Hienoa, että viime lokakuun Qt:n laajasta raportista [1] löytyy herkkyysanalyysi tuottovaatimukselle sekä kolme eri skenaariota liikevaihdon kehitykselle. Herkkyysanalyysi antaa kätevän työkalun arvioida tämän hetken tilannetta. Mainiota! Kiitos
Tarkistin, että riskittömänä korkona oli lokakuun raportissa 2,0%. Sen jälkeen yleinen korkotaso on hieman noussut. Mikä on näkemyksesi tuosta riskittömästä korosta nyt kesäkuussa? Eli minkä verran tuolla x-akselilla tulisi liikkua oikealle, mikäli tahtoisi ottaa huomioon yleisen korkotason nousun aikavälillä lokakuu-kesäkuu?
Ennusteet ovat muuten ehtineet tuosta muuttua, eli x-akselilla liikkumista kannattaa peilata tähän 2.5. -julkaistun raportin arvostusosion graafiin (päivitetty graafi on pidetty mukana jokaisessa raportissa)
EDIT: Laitetaan vielä kuva
Riskitön korko nousi meillä lokakuussa 2,5 %:iin, mutta katsomme meidän DCF-malleissa tuottovaatimusta kokonaisuutena ja tuo nosto ei suoraan valunut meidän tuottovaatimuksiin - kaima kirjoitteli tästä toisessa ketjussa
Vielä lisäyksenä: DCF-malli nojaa nimenomaan pitkän aikavälin riskittämään korkoon, eli nykyhetken korkotaso on vain yksi komponentti tuota haarukoidessa (esim. Saksan kymppivuotinen taitaa olla 2,3-2,4 %:n korkotason tuntumassa tällä hetkellä).
Qt:n kohdalla tuottovaatimus (WACC-%) oli 8,5 % lokakuussa ja toukokuun raportissa 8,3 %. Taustalla yhtiökohtaiset syyt, eli näkyvyys kasvuun parani ja pahimmat huolet kysynnän kehityksen jarrutuksesta lievenivät Q4-raportin yhteydessä >> riskitasoa laski ja sen mukana myös tuottovaatimusta hienosäädettiin alaspäin
Tässä olisi sitten Antin ennakkokommentit torstaista varten.
Ohjelmistokehitystyökaluja kehittävä Qt Group julkistaa Q2-raporttinsa torstaina kello 13:00, minkä yhteydessä järjestämme tulosjulkistuksen liveseurannan. Arvioimme yhtiön jatkaneen alkuvuoden mukaisesti hyvää liikevaihdon ja kannattavuuden kasvua. Raportin keskeisenä antina odotamme Q2-lukujen ohella päivitystä yhtiön kasvunäkymiin, joissa etenkin jakelulisenssien näkymä on ennusteriskejä aiheuttava muuttuja.
Sitten taas jos muistelee kuutin tämän vuoden Q1 julkkaria, jossa mentiin ihan lievästi odotusten yli, käväisi kurssi sinä päivänä 85eurossa.
Jännä nähdä miten huomenna käy kurssille, jos nyt oletetaan että se tulos tulee olemaan juurikin odotusten mukainen. Onko nykyisessä kurssissa hinnoiteltu odotuksia huonompaa tulosta, vai juurikin odotusten mukaista tulosta?
Voisi kuvitella, että odotuksiin pääsy riittää helposti epävarmassa markkinatilanteessa, kun kesäkuussa kurssi huiteli yli 80€ ja osa analyytikoista ennusteli QT:lle tulosvaroitusta. Ainakin vähän otettu jo ilmoja pihalle ja tulosvaroitusta ei tullut.
Istun mielelläni kyydissä, vaikka kurssireaktio olisi negatiivinnen, kunhan kasvu on lähemmäs 30% luokkaa. Pitää myös muistaa että Revenio droppasi kasvunäkymät 30%->15% jo kauan sitten, kun taas QT on pysynyt 30% kasvussa suunnilleen kiinni.
Qt Groupin puolivuotiskatsaus julkaistaan 3.8.2023 kello 13 [1]. Q1/2023 osavuosikatsauksessa [2] vuoden 2023 näkymistä kerrottiin seuraavasti:
“Arvioimme, että koko vuoden 2023 liikevaihto kasvaa vertailukelpoisin valuutoin 20-30 prosenttia edellisvuodesta ja että liikevoittomarginaali (EBITA-%) on 20-30 prosenttia vuonna 2023.”
Vuoden 2022 liikevaihto oli 155,318 MEUR [3]. Liikevaihto jakautui kvartaaleittain seuraavasti [4][5][6][7]:
Kvartaali
Liikevaihto
22/Q1
31,572 M€
22/Q2
37,090 M€
22/Q3
35,308 M€
22/Q4
51,349 M€
Mikäli liikevaihto vuonna 2023 kasvaisi 25% viime vuodesta, niin silloin se olisi 194,148 MEUR. 2023/Q1 liikevaihtoa kertyi 39,971 MEUR [2]. Jotta 25% liikevaihdon kasvu saavutettaisiin koko vuoden osalta, niin silloin Q2-Q4 liikevaihdon tulisi olla yhteensä noin 154,2 M€ eli miltei koko viime vuoden liikevaihdon verran.
2022/Q2 liikevaihdon osuus koko vuoden 2022 liikevaihdosta oli noin 23,9%. Mikäli vuoden 2023 toisen osavuosineljänneksen liikevaihto olisi noin 23,9% oletetusta vuoden liikevaihdosta (194,148 MEUR), niin silloin toisen osavuosineljänneksen liikevaihto olisi noin 46,4 MEUR. Mikäli liikevoittomarginaali (EBITA-%) olisi 25%, niin silloin liikevoitto olisi noin 11,6 MEUR.
Mielenkiintoista seurata 3.8.2023, mihin Q2/2023 liikevaihto ja liikevoitto asettuvat.
Terveiset taas foorumille! Täällä ollaan taas sorvin ääressä lomien jälkeen ja hypätään suoraan tositoimiin iltapäivällä ohjelmassa Qt:n Q2-tuloslive klo 12:55 - tervetuloa mukaan seuraamaan!
Tässä vielä kiinnostuneille eilen illalla saapuneet konsensusennusteet - ennustehaarukoita ei tullut nyt mukana, mutta näemmä kollegoiden keskiarvot ovat hyvinkin meidän ennusteiden tuntumassa
Arvasin yli 50milj. Perustelut on mallia karvalakki: kaikkina aiempina vuosina Q2 liikevaihto on hakannut edellisvuoden Q4:n. Mikäli liikevaihto jää suosituimman arvauksen mukaisesti alle 40miljoonaan niin haen takkini, kuuntelen Webcastin selitykset loppuvuoden lätkämailasta ja harkitsen lappujen poistamista salkusta -30% kurssireaktion jälkeen. Edit. Lisätään vielä ettei jää rivien väliin eli en näe tälle alle 40milj liikevaihdolle omilla silmillä mitään mahdollisuutta.
Myönnän, että arvaus on hieman optimistinen, mutta optimistit pärjää aina.
Itse ajattelen niin, että jos mentäis alle 40mil, joka on hyvin lähellä edellisvuoden Q2 liikevaihtoa, niin kyllä sieltä olis jo varotusta tullut tässä vaiheessa. Nyt kun varotusta ei ole kuulunut, niin alle 40mil kuulostaa äärimmäisen epätodennäköiseltä.
Toinen vuosineljännes 2023: Kannattava kasvu jatkui toimintaympäristön haasteista huolimatta
Huhti-kesäkuu 2023
Liikevaihto kasvoi 17,2 prosenttia 43,5 miljoonaan euroon (37,1 miljoonaa euroa). Valuuttakurssien vaikutus vertailukauden liikevaihtoon oli -0,6 miljoonaa euroa ja liikevaihto kasvoi vertailukelpoisin valuutoin 19,0 prosenttia.
Liikevoitto (EBITA) oli 12,5 miljoonaa euroa (10,0 miljoonaa euroa) eli 28,7 prosenttia (26,9 %) liikevaihdosta.
Liikevoitto (EBIT) oli 10,5 miljoonaa euroa (9,1 miljoonaa euroa) eli 24,1 prosenttia (24,4 %) liikevaihdosta.
Osakekohtainen tulos oli 0,31 euroa (0,41 euroa).
Tammi-kesäkuu 2023
Liikevaihto kasvoi 21,5 prosenttia 83,4 miljoonaan euroon (68,7 miljoonaa euroa). Valuuttakurssien vaikutus vertailukauden liikevaihtoon oli 0,1 miljoonaa euroa ja liikevaihto kasvoi vertailukelpoisin valuutoin 21,3 prosenttia.
Liikevoitto (EBITA) oli 20,3 miljoonaa euroa (15,6 miljoonaa euroa) eli 24,3 prosenttia (22,7 %) liikevaihdosta.
Liikevoitto (EBIT) oli 16,3 miljoonaa euroa (13,7 miljoonaa euroa) eli 19,5 prosenttia (20,0 %) liikevaihdosta.
Arvioimme, että koko vuoden 2023 liikevaihto kasvaa vertailukelpoisin valuutoin 20-30 prosenttia edellisvuodesta ja että liikevoittomarginaali (EBITA-%) on 20-30 prosenttia vuonna 2023.
Happy 4th of July! 
Varmistan vielä, että Antti on vapaana tekemään liven tuolloin.
iltapäivällä ohjelmassa Qt:n Q2-tuloslive klo 12:55 - tervetuloa mukaan seuraamaan! 
