Ihan hyvä osari. ROE piirun verran alle 20% ja vaikeassa markkinassa on pitänyt pintansa kotimaassa ja ulkomailla kasvanut.
4 tykkäystä
Saksassa -0,5Me (EBIT% -2,1 %). Ruotsissa EBIT % kasvoi y-to-y vertailussa mikä on aika tärkeää kun Ruotsin suhteellinen osuus kuitenkin jo kohtalainen ja se on aikaisemimn ollut tosi huonosti kannattava. Toki Saksankin kannattavuus parantui y-to-y vertailussa.
12 tykkäystä
-0,5 M€ (-1,0)
Eli takkiin tuli, mutta kehityssuunta oikea…
1 tykkäys
Jos Ruotsissa ja Saksassa muutos on muutama sata autoa niin ei se vielä kovin merkittävä muutos mielestäni ole. Mielestäni ne kyntää aikalailla paikallaan ja Suomessa otettiin hiukan takkiin. Saa nähdä riittääkö markkinoille… veikkaan että ei.
5 tykkäystä
Muistaako joku äkkiseltään millä liikevaihtotasolla ruotsi kääntyi pysyvästi voitolliseksi.
Itse en odottanut, että oltaisiin oltu Saksassa plussan puolella vielä.
E. Voi olla että tähän ei vastausta löydy jos ruotsia ei ole raportoitu aikanaan omana yksikkönä.
Nyt korona sulkujen jälkeen Saksassa pitäisi alkaa painaa kaasua pikkuhiljaa. Odotan tiedotteita lähiaikoina aiheeseen liittyen.
6 tykkäystä
Bruttokate kasvanut vakuuttavasti Ruotsissa ja Saksassa verrattuna myytyjen autojen määrään:
34 tykkäystä
Olisiko parantuneen katteen myötä operoitu pienemmällä määrällä henkilökuntaa tai myyty enemmän premiummalleja?
Kateparannus on suhteessa myytyihin määriin kyllä aika hyvä.
Autojen keskihinta on noussut. Osaksi koska inflaatio ja varsinkin käytettyjen autojen hintojen nousu kun uusia saa nihkeästi.
1 tykkäys
Oma yhteenveto:
- Saksan ja Ruotsin kehitys kelpaa minulle, se kuuluisa “tarina” on tältä osin ennallaan.
- Suomen luvut huolestuttaa. Jos markkinaosuutta aletaan seuraavilla kvarttereilla menettää, lentää laput laitaan.
Holdaillaan.
5 tykkäystä
Kannattavuus paineessa, mutta myös yhtiön hinnoittelu suhteellisen matala suhteessa aiempaan hinnoitteluun. Osavuosikatsauksen jälkeinen analyysi Kamux.pdf - Google Disk
10 tykkäystä
Ainahan se on ikävää nähdä että autoja myyty kappalemäärissä vähemmän Suomessa mutta markkina oli kyllä tilastojen valossa tosi vaikea. Nyt on menty erikoistilanteesta toiseen ja silti tehdään edes voitollista tulosta. Ei se huono suoritus ole. Pelkäsin henkilökohtaisesti paljon pahempaa ja todellakin analyytikkojen ennusteet olivat jopa huvittavan korkealla. Ohjeistus kyllä pidettiin ja ollaan jo pitkällä Q2:sta joten oletan markkinan korjanneen tästä tilasta ykköskvartaalilla ylöspäin. Kuunnellaas nyt mitä Juhalla on sanottavaa : )
21 tykkäystä
oletettavaa on kuitenkin (Sakan) ja Kamuxin näkymät Q2-Q4/22. kyllä uusien autojen jälleenmyyjillä on kovemmat paineet muuttaa alkaneen vuoden laskeva suunta. varmaan tulemme näkemään autoliikkeiden vähenemistä enenemissä määrin tulevana syksynä (varsinkin, ketkä ei ole omissa kiinteistöissä). komponenttipula on “raaka” uusien myyjille, eikä muutosta ole näkyvissä, päin vastoin. monessa liikkeessä alkaa olla myytävä vähissä, joten tullaan siihen että provikkapalkkaset myyjät “äänestävät” jaloillaan, joka entisestään murentaa montaa merkkiliikettä parhaiden lähtiessä. muutama uusien myyjä on “apinoimassa” Kamuxin ideaa, mutta saa nähdä miten paukut riittää (esim. Wetteri=Mobila, Pörhö= MBMobile) mielenkiinnolla seurataan.
1 tykkäys
Suomessa kaikki harkinnanvarainen kulutus pysähtyi kuin seinään helmikuun 24. päivä ja kuluttajien varovaisuus kesti suunnilleen kuukauden eteenpäin Q1:n loppuun. Vasta huhtikuussa on alettu palata normaaliin.
Ottaen huomioon todella synkän markkinatilanteen, Kamux selvisi mielestäni hyvin.
12 tykkäystä
Omat ajatukset ja tiivistelmät Q1-rapsasta. Minun mielestä kaikkien kannattaa seurata myytyjen autojen lukumäärää, markkinaosuuksien kehittymistä, EBIT% maakohdittain ja konsernin ROE:ta. Negatiivinen kassavirta ja vaihto-omaisuuden kasvu Q1:llä on ihan normaalia kun varaudutaan vuoden sesonkiin.
- Suomen markkinoilla pehmeä tulos. Markkinaosuuksia ei voitettu, pikemminkin vähän hävittiin: -9,7 % (vs. markkinakehitys noin -9 %).
- Ruotsissa ja Saksassa mielestäni erinomaista kehitystä. Myytyjen autojen määrä kasvoi merkittävästi, samoin kannattavuudet! Koko konsernin luvut näyttävät pehmeiltä, koska Suomen suhteellinen osuus on suuri. Mielestäni kuitenkin on tärkeää seurata miten nämä vielä pienemmät markkinat kehittyvät. Näissä täytyy kasvaa voimakkaasti ja kannattavasti. Tällä kvartaalilla vaikeassa ympäristössä siinä onnistuttiin.
- ROE on edelleen hyvällä tasolla, vajaa 20 %.
Mitä jatkoon ja webcastiin:
- Suomen markkinoista kommentit ja näkymät. Suomessa ei ole varaa hävitä markkinaosuuksia jos halutaan että tarina säilyy. Yksittäinen kvartaali ei kerro tätä vielä enkä sen takia ole huolestunut. Q2-Q3 tässä mielessä kuitenkin nyt kriittinen.
On hyvä muistaa, että lyhyellä aikavälillä markkinat ekstrapoloi sen hetkistä kehitystä liiaksi eteenpäin. Näin kävi 2021 kun ennakoitiin loistavia poikkeuskvartaaleja vuosiksi eteenpäin ja huonosti siinä kävi kurssikehityksen kannalta. Nyt on mielestäni vaarana, että markkinat ekstrapoloi tätä haastavaa markkinatilannetta (ja Kamuxin pärjäämistä) myös samallalailla vuosiksi eteenpäin. Katsotaan miten käy 
Vaikka monet tuntuvat tätä nyt hirveänä pettymyksenä pitävän (pettymyksenä Kauppalehtikin uutisoi), niin on hyvä muistaa: yhtiö teki kausiluontoisesti hiljaisella pätkällä erittäin vaikeassa markkinatilanteessa silti 0,1e EPS:n, minkä myötä Kamux tulee erittäin todennäköisesti pääsemään koko vuoden osalta johonkin 0,58-0,62 tasolle. Tässä vaikeassa ympäristössä hyvän track recordin (kannattavasta kasvusta) omaavan firma P/E-kerroin on reilu 14x. Ei tämä nyt kovin paha ole näinkään “huonolla” tuloksella. Ja kuten sanoin, pidän epätodennäköisenä että tämä vaikea markkinatilanne jatkuu tällaisena koko 2020-vuosikymmenen.
81 tykkäystä
Saksan tappio puolittui, mutta edelleen 0,5Me pataan.
Nyt myytyjä 1248 eli kaipaisi sen 400kauppaa vuodessa saksassa enemmän, että pää nousee pinnalle, tietty nykyisellä kulurakenteella…
Eihän tuo ole kuin 50kauppa vuodessa/liike.
Saksaa on johdettu “otona”.
Toivotaan, että asia paranee tehtyjen uusien rekryjen myötä.
3 tykkäystä
Kaikkien aikojen 2. kovin markkinaosuus Suomessa - viime Q1 oli poikkeuksellinen. Kyllä tämä graafi tasaisesti menee koilliseen.
Työkiireiden vuoksi en nyt ehdi jakaa kauheasti ajatuksia. Yleisilme pieni pettymys, mutta konepellin alla oli paljon hyviä tekijöitä: Markkinaosuudet, integroidut palvelut, kulurakenne → Nämä on niitä päärakenneuskomponentteja Kamuxin casessa.
Miksi sitten yleisilme aika vaisu: Heikko markkina → myytyjen autojen määrä vaikuttaa huonolle. Ei myöskään markkinaosuuksia saatu mitenkään superisti vietyä.
Rautekate suomessa per myyty auto → Tämä oli niiannut vähän ja tämä on Kamuxin lypsylehmä. Näkisin kuitenkin haastavan markkinan selittävän tätä.
LV per myyty auto on korkea → Ebit%, bruttokate% niiavat vähän tämän vuoksi.
Sanoisin, että torjuntavoitto, mutta markkina saattaa silti olla armoton.
46 tykkäystä
Minusta tässä tärkeä on se että ohjeistus pysyy ennallaan koko vuoden osalta. Odotin paljon huonompaa tulosta ja nythän autoja Myytiin kuitenkin vain 4 % vähemmän kuin edellisvuonna vaikka markkinat ovat todella hankalat. Auto On kuitenkin niin iso hankinta ja sodan uhka Euroopassa niin odotin todellakin että autokauppa on pysähtynyt kuin seinään. Mulle kelpaa kyllä tämä tulos ja varsinkin ohjeistus tulevasta. Sijoittajille en tiedä kelpaako ja voi olla että pulkkamäkeen lähdetään mutta itse kyllä kauhon kaksin käsin osakkeita lisää.
15 tykkäystä
Integroidut palvelut vetivät vakuuttavasti, mutta rautakatteet olivat selvästi paineessa. Siihen on väistämättä vaikuttanut erityisesti kvartaalin aikana tapahtunut diesel-autojen merkittävä ja nopea kysynnän lasku. Talvella on tankattu sen ajan markkinahinnoilla varastot täyteen autoja, joista 2/3 dieseleitä. Lienee selvää, että painetta rautakatteeseen on kohdistunut erityisesti diesel-autojen osalta helmi-maaliskuussa, jotta varasto kiertäisi.
Uskoisin, että Q2:lla rautakatteeseen ei pitäisi kohdistua yhtä suurta painetta, kun varastossa ei ole enää kovin suurta määrää ennen helmikuun loppua ostettuja dieseleitä ja tämän jälkeen dieseleitä on ostettu sisään oletettavasti huomattavasti alkuvuotta edullisemmilla hinnoilla.
Mikäli rautakatteet elpyvät ja integroidut palvelutuotot jatkavat vakuuttavaa kehitystä, on mahdollista nähdä koviakin kvartaaleita tänä vuonna.
12 tykkäystä
Hyvä kysymys. Vastaus riippuu hyvin pitkälti integroitujen palvelujen myynnin kehityksestä. Niillä Kamux loppupeleissä hankkii voin leivän päälle, koska se on erittäin korkeakatteista bisnestä. Q1:llä Suomessa tehtiin 6,5% liikevaihdosta integroiduilla palveluilla, Ruotsissa vain 2,3%. Suunta on siinäkin toki oikea, viime vuoden Q1:n vastaava lukema oli 2,1%.
Ajatushan kai on, että mitä isommaksi tekijäksi kasvetaan, sitä parempia diilejä yhteistyökumppaneiden kanssa saadaan tehtyä, ja sitä isommaksi integroitujen palveluiden liikevaihto kasvaa.
3 tykkäystä