Melkoisia tuottoja forumisteilla! 
Heitetään omakin lusikka soppaan.
Vuosi 2021 oli kolmas erinomainen vuosi putkeen ja lyhyen reilun 12 vuoden sijoittelijaurani 3. paras. Tosin, ei ihan niin hyvä oikeasti kuin Nordnetin +85 % osoittava tuottograafi antaa ymmärtää. Inderesin osakeantiin osallistuminen sotki salkun tuottolaskennan täysin: ikäänkuin koko henk.koht. merkatut osakkeet olisi tullut 0 eurolla sisään ja ne olisi puhdasta tuottoa. Näinhän ei ole, sillä kyllähän niistä sai pulittaa sen 22,50 EUR henkilökuntalennushuomioiden. Jos joku sijoittaja osallistuu usein osakeanteihin ja tämä virhe toistuu muillakin niin kannattaa tsekata laskelmat. 
Siten karkeasti laskeskelin salkun tuottoa huomioiden tämä virhe. Tuotoksi muodostui n. +53 %, mikä sekin on tietysti hyvä. Huom. “Nordnet-tyyliin” näissähän ei ole huomioituna veroja yms.
Osinkojen lähdevero sekä kaupankäyntikulut kyllä huomioituu tuotoissa, mutta myyntivoitoista seuraavat verot (mätkyt) eivät. Se on jokaisen hyvä pitää mielessä.
Tämän vuoden tuotot selittyivät oikeastaan kolmella osakkeella: Qt, joka oli jo valmiiksi suurimmalla painolla nousi +132 % viime vuonna. Incap yli 300 %. Inderesin osakkeet buustasivat salkkua loppuvuodesta. Salkussa oli vuoden aikana 10-15 osaketta, eli jälleen kerran tuottoja selittää pari lappua muiden mörniessä. Esimerkiksi muista pääsijoituksista “turvasatama” Remedy tuotti +2 % ja Kamux luisui -15 % pudottaen sen 4. suurimmaksi sijoitukseksi.
Koska osakesalkkuni tuppaa yleensä olemaan suhteellisen keskitettyä sorttia mitä hajauttamiseen tulee, on jatkossakin asian laita varmasti niin että tuotot yksittäisinä vuosina tai useidenkin vuosien ajanjaksoina selittyvät parilla voittajalla. Omaksi työksi jää a) niiden löytäminen, b) niistä kiinni pitäminen ja c) mielellään oikeaan aikaan keventely jos tarinasta alkaa mehut loppua. Tämä on yksinkertaista kirjoittaa, mutta kaiken tietotulvan, tunnemyrskyn ja markkinan älämölön keskellä äärimmäisen vaikeaa toteuttaa.
Vuosina 2017–2018 (huom. taas pilaantunut Nordnet-graafi, mutta pitkässä juoksussa tuo virhe sulaa tuonne sekaan…) tehty päätös keskittyä lähinnä laatuun ja kasvuun ja tylysti torjua kaikki halvalta näyttävät pommit tai käänneyhtiöt (olin juuri polttanut näppini mm. Martelassa ja Innofactorissa) on ylittänyt kaikki odotukset ja tällä tiellä ollaan edelleen.
Inderesin kaupankäyntirajoitukset ja -karenssit voi mielestäni kääntää massiiviseksi eduksi tällä tavoin, kun on väkisin sidottu pitkän holdaamisen kahleisiin. Silloin on mieluummin omistajana soutamassa voittajakaleerissa, kuin uppoavassa sellaisessa.
Ongelmana nyt tietysti on, ettei näiden voittajakasvuyhtiöiden arvostukset voi venyä loputtomiin ja merkittävä osa tuotoista on tullut tätä kautta. Qt on paisunut EV/SALES mikälie 3x → 20x -pumpuksi. Remedy alle 3x → 10x. Incapille ennen P/E 10x oli neutraali, nyt 20x on monelle täysin ongelmaton. Mikäli nämä yhtiöt jatkavat salkun isoimpina, on vaikea nähdä ultrahyviä tuottoja lähivuosille verrattuna aiempiin. Olen sanonut tämän joka vuoden alussa, mutta tällä kertaa olen vielä luottavaisempi tähän näkemykseen kun kalliiden kasvuyhtiöiden vastatuuli on markkinalla ilmeisempää.
Hyvät poiminnat ovat harvoin täysin omaa ansiota, päinvastoin. Suuri kiitos analyytikoille analyyseista ja siitä, miten he jaksava työkiireiden keskellä sparrailla yhtiöitä myös kahden kesken. Toki perustelen nämä henkilökohtaiset kuratoinnit sillä, että osaan tehdä heidän kanssa parempia videoita yhtiöistä myöhemmin… Eikä tämä koske vain salkussa olevia/olleita firmoja: myös firmojen poissulkeminen on äärimmäisen tärkeä ja aikaa säästävä taito.
Kiitos foorumilaisille laadukkaan tiedon, uutisten, datan ja näkemysten tuottamisesta. Remedyn ja Qt:n tai Revenion, vain muutamia mainitakseni, seuraaminen hoituu pitkälti foorumia lukemalla.
Paljon on kyse myös tuurista ja munkista: mitä nyt silmien osuu sattumalta silloin kun on enemmän ostotuulella. Sijoitusprosessin, noh muuttaminen alati enemmän tiukaksi ja säädellyksi prosessiksi on jo vuosia kestänyt projekti eikä loppua näy.
Kaikille tsemppiä sijoitusvuoteen 2022!
Mutta se on sellasta kun lähtee pelilapuilla liikenteeseen, tappion mahdollisuus täytyy hyväksyä etukäteen. Nyt olen hammasta purren kasvanut siihen pisteeseen, että puhtaita lottolappuja on vain parilla tonnilla kerrallaan, ihan maksimissaan.
