Osakesijoittaminen

Pörssien suunta (Osa 2)

Toisinaan SP500 ja inflaatio kulkevat samaan suuntaan…

2010 vuodesta kuukausittaisen inflaation ja pörssin kehityksellä samassa kuukaudessa on ollut 39% korrelaatio!

8 tykkäystä

Koostin pikaisesti makrokommentin korkopäätöksestä ja mukana on myös inflaatiolukuja.

12 tykkäystä

Jos nuo luvut toteutuu niin ei kyllä pahimmallakaan mörnijällä ole tekosyytä jäädä paikalleen makaamaan lähivuosina. :sweat_smile: Ellei jotain todella syviä yhtiökohtaisia ongelmia ilmene.

Maailman isoimmat talousalueet (Yhdysvallat, euroalue ja Kiina) kasvavat lähivuosina kaikki 4-8 %.

44 tykkäystä

Viimeisen kymmenen vuoden aikana inflaatio on ollut haarukassa, joka on ollut erityisen suosiollinen osakkeille. Vastaavia ajanjaksoja on ollut myös aikaisemmin.

image

10 tykkäystä

Oletko plotannut tuossa kuukausikohtaisen S&P 500 -muutosprosentin ja kuukauden inflaatioprosentin?

Ainoa päätelmä siitä olisi, että pörssi yleensä nousee, inflaatiota yleensä on (Yhdysvalloissa). Yksi piste vasemassa alakulmassa luo vaikutelman lineaarisesta riippuvuudesta (ja sehän on tietenkin maaliskuu 2020), mutta muutenhan tuo näyttäisi tasaiselta hajonnalta jossa molemmilla muuttujilla on taipumus olla vähän positiivisen puolella.

1 tykkäys

Lukujen puolesta näyttäisi kuukausittaiselta S&P 500 hintamuutokselta ja inflaation differenssiltä.

1 tykkäys

Cpi indeksin kuukausimuutos ja sp500 indeksin muutos vastaavana kuukautena.
Kuten kirjoitin niin 39% korrelaatio. Eli ei suuri. Kuitenkin voi havaita että inflaation ollessa yli 0.4%/kk on sp aina noussut vastaavana kuukautena.
Merkittävin korrelaatiota selittävä tekijä on varmastikin tuo mainitsemasi seikka… inflaatio on pääsääntöisesti positiivinen ja osakkeet keskimäärin useammin nousevat kuin laskevat.

Heitin kuitenkin muistuttamaan, että ei se inflaatio aina tarkoita romahdusta.

Jostain tästä ketjusta löytyy laajempi kattaus jossa vertailin inflaation ja sp500 korrelaatioita reaalisesti ja nimellisesti.

Edit. Löytyi. Tuolla vuosittainen korrelaatio sp500:lle vuoden 1960 jälkeen.

5 tykkäystä

CPI taisi olla noutopöytä jossa oli jokaiselle jotakin: sille joka varoittelee inhottavasta inflaatiosta mutta yhtä lailla sille joka sanoo että ei huolen häivää.

Kolmen kuukauden kuluttua tulevat elokuun luvut ovat sellaiset joissa base effects kelpaa selitykseksi paljon huonommin kuin nyt.

Mutta silti kuinka vahva narratiivi “väliaikaista koska korona”, sitähän ei tiedä.

2 tykkäystä

Näinhän tuo oli. Tarvitaan lisää datapisteitä jotta tietty narratiivi saa voimaa. Markkina sanoo tällä hetkellä “FED on varmaan oikeassa, transitory”

1 tykkäys

Elokuun headline ja se mistä se koostuu, kuinka paljon koostuu sellaisista jotka johtuvat selvästi siitä että maailma on väliaikaisesti sekaisin.

5 % headline elokuulle ilman että mikään yksittäinen tekijä koostuu tuottaisi ehkä markkinoiden seuraamiseen paremman viihdearvon kuin eilinen.

Eilen Yhdysvaltojen nimellistä kymppivuotista korkoa revittiin oman tulkinnan mukaan kahdesta eri suunnasta, inflaatio-odotusten ja reaalikoron voimin, nimellisen koron lopulta laskiessa hieman.

image

Julkaistut toteutuneet inflaatioluvut aiheuttivat vain pienen nousun pitkän aikavälin inflaatio-odotuksiin. Toisin sanoen velkakirjamarkkinoilla sijoittajat odottavat siis vain hieman korkeampaa pitkän aikavälin inflaatiota kuin päivää aikaisemmin. Tämä pieni muutos pitäisi näkyä nimellistä korkoa nostavana tekijänä.

Reaalikorossa tapahtunut muutos oli kuitenkin vahvempi, sillä kymmpivuotisen TIPSin (tarjoaa reaalisen inflaatiokorjatun korkotuoton) korko laski -0,82 → -0,90.

Reaalikoron hinnan noustessa jopa näillä negatiivisilla korkotasoilla jollakin oli eilen ostohousut jalassa.

image

11 tykkäystä

The jump was bigger than expected – CPI was forecast to rise to a 13-year high of 4.7% from a year earlier, up from 4.2% in April, which was already the fastest rise since September 2008.

This will fuel concerns that inflationary pressures are building in the US as the economy rebounds strongly from the pandemic.

Core inflation, which strips out volatile items such as food and energy, jumped to 3.8% year-on-year, the fastest annual rate since June 1992.

”ehkä muutoksen tuulet ovat jo alkaneet….#windsOfchange

1 tykkäys

Mielenkiintoinen näkökulma viime viikon rauhallisena pysyneisiin kymmenvuotisiin valtionlainakorkoihin:

Tämän mukaan kyse olisi vain siitä, että lainatarve puskettiin hetkellisesti alas käyttämällä reservejä, ja sen takia kymmenvuotinen pysyi niinkin rauhallisena huolimatta korkeista inflaatioluvuista.

9 tykkäystä

Kymppivuotista holdailevien inflaationkäsittelyprosessin viisi vaihetta: kieltäminen, viha, kaupankäynti, masennus ja hyväksyminen. Onko kymmpivuotinen koskaan aiemmin ollut edes alle 4 tällaisilla inflaatioluvuilla? Tilanne muuttuu kestämättömäksi jo kuukausissa, joten tosiaan mielenkiintoista nähdä miten luvut kehittyvät syksyllä.

4 tykkäystä