassa seuraavista kirjoista: Lynchistä, Burton Malkielin Random Walk Down Wall Street:stä, sekä Philip Fisherin Common Stocks & Uncommon Profits:stä, joille kaikille vahva lukusuositus. Strategian peruspilari on laadukkaat ja kannattavat yhtiöt, joilla näen tulevaisuudessa hyvää (indeksiä nopeampaa) kasvupotentiaalia. Arvostuksen tulee olla “maltillinen”. Jos strategiaa listaisi käytännössä niin tässä olisivat suuntaa-antavat kriteerit salkkuun pääsemiseksi (jos kriteerit eivät nyt täyty niin uskon että niillä on potentiaali täyttyä lähivuosina):
Yli syklin pitkässä juoksussa yli 15% oman pääoman tuotto ja sijoitetun pääoman tuotto
Positiivinen kassavirta ja yli 10% osakekohtaisen vuosittainen vapaan kassavirran kasvutahti
Jokseenkin järkevä arvostustaso (3%+ kassavirtatuotto LTM). Tässä pitää myös ottaa huomioon velat (EV) ja osakediluutio, jonka vaikutus ei näy kassavirrassa.
Mielellään vahva tase, mutta tästä olen jokseenkin valmis luistamaan tilanteesta riippuen
Salkussa tulisi olla noin 20-30 riviä maksimissan. Vähempikin riittäisi mutta löydän aina niin paljon mielenkiintoista ostettavaa etten ihan 10-15 rivin salkkuun vielä päässyt
Salkun sisällöksi on nyt muodostunut tällainen jakauma:
Osakesäästötili
Osake
Osuus salkusta
Tuotto
Harvia Oyj
3,5 %
65,4 %
Qt Group Oyj
3,4 %
0,9 %
Hims & Hers Health Inc A
3,1 %
75,0 %
Admicom Oyj
3,1 %
13,1 %
Titanium Oyj
2,9 %
-9,8 %
Remedy Entertainment Oyj
2,9 %
-23,4 %
Olvi Oyj A
2,8 %
-3,8 %
Puuilo Oyj
2,7 %
23,8 %
Games Workshop Group
2,7 %
0,3 %
Revenio Group Oyj
2,6 %
2,3 %
Marimekko Oyj
2,6 %
13,3 %
eQ Oyj
2,5 %
-21,5 %
LapWall Oyj
2,4 %
16,2 %
F-Secure Oyj
2,3 %
-17,8 %
Vaisala Oyj A
2,3 %
4,4 %
Uber Technologies Inc
1,8 %
-8,9 %
Orthex Oyj
1,6 %
-13,1 %
Arvo-osuustili
Osake
Osuus salkusta
Tuotto
Handelsbanken Usa Indeksi
31,9 %
61,5 %
Mettler-Toledo International
3,5 %
-1,7 %
S&P Global
2,8 %
-2,0 %
Fenix Outdoor International AG Ser. B
2,6 %
15,0 %
Visa
2,6 %
10,1 %
MSCI
2,6 %
9,9 %
Texas Roadhouse
2,3 %
9,5 %
Paradox Interactive AB
2,3 %
10,0 %
Björn Borg AB
2,0 %
-11,2 %
Nike
1,9 %
-1,9 %
Rivejä on tällä hetkellä 27 ja tämä alkaa olemaan rajoilla yhtiömäärää joita pystyn järkevästi seuraamaan. Seurantalista on itseasiassa lähemmäs 50 yhtiötä mutta salkun ulkopuolisia yhtiöitä en läheskään niin tarkasti seuraa, vaikka pohjatyön olen jo niihin tehnyt. Toki Visa:n tyyppisiä yhtiöitä ei tarvitse kauhean tarkoin seurata, ja Suomilappuja on mielestäni helppo seurata.
Vakaumusta ja sijoitusteesiä en ala jokaisesta yhtiöstä enää avaamaan, tämä on jo ilman sitäkin liian pitkä kirjoitus, mutta typistetysti: erittäin vahvalla laatu- ja brändikulmalla siis mennään. On tuolla myös jonkinasteisia käänneyhtiöitä kuten Fenix Outdoor, Nike ja Remedy mutta uskon että ne pystyvät tekemään käänteen ja täyttämään sijoituksieni laatukriteerit tulevaisuudessa. Pari jenkkikasvufirmaakin on tuonne eksynyt, kuten Hims ja Uber. Nämä ovat melko riskisiä vetoja mutta uskon että nämä ovat tulevaisuuden voittajayhtiöitä, ja näillä molemmilla on se mielenkiintoinen puoli että molemmilla on vahva alusta ja TAM (total addressable market) on valtava. Yllättävän monta "muoti / vaate"yhtiötä salkkuun on ilmestynyt, mutta luotan näiden brändien voimaan. Pitoaikana yritän pitää minimissään 3 vuotta.
Strategia tulee varmasti vielä hioutumaan vuosien saatossa, mutta tällä sisällöllä lähdetään haastamaan S&P500 seuraavan viiden vuoden aikana. Hajautusta on vieläkin paljon, mikä ei välttämättä ole hyvä asia, mutta minkäs teet kun maailmassa on liikaa firmoja joita haluan omistaa.
Teen vielä postauksen salkkujen tuotto% lankaan jahka joudan ja jaan linkin siitä tähän myöhemmin.
Olen viimepäivinä/ -viikkoina pominut rahastojen kaveriksi pikkusiivuja nimellishinnaltaan halventuneista yrityksistä.
Hitto kun ei osaa vaan istua käsien päällä.
Sijoitussuunnitelma: Rahastoihin menee vakiosumma kuukaudessa, noin 15% nettopalkasta. ETFiä ostetaan tasapainottamaan maantieteellistä hajautusta, jos tilillä on ylimääräistä. Osakkeisiin on varattu könttäsumma, mitä ei kasvateta. Lisäostot tulee tehdä osingoilla ja myynneillä. Oston jälkeen pitää odottaa kuukauden verran ennen seuraavaa ostoa. Pitkällä aikavälillä salkkuni tulee koostumaan pääosin indeksirahastoista sekä laadukkaista osinkoa maksavista osakkeista. Osakkeita pyritään hankkimaan pääosin Suomesta, jotta mahdollisimman suuri osa osingoista saadaan verovapaasti osakesäästötilille.
Rahastojen koko salkussa jatkaa kasvuaan. Puoli vuotta sitten indeksirahastojen osuus salkusta oli 66%, nyt määrä on paisunut jo melkein 75 prosenttiin. Toki tämä on odotettavissa kuukausisäästämisen myötä, mutta vauhti on on ollut erittäin ripeää. Kehityksen takana on tietysti rahastojen USA-osakkeiden vahva nousu tänä vuonna verrattuna omiin mörniviin Suomi-lappuihin. Tämän lisäksi päätin olla enää ottamatta osakesalkussa näkemystä jenkkimarkkinaan ja myin AOT:lta kaikki jenkkilaput ihan hyvällä voitolla. Varat sijoitin tasaisesti Storebrandin indekseihin.
Koska indeksirahastot rullaavat omalla painollaan ja koostavat leijonanosan salkusta, osakesijoitusten puolella on varaa ottaa hieman enemmän näkemystä. Itse näen tällä hetkellä jenkkimarkkinan sen verran kireästi hinnoiteltuna, että olen lisännyt salkun käteispainoa myymällä yhtiöitä myös OST:ltä oman mukavuusalueeni ulkopuolelta. Salkkuni tapahtumat viimeiseltä kuudelta kuukaudelta ovat kokonaisuudessaan:
Ostettu uutena: Orthex (5,7€), Kalmar (26,6€), Metso (8,5€) Vähennetty: Marimekko, Fortum Myyty: Capman, Titanium, Admicom, Berkshire Hathaway, Altria, British American Tobacco, VICI Properties
Osakepoiminnan aloittamisen aikana osinkosijoittaminen tuntui heti omalta jutulta ja sillä tiellä ollaan edelleen. Oppia on yritetty kehittää kiinnittämällä entistä enemmän huomiota myös yhtiön laatuun sekä arvostukseen; esimerkiksi Citycon poistui salkusta jo pari vuotta sitten.
Omaan silmään nuo kolme salkkuun päätynyttä yhtiötä menevät kategoriaan “laatua halvalla” ja maksavat turvallista, kasvavaa osinkoa. Virheitäkin on tehty, esimerkiksi alkuvuodesta tuli lisättyä Nestettä 27 eurossa…
Vaikka salkku onkin puolustusmoodissa, niin käteistä on sen verran, että jotain saattaa livahtaa salkkuun vielä tämän vuoden puolella. Yritetään jaksaa tehdä kotiläksyjä ja noudattaa Terry Smithin yksinkertaista ohjetta, mitä on ihan helkutin vaikea toteuttaa käytännössä.
Buy good companies, don’t overpay, and then do nothing
Tilanne 27.12., jonka jälkeen tehty muutama myynti.
Yhtiö
Osuus
Fairfax Financial
27,0 %
Valeura Energy
10,6 %
International General Insurance
6,7 %
Secure Energy Services
6,5 %
AerCap
4,0 %
Linamar
3,9 %
Nelnet
3,0 %
Philip Morris
2,4 %
Investor B
1,7 %
-
-
Käteinen
34,3 %
Yhteensä
100,0 %
YTD +18,78 %
Vuosi pakettiin salkkukatsauksella. Neloskvartaalille osui suhteellisen paljon myyntejä, mutta onneksi loppuvuoden ralli ehti tuoda mukanaan myös hyvät nousut. Parhaimmillaan YTD kävi päälle 25 prosentin, mutta eipä ole laskuille immuuni tämäkään salkku. Katsaus voisi alkaa tällä kertaa myyntien läpikäynnillä:
Vistry: Karmein ensin. “Brittien NVR” kunnostautui Q4:n aikana antamalla kolme erillistä negaria. Yhtiön lupailemat kasvavat tuotot siirtyivät eteenpäin, ja samalla viivästyivät myös nettovelattomuus ja massiiviset osakkeiden takaisinostot - eli ne kaksi asiaa, jota sijoittajat olivat hinnoitelleet yhtiön sijoitustarinaan koko alkuvuoden. Lopputuloksen voi arvata.
Oma Vistry-sijoitus katkesi epäseremoniallisesti ensimmäiseen negariin, ja hyvä niin: stop loss pelasti rumilta lisätappioilta, sillä osake on pudonnut vielä luokkaa 40 % myynneistäni. Vistry oli iso positio, ja siten salkkuun tuli ruma lovi tästä seikkailusta. On annettava firman johdolle ja hallitukselle sen verran krediittiä, että ongelmakohtia on tutkittu ilmeisen huolellisesti ja viestitty sijoittajille hyvin, mutta omistajien luottamus täytyy rakentaa täysin alusta alkaen uusiksi.
Jätin yhtiön shortlistille, sillä periaatteessa sijoituscase olisi vielä “ehjä”, sikäli kun projektien tuomat lisätappiot olivat oikeasti kertaluonteisia. Mutta ihan lähiaikoina en lähde kokeilemaan onneani yhtiön kanssa. Riskinnälkäisemmille on tällä hetkellä tarjolla Vistryä alle sen kiinteän omaisuuden tasearvon.
IPCO: Tästä lisää alempana.
Evolution: Perustelin myyntejäni ostomyyntiketjussa aiemmin, tässä linkki viestiin:
Tuon jälkeen Evo on jatkanut lasketteluaan, ja Fintwitterin kollektiiviset päät sulavat kertointen kutistuessa entisestään. Vain luoja tietää, mitä osakkeelle kävisi, jos jostain syystä yhtiön voittomarginaalit lähtisivät kutistumaan. Vaikka firman liiketoiminta on Pohjoismaiden kirkkainta kärkeä, niin liian moni haluaa myydä, ja silloin ei juuri tuottoja tehdä. Tämä on muuten malliesimerkki tilanteesta, jossa selkeällä mutta joustamattomalla osinkopolitiikalla tehdään lähinnä tuhoa.
Lyhyet kommentit salkkuyhtiöistä:
Fairfax: Positio saavutti vihdoin +100 %:n tuoton, jopa lisäilyjen jälkeen. Olen päivitellyt sijoitusyhtiöketjuun Fairfaxin menoa ja meininkiä, ja sama meno tulee jatkumaan niin kauan, kun yhtiö jatkaa 15+ %:n oman pääoman tuottojen printtamista ja osakekannan silppuamista. Jos korkotason nousu jatkuu, niin Fairfax tulee hyötymään n. 40 BUSD:n arvoisen korkosalkkunsa kanssa valtavasti. Ensi vuoden arvostustaso on edelleen luokkaa P/E 9, eli vielä ei ole kiire pois kyydistä.
Valeura: Tässä kohdassa oli ennen IPCO, mutta Valeuraan törmättyäni päätin tehdä vaihdon. IPCO on erinomainen öljy-yhtiö, mutta osakkeen suuri katalyytti on vasta parin vuoden päässä ja sen arvostus on huomattavasti vaativampi kuin Valeuralla, jonka bisnes on yhä hävyttömän halpa kovan nousun jälkeenkin. Valeura alkoi IPCOn tapaan ostamaan omia osakkeitaan mitätöitäväksi, ja myös sen pääomistajat ovat ostaneet lappuja pää märkänä viimeisen kuukauden ajan.
Valeura on myös lähivuosina melkoinen kassakone: sillä ei ole velkaa hoidettavaksi, käteistä on 150 MUSD:n edestä, ja loppusyksystä tehtyjen uudelleenjärjestelyjen myötä yhtiö sai käyttöönsä lähes 400 MUSD:n edestä verotappioita vähennettäväksi tulevista tuloveroistaan. Lienee syytä mainita, että yhtiön markkina-arvo on noin 500 MUSD. IPCOn kassavirrat ovat lähitulevaisuudessa sidottuna Blackrodin kehittämiseen, velanhoitoon ja takaisinostoihin, joten Valeuralla on paremmat mahdollisuudet yllättää markkina ja sijoittajat positiivisesti käyttämällä öljytulot vaikkapa voitonjakoon tai yritysostoihin. Asiat voivat toki mennä pieleenkin ja öljyn hinta voi heitellä, mutta P/E 3:lla treidaava Valeura tuskin kärsii eniten.
En halunnut liian suurta altistusta öljylle, joten tein tämän vaihdon lähinnä ensi vuoden tuottoja ajatellen. IPCOlla on paikkansa shortlistillä ja valuaation salliessa salkussakin, mutta olisin yllättynyt, jos Valeura ei pärjäisi ensi vuonna IPCOa paremmin.
IGIC: Ei toimenpiteitä. Sijoitus on mennyt ihan mukiinmenevästi (+72 %), mitä toki sopii odottaakin ostaessa velatonta ja kasvavaa 20+ %:n ROE:n firmaa kirja-arvolla. Ensi vuosi tuskin on yhtä räjähtävä, mutta jään holdaamaan ja seuraamaan, mihin kasvumatka vie. Eteenpäin katsova P/E on luokkaa 8.
Secure: Ei toimenpiteitä. Ensi vuoden ohjeistus julkaistiin joulukuun puolivälissä muutamalla yritysostotiedotteella höystettynä: Secure löysi öljy- ja vesibisneksensä ohelle metallinkierrätyslaitoksia ja -kalustoa, jotka se saa lisättyä tarjoomaansa. Yhtiön antama kasvuennuste on EBITDAlla mitaten 12 prosenttia, yhtiön treidatessa n. 8-9 prosentin FCF yieldillä vuoden päähän katsoen. Lisäksi buybackeja jatketaan jälleen reippaalla tahdilla.
Firman nimi vaihtuu tammikuun alussa, ja toivottavasti se tuo mukanaan uutta sijoittajakiinnostusta. Position kasvatus on ollut suunnitelmissa, sillä katalyytit kurssinousuun ovat kohdallaan. Securea tutkiessa haiskahtaa usein siltä, että käsissä saattaa olla aito ja oikea laatuyhtiö.
Linamar: Edellisen osakeidea-kilpailun yhtiövalintani päätyi myös salkkuun pienellä positiolla. Yhtiö matelee sekä syklin että sijoittajasentimentin osalta pohjamudissa, eikä syyttä: Trumpin tariffiuhkaukset olisivat todellista myrkkyä jokaiselle autoteollisuuden yhtiölle Pohjois-Amerikassa, luultavasti riippumatta siitä missä positiossa arvoketjua yhtiö sijaitsee. Tästä syystä positiokin on pieni. Mutta jos tariffit jäävät uhkauksien tasolle ja syklin pohjilta päästään nousemaan, niin nykyhinnat näyttävät naurettavilta. Noin 5 BCAD:n yritysarvon kasvava firma kykenee luultavasti tekemään syklin pohjalla miljardin EBITtiä - ei kuulosta kovin pahalta.
Yhtiö aloitti Q4:llä omien osakkeiden osto-ohjelman Q3-raportin yhteydessä, mikä herättää lupauksia - olen vielä hiukan epäileväinen sen suhteen, että kuinka omistajaystävällinen Linamar on. Toivottavasti järkevä pääoman allokointi jatkuu, sillä käteistä valuu kassaan varsin kunnioitettavasti.
Nelnet: Ei toimenpiteitä, mutta annan firmalle 1-2 kvartaalia aikaa näyttää, että operatiivinen toiminta saadaan takaisin järkeville raiteille. Firman Q3 oli luvattoman huono NBS-segmenttiä lukuun ottamatta, eikä Nelnet tapansa mukaisesti kertonut sijoittajille tarkempia syitä millekään epäonnistumiselle. Omistan tätä NBS:n ja historiallisesti hyvän pääoman allokoinnin takia, mutta viimeaikaiset näytöt eivät vakuuta (ja energiabisneksen osalta ne ovat kuin suoraan Hesulin perseestä vedettyjä). Jos Q4 on mennyt samaa rataa kuin Q3, niin positio lähtee kiertoon - alennus osien summaan ei lämmitä, jos firma ei saa kurottua / ole kiinnostunut kuromaan sitä umpeen.
AerCap: Ei toimenpiteitä. Näen hyvät mahdollisuudet yhtiön voittokulun jatkumiselle, joten luultavasti kasvatan positiota sopivan tilaisuuden tullen. Kaluston vuokrahintoja saadaan korotettua, joten "orgaanista kasvua"kin pitäisi tulla. Ensi vuoden arvostus on luokkaa 7-8x tulos, riippuen yhtiön realisoimista vakuutuskorvauksista ja vanhemman kaluston myyntiaktiviteetistä. Toimitusjohtaja Kelly saa jatkaa taikojensa tekemistä kaikessa rauhassa.
Philip Morris: Ei toimenpiteitä.
Investor AB: Ei toimenpiteitä.
Sijoitusvuosi on ollut onnistunut. Vuoden 2022 turpasaunan jälkeen jonkinlaista uutta strategiaa on tullut toteutettua ja kehitettyä nyt kaksi vuotta, ja tähän asti tuottoja on tullut ilman suurempia pudotuksia. Edullista, arvosijoittajalle sopivaa ostettavaa on tuntunut löytyvän suurimman osan ajasta, vaikka olenkin jarrutellut omia tuottojani pitämällä jatkuvasti merkittävää käteispainoa yllä.
Ensi vuoden kotiläksyksi tulee ehdottomasti opetella arvioimaan paremmin sitä, mitä odotuksia osakkeisiin on jo leivottu. Parhaimmat tuotot on tähän asti tehty firmoilla, jotka ovat kasvaneet hyvin ilman, että osakkeeseen oli hinnoiteltu juuri mitään positiivista. Vastaavasti esimerkiksi yllä mainittu Vistry ei ollut poikkeuksellisen halpa siitä huolimatta, että rakennettujen asuntojen määrän piti lähes tuplautua muutamassa vuodessa - kun oppisi välttämään pahimmat miinat tällä saralla, niin hyvä tulisi.
Se, mikä pärjää loistavasti ensi vuonna, on vielä tässä vaiheessa mysteeri. Oman strategiani mukaisesti panostan kuitenkin sen puolesta, että edullisesti ostetut, erinomaisesti pääomiaan allokoivat, luotettavasti johdetut ja osakekohtaista kasvua tavoittelevat yhtiöt pärjäävät aina.
Hyvää ja tuottoisaa uutta sijoitusvuotta 2025 koko Inden foorumille!
Paljon on vuoden aikana tapahtunut ja oikeastaan koko salkku mennyt ihan täysin uusiksi. Tähän suurimpana syynä elämäntilanteen totaalinen myllerrys (avioero, talon myynti, vuokralle muuttaminen [joka ei muuten välttämättä ole yhtään hullumpi ratkaisu!]).
Entisen rahastosalkun kylkeen ovat nyt asettuneet suorat osakkeet ja etf:t, sekä nopeana tilapäisratkaisuna tuo
määräaikaistalletus, (joka muuten korkomaailmassa sattui hyvään saumaan. Ja ihan mäihällä.)
Salkku kostuu nykyisellään kahdesta komponentista eli indeksisalkusta ja osakesalkusta, tai näin ainkin itse päässäni miellän asian. Osakesalkun osuus kokonaisuudesta on tällä hetkellä noin 30% ja indeksisalkun osuus noin 70%. Indeksisalkun osuus kokonaisuudesta on ollut jatkuvassa kasvussa, ja tavoitteena on kasvattaa niiden osuus sinne 90 prosenttiin ajan saatossa. Osakepoiminta ja yhtiöiden tutkiminen on hauskaa ja opettavaista puhaa, mutta koska indeksin voittaminen ainakin itselleni on niin pirun vaikeaa jatketaan sitä pienemmässä mittakaavassa.
Taulukosta erottuu murheenkryynit selkeästi eli Neste ja Talenom. Molemmat on pysyneet salkussa, koska luulen että molemmilla yhtiöllä on lähinnä tilapäisiä haasteita. Nesteellä globaalien ilmastoitoimien siirtyminen tulevaisuuteen “paremmille” ajoille, tällä hetkellä ketään ei oikein tunnu kiinnostavan koko ongelma, toki myös lisääntynyt kilpailu. Talenomia vastaavasti painaa osittain heikko suhdanne pohjoismaissa, eiköhän se siitä. En kuitenkaan kumpaakaan ole lisännyt vaikka halvemmalla saisi, koska osuudet salkun koosta ovat edeleleen aika korkeahkot. Keskittyneen salkun huonot puolet on koettu tänä vuonna.
Koostumus näyttää ehkä hiukan sekavalta, ja ehkä helpomalla pääsisi, mutta tavoitteena on rakentaa salkkua jonka koostumus olisi kutakinkin samanttyppinen kuin maailman indeksi kuitenkin niin että painottaa enemmän kehittyneitä länsimaisia markkinoita ja jenkkien megateknoja. Lisäksi koska salkussa on pieni vipu niin auttaa että on useampaa eri rahastoa. Alla olevasta piirakkakaaviosta näkee indeksisalkun globaalin jakauman.
Lähdestyvän vuodenvaihteen kunniaksi salkkupäivitys, vaikka viimeisen kahden kuukauden aikana ei kovin suuria muutoksia olekaan tapahtunut. Aiemman päivityksen jälkeen luovuin toistaiseksi Atkoresta ja Keysight Technologiesista. Tilalle ostin uusina omistuksina tekoäly-yhtiö Synopsysta ja Spotifyä sekä palautin Harvia-rivin salkkuuni.
Atkoren kohdalla myyntipäätökseen vaikutti myös poliittiset riskit ja siitä seuraava paine yhtiön katteisiin, johon yhtiö ei voi juurikaan vaikuttaa. Synopsys on mielenkiintoinen seurattava ja oletettavasti hyötyy lähivuosien tekoälyinvestoinneista. Synopsysin voi lukea myös laatuyhtiöksi. Bruttomarginaali on korkea ja markkina oligopolistinen.
Spotifyä olen seurannut jo pitkään ja odotellessa osake on jatkanut nousuaan. Päätin lopulta astua mukaan tähän korkeat vallihaudat omaavaan bisnekseen, eikä arvostus lopulta niin päätön ollut. Ostin pienen aloitusposition ja tarkoitus on kasvattaa sitä pikku hiljaa uusin ostoin.
Harvia taas tuntuu kalliilta, mutta omistus on tällä hetkellä sen verran pieni, että kokonaisuuden kannalta sillä ei ole juuri merkitystä. Toki tarkoitus on ostaa lisääkin, mutta tässä vaiheessa kyse on enmmän fani-/seurantapositiosta.
Suurimpien omistusten suhteen ei ole tapahtunut suuria muutoksia. PYN Elite on ohittanut 4. pudonneen Novon suurimpana sijoituksena ja Seligsonin Global Brands on kirinyt 2. sijalle. Revenio jatkaa pronssisijalla ja Inderes viidentenä, kuten edelliselläkin kerralla.
Uudet positiot löytyvät listan häntäpäästä.
PYN Elite
7,26 %
Seligson & Co Global Brands
6,75 %
Revenio Group Oyj
6,02 %
Novo Nordisk B
5,94 %
Inderes
5,32 %
Alphabet C
5,19 %
Investor A
4,48 %
BNPP Circular Economy ETF
4,32 %
Intuitive Surgical
4,29 %
Microsoft
4,15 %
Apple
4,10 %
Hims & Hers
3,05 %
Bufab
2,76 %
Nordea
2,55 %
Air Liquide
2,39 %
Huhtamäki
2,38 %
Brookfield Asset Management
2,34 %
SPDR Emerging Markets SmallCap ETF
2,31 %
Automatic Data Processing
2,14 %
Mettler-Toledo
1,98 %
iShares Global Semiconductors ETF
1,97 %
West Pharmaseutical Services
1,87 %
Visa
1,70 %
Costco Wholesale
1,58 %
Veolia Environnement
1,58 %
Rightmove
1,48 %
Lifco B
1,41 %
Synopsys
1,18 %
Fastenal
1,17 %
Eli Lilly
1,15 %
Golar LNG
1,01 %
Canadian National Railway
0,82 %
Spotify
0,63 %
Tractor Supply
0,58 %
Seligson & Co Aasia Indeksirahasto
0,57 %
JPM Global Equity Multi-Factor ETF
0,37 %
SPDR USA SC Value Weighted ETF
0,37 %
Zoetis
0,35 %
Tomra Systems
0,29 %
Harvia
0,12 %
Käteinen
0,05 %
Yhteensä
100,00 %
Salkun osinkotuottoprosentti on 1,27 %, mutta salkussa on mukana myös osinkoa jakamattomia rahastoja ja ETF:iä, joten tuo ei anna täysin oikeaa kuvaa tilanteesta.
Salkun osakkeista monet jauhavat tuottoa myös omien ostoina ja tarkoitus onkin lisätä “omienostokoneita” salkkuun talven aikana.
Salkussa on ehkä turhankin monta riviä, eikä uusia enää ole tulossa. Eli jos haluan ostaa jotain uutta yhtiötä, niin sitten myyn jotain nykyistä omistusta pois. Seurantalistalla on muutamia yhtiöitä, joista Meta, Airbnb ja ASML kiinnostaisivat eniten.
Tehdääs taas loppuvuoden salkkukatsaus. Mututuntumalla mennään edelleen ja perusteet hyvin pitkälti samat poiminnassa kuin vuosi sitten.
Salkkua tullut siivoiltua merkittävästi vuoden aikana ja yhtiöiden määrä vähentynyt huomattavasti. Salkun arvo pyörii tuolla jossain 200 kilon tuntumassa.
Yhtiöiden vähentymisen perusteena lähinnä se etten jaksa seurata kovin montaa yhtiötä. Lisäksi mm. AMD ja Microsoft saavuttivat jossain vaiheessa vuotta sellaiset hinnat, että koin saavuttaneeni sellaiset lyhyen aikavälin tuotot, että myynti oli järkevää.
Nykysistä pidemmässä holdissa ainakin Investor, Nordea ja Volvo B. Muut lähtevät kiertoon sitä mukaa kun ovat omat tavoitehintani saavuttaneet. Monster ja Mandatum itsellä hieman kysymysmerkkejä, molemmissa itsellä hyvää arvonnousua, mutta uskon ainakin Monsterin osalta kasvun hidastuneen merkittävästi. Mandatum maksaa toki hyvää osinkoa, mutta kuitenkin luotan salkussa olevaan Nordeaan enemmän ja ajatuksena on ollut jossain vaiheessa myydä Mandatum pois ja ostaa lisää Nordeaa.
Jospa sitä yhtä päivää etuajassa kurkkaisi, mitä salkuille on tapahtunut kuluneen vuoden aikana.
Arvo-osuustili:
Myyty: Metsä Board (voitolla tottakai).
Ostoja: Pieniä ajallisesti hajautettuja lisäyksiä salkun muihin osakkeisiin ja osingot uudelleensijoitettuna. Automaattiset lisäykset joka kuukausi molempiin indeksirahastoihin.
Tavoite: Indeksirahastojen osuus 50%:iin koko salkusta = pauttiarallaa success!
Vuosi 2024 on pian paketissa ja on aika tutkia mitä salkussa on tapahtunut.
Kun katson vuotta taaksepäin tunnen monia tunteita. Tietyllä tapaa koen, että olen taas tehnyt paljon virheitä. Samalla uskon, että ajatteluni, sekä sijoitusfilosofiani on kehittynyt vuoden aikana valtavasti. Kaksijakoisia tunteita.
Olen pitkään ihannoinut laatu sijoittamista. Ajatusta siitä, että voit ostaa parhaimpia yhtiöitä ja omistaa niitä pitkäjänteisesti samalla kun ne luovat päivittäin arvoa omistajilleen. Etenkin Terry Smithin ajatukset ovat resonoineet vahvasti minussa, mutta salkkuni ei ole vastannut tätä maailmaa. Osittain sen takia, että tunsin olevani Suomi sijoittaja. Halusin keskittyä yhteen alueeseen ja poimia tältä alueelta parhaimpia yhtiöitä. Tunsin myös että minulla voisi olla informaatioetu tällä alueella. Ikävä kyllä Suomen talouden kurjuus iski salkkuun voimakkaasti ja herätti sen ajatuksen, että ehkä kansainvälisessä hajautuksessa sittenkin on perää. En kuitenkaan voi laittaa kaikkea talouden piikkiin, huonot osakepoiminnat tekivät myös paljon hallaa tuottoon.
Vuoden aikana olen myös altistunut usealta suunnalta kansainvälisten salkkujen vaikutuksen alaiseksi ja olen oppinut ihannoimaan taitavaa kansainvälistä salkun rakentamista.
Kuin sattumalta pääsin myös viestittelemään erään sijoittajan kanssa täällä foorumilla jonka kanssa jaan monia ajatuksia laatusijoittamisesta. Hän on huomattavasti itseäni pätevämpi sijoittaja ja olen suuren kiitoksen velkaa hänelle siitä miten oma ajatteluni on kehittynyt. Nämä edellä mainitut seikat ovat auttaneet minua luomaan uutta sijoitusidentiteettiä. Tämä tuskin on näillä arvostustasoilla mikään oikotie tuottoihin, mutta toivottavasti askel kohti pidempiaikaista arvonluontia.
Samalla on sanottava, että minusta Suomen pörssissä laatuyhtiöitä on hädin tuskin kourallinen. Jos haluaa rakentaa hyvin hajautetun laatu salkun, on pakostakin suunnattava katseensa ulkomaille.
Painin pitkään sen pelon kanssa, että saman tien kun myyn monia halpoja kotimaisia yhtiöitä , niin Helsinki aloittaa rallin. Samanaikaisesti voisin jäädä limboon käteisen kanssa, koska en pääse allokoimaan käteistä kalliiseen kansainväliseen markkinaan.
Suurimmat syyt heikkoon tuottoon vuonna 2024 on kuitenkin aiheuttaneet lukuisat yhtiöt jotka ovat pettäneet odotukseni. Näistä olen yrittänyt aika armotta päästä eroon. Kyseessä ei ole yhtiöitä jotka ovat hetkellisesti huonossa vireessä, vaan yhtiöiden pitkäaikainen tekeminen on ollut heikkoa, pääoman allokointi on ollut kyseenalaista ja velkaisuus usein siinä samassa kasvanut. Kolme merkittävää entistä salkkuyhtiötä on täyttänyt kaikki nämä kriteerit.
Toinen syy mikä vaikuttaisi aiheuttaneen salkussani alituottoa on losers average losers kirous. Halvempi hinta houkuttaa minua ja samalla vieroksun nousseita osakkeita. Jos olisin kyennyt lisäämään salkun voittajia, olisi salkun kehitys ollut huomattavasti valoisampi. Tämä on asia missä minun on parannettava.
Salkun muodonmuutos on kestänyt noin puoli vuotta ja tulee todennäköisesti kestämään vielä tovin. Minulla on tarkka seurantalista yhtiöistä jotka ovat salkkuun sopivia, mutta arvostus on liian korkea. Yhtiöitä salkkuun mahtuu noin 25 ja lisäksi muutama indeksirahasto.
Strategiani muodostuu kolmesta osasta:
Kilpailukykyiset pohjoismaalaiset pienyhtiöt. Näitä etsin omatoimisesti markkinoilta.
Laadukkaat mid-large cap USA yhtiöt. Nämä ideat kopioin itseäni paremmilta sijoittajilta.
Indeksirahastot. Varmistan että edes osa rahoista on sijoitettu viisaasti.
Millaisia yhtiöitä etsin?
Yhtiöllä pitää olla kilpailuetu tai toimia johtavana toimijana nichessä.
Yleensä yllä mainituilla yhtiöillä on vahvat pääomantuotot.
Haluan nähdä että yhtiö kasvaa.
Haluan ymmärtää yhtiön liiketoimintaa
Osakkeet
100%
Investor B
11.50%
Admicom
11.40%
Revenio
11.10%
Marimekko
10.40%
Nordea
9.30%
Alphabet
5.20%
Harvia
4.10%
Chemometec
4%
MSCI
3.60%
Vaisala
3.30%
Mastercard
3.20%
Lifco
2.70%
Berkshire Hathaway
2.70%
IDEXX
2.50%
Biogaia
2.20%
Medpace
2%
Visa
1.90%
Dynavox
1.60%
Moody´s
1.40%
Shopify
1.30%
Firefly
1.30%
Copart
1.20%
Cellavision
1.10%
Fortnox
0.90%
Näiden lisäksi on siis indeksirahastoja ja käteisen osuuden olen jättänyt pois. Summa sumarum, huomenna on vissiin edelleen pörssipäivä jenkeissä mutta vuosi loppuneen noin 2,5% tuottoon. Teemana ensi vuodelle on virheiden välttäminen ja keskittyminen. Tässä on pari vuotta jahdattu tuottoja, joten ehkä nyt on hyvä hetki sisäistää että uusien kivien kääntäminen ja yhtiöiden tutkiminen on edelleen tärkeää, mutta hyvä on muistaa myös se että ehkä ne parhaimmat yhtiöt ovat jo salkussa? Helsingin yhtiöitä tulen nyt ja tulevaisuudessakin omistamaan ja toivoa sopisi että kotimaiseen pörssiin syntyisi uusia laatuyhtiöitä. Hyvää tulevaa vuotta 2025 kaikille!
